商品日报

商品日报20230831 联系人李婷、黄蕾、高慧电子邮箱jytzzx@jyqh.com.cn电话021-68555105 主要品种观点 贵金属：金银涨跌互现，继续关注美国就业数据 周三国际贵金属期货价格涨跌互现。COMEX黄金期货收涨0.27%报1970.4美元/盎司，COMEX白银期货收跌0.5%报24.665美元/盎司。最新公布的美国经济数据不佳，市场对美联储结束加息的预期升温，国际金价继续走强，但国际银价在前期高点附近遇阻而小幅回调。昨日美元指数跌0.29%报103.1659，10年期美债收益率跌0.3个基点报4.123%，美国三大股指集体收涨。数据方面：二季度美国实际GDP季环比从初值的2.4%下修为2.1%，仍高于一季度的2%，这一修正反映了对库存投资以及企业设备和知识产权产品投资支出的下调。美联储最为关注的通胀指标——剔除食品和能源价格后的二季度核心PCE物价指数年化季环比修正值为3.7%，较初值下修0.1%，不及预期的3.8%，为近两年的最低增速。在美国7月份职位空缺跌幅超过预期跌至两年多低点后，8月ADP就业增加17.7万人不及预期，创五个月来最小增幅，服务业就业增长放缓，8月服务业就业岗位增加15.4万个，而7月为 30.3万个。8月份薪资增长继续放缓，就业人员的工资同比增长5.9%，为2021年10月以来最慢增速。数据再度显示美国劳动力市场在降温。 近期美国经济数据不及预期，助推金银价格持续反弹。短期市场关注的焦点依然在美国就业数据，今晚将公布上周初请失业金人数，周五晚将公布重磅的美国8月非农就业报告。因“小非农”ADP就业走弱，市场普遍预计8月新增非农就业数据也会不及预期，警惕利多出尽的风险。 操作建议：金银暂时观望 铜：存量房贷利率下调箭在弦上，铜价震荡偏强 周三沪铜主力2309合约震荡偏强，全天上涨0.42%，收于69610元/吨。国际铜2310合约昨日窄幅向上，涨幅0.6%，收于61750元/吨，外盘方面，伦铜短期震荡偏强运行。周三上海电解铜对2309合约升水270~360元/吨，均价升水315元/吨，较上一日上涨70元/吨。近期铜价进入宽幅震荡区间，当月和次月的back结构继续走扩，现货进口窗口关闭，周三 现货市场成交略有好转，持货商主动上调升贴水报价，下游补库意愿回暖。宏观方面：美国8月ADP就业人数增加17.7万人，低于预期和前值，创五个月以来的最小增幅；8月薪资增速继续放缓，同比增长5.9%，就业市场整体有所降温。美国二季度GDP季调后环比修正值为2.1%，低于预期和初值的2.4%，主因企业投资下滑拖累经济增速，美元指数高位回落支撑铜价震荡偏强运行。国内方面，央行明确商业银行有序调整存量房贷利率，多家银行正抓紧制定存量房贷利率调整细节，或一定程度提振楼市复苏信心。产业方面：力拓和第一量子成立合资公司，专注开发秘鲁北部的LaGranja铜矿项目，已公布的矿产资源总量约43.2亿吨，其中铜品位0.51%。 ADP就业人数同步放缓降温预示就业市场降温，美国二季度GDP增速下修拖累美元下行以及国内多家上市银行正在制定存量房贷的利率下调方案，包括广州深圳率先执行“认房不认贷”提振楼市信心，短期均提振铜价，与此同时，海外库存重心稳步上移对铜价支撑力度减弱，预计铜价短期将维持震荡走势。 操作建议：观望 铝：超低仓单助力结构性行情 周三沪铝主力重心小幅上行，收18775元/吨，涨0.67%。夜盘沪铝震荡，LME期铝涨 0.81%报2168美元/吨。现货长江均价19020元/吨，涨110元/吨，对当月升水120元/吨。 南储现货均价18890元/吨，涨140元/吨，对当月贴水15元/吨。现货市场下游畏高，成交偏淡。宏观面，美国第二季度实际GDP年化季率修正值为2.1%，低于市场预期值2.4%，较初值下调0.3个百分点。美联储密切关注的通胀指标——个人消费支出价格指数（PCE）二季度上涨2.5%，初值为2.6%，撇除食品和能源价格的核心PCE为3.7%，同样下修0.1个百分点。