工业硅日报：仓单压力较大，工业硅期货小幅震荡

期货研究报告|工业硅日报2024-03-08 仓单压力较大工业硅期货小幅震荡 研究院新能源&有色组 研究员 陈思捷 021-60827968 chensijie@htfc.com从业资格号：F3080232投资咨询号：Z0016047 师橙 021-60828513 shicheng@htfc.com从业资格号：F3046665投资咨询号：Z0014806 穆浅若 021-60827969 muqianruo@htfc.com 从业资格号：F03087416投资咨询号：Z0019517 联系人 王育武 021-60827969 wangyuwu@htfc.com 从业资格号：F03114162 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 期货及现货市场行情分析 3月7日，工业硅主力合约2405小幅震荡，开于13330元/吨，收于13260元/吨，下 跌30元/吨，跌幅0.23%。主力合约当日成交量为79362手，持仓量为105088手。目前 总持仓约18.25万手，较前一日增加8324手。目前华东553现货升水1490元，华东 421牌号计算品质升水后，贴水10元，昆明421升水340元，421与99硅价差为750元。目前北方地区停产产能暂未大面积复产，下游有机硅价格反弹，多晶硅价格止跌，下游生产企业利润有所改善，但受市场情绪影响，下游采购偏谨慎。3月7日注册仓单减少36手，仓单总数为48177手，折合成实物有240885吨，部分地区交割库库容紧张。 工业硅：昨日工业硅现货部分型号价格下跌，现货成交量逐渐恢复。据SMM数据，昨日华东不通氧553#硅在14300-14600元/吨；通氧553#硅在14700-14800元/吨；421#硅在15200-15300元/吨。目前供应端相对稳定，但北方停产产能近期有复产计划。交割库仓单较多，且下游补库意愿一般抑制硅价上行。目前下游多晶硅价格止跌企稳，有机硅和铝合金需求持稳。现货价格需要持续跟踪主产区生产成本，开工率变化及下游采购意愿。 多晶硅：昨日多晶硅部分型号现货价格上涨，据SMM统计，多晶硅复投料报价60-63 元/千克；多晶硅致密料56-60元/千克；多晶硅菜花料报价50-55元/千克；颗粒硅60- 64元/千克。由于部分新增装置产品质量参差不齐，下游对质量要求提升，不同质量产品之间价差会逐步拉开，目前N型料供应偏紧，对现货价格形成支撑，但供大于求的行业格局依然没有改变。由于多晶硅产量持续增加，对工业硅需求量也将保持增长，但需关注工业硅与多晶硅新增产能的投产节奏。中长期看，需关注多晶硅价格走弱对新增产能投产进度的影响。 有机硅：昨日现货价格持稳，据卓创资讯统计，3月7日有机硅山东地区报价16100元 /吨，其他地区报价大多为16500-17000元/吨。终端订单稍有好转，生产企业利润有所改善。但整体产能过剩较多，从中长期看，预计有机硅价格跟随工业硅价格震荡。当前开工仍较低，预计3月开工相对稳定，需要等终端市场及�口显著好转后，价格与开工才会�现明显上升。 策略 短期关注下游补库及北方复产情况是否�现反弹，单边中长期仍以逢高卖�套保为主，另外短期补库及枯水期可能导致近强远弱，可关注正套机会。 枯水期西南开工率较低， 风险点 1、北方供应端情况 2、成本端变化 3、下游利润及采购意愿 4、宏观情绪 目录 主要产品市场行情分析1 硅行业资讯4 工业硅库存4 硅产业资讯4 图表 图1:华东553#价格丨单位：元/吨5 图2:华东421#价格丨单位：元/吨5 图3:有机硅DMC价格丨单位：元/吨5 图4:三氯氢硅价格丨单位：元/吨5 图5:多晶硅价格丨单位：元/吨5 图6:工业硅库存丨单位：吨5 图7:有机硅行业指数6 图8:光伏行业指数6 硅行业资讯 工业硅库存 据百川盈孚统计，截止3月1日，中国金属硅行业库存合计约42.65万吨（含注册仓 单）；其中百川统计厂库8.63万吨；百川统计港口库存9.9万吨，其中黄埔港3.8万 吨，天津港3.8万吨,昆明港2.3万吨；交割库注册仓单折合成实物约为24.12万吨。 据SMM统计，截至3月1日，金属硅行业库存35.9万（含注册仓单），港口库存 10.3万吨，其中黄埔港3万吨，天津港2.7万吨，昆明港4.6万吨；其他28.1万吨。 （SMM统计库存样本进行调整，库存数据变化较大） 硅产业资讯 据SMM硅世界报道，2024年3月5日，内蒙古润达实业发展有限公司年产10万吨多晶硅、配套15万吨工业硅项目备案通过。该项目由10万吨多晶硅、15万吨 工业硅组成，主要以硅矿石为原料。其中10万吨多晶硅主要建设内容为：多晶硅生产装置、公用工程设施、辅助生产设施。生产装置主要包括合成、冷氢化、精馏、还原、整理、尾气回收、废气处理、区熔级精馏回收装置。