【工业与周期（地产）】周报：百城二套房贷利率显著下降，广州打响一线城市放松限购第一枪

【中信期货工业与周期（地产）】 百城二套房贷利率显著下降，广州打响一线城市放松限购第一枪——周报20230924 中信期货研究所工业与周期组 投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 研究员： 李兴彪朱子悦 从业资格号：F3048193从业资格号：F03090679投资咨询号：Z0015543投资咨询号：Z0016871 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。中信期货不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容，旨在对期货市场及其相关性进行比较论证，列举解释期货品种相关特性及潜在风险，不涉及对其行业或上市公司的相关推荐，不构成对任何主体进行或不进行某项行为的建议或意见，不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明。在任何情况下，任何主体依据本报告所进行的任何作为或不作为，中信期货不承担任何责任 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。中信期货不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。如本报告涉及行业分析或上市公司 相关内容，旨在对期货市场及其相关性进行比较论证，列举解释期货品种相关特性及潜在风险，不涉及对其行业或上市公司的相关推荐，不构成对任何主体进行或不进行某项行为的建议或意见，不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明。在任何情况下，任何主体依据本报告所进行的任何作为或不作为，中信期货不承担任何责任。 1 核心观点：百城二套房贷利率显著下降，广州打响一线城市放松限购第一枪 热点数据点评：9月百城二套平均房贷利率下降24BP至4.57%，首套平均利率维持上月水平。据贝壳研究院数据， 2023年9月百城首套主流房贷利率平均为3.90%，与上月持平；二套主流房贷利率平均为4.57%，较上月降低24BP； 9月首二套主流房贷利率较去年同期分别回落25BP和34BP。分能级来看，9月一线城市首二套房贷利率分别为4.48%、 4.95%，分别较上个月降低2BP、8BP；其中广州首二套利率分别降低10BP、30BP至4.10%、4.50%，为首个首套利率突破LPR的一线城市，京沪深主流房贷利率均保持上月水平；二线城市首套房贷利率为3.88%，与上月持平，二套利率为4.55%，较上月降低26BP；三四线城市首套房贷利率维持上月的3.87%，二套利率降低25BP至4.55%。 重点政策方面：9月20日，广州发布通知，优化限购和增值税免税年限，主要内容为：限购区域调整为越秀、海珠、荔湾、天河、白云（不含江高镇、太和镇、人和镇、钟落潭镇）、南沙，本市户籍家庭限购2套住房；非本市户籍家庭，购房前2年连续缴纳个税或社保证明，限购1套住房；越秀、海珠、荔湾、天河、白云、黄埔、番禺、南沙、增城等区个人销售住房增值税征免年限从5年调整为2年。政策解读：（1）根据过去几周的成交数据反馈，广州成交改善幅度并不明显，前期“认房不认贷”政策效果不太理想，在该背景下广州快速加码放松限购政策；（2）本轮广州放松限购力度高于14-15年的政策宽松周期，体现当下地产下行压力仍然较大；（3）本次政策尚未放开核心区，反映当前政策处于“房住不炒”及显著宽松的中间地带，尚未有意愿明显突破该区间。 近期，“认房不认贷”、放松限购、降低首付比例等政策利好落地，并且影响范围从二线城市蔓延到一线城市，短期内购房者购房信心有望得到一定改善，楼市“金九银十”或迎来一波脉冲行情，竣工端商品以及地产后周期板块有望迎来反弹。 重要提示：本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 目录 一、一线城市政策效果跟踪二、二线城市政策效果跟踪三、三四线城市政策效果跟踪四、二手房成交数据跟踪 �、本周重点放松施策一览 41城本周同比涨幅为-37.2% 本周41城中一线城市商品房成交面积同比下跌19.0% 本周+29.8%上周+11.2% 本周-37.2% 上周-7.8% 万平米 一线城市商品房成交面积 250 同比 2019 2020 2021 2022 200 本周+93.7%上周+8.3% 本周-19.0% 上周-33.3% 150 本周+15.6%上周+17.4% 本周-32.2%上周+19.7% 100 50 本周+13.3% 上周-2.3% 本周-60.7%上周-32.1% 0 2023400% 300% 200% 100% 0% -100% -200% -300% -400% -500% -600% W1 W4W7W10W13W16W19W22W25W28W31W34W37W40W43W46W49W52 本周41城中二线城市商品房成交面积同比下跌32.2% 一线城市 同比 二线城市 三线城市 环比 万平米二线城市商品房成交面积（12个） 同比 2019 2020 2021 2022 2023 700 600 500 400 300 200 100 0 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。中信期货不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。