商品日报

商品日报20230927 联系人李婷、黄蕾、高慧电子邮箱jytzzx@jyqh.com.cn电话021-68555105 主要品种观点 贵金属：市场继续消化美联储维持高利率预期，金银持续承压 周二国际贵金属期货普遍收跌，COMEX黄金期货跌0.91%报1919美元/盎司，COMEX白银期货跌1.18%报23.11美元/盎司。市场继续消化欧美央行将在更长时间维持高利率的预期，美元指数和美债收益继续走强，压制贵金属价格走势。昨日美元指数五连涨，上涨0.22%报106.18，刷新去年11月底以来的十个月最高；长期美债收益率再创十多年新高，十年期美债收益率报4.541%，六日连创2007年来新高；美国三大股指全线收跌；美油盘中跌超1% 后转涨重上90美元上方。数据方面：美国8月新屋销售总数年化67.5万户，降至五个月低 点，低于预期的70万户，前值由71.4万户修正至73.9万户。截至8月底有43.6万套住宅待售，为2月份以来的最高水平。美国7月FHFA房价指数同比升4.6%，前值升3.2%；环比升0.8%，预期升0.4%，前值升0.4%。美国7月S&P/CS20座大城市房价指数同比升0.1%，预期降0.3%，前值降1.17%。美国9月大企业联合会消费者信心指数为103，连续第二个月下滑，并跌至四个月低点，预期105.5，前值由106.1修正至108.7。预期指标跌至73.7，创5月份以来最低。 当前市场在继续消化欧美央行将在更长时间维持高利率的预期，我们维持国际金银仍处于阶段性调整之中的观点。关注周五将公布的美国8月PCE价格指数，以从中寻找美联储未来利率政策路径。如果PCE数据比预期更强，金银价格将进一步承压。国内长假将至，当前需谨慎交易。 操作建议：短线轻仓做空白银 铜：鹰派言论持续释放，铜价延续下跌 周二沪铜主力2310合约震荡下行，全天下跌0.97%，收于67380元/吨。国际铜2311合约昨日震荡走弱，下跌1.21%，收于59560元/吨，外盘方面，伦铜继续震荡向下趋势。周二上海电解铜对2310合约升水150~230元/吨，均升水190元/吨，较上一日上涨10元/吨。近期铜价进入震荡下行区间，当月和次月的back结构小幅收窄，现货进口窗口关闭，周二现 货市场成交继续回暖，持货商坚挺升贴水报价，铜价下跌提振下游节前补库情绪。宏观方面：明尼阿波利斯联储主席表示，通胀供应端的干扰能否完全恢复取决于政策是否足够收紧，当前住房和汽车等利率敏感的领域仍然保持强劲，美联储不得不继续提高联邦基金利率甚至可能大幅提高，并认为还要大幅加息的可能性在40%。美国8月新屋销售年化67.5万户，大 幅低于预期的69.8万户和前值的71.4万户，创3月以来新低，新房供应量的恢复以及按揭贷款利率的飙升共同压制新房近期需求。产业方面：秘鲁最大铜矿安塔米纳高层表示，公司计划明年启动一项已推迟的项目，旨在将矿场的使用寿命延长至2036年，同时正在等待环 境许可证的正式批准，其去年铜产量达46.8万吨。 美联储部分官员近期不断释放超预期鹰派言论推动美元加速上涨，与此同时，全球显性库存持续反弹令市场情绪不断恶化，预计铜价短期将维持震荡下跌走势。 操作建议：逢高做空 铝：市场焦点未改，铝价保持高位震荡 周二沪铝主力冲高回落，跌0.31%，收19335元/吨。夜盘沪铝震荡，LME期铝涨0.34% 报2241美元/吨。现货长江均价19800元/吨，涨80元/吨，对当月升水205元/吨。南储现 货均价19490元/吨，涨30元/吨，对当月贴水105元/吨。现货市场成交较淡。宏观面，美 国政府愈发接近10月1日陷入停摆的局面。美国8月新屋销售总数年化67.5万户，降至五 个月低点，低于预期的70万户，前值由71.4万户修正至73.9万户。美国参议院共和党和民 主党谈判代表正接近就一项旨在令政府于10月1日之后继续运转的短期支出措施达成协议。 