华辰装备是一家国产轧辊磨床领军企业,产品包括全自动高精度数控轧辊磨床、内外圆复合磨床(亚μ磨削系列产品)、维修改造服务和备件产品。2023年上半年,公司业绩有所改善,实现营收/归母净利润2.5/0.5亿元,同比+59%/+95%。公司合同负债/存货分别达到2.7和4.11亿元,同比+12%/+22%,在手订单充足,下半年业绩增长有保障。未来随着下游制造业景气度复苏,叠加公司产能进一步释放,我们预计公司2023-2025年净利润分别为1.12/1.41/1.75亿元,当前股价对应动态PE分别为71/56/45倍,首次覆盖给予“增持”评级。
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