工业硅周报：需求走弱，库存仓单压力增加，工业硅价格回落

一、期现价格走势 工业硅现货价格普遍下跌，尤其是新疆99硅价格环比大幅下跌300元/吨至10750元/吨，Si4210价格小幅下跌100元/吨至12100元/吨，通氧Si5530价格小幅下跌100元/吨至11500元/吨，反映多晶硅需求下降。期货价格震荡回落，基差震荡。

二、供应情况分析 11月工业硅产量回落至40.47万吨，与去年同期持平，主因西南地方企业停炉检修。12月新疆大型企业减产，产量将进一步大幅下降。新疆样本硅企周度产量29540吨，开工率61%；云南样本硅企周度产量3895吨，开工率46%；四川样本硅企周度产量120吨，开工率20%。2024年四季度仍有约50万吨工业硅产能待投产，预计贡献2-3万吨产量。

三、需求情况分析 多晶硅期货和期权预计12月26日及27日上市，行业自律协议达成后，P型致密料主流成交价格34-38元/千克，N型硅料成交价格37-42元/千克，12月多晶硅产量预计降至9-10万吨/月。硅片库存逐步下降，价格小幅上涨，下游采购积极性回升，预计12月排产略小于50GW。光伏产业链下游产品价格逐步企稳，有机硅11月产量维稳，铝合金产量小幅上涨但12月预计回落，汽车产量11月回升12月维稳或小幅回升。10月工业硅出口6.5万吨，铝合金及有机硅出口小幅回落。

四、成本利润分析 原材料成本整体小幅下降，硅煤价格下降。10-11月西南电价回升，12月预计进一步上涨，11月成本在电价上涨背景下回升，Si5530成本约11300-14100元/吨，Si4210成本约11560-14400元/吨。目前工业硅生产利润微薄，部分企业亏损，期货下跌导致亏损企业增加。

五、库存及仓单变化情况 工业硅期货仓单快速增加，目前已有38,989手，折19.5万吨。