橡胶甲醇原油日报：偏多因素支撑 能化偏强运行

投资咨询业务资格：证监 专业研究·创造价值 2023年8月31日橡胶甲醇原油 偏多因素支撑能化偏强运行 核心观点 宝城期货研究所 姓名：闾振兴 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F03104274投资咨询证号：Z0018163电话：0571-87633890 邮箱：lvzhenxing@bcqhgs.com 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 橡胶：本周四国内沪胶期货2401合约呈现放量增仓，震荡偏强 的态势，盘中期价重心维持至13300-13400元/吨区间内运行，期价最 高上涨至13430元/吨。收盘时期价略微收涨0.30%至13330元/吨， 盘中期价重心上移至13300元/吨一线。1-5月差贴水幅度扩大至15 元/吨。从均线系统来看，期价重新站上5日均线支撑。随着车市需求 旺季临近，橡胶社库持续去库，预计后市国内沪胶期货2401合约料维持震荡偏强的走势。 甲醇：本周四国内甲醇期货2401合约呈现缩量减仓，小幅上涨 的走势，期价最高上涨2590元/吨一线，短期横盘震荡模式转为上行节奏，收盘大幅上涨1.18%至2577元/吨。1-5月差升水幅度略微缩小至137元/吨。受益于煤炭期货价格大幅走强，在成本驱动力量增强的 背景下，预计后市甲醇期货2401合约料维持震荡偏强走势。 原油：本周四国内原油期货2310合约呈现缩量减仓，震荡小幅 上涨的走势，期价最低下探至640.6元/桶，最高上涨至647.0元/桶， 期价受下方5日、10日和20日均线支撑而止跌反弹，收盘时期价小 幅收涨1.00%至643.4元/桶。盘中期价重心上移至645元/桶一线运 行。目前5日、10日和20日均线再度转向偏多排列。受惠誉和标普纷纷下调美国银行业评级以后，系统性风险再起，叠加北半球原油需求淡季临近，做多油价驱动力量减弱，预计后市国内原油期货2310合约料维持高位震荡整理的走势。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号橡胶甲醇原油|日报 许可【2011】1778号11615 专业研究·创造价值1/7请务必阅读文末免责条款 请务必阅读文末免责条款部分1/24 1.产业动态 橡胶 截至8月25日当周，青岛地区天然橡胶一般贸易库库存为63.57万吨，较 上周减少了0.69万吨，降幅1.07%。天然橡胶青岛保税区区内17家样本库存 为18.87万吨，较上期减少0.23万吨，降幅1.20%。二者库存合计达82.44万吨，周环比小幅减少0.91万吨，较年初大幅增加41.75%。 截止2023年8月25日当周，山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷为64.5%， 较上周略微增加0.10个百分点，同比小幅增加5.90个百分点。国内轮胎企业半钢胎开工负荷为72.30%，较上周略微增加0.20个百分点，同比大幅回升 10.60个百分点。 据ANRPC报告：7月全球天胶产量料增2.1%至127.1万吨，较上月增加14.9%；天胶消费量料增3.1%至131.4万吨，较上月增加0.8%。2023年全球天胶产量料同比增加2.5%至1493.7万吨。其中，泰国增2.5%、印尼增1.8%、中国降0.1%、印度增3.8%、越南增0.2%、马来西亚增11.4%、其他国家增2.8%。2023年全球天胶消费量料同比增0.4%至1560.1万吨。其中，中国增0.2%、印度增5.7%、泰国降26%、马来西亚增5.8%、越南增8.5%、其他国家增0.6%。 甲醇 2023年7月份，我国重卡市场大约销售6.5万辆左右，环比2023年6月下滑25%，比上年同期的4.5万辆增长44%，净增加约2万辆。这是今年市场继2月份以来的第六个月同比增长，今年1-7月，重卡市场累计销售55.3万辆，同比上涨30%，同比累计增速扩大了1.5个百分点。6.5万辆这个销量水平，在最近七年里属于历史第二低位，高于2022年7月，比2017-2021年的7月份销量都要不同程度地低一些。 截止2023年8月25日当周，国内甲醇平均开工率维持在74.61%，周环比小幅回升0.56%，月环比小幅回升6.14%。受此影响，我国甲醇周度产量周环比小幅回升4.69万吨，至167.15万吨。 截止2023年8月25日当周，国内甲醛开工率维持在27.35%，周环比略微增加0.22%。