铁合金日评

报告类型 铁合金日评 日期 2023年9月28日 研究员：吴凯航 021-60635735 wukaihang@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03086042 研究员：翟贺攀 021-60635736 zhaihepan@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3033782投资咨询证书号：Z0014484 研究员：肖维 021-60635725 xiaowei@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3011551投资咨询证书号：Z0011422 黑色金属研究团队 一、行情回顾与后市展望 表1：9月27日黑色系期货主力合约价格、成交及持仓情况（单位：元/吨、%、手、亿元） 合约代码 前收盘价 开盘价 最高价 最低价 收盘价 涨跌幅 成交量 持仓量 持仓量 变化 资金流入流出 RB2401 3675 3679 3697 3673 3682 -0.41% 897,787 1,767,758 -5,142 -0.05 HC2401 3759 3762 3785 3752 3767 -0.42% 423,627 996,409 -13,410 -0.30 SS2311 14955 14950 14965 14725 14725 -1.87% 112,776 94,667 -4,346 -0.30 I2401 841 842 851 837.5 846.5 0.59% 410,261 722,248 -8,778 1.29 SF311 7500 7540 7572 7478 7528 0.48% 164,701 156,888 -48,382 -0.26 SM311 7056 7100 7106 7006 7026 -0.40% 178,478 165,159 -55,897 0.22 数据来源：上期所、大商所、郑商所网站，建信期货研究发展部 9月27日，硅铁期货主力合约311震荡偏强，高开跳水下跌后震荡回升，午 盘震荡下行，涨幅有所收窄；锰硅期货主力合约311震荡偏弱，高开急剧下跌后震荡运行，随后震荡下行，由涨转跌，尾盘跌幅略有收窄。 表2：9月27日黑色系期货持仓情况（单位：手、%） 合约 前20多头持仓 前20空头持仓 前20多头 持仓变化 前20空头 持仓变化 多空对比 偏离度 RB2401 985,497 1,102,016 -10,172 26,052 -36,224 -3.47% HC2401 678,624 638,608 -7,843 5,230 -13,073 -1.98% SS2311 67,703 61,576 -3,650 -3,795 145 0.22% J2401 25,341 25,784 -747 -639 -108 -0.42% JM2401 101,114 106,428 -1,309 433 -1,742 -1.68% I2401 455,711 391,004 -38 -5,104 5,066 1.20% SF311 100,370 116,886 -42,617 -42,426 -191 -0.18% SM311 118,335 129,621 -51,862 -53,480 1,618 1.31% 数据来源：上期所、大商所、郑商所网站，建信期货研究发展部 1.1现货市场动态与技术面走势： 硅铁：现货市场方面，9月27日，72%FeSi自然块各主产区报价主要在7000-7150元/吨区间，环比前一交易日持平，75%FeSi自然块各主产区报价为7500元/吨，环比前一交易日持平。技术面上，硅铁311合约日线KDJ指标继续下行；硅铁311合约日线MACD指标红柱连续五个交易日有所收窄。 表3：9月27日硅铁各主产区现货价格情况（单位：元/吨） 品种主产区 72%75% 价格日环比价格日环比 甘肃7100-7500- 内蒙古7000-7500- 硅铁 宁夏7150-7500- 青海7100-7500- 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 锰硅：现货市场方面，9月27日，锰硅各主产区报价主要在6810-6900元/吨区间，日环比以上涨为主。技术面上，锰硅311合约日线KDJ指标下行，K值、J值调头回落，D值继续下行；锰硅311合约日线MACD指标绿柱转为放大。 表4：9月27日锰硅各主产区现货价格情况（单位：元/吨） 品种 主产区 价格 日环比 内蒙古 6810 +10 锰硅6517 宁夏贵州 68506850 - +50 广西 6900 +50 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 1.2后市展望： 硅铁：兰炭价格不断推涨至年内高位，硅铁生产成本不断抬升。基本面上，上周硅铁产量与开工率再度上行，总体处于年内高位，供给较为宽松。硅铁需求量有所回升，钢材五大品种产销均有所上涨，但考虑到目前钢厂亏损程度不断加深，后续或有自发减产的风险。总体来看，虽然目前成本端仍有较强支撑，需求侧也较为强势，但考虑到较为宽松的供给以及钢厂可能的减产预期，预计硅铁价格或将震荡运行。 锰硅：焦炭二轮提涨落地，主产区生产成本不断抬升，在贵州省六盘水市煤矿事故的影响下，成本端或将进一步推涨。基本面上，上周锰硅产量与开工率再度高位上行，再创新高，供给总体宽松，较高的产量对价格形成一定压力。锰硅需求量有所回升，铁水产量再创新高，钢材五大品种产销有所上涨，需求支撑叠加钢厂节前补库，锰硅企业有所去库，但考虑到目前钢厂亏损程度不断加深，后续或有自发减产的可能，需求量或将回落。总体来看，虽然成本端有明显支撑，需求侧较为强势，但考虑到较为宽松的供给以及钢厂可能的减产预期，预计后市锰硅价格或将震荡运行。 