平台经济发展观察（2023年）

平台经济发展观察 (2023年) 中国信息通信研究院政策与经济研究所2023年6月 版权声明 本报告版权属于中国信息通信研究院，并受法律保护。 转载、摘编或利用其它方式使用本报告文字或者观点的，应注明“来源：中国信息通信研究院”。违反上述声明者，本院将追究其相关法律责任。 前言 自2020年新冠肺炎疫情暴发以来，全球经历了疫情反复、俄乌冲突、能源危机等多重冲击，世界经济稳定遭遇巨大挑战，经济增长明显放缓。相比之下，平台经济基本保持平稳较快增长。截至2022年 底，全球价值超百亿美元的互联网平台共有70家，价值规模约9.2万 亿美元。较2020年数量增加6家，价值规模增加1.35万亿美元。此外，疫情期间，平台企业在赋能经济社会数字化转型等方面的重要作用愈发凸显，成为推动经济复苏的“新动能”、“新引擎”。 然而，在通胀高企、美元加息等因素影响下，2022年平台经济发展遇冷，出现下降态势。从全球来看，2022年全球价值超百亿美元平台企业较2021年减少15家，价值规模下降36.9%，自2018年以来 首次呈现负增长。其中，美国头部平台企业市值遭遇自2008年金融危机以来最大幅度缩水。从我国来看，2022年我国价值超十亿美元平台企业共167家，较2021年减少15家，价值规模为2.37万亿美元，同比下降16.3%。经历多年高速增长的平台经济，已步入挑战与机遇并存的关键时期。 从影响平台经济发展的外部因素来看，资本方面，平台经济领域初创企业融资吸引力出现下滑。2022年，全球初创企业吸引投资规模达到2010年以来的第二高，但资金主要流向了新能源等领域。技术方面，ChatGPT在AI大模型领域的突破性发展，为平台企业带来新的增长空间，生成式人工智能成为全球平台竞争新“赛点”。监管方面，2022年，欧盟、美国、英国、印度等多个国家和地区针对超大型 平台的反垄断依然活跃。欧盟“守门人”法案正式通过，并引发多个地区跟进和效仿，全球超大型平台强监管压力依然存在。 从平台企业自身发展情况来看，营收方面，2022年，全球主要平台企业营收增速均出现不同程度下滑。其中，美国五大巨头平均营收增速同比下降23.6%，我国市值前八家1上市平台企业同比下降19.4%。在此背景下，降本增效成为共同选择。研发方面，2022年，头部平台企业研发投入持续加大，全球市值前十大平台企业研发费用总计达2260亿美元，平均研发强度同比增长15.1%。但伴随前期技术红利接近尾声，元宇宙等新技术商业化尚未成熟，平台企业研发有效性整体呈下降趋势。投资方面，头部平台投资方向明显向硬科技等领域转移，对外投资规模同比大幅收缩，投资行为更加谨慎。 作为经济发展的新动能、新引擎，我国始终高度重视平台经济规范健康持续发展。2022年12月，中央经济工作会议明确提出“提升常态化监管水平，支持平台企业在引领发展、创造就业、国际竞争中大显身手”，充分释放积极信号，为平台经济高质量发展指明方向。当前，我国平台企业正处在转型发展的关键时期，过去注重模式创新、追求流量红利、不断横向扩张的粗放发展模式难以为继，我国平台企业的发展逻辑、估值逻辑正发生深刻变化，需要政府、市场、企业的共同努力，推动我国平台经济发展更加规范、更有活力，在赋能经济社会发展中发挥更大作用。 1我国价值前十平台企业中，抖音与蚂蚁金服未上市，因此本报告中涉及到财报数据的均以八家上市企业 进行统计比较。 