同时二甲醚方面，开工率维持在21.42%，周环比略微回升0.36%。醋酸开工率维持在81.27%，周环比大幅回落7.36%。MTBE开工率维持在48.49%，周环比小幅回落2.75%。截止2023年8月中下旬，国内甲醇制烯烃装置开工率 在74.03%，周环比略微回升0.13%。截止2023年8月25日，国内甲醇制烯烃 期货盘面利润为66元/吨，周环比小幅回落179元/吨。 截止2023年8月24日当周，我国华东和华南地区的港口甲醇库存量维持 在83.6万吨，周环比小幅增加3.48万吨，月环比大幅增加10.29万吨，较去 年同期大幅上涨18.67万吨。其中华东港口甲醇库存达59.20万吨，周环比小 幅上涨2.25万吨，华南港口甲醇库存达24.40万吨，周环比小幅增加1.23万 吨。截至2023年8月23日当周，我国内陆甲醇库存合计达34.94万吨，周环 比小幅下降1.83万吨，同比小幅减少3.21万吨。 原油 截至2023年8月25日，美国石油活跃钻井平台数量周环比小幅减少8座， 至512座。美国原油日均产量1280万桶，月环比大幅增加60万桶/日，同比 增加80万桶/日。 从季节性角度来讲，目前北半球传统夏季用油高峰季逐渐过去，炼厂开工率处于年内高位，未来面临回落风险。截至2023年8月18日，美国商业原油 库存量4.33528亿桶，比前一周下降613.4万桶。备受关注的美国俄克拉荷马 州库欣地区原油库存3066.9万桶，减少313.3万桶。过去的一周，美国石油 战略储备稳定在3.48948亿桶，小幅增加59.4万桶。截至2023年8月18日，炼油厂开工率95.1%，比前一周略微增加0.4个百分点，较去年同期小幅增加 1.3个百分点。 截至2023年8月22日，WTI原油非商业净多持仓量平均维持在234371张， 周环比大幅减少7737张，较7月均值186539张大幅增加47832张左右，增幅 达25.64%。与此同时，截至8月22日，Brent原油期货净多持仓量维持在221687 张，周环比大幅减少12373张，较7月均值197052张大幅增加24635张，增幅达11.11%。总体来看，WTI原油期货市场净多头寸月环比大幅增加，而Brent原油期货市场的净多头寸月环比大幅回升。 2.现货价格表 表1期现货价格表 品种 现货价格 较前一日涨跌 期货主力合约 较前一日涨跌 基差 变化 沪胶 12050元/ 吨 +25元/吨 13305元/吨 +125元/吨 -1255元/吨 -100元/吨 甲醇 2535元/吨 +50元/吨 2596元/吨 +84元/吨 -61元/吨 -34元/吨 原油 622.4元/桶 -0.2元/桶 644.5元/桶 +10.7元/ 桶 -22.1元/桶 -11.0元/桶 数据来源：宝城期货研究所 3.相关图表 橡胶 图1橡胶基差图2橡胶1-5月差 数据来源：Wind、宝城期货研究所数据来源：Wind、宝城期货研究所 图3上期所橡胶期货库存图4青岛保税区橡胶库存 数据来源：Wind、宝城期货研究所数据来源：Wind、宝城期货研究所 图5全钢胎开工率走势图6半钢胎开工率走势 数据来源：Wind、宝城期货研究所数据来源：Wind、宝城期货研究所 甲醇 图7甲醇基差图8甲醇1-5月差 数据来源：Wind、宝城期货研究所数据来源：Wind、宝城期货研究所 图9甲醇国内港口库存图10甲醇内陆社会库存 数据来源：Wind、宝城期货研究所数据来源：Wind、宝城期货研究所 图11甲醇制烯烃开工率变化图12煤制甲醇成本核算 数据来源：Wind、宝城期货研究所数据来源：Wind、宝城期货研究所 原油 图13原油基差图14上期所原油期货库存 数据来源：Wind、宝城期货研究所数据来源：Wind、宝城期货研究所 图15美国原油商业库存图16美国炼厂开工率 数据来源：Wind、宝城期货研究所数据来源：Wind、宝城期货研究所 图17WTI原油净头寸持仓变化图18布伦特原油净头寸持仓变化 数据来源：Wind、宝城期货研究所数据来源：Wind、宝城期货研究所 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获取每日期货策略推送 服务国家 知行合一 走向世界 专业敬业 诚信至上 严谨管理 合规经营 开拓进取 扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在掌握 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。