中国经济图观

投资咨询业务资质：证证证发[2012]669号 投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 中国经济图观 中国经济观察 刘道钰刘道玉从业资格号资格编号：F3061482投资咨询号投资咨询编号：Z0016422电邮:liudaoyu@citicsf.com 桂晨曦归晨曦CFA博士从业资格号资格编号：F3023159投资咨询号投资咨询编号：Z0013632电邮:guichenxi@citicsf.com 本报告不属于期货交易咨询业务项下的服务，所提供的意见和资料仅供参考，不构成 对任何人的投资建议。中信期货因关注、收到或阅读本报告内容，不将相关人员视为客户。 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户。市场有风险，投资需谨慎。 2023年9月 Content目录 经济增长 经济增长 通货膨胀 通货膨胀 货币金融 财务数据 投资投资 CPI 货币政策宏观政策 消费消费 PPI 社会融资规模AFRE 外贸对外贸易 人民币贷款 人民币贷款 工业与服务业 工业与服务 M2与存放款M2&人民币存款 快业与GDP 就业与GDP 利率利率 ￿单击超链接并跳到特定章节点击链接跳转至相应章节 本报告并非期货交易咨询业务项下的服务,所提供的意见和信息仅供参考,不构成对任何人的投资建议,中信期货不因相关人员关注、收到或阅读本报告内容而将其视为客户。 汇总汇总 •8月中国经济温和改善。 •经济增长：8月投资、消费、出口增长均略有加快；工业与服务业生产加快。 •通货膨胀：8月CPI同比回升，而核心CPI同比稳定。 •货币金融：8月社融增长加快。为了支持经济增长，9月15日央行调降存款准备金率。 •8月中国经济温和好转. •经济增长：8月份，投资、消费和出口增长工业和服务业的生产增长也更快。 •通货膨胀数据：8月CPI同比回升，核心CPI同比与上月持平。 •财务数据：8月，实体经济融资总额（AFRE）增长较快。为支持经济增长，中国人民银行于 9月15日将金融机构法定存款准备金率下调0.25％至10.5。 本报告并非期货交易咨询业务项下的服务,所提供的意见和信息仅供参考,不构成对任何人的投资建议,中信期货不因相关人员关注、收到或阅读本报告内容而将其视为客户。 Content目录 1经济增长 1.1投资投资 1.2消费消费 1.3外贸对外贸易 1.4工业与服务业工业和服务业 1.5快业与GDP就业与GDP 2通货膨胀数据 3.货币金融财务数据 本报告并非期货交易咨询业务项下的服务,所提供的意见和信息仅供参考,不构成对任何人的投资建议,中信期货不因相关人员关注、收到或阅读本报告内容而将其视为客户。 •8月固定资产投资增长加快。其中，房地产、基建与制造业投资增长均有所加快。 •8月份中国固定资产投资增速加快,分大类看,房地产、基建、制造业投资增速均较快。 月固定资产投资同比增长%累计固定资产投资同比增长% 25 20 15 10 5 0 -5 -10 -15 -20 固定资产投资房地产基建制造业 固定资产投资房地产基础设施制造业（2021 年两年平均增长率） 25 20 15 10 5 0 -5 -10 -15 固定资产投资房地产基建制造业 固定资产投资房地产基础设施制造业（2021年两年平均增速） 2月19日10月19日6月20日10月21日6月22日2月23日 2月19日10月19日6月20日10月21日6月22日2月23日 刘道宇Z0016422桂晨曦Z0013632来源:Wind,CITICSF 本报告并非期货交易咨询业务项下的服务,所提供的意见和信息仅供参考,不构成对任何人的投资建议,中信期货不因相关人员关注、收到或阅读本报告内容而将其视为客户。 表：中国固定资产投资增速与月环比增速变化（%） 固定资产 investment 房地产 investment 基础设施 investment Manufacturinginvestment 累计同比1月至8月的增长率 3.2 -8.8 9.0 5.9 累计同比增长率的MoM变化 -0.2 -0.3 -0.4 +0.2 AugustYoY增长率 1.8 -10.9 6.2 7.1 同比增长率的MoM变化 +0.7 +1.3 +1.0 +2.8 8月两年平均增长率 4.1 -12.4 10.7 8.8 两年平均增长率的MoM变化 +1.8 -0.1 +2.4 +2.9 8月4年平均增长率 4.2 -3.7 5.2 7.4 四年平均增长率的MoM变化 +1.7 -0.3 +2.0 +3.1 表：房地产指标增速与月环比增速变化（%） 累计 占地面积出售的商业建筑 YoY% -7.1 -11.9 与2019年相比-34.5 变化率* +5.3 建筑物建筑面积新开始 -24.4 -23.6 -64.6 0 建筑物建筑面积在建 -7.1 -34.4 -- -- 建筑物建筑面积已完成 19.2 10.6 -- -- 房地产投资发展 -8.8 -10.9 -13.9 -1.1 8月同比% 8月变化率*MoM变更 刘道宇Z0016422桂晨曦Z0013632来源:Wind,CITICSF 本报告并非期货交易咨询业务项下的服务,所提供的意见和信息仅供参考,不构成对任何人的投资建议,中信期货不因相关人员关注、收到或阅读本报告内容而将其视为客户。 •近2个月商品房销售面积低位平稳。 •在过去的两个月中，售出的商业建筑的建筑面积很低，但保持稳定。 