收益率持续飙升，黄金短期前景面临挑战

尽管面临多重阻力，如美元走强、收益率上升和未来降息预期降低，黄金仍继续表现出韧性。市场寻求对冲FOMC软着陆的影响，这驱动形成对黄金的支撑。我们对投资金属持耐心看涨的观点，因为新一轮上涨的时机仍然非常依赖于美国经济数据。短期黄金前景面临挑战，因为收益率持续飙升，黄金和美元与收益率之间通常存在的强烈负相关性已经减弱，减少了以算法为主的交易策略带来的抛售压力。目前，通过交易所交易基金投资黄金方面，一些资产经理仍在用脚投票，原因是与短期政府债券相比，持有无息头寸的机会成本较高。尽管如此，黄金在上述不利因素下仍能保持良好走势，原因可能是市场正在寻求对冲当前的负面市场情绪，最重要的是，FOMC未能实现软着陆而非硬着陆。我们对黄金保持耐心看涨的观点，同时将观测黄金在短期内是否仍能承受更高的收益率和美元走强。

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