一、疫情三年全球平台经济总体保持平稳较快增长，“新动能”、“新引擎”价值显现1 二、通胀压力下多个地区收紧货币政策，2022年全球平台企业市值遭遇重创.3三、交易类初创平台企业融资吸引力下降，金融科技成为独角兽数量增长最快的赛道6 四、ChatGPT开启通用人工智能新时代，生成式人工智能成为全球平台竞争新 “赛点”8 五、全球超大型平台强监管压力依然存在，数字领域“布鲁塞尔效应”显现10 六、头部平台企业业绩增长普遍承压，降本增效成为现阶段共同策略选择14 七、头部平台企业研发投入持续加大，研发效用负增长压力逐渐显现16 八、头部平台企业投资逻辑发生转变，投资规模收缩显示投资行为趋向谨慎18九、我国平台企业在引领发展、创造就业、国际竞争方面初见成效，未来“大显身手”值得期待20 十、我国平台经济专项整改接近尾声，提升常态化监管水平成为未来总基调23 图12020-2022年全球主要平台企业毛利与营收总额增长情况2 图22016-2022年全球电子商务规模及在全球零售贸易总额中的占比3 图32018-2022年全球平台经济发展情况4 图42015-2022年我国平台经济发展情况5 图52013-2022年电商等双边平台类初创企业融资额占比情况6 图62022年五大平台巨头在全球遭遇反垄断调查执法的重点领域11 图72022年全球不同国家和地区针对五大平台巨头的执法频次分布情况11 图8国内外主要互联网平台企业营收增速14 图92022年全球市值前十平台企业研发投入情况17 图102022年全球市值前十平台企业平均研发效用18 图112018-2022年中美主要平台企业投资金额变化情况20 图122017-2022年国内主要平台各项资产占比20 一、疫情三年全球平台经济总体保持平稳较快增长， “新动能”、“新引擎”价值显现 自2020年新冠肺炎疫情爆发以来，三年内，全球经历了疫情反复、俄乌冲突、能源危机、货币紧缩等多重冲击，世界经济稳定遭遇巨大挑战。根据国际货币基金组织数据，经测算，2020年至2022年三年，全球经济年均复合增长率约为2.2%。而此前十年间，全球经济年均复合增长率约为3.7%。总体而言，疫情三年，全球经济增长明显放缓。相比之下，平台经济则基本保持平稳较快增长，在推动经济复苏中发挥了积极作用。 主要平台企业业绩在疫情期间取得明显增长。从全球来看，以市值前十大平台企业2进行观察，2020年至2022年，十大平台企业营收的年均复合增长率为18.4%，营收总额由疫情前的1.08万亿美元增长为2022年底的1.79万亿美元；毛利润的年均复合增长率达19.3%， 毛利润总额由疫情前的5271.8亿美元增长为2022年底的8941.7亿美元。从我国来看，以市值前八大平台企业3进行观察，其营收的年均复合增长率达20.1%，营收总额由疫情前的2504.5亿美元增长为2022年底的4424.5亿美元；其毛利润的年均复合增长率为11%，毛 利总额由疫情前的993.2亿美元增长为2022年底的1356.6亿美元。综合来看，在疫情驱动经济活动加速向线上转移的影响下，主要平台企业业绩在三年内得以逆势增长。 2分别为苹果、微软、谷歌、亚马逊、腾讯、Meta、阿里巴巴、美团点评、奈飞和拼多多。 3分别为腾讯、阿里巴巴、美团点评、拼多多、京东、网易、百度、快手。 20000 18000 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 2020 2021 2022 毛利营收 来源：中国信息通信研究院监测 图12020-2022年全球主要平台企业毛利与营收总额增长情况 全球平台经济规模与疫情前相比总体呈现增长态势。截至2022 年底，全球超百亿美元以上平台企业数量与疫情前相比增加6家，价 值规模增加1.35万亿美元。其中，美国超百亿美元平台企业数量与 疫情前相比增加2家，价值规模增加1.18万亿美元，在全球总量中的占比增加2.4%；我国超百亿美元平台企业数量与疫情前相比增加1家，价值规模仅增加418.5亿美元，在全球总量中的占比减少3.2%。中美变化差距主要是由头部平台企业市值变化造成的。美国苹果、微软、谷歌三家巨头市值相比疫情前增加近1.59万亿美元。 平台企业在疫情期间赋能经济社会加速向数字化转型。疫情驱动下，线下经济活动进一步向线上转移，平台企业在此过程中扮演了重要的中间角色。例如，疫情期间，由于实体交易受阻，更多商家开始通过电商平台与消费者建立联系。