工业硅日报：仓单压力仍在，工业硅期货震荡走弱

期货研究报告|工业硅日报2023-09-28 仓单压力仍在，工业硅期货震荡走弱 研究院新能源&有色组 研究员 陈思捷 021-60827968 chensijie@htfc.com从业资格号：F3080232投资咨询号：Z0016047 师橙 021-60828513 shicheng@htfc.com从业资格号：F3046665投资咨询号：Z0014806 穆浅若 021-60827969 muqianruo@htfc.com 从业资格号：F03087416投资咨询号：Z0019517 联系人 王育武 021-60827969 wangyuwu@htfc.com 从业资格号：F03114162 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 期货及现货市场行情分析 9月27日，工业硅主力合约2311开于14530元/吨，收于14195元/吨，当日下跌2.20%。 主力合约当日成交量为48190手，持仓量为74445手。目前华东553现货升水720元， 华东421牌号计算品质升水后，贴水580元，421与99硅价差为1000元。期货盘面震 荡走弱，盘面较421仍有套利空间。近期，北方大厂多次上调现货报价，引领现货价格上涨，但对期货盘面影响有限，下游企业以刚需采购为主。丰水期西南整体开工情况较好，但受交割影响，现货流通偏紧。目前总持仓约13.22万手，较前一日减少6410手。 从仓单注册情况来看，目前仓单注册情况较好，截至9月27日，已经注册成功的仓单 有31959张，折合成实物有159795吨，部分地区库容紧张。 工业硅：昨日工业硅现货价格持稳，下游按需采购。据SMM数据，截止9月27日，华东不通氧553#硅在14800-14900元/吨；通氧553#硅在15300-15500元/吨；421#硅在16000-16200元/吨。丰水期西南开工较好，川滇地区维持高开工率，同时北方前期减产产能开始复产，整体供应端保持增加。部分厂家转产交割货，非交割货供应减小，导致部分低品位现货供应趋紧，北方大厂多次上调现货报价，带动挺价情绪，现货价格有所反弹，但下游补库结束，预计现货价格企稳，需要持续跟踪下游对报价的接受度及下游新增产能的需求量。 多晶硅：昨日多晶硅价格持稳，据SMM统计，多晶硅复投料报价76-90元/千克；多晶硅致密料75-87元/千克；多晶硅菜花料报价70-82元/千克；颗粒硅73-83元/千克。多晶硅价格大幅下跌后开始反弹，由于部分新增装置产品质量参差不齐，下游对质量要求提升，不同质量产品之间价差会逐步拉开。由于多晶硅产量持续增加，对工业硅需求量也将保持增长。多晶硅价格目前�现反弹，但反弹幅度仍需观察。 有机硅：有机硅价格持稳，据卓创资讯统计，9月27日部分有机硅厂家封盘不报价，山东地区报价15000元/吨，其他报价多在14500-15000元/吨。终端订单稍有好转，但整 体过剩较多，有机硅价格反弹空间比较有限。当前开工仍较低，经历7月提高开工后， 8月开工有所回落，需要等终端市场及�口显著好转后，价格与开工才会�现明显上升。 策略 受交割影响，流通现货偏紧导致价格上涨，带动期货价格不断攀升，节前备货结束，需注意11月仓单面临注销压力，可能对盘面及现货市场形成一定冲击。目前盘面套利空间逐渐降低，421持货商及生产厂家可逢高进行卖�套保进行交割。对于投机者，可关注北方复产节奏及宏观情绪变化逢高做空。 ■风险点 1、西南地区停炉及复产情况 2、新疆开炉情况 3、原料价格变动情况。 4、有机硅企业开工情况 5、隐性库存释放压力 目录 主要产品市场行情分析1 硅行业资讯4 工业硅库存4 硅产业资讯4 图表 图1:华东553#价格丨单位：元/吨5 图2:华东421#价格丨单位：元/吨5 图3:有机硅DMC价格丨单位：元/吨5 图4:三氯氢硅价格丨单位：元/吨5 图5:多晶硅价格丨单位：元/吨6 图6:工业硅库存丨单位：吨6 图7:有机硅行业指数6 图8:光伏行业指数6 硅行业资讯 工业硅库存 据百川盈孚统计，截止9月22日，中国金属硅行业库存合计13.32万吨（不含注册仓 单），减少1.12万吨；其中百川统计厂库5.32万吨，降低0.82万吨；百川统计港口 库存7.90吨，其中黄埔港2.80万吨；天津港3.50万吨；昆明港1.60万吨。（不含交割库） 据SMM统计，截止9月22日，金属硅行业库存31.9万（含注册仓单），港口库存 11..3万吨，其中黄埔港2.70万吨，减少0.2万吨，天津港4.0万吨，增加0.1万吨， 昆明港4.6万吨，其他20.6万吨。（SMM统计库存样本进行调整，库存数据变化较大） 硅产业资讯 据有机硅公众号报道，9月26日，瓦克在江苏省张家港生产基地举行开工仪式，为建设功能性硅油、有机硅乳液和有机硅弹性体凝胶等多条新生产线拉开序幕。该扩建项目计划投资约1.5亿欧元，已获得地方政府相关许可。新建产能将于2025 年陆续投入试运行。瓦克中国总裁胡文涛先生表示：该扩建项目是2010年张家港生产基地正式投产以来，我们在那里进行的最大一笔单项投资。中国客户对创新型特种有机硅产品的需求正不断增长。建设新的生产设备，强化本土研发力量，不仅能够加强瓦克在中国的业务，也彰显了我们今后为中国及亚太地区客户提供更佳服务的决心。 