美国9月大企业联合会消费者信心指数为103，跌至四个月低点，预期105.5，前值由106.1 修正至108.7。产业消息，中国2023年8月铝车轮出口823.2万只，累计出口6243.6万只， 出口金额4.15亿美元，累计出口金额32.10亿美元。 铝市场基本面变化不大，供应端近期稳定，消费具韧性，社会库存维持低位徘徊，市场交易逻辑暂未出现转变，且暂时宏观平静，预计短期铝价维持高位震荡。 操作建议：多单继续持有，跨期正套持有，重仓建议减仓过节 镍：供应增加消费转淡，镍价承压 周二沪镍震荡偏弱，跌1.35%，报收155200元/吨。夜盘沪镍震荡，LME期镍跌1.2% 报18890美元/吨。现货方面9月26日，长江现货1#镍报价158600-163600元/吨，均价报 161100元/吨，较上一交易日涨650元/吨。广东现货1#镍报价163300-163700元/吨，均价 报163500元/吨，较上一交易日涨700元/吨。今日金川公司板状金川镍报161500元/吨，较 上一交易日涨1000元/吨。宏观面，美国政府愈发接近10月1日陷入停摆的局面。美国8 月新屋销售总数年化67.5万户，降至五个月低点，低于预期的70万户，前值由71.4万户修 正至73.9万户。美国参议院共和党和民主党谈判代表正接近就一项旨在令政府于10月1日之后继续运转的短期支出措施达成协议。美国9月大企业联合会消费者信心指数为103，跌 至四个月低点，预期105.5，前值由106.1修正至108.7。 美指涨势不停，镍价压力仍然较大。基本面纯镍供应增量令镍库存去库不畅，加上节前现货市场备货基本完成，成交转淡，镍价承压运行。 操作建议：观望 锌：美元延续涨势，锌价承压 周二沪锌主力2311合约日内先扬后抑，夜间延续跌势，跌1.21%,报21575元/吨。伦锌收跌0.77%,报2512.5美元/吨。现货市场:上海0#锌主流成交价集中在22160~22450元/吨，对2310合约升水180-190元/吨。锌价快速拉涨，贸易商交投为主，临近假期大型企业备货 结束，锌价上涨下游畏高慎采。8月美国新屋销售数据超预期剧减，新屋销售年化户数67.5万，创五个月新低，户数环比下降8.7%，创近一年最大降幅，降幅约为市场预期的四倍、国9月谘商会消费者信心指数超预期下降，从8月上修后的108.7降至103的四个月低位，低于经济学家的预估中值105.5。美汽车业大罢工恐激化：拜登支持加薪40%，马斯克警告三巨头很快会破产。ILZSG：全球锌市7月供应过剩1.74万吨，6月为供应过剩7.59万吨。 今年前7个月，全球锌市供应过剩49.5万吨，上年同期为过剩19.9万吨。秘鲁铜锌矿Antamina 计划明年开始一个延长的项目开采寿命，将其场地的使用寿命延长到2036年。 整体来看，美国经济数据逊色，但美联储官员释放鹰派讲话，美元延续上行，锌价承压。产业端看，节前下游备货带动库存低位去库，给到锌价一定支撑。但目前炼厂原料备货充足，暂未收海外矿山减产影响，精炼锌产量预增，同时进口流入预期下，供应压力较大，锌价进一步上涨需需求端配合。多空交织下，锌价高位震荡。长假期间内外宏观数据较多，风险较大，建议轻仓过节。 操作建议：观望 铅：持仓量维稳，铅价跌势放缓 周二沪铅主力2311合约日内先扬后抑，夜间窄幅震荡，跌0.18%,报16755元/吨。伦铅 横盘运行，涨0.05%,报2183.0美元/吨。现货市场：上海市场驰宏铅16970元/吨，对沪期铅 2310合约平水报价；江浙市场济金、江铜铅16940-16970元/吨，对沪铅2310合约贴水30- 0元/吨报价。沪铅震荡回落，下游企业大多已完成节前备库，仅剩少部分刚需采购，现货市场流通货源减少，持货商挺价，炼厂升水报价，部分为预售状态，散单交投清淡。ILZSG：7月全球铅市供应过剩缩窄至2.33万吨，6月为过剩6.35万吨。今年前7个月，全球铅市供 应短缺1.4万吨，上年同期为短缺15.3万吨。 