数据显示，电子商务在全球零售贸易中的份额从2019年的13.8%激增至2020年的17.9%，并在2022年 6 25.00% 5 20.00% 4 15.00% 3 10.00% 2 1 5.00% 0 0.00% 2016201720182019202020212022 电子商务规模（万亿美元） 在全球零售贸易中的占比 超过20%。我国实物商品网上零售额占社会消费品零售总额的比重也由2019年的20.7%快速增长至2020年的24.9%，并在2022年达到27.2%4。又如，疫情期间，为维持社会正常运转，许多政务、医疗、教育等服务借助平台转至线上。数据显示，截至2023年初，全国各 类政务微信小程序数量总计达到9.5万个，较2019年增长2倍多5。 来源：中国信息通信研究院整理 图22016-2022年全球电子商务规模及在全球零售贸易总额中的占比 二、通胀压力下多个地区收紧货币政策，2022年全球平台企业市值遭遇重创 2022年全球经济经历严峻挑战。一方面，由于疫情期间多个经济体采取超宽松货币政策和大规模财政补贴，刺激需求高涨。而供给却因疫情反复遭遇制约，致使多个经济体出现通胀。另一方面，俄乌冲突下，全球大宗商品价格飙升，通胀压力进一步扩大。最终发达经济体的通胀率达到1982年以来的最高水平。为抑制通胀，以美国为首 4数据来源：全球数据来自eMarketer，我国数据来自国家统计局。 5数据来源：微信、腾讯研究院联合发布的《2023行业突围与复苏潜力报告》。 90 160000 80 140000 70 120000 60 100000 50 80000 40 30 60000 20 40000 10 20000 0 0 2018年2019年2020年2021年2022年 数量 市值 的多个地区收紧货币政策，推高利率水平，对成长型科技股造成冲击和影响。 在此背景下，全球平台企业数量和市值规模五年来首次呈现负增长。截至2022年12月底，全球价值超百亿美元的互联网平台共有70家，同比减少156家；价值规模约9.2万亿美元，同比下降36.9%，为2018年以来的首次下滑。其中，美国平台有26家，同比减少5家；价值规模约6.8万亿美元，同比减少40.6%，占据总体规模的73.8%。我国平台为28家，同比减少3家；价值规模约2万亿美元，同比下降16.2%，与2021年相比降幅有所收窄，在总体规模中的占比为21.6%。 来源：中国信息通信研究院监测 图32018-2022年全球平台经济发展情况 我国平台企业数量和价值规模在2021年基础上再次下降。截至 2022年12月底，我国市场价值超十亿美元的互联网平台企业共167 6其中有2家为退市企业，分别是推特和滴滴；另有3家为俄罗斯企业，于2022年2月底被美国证券交易所暂停交易。 250 40000 35000 200 30000 150 25000 20000 100 15000 10000 50 5000 0 0 20152016201720182019202020212022 10亿美元以上平台数量 市场价值（亿美元） 家，较去年减少15家，价值规模为2.37万亿美元，同比下降16.3%，在2021年收缩21.5%的基础上继续下探。其中，腾讯、阿里巴巴、抖音、美团、蚂蚁金服等头部五家平台企业的价值规模总计约1.3万亿 美元，与2021年年底相比，价值总额减少3800亿美元，同比下降23%。其中，腾讯下降32%，阿里下降29%，美团下降20%，抖音估值下降17%。 来源：中国信息通信研究院监测 图42015-2022年我国平台经济发展情况 美国头部平台企业市值遭遇自2008年金融危机以来最大幅缩水。 2022年，美国金融市场集体跳水，美股三大指数经历自2008年金融危机以来最差表现。其中，以科技股为主的纳斯达克综合指数更是连续四个季度下跌，为2000年互联网泡沫以来的第一次，全年累计跌幅达33.1%。美国头部平