有色金属早报

有色金属早报 2023/09/27 铜：隔夜美股下挫，市场风险偏好不佳，铜价继续回落，昨日伦铜收跌0.52%至8106美元/吨，沪铜主力收至67280元/吨。产业层面，昨日LME库存增加2950至166850吨，增量主要来自北美和亚洲仓库，注销仓单比例维持低位，Cash/3M贴水缩至56.9美元/吨。国内方面，昨日上海地区现货升水上调至190元/吨，盘面走弱基差报价抬升，下游可选择货源增多，成交有所转弱。进出口方 有色金属小组 吴坤金 从业资格号：F3036210交易咨询号：Z00159240755-23375135 wkj@wkqh.cn 面，昨日沪铜现货盈利300元/吨左右，洋山铜溢价上扬。废铜方面，昨日国内精废价差缩至260元 /吨，废铜替代优势降低。价格层面，国内权益市场和离岸人民币现企稳迹象，情绪面不悲观；海外权益市场偏弱运行，情绪面相对悲观。产业上看铜库存依然偏低，价格回落后国内节前备货改善较为明显，同时在废铜供需偏紧的情况下，预计铜价仍有支撑，近期建议关注海外市场情绪变化和俄罗斯征收出口关税带来的供应扰动，如果海外情绪持续悲观，不排除双节长假期间铜价进一步下探，但应该不至于趋势下跌。今日沪铜主力运行参考：66800-67800元/吨。 王震宇 从业资格号：F3082524交易咨询号：Z00185670755-23375132 wangzy@wkqh.cn 铝：沪铝主力合约报收19515元/吨（截止昨日下午三点），涨幅0.03%。SMM现货A00铝报均价19840元/吨。A00铝锭升贴水平均价180。铝期货仓单34597吨，较前一日减少971吨。LME铝库存 494300吨，减少2250吨。据海关数据显示，2023年8月份国内原铝总进口量达15.3万吨环比增长 钟靖 从业资格号：F3035267 0755-23375125 zhongj@wkqh.cn 31%，同比增长211%。8月份国内原铝出口量达2.5万吨，环比增长12%，同比增长319%。8月份国内原铝净进口量12.8万吨左右，环比增长36%，同比增长196%。1-8月份国内原铝净进口量约为65万吨，同比增长507%。目前国内原铝进口窗口持续打开，预计后续国内原铝净进口量维持环比增长态势。国内铝锭铝棒库存持续下降，旺季消费整体维持强势。后续预计铝价将维持震荡走势，国内参考运行区间：18800-19800元。海外参考运行区间：2100美元-2400美元。 铅:沪铅主力合约2311日盘上探回调，夜盘窄幅震荡，收至16755元/吨。总持仓增加2412手至190946手，其中2310合约减少1.38万手。上期所期货库存减少2872至71745吨。沪铅2310-2311合约价差170元/吨，月间价差小幅收窄。周二伦铅波动为主，上涨0.05%，收至2183美元/吨。伦铅库存增加525至76725吨。现货方面，SMM1#铅锭均价跌25至16625元/吨，再生精铅均价16425元/吨不变，精废价差缩小25至200元/吨，沪铅10合约午盘收于16765元/吨。原生铅市场，下游企业大多已完成节前备库，仅剩少部分刚需采购。现货市场流通货源减少，持货商挺价报价，炼厂散货以升水报价，部分处于预售状态，散单市场交投两淡。周二废电动车电池均价继续上涨，废电动车电池价格涨25至9800元/吨，废白壳价格涨25至9000元/吨，废黑壳价格涨25至9575元/吨。进出口方面，截止上个交易日，铅锭进口扩大至3100元/吨。总体来看，总体来看，废电池价格一路上行，再生铅供应端紧俏。下游铅蓄电池厂开工率维稳，节前备库基本完成，炼厂成品库存低，铅锭需求紧张情绪缓解。蓄电池市场需求一般。短期情绪偏空。运行区间参考：16550-16850。 锌:沪锌主力合约2311日盘高探回调，夜盘稳定下行，收至21575元/吨。总持仓增加2063手至232229手，其中2310合约减少0.96万手。上期所期货库存减少1279至13238吨。沪锌2310-2311合约价差265元/吨，月间价差开始走扩。周二伦锌波动下行，下跌0.77%，收至2512.5美元/吨。伦锌库存增加5975至107525吨，持续15日的去库得以缓解。现货方面，SMM0#锌锭均价涨330至22370元/吨，上海锌锭现货10:15升水下跌25至190元/吨。上海市场，贸易商间交投为主。临近假期企业大量备货周期结束，叠加锌价高位，下游少量补采，成交较少。天津市场，升水大幅回落，然成交仍旧乏力，第二时间段为出货贸易商再度下调升水报价，整体交投氛围一般。广东市场，下游企业询价氛围冷清，市场成交平淡。进出口方面，截止上个交易日，锌锭进口盈亏回调至盈亏平衡线附近。总体来看，伦锌库存去库缓解，持仓高位，海外锌价偏多。国内供应端紧张情绪或有缓解，节前备库基本结束，下游消费转弱，亦需关注节前资金撤出风险导致的价格下滑，总体震荡偏多。运行区间参考：21250-22050。 锡：沪锡主力合约报收220410元/吨，下跌1.02%（截止昨日下午三点）。国内，上期所期货注册仓单减少100吨，现为7221吨。LME库存上升75吨，现为7035吨。长江有色锡1#的平均价为221190元/吨。上游云南40%锡精矿报收206000元/吨。8月份国内锡矿进口量为2.71万吨，环比-12.29%，同比57.2%，1-8月累计进口量为17.21万吨，累计同比2.14%:8月份国内锡锭进口量为2360吨，环比8.61%，同比381.63%，1-8月累计进口量为1.69万吨，累计同比4.49%。