美国8月ADP就业人数增加17.7万人，预期19.5万人，前值由32.4万人修正为 37.1万人。美国7月成屋签约销售指数环比增长0.9%，为1月以来最大增幅，预期下降0.6%，前值增长0.3%。产业消息，国际铝业协会(IAI)公布的数据显示，全球7月氧化铝产量为1,217.9万吨，日均产量为39.29万吨。6月全球氧化铝产量修正为1,167.5万吨。中国7月氧化铝预估产量为733.7万吨。 即将进入交割月上期所社会库存继续下行至历史新低2.6万，当月铝价强势，结构性行情带动整体铝价上行。社会库存持续维持高位，现货升水强势，交易所库存短期或维持低位，结构性行情或持续，短期铝价偏强。 操作建议：单边观望，跨期买近抛远正套 镍：疲软数据添美联储停止加息证据，镍价震荡偏好 周三沪镍震荡，日内跌0.2%，报收165800元/吨。夜盘沪镍震荡，LME期镍跌0.23% 报20635美元/吨，。现货方面8月30日，长江现货1#镍报价165900-158500元/吨，均价 报167200元/吨，较上一交易日跌650元/吨。广东现货1#镍报价168850-169250元/吨，均 价报169050元/吨，较上一交易日跌700。今日金川公司板状金川镍报167500元/吨，较上一交易日持平。宏观面，美国第二季度实际GDP年化季率修正值为2.1%，低于市场预期值2.4%，较初值下调0.3个百分点。美联储密切关注的通胀指标——个人消费支出价格指数 （PCE）二季度上涨2.5%，初值为2.6%，撇除食品和能源价格的核心PCE为3.7%，同样下修0.1个百分点。美国8月ADP就业人数增加17.7万人，预期19.5万人，前值由32.4万 人修正为37.1万人。美国7月成屋签约销售指数环比增长0.9%，为1月以来最大增幅，预期下降0.6%，前值增长0.3%。 美国二季度GDP下修，就业降温，通胀回落，为美联储停止加息添砝码，美指回落镍价受提振。基本面镍连续两日回调之后现货升水止跌，但下游消费并未好转，被动补库为主。硫酸镍及镍铁市场价格依旧较挺，不过价格向下传导不畅，为后续高价格持续性带来一定压力，镍价仍难逃震荡格局。 操作建议:观望 锌：宏观情绪好转但供应趋增，警惕锌价回调风险 周三沪锌主力2310合约日内窄幅震荡，夜间冲高回落，涨0.53%,报20990元/吨。伦锌冲高回落，跌0.35%,报2438.0美元/吨。现货市场:上海0#锌主流成交价集中在21160~21260元/吨，对2309合约升水110~120元/吨。月底考虑资金压力及月差较大，市场出货较多，不分低价甩货，下游接货较少，升水继续下调，且以贸易商间交投为主。美国二季度实际GDP季环比意外下修至2.1%；核心PCE物价指数环比下修至3.7%，创两年来最低增速；8月ADP就业增加17.7万不及预期，创五个月最低。广州、深圳接连官宣“认房不认贷”。多部门发声“金融支持民企”：持续提高民企贷款占比，支持上市房企在资本市场融资。海关总署：调整进口铅矿砂及其精矿、锌矿砂及其精矿检验监管方式，2023年9月1日起施行。整体来看，美国二季度GDP下修，就业及通胀降温，市场对美联储加息结束的押注升 温，美元延续回调。国内稳地产政策持续释放，增强旺季消费预期，且社会库存处较低位，锌价表现偏强。但北方炼厂复产叠加进口锌锭流入，供应趋增。目前期价反弹至前高附近压力显现，短期锌价存回调风险，多单可适当止盈。 操作建议：多单减持 铅：持仓量居高不下，铅价维持高位 周三沪铅主力2310合约日内窄幅震荡，夜间先扬后抑，涨0.40%,报16325元/吨。伦铅 冲高回落，跌0.62%,报2171.0美元/吨。现货市场：上海市场驰宏铅16275-16315元/吨，对 沪期铅2309合约贴水20元/吨到升水20元/吨报价；江浙市场济金、江铜、金德、铜冠铅 16235-16315元/吨，对沪期铅2309合约贴水60元/吨到升水20元/吨。