整体看，下游基本完成节前备货，叠加出口窗口关闭，出口缓解过剩压力预期减弱，基本面不佳下，铅价承压。不过目前沪铅加权持仓量18.8万手，依旧偏高，节后资金挤仓仍有反复性，铅价回调空间受限，节前谨慎交易。 操作建议：单边观望，跨期正套 螺纹：节前现货谨慎，螺纹震荡偏弱 周二螺纹钢期货2401合约偏弱走势，期价延续回调，收3685。现货市场，唐山钢坯价格3490，环比持平，全国螺纹报价3831，环比下跌15。宏观方面，成都市调整住房限购措施，四川天府新区直管区、成都高新区南部园区、锦江区、青羊区、金牛区、武侯区、成华区继续实施住房限购，统一为一个限购区域。其他区域不再审核购房资格。中心城区商品住宅用地实施“竞地价”拍卖，新出让土地所建商品住房由企业根据市场情况自主定价。产业方面，上周螺纹产量255万吨，环比增加8；表需285万吨，环比增加6；螺纹厂库178万 吨，减少4万吨，社库512万吨，减少25万吨，总库存690万吨，减少29万吨。产量表现回升，库存连续六周下降。 9月以来消费稳而不强，贸易商现货成交一般，需求恢复不及预期，10月预期走弱。周度库存延续下降趋势，然表需低位运行表现偏弱。螺纹维持强预期弱现实格局，期价或震荡走势。 操作建议：观望 铁矿：钢厂补库近为啥，铁矿震荡偏弱 周二铁矿石2401合约震荡走势，钢厂节前补库接近尾声，期价窄幅震荡，收于842.5。现货市场，日照港PB粉报价931元/吨，环比下跌3，超特粉840元/吨，环比持平，普氏价格指数62%FeCFR青岛港报118.8美元/吨，环比持平。需求端，铁水产量高位运行，需求刚性。由于秋冬季大气污染综合治理，未来限产可能会增加。上周247家钢厂高炉开工率 84.47%，环比上周增加0.40个百分点，同比去年增加1.66个百分点，日均铁水产量248.85 万吨，环比增加1.01万吨，同比增加8.81万吨。供应端，铁矿石海外发运环比回落，9月 18日-9月24日澳洲巴西铁矿发运总量2463.3万吨，环比减少134.9万吨；中国45港铁矿 石到港总量2335.8万吨，环比增加135.8万吨，上周全国45个港口进口铁矿库存为11592.61，环比降273.14，日均疏港量339.13增15.34。 钢厂节前补库临近尾声，疏港或将回落，钢厂高炉开工高位，短期铁水偏强运行，中期关注秋冬环保限产影响，供给端，海外发运回升，到港预期增加，库存或止跌企稳。期价或震荡走势。 操作建议：多1空5正套，单边观望 1、金属主要品种昨日交易数据 昨日主要期货市场收市数据 合约 收盘价 涨跌 涨跌幅/% 总成交量/手 总持仓量/手 价格单位 SHFE铜 68510 -230 -0.33 167529 369302 元/吨 LME铜 8225 -113 -1.35 美元/吨 SHFE铝 19410 100 0.52 329541 559504 元/吨 LME铝 2222 -32 -1.42 美元/吨 SHFE锌 21670 65 0.30 304846 232229 元/吨 LME锌 2530 -13 -0.49 美元/吨 SHFE铅 16920 -405 -2.34 151299 190946 元/吨 LME铅 2185 -24 -1.08 美元/吨 SHFE镍 157480 -6,060 -3.71 266329 129162 元/吨 LME镍 19165 -390 -1.99 美元/吨 SHFE黄金 470.88 -0.50 -0.11 204002 178786 元/克 COMEX黄金 1940.50 -10.80 -0.55 美元/盎司 SHFE白银 5885.00 -30.00 -0.51 662178 646387 元/千克 COMEX白银 23.72 0.20 0.83 美元/盎司 SHFE螺纹钢 3762 -80 -2.08 1874444 3125783 元/吨 SHFE热卷 3843 -89 -2.26 526594 15