印度尼西亚贸易部：8月份精炼锡出口量为4,984.75公吨。沪锡主力合约参考运行区间：200000-250000。海外LME-3M锡参考运行区间：22000美元-29000美元。 2021-11 2021-12 2022-01 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 2023-09 2021-11 2021-12 2022-01 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 2023-09 镍：周二，LME镍库存增36吨，Cash/3M维持高贴水。价格方面，海外宏观预期波动，LME镍三月合约跌1.36%，沪镍主力合约跌1.28%。 国内基本面方面，周二现货价格报157400～163500元/吨，俄镍现货对10合约继续贴水100元/吨，金川镍现货升水4900元/吨。进出口方面，根据模型测算，镍板进口窗口关闭，价格回落但节前短期终端下游需求回升幅度仍低于供应增速，俄镍现货升贴水持续承压。镍铁方面，印尼和国内镍铁产量增长预期放缓，短期旺季钢厂高排产仍支撑镍铁基本面改善。综合来看，原生镍市场基本面边际改善但整体现实维持供应过剩态势，关注印尼产业政策对原料价格和镍铁供需基本面持续影响。不锈钢需求方面，上周无锡佛山社会库存累库，现货和期货主力合约价格震荡回落但成本支撑因素维持。短期关注国内经济刺激政策和海外资源国产业政策等因素对弱产业链基本面下价格支撑，中期关注中国和印尼中间品和镍板新增产能释放进度。 预计沪镍主力合约震荡走势为主，运行区间参考150000～180000元/吨。 碳酸锂:碳酸锂现货昨日延续跌势，SMM电池级碳酸锂报价162000-178000元，均价较上一工作日-1000元，当日涨跌-0.58%。工业级碳酸锂报价151000-163000元，均价较前日-1000元。碳酸锂期货合约大跌，LC2401合约收盘价149100元，较前日收盘价-6.08%，主力合约收盘价与现货贴水20900元。SMM海外进口SC6锂精矿报价2640-3180美元/吨，均价较前日-0.51%。上游部分盐厂停产暂未影响现货价格走势，社会库存下降有限。下游双节前大规模备货未现，现货交易以长协履约为主。材料厂利润微薄，对原材料价格走势持观望，维持刚需补库。后市关注冶炼企业减停产规模，非洲精矿输入增长速度。今日国内电池级碳酸锂现货均价参考运行区间164000-174000元/吨 。 有色金属重要日常数据汇总表 2023年9月26日日频数据 2023年 9月27日 盘面数据 LME库存 库存增减 注销仓单 销仓单/库 Cash-3m SHFE库存 库存增减 期货库存 库存增减 SHFE持仓 持仓增减 现货升贴水 1-4m价差 现货比值 3月期比值 进口比值 进口盈亏 铜 166850 22950 1575 0.94% (56.85) 65146 10191 8731 (2305) 369302 3557 170 330 8.40 8.28 8.34 525 铝 494300 (2250) 272900 55.21% (39.25) 90293 (14377) 34597 (971) 559504 (4675) 200 365 8.98 8.60 8.75 499 锌 107525 5975 37475 34.85% (24.50) 46104 (773) 13238 (1279) 232229 2063 200 610 8.75 8.52 8.81 (151) 铅 76725 525 1700 2.22% 34.50 78494 (1217) 71745 (2872) 190946 2412 (390) 250 7.38 7.65 9.06 (3736) 镍 41328 36 1080 2.61% (255.00) 4900 (655) 3608 688 129162 447 2023年9月26日重要汇率利率 美元兑人民币即期 7.3019 USDCNY即期 7.3101 1个月美元LIBOR 5.4319 3个月美元LIBOR 5.6527 2023年9月27日无风险套利监控 多 空 沪铜 沪锌 沪铝 近月 连一 (92) (241) (56) 连一 连二 (205) (421) (62) 连二 连三 (304) (398) (77) 近月 连二 (255) (639) (100) 连一 连三 (448) (788) (117) 近月 连三 (498) (1007) (155) 美元兑人民币即期汇率（离岸） 美元指数 115 7.3 7.1 110 6.9 105 6.7 100 6.5 6.3 95 6.1 90 1月libor 3月libor 6.0 5.0 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 汇率利率 SHFE锌库存期货库存 200000 180000 160000 140000 120000 100000 80000 60000 40000 20000 0 2021-11 2021-12 2022-01 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 2023-09 2021-11 2021-12 2022-01 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06