据有机硅公众号报道，塔城地区和布克赛尔蒙古自治县35千伏华电夏孜盖光伏二电站反送电成功，标志着塔城风光火储多能互补项目整体完成送电，填补了塔城地区无新能源大型综合基地的空白，华电新疆塔城多能互补基地100万千瓦光伏发电 项目全部投入生产。华电新疆塔城多能互补基地100万千瓦光伏发电项目，是国家第二批沙漠、戈壁、荒漠化地区大型风电光伏基地项目。位于塔城地区和布克赛尔蒙古自治县，分两期建设，总装机100万千瓦。 据有机硅公众号报道，日前，中建材(洛阳)新能源有限公司太阳能光伏电池封装材料项目实现首批单体主体结构封顶。该项目位于汝阳县先进制造业开发区，将建设两条1200吨/天太阳能光伏电池封装材料基片生产线及相关配套设施，并利用联合 车间屋顶建设光伏电站。该项目投产后，可年产1.37亿平方米高透太阳能光伏电 池封装材料，预计年销售收入30亿元。 据SAGSI硅产业研究报导，9月20日上午，衢州博来纳润电子材料有限公司“年产 18000吨纳米氧化硅、34000吨半导体CMP抛光液和115万平方米CMP抛光垫材料项目”开工奠基仪式在智造新城高新片区举行，标志着项目进入施工建设阶段，衢州电子化学材料产业再添生力军。据了解，博来纳润计划在智造新城投资建设纳米氧化硅、半导体CMP抛光液和抛光垫材料项目，总投资约11.78亿元，项目达产后预计可实现年营业收入约12.62亿元。 图1:华东553#价格丨单位：元/吨图2:华东421#价格丨单位：元/吨 22000 20000 18000 16000 14000 12000 553#均价（左轴）553#涨跌幅（右轴） 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 -1000 25000 23000 21000 19000 17000 15000 13000 1500 421#均价（左轴） 421#涨跌幅（右轴） 1000 500 0 -500 -1000 2022-01-052022-07-052023-01-052023-07-05 2022-01-052022-07-052023-01-052023-07-05 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：SMM华泰期货研究院 图3:有机硅DMC价格丨单位：元/吨图4:三氯氢硅价格丨单位：元/吨 37000 32000 27000 22000 17000 12000 DMC均价（左轴）涨跌幅%（右轴） 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 -1000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 1000 三氯氢硅均价（左轴） 涨跌幅%（右轴） 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 -1000 2022-01-052022-07-052023-01-052023-07-052022-01-052022-07-052023-01-052023-07-05 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：SMM华泰期货研究院 图5:多晶硅价格丨单位：元/吨图6:工业硅库存丨单位：万吨 300 250 200 150 100 50 多晶硅复投料均价（左轴）涨跌幅（右轴） 交割库厂家库存量黄埔港天津港昆明港 35 30 25 20 15 10 5 0 2020/1/32020/10/32021/7/32022/4/32023/1/3 5 4 3 2 1 0 -1 -2 -3 2022-01-052022-07-052023-01-052023-07-05 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：百川盈孚广期所华泰期货研究院 图7:有机硅行业指数图8:光伏行业指数 9500 8500 7500 6500 5500 有机硅行业指数（左轴）有机硅行业指数涨跌幅%（右轴） 5 3 1 -1 -3 6000 5500 5000 4500 4000 3500 光伏行业指数（左轴）光伏行业指数涨跌幅%（右轴） 6 4 2 0 -2 -4 4500 2022-01-052022-06-05 -5 2022-11-052023-04-05 3000-6 2022-01-052022-06-052022-11-052023-04-05 数据来源：IfinD华泰期货研究院数据来源：IfinD华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发�与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发�通知的情形下做�修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明�处为 “华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888 网址：www.htfc.com