沪铅探低回升，持货商随行出货，部分有意交仓，报价较为坚挺，下游多以长单采购为主，询价较少。海关总署：调整进口铅矿砂及其精矿、锌矿砂及其精矿检验监管方式，2023年9月1日起施行。 整体看，原生铅检修炼厂逐步恢复，供应紧张局面有望改善。下游铅蓄电池消费尚一般，多以销定产。基本面供应恢复而需求一般，但成本端支撑依旧较强。目前沪铅加权持仓量居高不下，资金博弈未完结，铅价延续高位波动。 操作建议：观望 螺纹：广深执行认房不认贷政策，螺纹震荡上涨 周三螺纹钢期货2310合约震荡偏强，广深认房不认贷政策利好，刺激盘面反弹，收3719。现货市场，昨日贸易成交14万吨，唐山钢坯价格3530，环比上涨30，全国螺纹报价3757，环比上涨2。宏观方面，深圳市居民家庭（包括借款人、配偶及未成年子女）申请贷款购买商品住房时，家庭成员在我市名下无成套住房的，不论是否已利用贷款购买过住房，银行业金融机构均按首套住房执行住房信贷政策。通知自2023年8月31日起施行。产业方面，上 周螺纹产量263万吨，减少1万吨；表需284万吨，增加10万吨；螺纹厂库197万吨，减 少7万吨，社库589万吨，减少13万吨，总库存786万吨，减少20万吨。表需连续回升，库存继续下降，数据偏多。关注午后钢联数据。 广深执行认房不认贷政策，一线城市楼市松绑，市场预期好转。近期江苏山东等地粗钢产量平控逐步落地，供给存在下降预期。下游消费偏弱，贸易商表现谨慎，弱现实强预期格局延续，螺纹或震荡反弹。 操作建议：逢低做多 焦炭：宏观情绪好转，焦炭震荡反弹 周三焦炭期货2401合约震荡反弹，收2227。现货市场，焦炭首轮提降落地后，市场暂稳运行，港口准一焦炭报价2070元/吨，山西现货一级焦炭报价1900元/吨。需求端，目前 钢厂开工小幅调整，铁水产量依然高位运行，为焦价提供了较大的支撑。上周247家钢厂高 炉开工率83.36%，环比上周下降0.73个百分点，同比去年增加3.22个百分点，日均铁水产 量245.57万吨，环比减少0.05万吨，同比增加16.17万吨。供给端，焦企利润有所回落，不过焦企依然积极生产，焦炭产量稳步增加。上周独立焦企产能利用率为76.9%，环比增0.8，焦企日均焦炭产量57.7万吨，环比增0.6，钢企日均产量46.2万吨，环比减少0.1。焦炭库存，上周独立焦化企业库存56.9万吨，最近5.5万吨，钢企570.56万吨，增加24.5万吨， 港口194.7万吨，减少12.8万吨，总库存822.1万吨，环比减少17.2万吨。 钢厂开工小幅调整，铁水产量依然高位运行，为焦价提供了较大的支撑。焦企利润有所回落，不过焦企依然积极生产，焦炭产量稳步增加。近期政策频出，宏观情绪好转，预计焦炭震荡为主。 操作建议：观望 铁矿：期货震荡偏强，港口成交一般 周三大商所铁矿期货主力合约收盘为829，上涨18.5。Mysteel公布的进口PB粉CFR价格为116，较上个交易日上涨2；青岛港口PB粉价格为890，上涨5；河北唐山66%精粉为1105，持平；昨日国内各地钢材现货价格上涨10元/吨，市场成交一般；唐山方坯出厂价涨20，报3530元/吨。央行举行金融支持民营企业发展工作推进会，透露有关部门正抓紧制定金融支持民营企业发展有关政策文件。目前盘面钢厂利润低位运行，钢材现货价格小幅下跌，刚需及投机成交一般。国内宏观面持续放松，但市场情绪一般。生铁产量仍然维持高位，高铁水支撑铁矿现货刚需采购。昨日全国主港铁矿石成交120万吨，环比减6%；237家主流贸易商建筑钢材成交14.12万吨，环比减3.5%。最近五矿集团和沧州中铁通过期转现完成2万吨铁矿石交割，这是国产混矿首次参与铁矿石期货交割。 总体上，宏观预期持续向好，但钢厂亏损增多，钢厂开工率与产能利用率回落。生铁产量支撑港口铁矿现货价格高位运行。港口贸易商报价随行就市，成交正常。预计矿价震荡运行为主。 操作建议：多1空5正套，单边观望 焦煤