出售的商业建筑的国家建筑面积 在30个主要城市出售的商业建筑的建筑面积（7天移动平均） 10000 10000 sq.m 30000 25000 20000 15000 10000 5000 20232022202120202019 sq.m 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 2023202220202019 0 JFMAMJJASOND 0 010203040506070809101112 刘道宇Z0016422桂晨曦Z0013632来源:Wind,CITICSF 本报告并非期货交易咨询业务项下的服务,所提供的意见和信息仅供参考,不构成对任何人的投资建议,中信期货不因相关人员关注、收到或阅读本报告内容而将其视为客户。 •偏弱的商品房销售使得房屋新开工与房地产投资增速（相对于2019年同期）维持低位。 •商业用房销售疲软压制了2019年同期新开工建筑建筑面积和房地产开发投资增速。 单一房地产指标增长率 月与2019年同期相比，% 房地产单月指标同比%（2021年两年平均增长率） 与2019年相比，销售建筑面积增长率 新开工建筑面积与2019年相比的增长率房地产投资与2019年相比的增长率 商品房销售建筑面积同比%新开工建筑面积同比%房地产开发投资同比% （2021年两年平均增长率） 30 20 10 0 -10 -20 -30 -40 -50 -60 -70 20 10 0 -10 -20 -30 -40 -50 -60 -70 2月20日9月20日4月21日6月22日1月23日8月23日2月19日10月19日6月20日10月21日10月21日6月22日2月23日 刘道宇Z0016422桂晨曦Z0013632来源:Wind,CITICSF 本报告并非期货交易咨询业务项下的服务,所提供的意见和信息仅供参考,不构成对任何人的投资建议,中信期货不因相关人员关注、收到或阅读本报告内容而将其视为客户。 •1-8月房屋施工面积增速回落，而房屋竣工面积增速维持高位。8月土地成交有所减少。 •1-8月,在建建筑物建筑面积同比增速有所下降,而竣工建筑物建筑面积增速仍相对较高。 •8月份，100个主要城市出让土地的计划建筑面积有所下降。 在建及竣工建筑物累计建筑面积同比%100个主要城市出让土地计划建筑面积（10000平方米） sq.m 在建建筑物累计建筑面积YoY%累计竣工建筑面积YoY%10000 40000 20232022202120202019 2520 35000 15 30000 10 5 25000 0 20000 -5 15000 -10 -15 -20 -25 10000 5000 0 2月19日10月19日6月20日2月21日10月21日6月22日2月23日JFMAMJJASOND 刘道宇Z0016422桂晨曦Z0013632来源:Wind,CITICSF 本报告并非期货交易咨询业务项下的服务,所提供的意见和信息仅供参考,不构成对任何人的投资建议,中信期货不因相关人员关注、收到或阅读本报告内容而将其视为客户。 70个主要城市新建住房价格月环比%70个主要城市新建住房价格同比% 1.0 0.8 0.6 0.4 0.2 0.0 -0.2 -0.4 -0.6 -0.8 70座城市Tier1Tier2Tier3 40.0 30.0 20.0 10.0 0.0 -10.0 70座城市Tier1Tier2Tier3 1月19日9月19日5月20日1月21日9月21日5月22日1月23日11月11日9月14日7月16日5月18日3月20日1月22日 二手房价格月环比%二手房价格同比% 1.6 1.2 0.8 0.4 0.0 -0.4 -0.8 -1.2 70座城市Tier1Tier2Tier3 40.0 30.0 20.0 10.0 0.0 -10.0 70座城市Tier1Tier2Tier3 1月19日9月19日5月20日1月21日9月21日5月22日1月23日1月11日11月12日9月14日7月16日5月18日3月20日1月22日 刘道宇Z0016422桂晨曦Z0013632来源:Wind,CITICSF 本报告并非期货交易咨询业务项下的服务,所提供的意见和信息仅供参考,不构成对任何人的投资建议,中信期货不因相关人员关注、收到或阅读本报告内容而将其视为客户。 •8月基建投资增速略有回升。 •8月基建投资增速小幅加快。 基础设施投资同比%累计基础设施投资同比% 本年度累计基建投资YoY%单月基建投资YoY% 电力、燃气和水运、储存和邮政的生产和供应 水利、环境和公共设施管理 20 15 10 5 0 -5 -10 -15 -20 -25 -30 （2021年两年平均增长率） 30 20 10 0 -10 -20 -30 （2021年两年平均增长率） 12月18日9月19日6月20日3月21日12月21日9月22日Jun-2312月18日-8月19日4月20日-8月20日-8月21日-12月22日-8月23日 刘道宇Z0016422桂晨曦Z0013632来源:Wind,CITICSF 本报告并非期货交易咨询业务项下的服务,所提供的意见和信息仅供参考,不构成对任何人的投资建议,中信期货不因相关人员关注、收到或阅读本报告内容而将其视为客户。 •8月制造业投资增长加快。 •8月制造业投资增速较快。 累计同比% MoM变更 累计同比% 制造业投资5.9+0.2 其中：农产品加工食品6.8-0.2 食品制造2.80.8 纺织工业-1.50.8 化工产品制造13.2-0.5 医药制造业0.60.0 有色金属的冶炼和压制8.5-1.7 金属制品制造-0.40.7 通用机械的制造4.80.2 专用机械制造7.51.1 汽车制造19.1-0.1 运输设备制造-0.8-0.2 电机及器具制造38.6-0.5 电子产品及设备制造9.5-0.3 刘道宇Z0016422桂晨曦Z0013632来源:Wind,CITICSF 本报告并非期货交易咨询业务项下的服务,所提供的意见和信息仅供参考,不构成对任何人的投资建议,中信期货不因相关人员关注、收到或阅读本报告内容而将其