15万吨工业硅主要建设内容为：12×33MVA电炉生产系统及配套的余热发电系统，原料系统、脱硫脱氢环保系统、给排水设施、供配电设施、机修、检化验等公用工程和附属工程。项目建成后预计年产10万吨多晶硅、15万吨工业硅。 据SAGSI硅基新材料报道，3月4日，内蒙古巴彦淖尔市生态环境局乌拉特前旗分局发布内蒙古东立光伏股份有限公司年产5万吨高纯多晶硅项目的环评公示。公 告显示，东立光伏年产5万吨多晶硅项目为内蒙古东立光伏股份有限公司年产 7500MW太阳能电池组件的配套项目，由内蒙古东立光伏股份有限公司投资建 设，位于内蒙古乌拉特前旗工业园区。项目占地面积为11.7公顷，总投资为30亿 元，其中环保投资为11095.15万元。 该项目建设1条年产5万吨高纯多晶硅生产线，所有主体工程生产设备全部新建，部分环保设备依托现有工程。部分厂房依托现有工程（在现有厂房预留设备位置增加设备），部分厂房新建。该项目建设期预计为18个月，从2023年10月开始组 织实施，计划在2025年4月底完成。 图1:华东553#价格丨单位：元/吨图2:华东421#价格丨单位：元/吨 20000 19000 18000 17000 16000 15000 14000 13000 12000 553#均价（左轴）553#涨跌幅（右轴） 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 -1000 20000 19000 18000 17000 16000 15000 14000 13000 421#均价（左轴）421#涨跌幅（右轴） 1500 1000 500 0 -500 -1000 2023-01-052023-07-052024-01-05 2023-01-052023-07-052024-01-05 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：SMM华泰期货研究院 图3:有机硅DMC价格丨单位：元/吨图4:三氯氢硅价格丨单位：元/吨 18000 17000 16000 15000 14000 13000 12000 DMC均价（左轴）涨跌幅%（右轴） 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 -1000 17000 15000 13000 11000 9000 7000 5000 1000 三氯氢硅均价（左轴） 涨跌幅%（右轴） 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 -1000 2023-01-052023-07-052024-01-052023-01-052023-07-052024-01-05 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：SMM华泰期货研究院 图5:多晶硅价格丨单位：元/吨图6:工业硅库存丨单位：万吨 300 250 200 150 100 50 多晶硅复投料均价（左轴）涨跌幅（右轴） 5 4 3 2 1 0 -1 -2 -3 交割库厂家库存量黄埔港天津港昆明港 45 40 35 30 25 20 15 10 5 2023-01-052023-07-052024-01-05 0 2020/1/32021/4/32022/7/32023/10/3 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：百川盈孚广期所华泰期货研究院 图7:有机硅行业指数图8:光伏行业指数 8000 7500 7000 6500 6000 5500 5000 4500 4000 3500 有机硅行业指数（左轴）有机硅行业指数涨跌幅%（右轴） 5 3 1 -1 -3 -5 5000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 光伏行业指数（左轴）光伏行业指数涨跌幅%（右轴） 6 4 2 0 -2 -4 -6 2023-01-032023-05-032023-09-032024-01-032023-01-032023-05-032023-09-032024-01-03 数据来源：IfinD华泰期货研究院数据来源：IfinD华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发�与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发�通知的情形下做�修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明�处为 “华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888 网址：www.htfc.com