电子行业周观点：电子需求复苏正当时

半导体：谷歌AI手机发布，存储合约价格预计上涨。节前及国庆回顾：国庆节前一周电子（中信）指数小幅上涨0.3%。9/29~10/6日，美国费城半导体指数上涨1.6%，海外科技股假期表现较好。半导体需求在持续恢复中，如8月全球和国内的半导体销售额均环增约2%。展望后市，AI手机有望拉动终端新需求，同时国产手机也在快速崛起。建议关注消费IC、封测及存储等复苏方向以及上游自主化机会。IC设计：近期，谷歌发布Pixel 8系列手机，嵌入众多AI功能。在华为新机热卖以及AI手机发布下，手机需求预计恢复。同时建议关注DDR5渗透率提升以及国产CPU底部布局机会。建议关注：思特威、南芯科技、帝奥微、澜起科技、龙芯中科等。封测：当前封测厂估值继续具备性价比（长电&通富PB在2.1倍左右）。随着下游库存有望去化，封测需求预计迎好转。建议关注：长电科技、伟测科技、通富微电、甬矽电子。存储：10/6日，据韩媒报道，三星计划Q4起，调涨NAND Flash产品的合约价格10%以上，预计最快本月新合约便将采用新价格。根据CFM数据，SSD和DDR4现货价格此前已经开始上涨，预计逐步传导至合约价格。建议关注：江波龙、朗科科技、德明利、兆易创新等。设备：设备板块节前涨幅领先，领涨标的包括我们此前建议关注的精测、新莱等。据路透社10月6日报道，美国官员称预计本月就会更新限制向中国出口半导体和先进AI芯片的规定。 我们认为海外的限制只会加速国产设备的自主化，建议关注国产化率低的环节（量测、涂胶显影等）以及设备零部件，标的包括：精测电子、新莱应材、中微公司、芯源微等。 汽车电子：问界M7大定超预期，金九银十新能源车销量旺。问界新款M7上市25天大定突破5万台，10月6日大定7000台再创新高，有望打造全新华为智选车爆款。问界M9已开启预售，定价50-60万，并将于Q4上市。10月1日，多家新能源车企亦公布了9月交付数据，理想等新势力品牌表现突出，10.1日当天，理想9月交付3.6万辆，创单月交付量新高，小鹏、蔚来9月份则分别交付1.5万辆、1.6万辆新车，分别同增81%、44%。10月4日，欧盟启动对中国进口电动汽车的反补贴调查程序，比亚迪对此表示会继续推进欧洲业务，国产新能源车出海仍为大势。“金九银十”，建议持续关注汽车电子智能硬件投资机会：1）车载高速通信：电连技术、龙迅股份、裕太微、创耀科技；2）光场屏：神通科技、四川九洲；3）智驾视觉传感器：联创电子、韦尔股份、思特威、格科微、晶方科技；4）4D毫米波雷达：经纬恒润、威孚高科、联合光电；5）激光雷达：长光华芯、炬光科技、永新光学。 传音控股Q3业绩高增，海外智能机市场需求向上。海外新兴市场国家仍然处在智能机普及的高增长阶段，而随着外部因素影响消退，市场情况明显好转。传音公告23Q3预计实现营收175亿元，归母净利17.8亿元，收入利润均实现历史新高，同时表示业绩增长的主要原因系持续开拓新市场、产品升级和成本优化。在智能机继续增长基础上，AI为智能手机带来新的行业机遇。23Q4苹果15系列手机将迎来第一个完整的销售季度，智能机产业链有望在海外需求带动下迎来复苏反弹。建议关注：传音控股、立讯精密、蓝特光学、领益智造、杰普特、洁美科技、顺络电子等。 风险提示：下游需求不及预期、行业竞争加剧、贸易摩擦风险。 图1：电子指数2022年初以来涨跌幅 图2：今年初以来电子各子版块股价表现 图3：本周电子各子版块股价表现 图4：本周电子板块涨跌幅前十股票 图5：本周电子板块涨跌幅后十股票