核心观点
- 橡胶：沪胶期货2505合约震荡偏强，小幅上涨，胶市利空情绪消化，预计后市维持震荡企稳。
- 甲醇：甲醇期货2505合约高位震荡偏强，西南地区冬季限气预期增强，内外供应压力减弱，预计后市维持高位震荡。
- 原油：原油期货2502合约震荡偏强，OPEC+推迟增产计划至2026年底，短期中东地缘因素支撑，预计后市维持震荡偏强。
关键数据和研究结论
橡胶
- 库存：青岛地区天然橡胶一般贸易库库存为27.72万吨，较上期增加1.47万吨，增幅5.60%；青岛保税区库存为5.41万吨，较上期上涨0.11万吨，增幅1.97%。库存合计达33.13万吨，周环比小幅增加。
- 开工：山东地区全钢胎开工负荷为62.10%，周环比大幅回升4.90个百分点；半钢胎开工负荷为79.10%，周环比略微回升0.10个百分点。
- 产销：11月汽车产销分别为343.7万辆和331.6万辆，环比分别增长14.7%和8.6%，同比分别增长11.1%和11.7%；1-11月汽车产销分别达2790.3万辆和2794万辆，同比增长2.9%和3.7%。
- 结论：橡胶库存小幅增加，但开工负荷提升，汽车产销稳步增长，预计后市维持震荡企稳。
甲醇
- 开工：国内甲醇平均开工率为78.42%，周环比小幅减少2.94%；甲醇周度产量均值为185.32万吨，周环比小幅减少。
- 下游：国内甲醛开工率为26.58%，周环比小幅下降；二甲醚开工率为8.31%，周环比小幅下滑；醋酸开工率为86.15%，周环比大幅下滑；MTBE开工率为50.90%，周环比小幅减少；煤制烯烃装置平均开工负荷在84.52%，周环比略微增加。
- 库存：华东和华南地区港口甲醇库存量为86.41万吨，周环比大幅减少；内陆甲醇库存合计达38.17万吨，周环比略微增加。
- 结论：甲醇供应压力减弱，下游开工率有所下降，库存大幅减少，预计后市高位震荡偏强。
原油
- 库存：美国商业原油库存达4.21016亿桶，周环比小幅减少；库欣地区原油库存达2300.2万桶，周环比小幅增加；美国战略石油储备库存达3.9305亿桶，周环比小幅增加。
- 炼厂：美国炼厂开工率为91.80%，周环比略微回落。
- 持仓：WTI原油非商业净多头寸周环比大幅增加；Brent原油期货基金净多头寸周环比大幅增加。
- 结论：美国原油库存减少，炼厂开工率稳定，持仓大幅增加，预计后市维持震荡偏强。