如本报告涉及行业分析或上市公司 相关内容，旨在对期货市场及其相关性进行比较论证，列举解释期货品种相关特性及潜在风险，不涉及对其行业或上市公司的相关推荐，不构成对任何主体进行或不进行某项行为的建议或意见，不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承 资料来源：Wind，中信期货研究所3 W1W4W7W10W13W16W19W22W25W28W31W34W37W40W43W46W49W52 400% 200% 0% -200% -400% -600% 万平米三线城市商品房成交面积（25个） 本周41城中三线城市商品房成交面积同比下跌60.7% 同比 2019 2020 2021 2022 2023 500 450 400 350 300 250 200 150 100 50 0 W1W4W7W10W13W16W19W22W25W28W31W34W37W40W43W46W49W52 1400% 1200% 1000% 800% 600% 400% 200% 0% -200% -400% -600% 41城 上海商品房成交面积——季节性 北京商品房成交面积变化情况——季节性 万平米 上海商品房成交面积 万平米 北京商品房成交面积 2019 2020 2021 2022 2023 70 60 50 40 30 20 10 0 W1W3W5W7W9W11W13W15W17W19W21W23W25W27W29W31W33W35W37W39W41W43W45W47W49W51W53 40 2019 2020 2021 2022 2023 35 30 25 20 15 10 5 0 W1W3W5W7W9W11W13W15W17W19W21W23W25W27W29W31W33W35W37W39W41W43W45W47W49W51W53 上海商品房成交面积变化情况 北京商品房成交面积变化情况 每周成交 同比（右轴） 40 万平米上海商品房成交变化情况 35 30 25 20 15 10 5 10% 0% -10% -20% -30% -40% -50% 万平米北京商品房成交变化情况 每周成交 同比（右轴） 25 20 15 10 5 40% 20% 0% -20% -40% -60% 0 前10周前9周前8周前7周前6周前5周前4周前3周前2周前1周当周 -60% 0 前10周前9周前8周前7周前6周前5周前4周前3周前2周前1周当周 -80% 深圳商品房成交面积——季节性 广州商品房成交面积——季节性 万平米 深圳商品房成交面积 万平米 广州商品房成交面积 2019 2020 2021 2022 2023 25 20 15 10 5 0 W1W3W5W7W9W11W13W15W17W19W21W23W25W27W29W31W33W35W37W39W41W43W45W47W49W51W53 80 2019 2020 2021 2022 2023 70 60 50 40 30 20 10 0 W1W3W5W7W9W11W13W15W17W19W21W23W25W27W29W31W33W35W37W39W41W43W45W47W49W51W53 深圳商品房成交面积变化情况 广州商品房成交面积变化情况 每周成交 同比（右轴） 12 万平米深圳商品房成交变化情况 10 8 6 4 2 80% 60% 40% 20% 0% -20% -40% 万平米广州商品房成交变化情况 每周成交 同比（右轴） 16 14 12 10 8 6 4 2 10% 0% -10% -20% -30% -40% -50% 0 前10周前9周前8周前7周前6周前5周前4周前3周前2周前1周当周 -60% 0 前10周前9周前8周前7周前6周前5周前4周前3周前2周前1周当周 -60% 杭州商品房成交面积——季节性 南京商品房成交面积——季节性 万平米 杭州商品房成交面积 万平米 南京商品房成交面积 2019 2020 2021 2022 2023 60 50 40 30 20 10 0 W1W3W5W7W9W11W13W15W17W19W21W23W25W27W29W31W33W35W37W39W41W43W45W47W49W51W53 50 2019 2020 2021 2022 2023 45 40 35 30 25 20 15 10 5 0 W1W3W5W7W9W11W13W15W17W19W21W23W25W27W29W31W33W35W37W39W41W43W45W47W49W51W53 杭州商品房成交面积变化情况 南京商品房成交面积变化情况 每周成交 同比（右轴） 40 万平米杭州商品房成交变化情况 35 30 25 20 15 10 5 100% 50% 0% -50% 万平米南京商品房成交变化情况 每周成交 同比（右轴） 14 12 10 8 6 4 2 40% 20% 0% -20% -40% -60% 0-100%0-80% 武汉商品房成交面积——季节性 成都商品房成交面积——季节性 万平米 武汉商品房成交面积 万平米 成都商品房成交面积 120 100 80 60 40 20 0 2019 2020 2021 2022 2023 W1W3W5W7W9W11W13W15W17W19W21W23W25W27W29W31W33W35W37W39W41W43W45W47W49W51W53 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 2019 2020 2021 2022 2023 W1W3W5W7W9W11W13W15W17W19W21W23W25W27W29W31W33W35W37W39W41W43W45W47W49W51W53 武汉商品房成交面积变化情况 成都商品房成交面积变化情况 每周成交 同比（右轴） 25 万平米武汉商品房成交变化情况 20 15 10 5 40% 20% 0% -20% -40% -60% 万平米成都商品房成交变化情况 每周成交 同比（右轴） 40 35 30 25 20 15 10 5 2000% 1500% 1000% 500% 0% 0-80%0-500% 青岛商品房成交面积——季节性 苏州商品房成交面积——季节性 万平米 青岛商品房成交面积 万平米 苏州商品房成交面积 140 120 100 8