二、行业要闻 山东市场部分钢厂对焦炭采购价上涨110元/吨，调整后具体情况如下：准一级干熄冶金焦：灰分≤13，硫份≤0.7，CSR≥60，全水≤0.5，调整后执行2473元/吨；到厂现汇含税价，以上价格为钢厂基准价格，2023年9月27日0时起执行。另唐山地区部分钢企已回应焦炭提涨，对湿熄焦炭价格上调100元/吨、干熄焦炭价格上调110元/吨。至此，焦炭企业第二轮提涨迅速落地。 国家统计局数据显示，8月份规模以上工业企业利润同比增长17.2%，自去年下半年以来，工业企业当月利润首次实现正增长。同样由降转增的还有企业营业收入当月同比增速。数据显示，8月份，企业营业收入在连续三个月下降后首次实现增长，由7月份同比下降1.4%转为增长0.8%。国家统计局工业司统计师于卫宁表示，企业营业收入的积极表现为企业利润由降转增创造了有利条件。带动工业企业利润由降转增的另一方面来在于工业品价格降幅连续两个月明显收窄。 国家统计局网站27日发布工业经济效益月度报告。数据显示，1—8月份，全国规模以上工业企业实现利润总额46558.2亿元，同比下降11.7%，降幅比1—7月份收窄3.8个百分点。1—8月份，规模以上工业企业中，国有控股企业实现利润总额15841.6亿元，同比下降16.5%；股份制企业实现利润总额34018.4亿元，下降12.1%；外商及港澳台商投资企业实现利润总额11092.7亿元，下降11.1%；私营企业实现利润总额12487.2亿元，下降4.6%。1—8月份，采矿业实现利润总额8906.3亿元，同比下降20.5%；制造业实现利润总额32982.8亿元，下降13.7%；电力、热力、燃气及水生产和供应业实现利润总额4669.1亿元，增长40.4%。 据国家统计局数据显示，2023年1-8月，黑色金属冶炼和压延加工业实现营业收入54359.4亿元，同比下降5.9%；营业成本52235.9亿元，同比下降5.6%；利润总额147.9亿元，同比下降57.1%。 中国人民银行货币政策委员会2023年第三季度（总第102次）例会于9月25日在北京召开。会议指出，当前外部环境更趋复杂严峻，国际经济贸易投资放缓，通胀仍处高位，发达国家利率将持续保持高位。国内经济持续恢复、回升向好、动力增强，但仍面临需求不足等挑战。要持续用力、乘势而上，加大宏观政策调控力度，精准有力实施稳健的货币政策，搞好逆周期和跨周期调节，更好发挥货币政策工具的总量和结构双重功能，着力扩大内需、提振信心，加快经济良性循环，为实体经济提供更有力支持。 据央行网站，中国人民银行货币政策委员会2023年第三季度（总第102次）例会于9月25日在北京召开。会议指出，因城施策精准实施差别化住房信贷政策，支持刚性和改善性住房需求，落实新发放首套房贷利率政策动态调整机制，调降首付比和二套房贷利率下限，推动降低存量首套房贷利率落地见效，加大对“平急两用”公共基础设施建设、城中村改造、保障性住房建设等金融支持力度，推动建立房地产业发展新模式，促进房地产市场平稳健康发展。 国家统计局工业司统计师于卫宁解读8月工业企业利润数据称，8月份，随着一系列推动宏观经济回升向好政策效果不断显现，工业生产稳步回升，企业利润恢复明显加快。总体看，工业企业利润恢复明显加快，但累计利润降幅仍然较大。下阶段，要坚决贯彻落实党中央、国务院决策部署，推动各项政策措施落实落细，持续推进新型工业化，不断提高供给质量，着力扩大有效需求，持续提振市场信心，激发经营主体活力，不断推动工业经济实现质的有效提升和量的合理增长。 发改委网站9月27日消息，国家发展改革委、工业和信息化部、财政部、住房城乡建设部、国务院国资委、国家能源局等多部门印发《电力需求侧管理办法（2023年版）》。《办法》提到，提升需求响应能力。到2025年，各省需求响应能力达到最大用电负荷的3%-5%，其中年度最大用电负荷峰谷差率超过40%的省份达到5%或以上。到2030年，形成规模化的实时需求响应能力，结合辅助服务市场、电能量市场交易可实现电网区域内需求侧资源共享互济。《办法》提出，进一步加强需求响应、电能替代、节约用电、绿色用电、智能用电、有序用电等领域的技术研发和推广。重点推进新型储能、虚拟电厂、车网互动、微电网等技术的创新和应用。加强电力需求侧管理技术和产品知识产权保护，完善技术和产品检测、评估体系。 据路透社26日报道，由于对通胀和经济衰退的担忧加剧，美国消费者信心在9月份跌至四个月最低点。世界大型企业联合会9月26日发布报告表示，9月分美国消费者信心指数从8月上修后的108.7降至103，低于经济学家105.5的预估中值。现状指标小幅上升至147.1。反映消费者对未来六个月展望的预期指标跌至73.7，创5月份以来最低。报告反映出消费者对利率上升和政治环境的担忧。由于政治角力，美国或将在9月30日面临联邦政府的破坏性停摆。所有年龄段的消费者信心都有所下降，其中年收入5万美元或以上的消费者最为明显。经济学家鲁普基表示，全美物价仍高于新冠疫情前的水平，这对消费者信心造成了影响。 光大证券研报指出，美国政府停摆风险攀升，我们认为影响相对可控： 一是，拨款法案阻力主要来自共和党保守派，两党领袖已有共识，两党并非全面对立；二是，即使拨款法案未按时通过，国会可通过持续决议避免政府停摆；三是，政府停摆将拖累当季GDP增速约1个百分点，但开门后增速将明显反弹；四是，政府停摆后美股短期下行，美债收益率及黄金价格上行，但变动幅度相对可控。 据中国贸易救济信息网，9月26日，欧亚经济委员会内部市场保护司发布第2023/377/AD11R4号公告，依据欧亚经济委员会2023年9月25日第144号决议，将中国和马来西亚冷轧无缝不锈钢管现行19.15%反倾销税的有效期延长至2024年3月5日（含）。本决议自发布之日起30个自然日后生效，但不早于2023年12月11日。 三、数据概览 图1：72%硅铁自然块主产区现货价格：元/吨 图2：75%硅铁自然块主产区现货价格：元/吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图3：75%硅铁宁夏现货与