社服：国庆长假机酒预定大幅超疫前，亚运会带动杭州旅游活力

社服：国庆长假机酒预定大幅超疫前，亚运会带动杭州旅游活力 社会服务|行业简评报告|2023.09.26 评级：看好 于那 首席分析师 SAC执证编号：S0110522070001 yuna3@sczq.com.cn 电话：021-58820297 0.4社会服务 沪深300 0.2 0 -0.2 市场指数走势（最近1年） 21-Sep 11-Jul 30-Apr 17-Feb 7-Dec 26-Sep 资料来源：聚源数据 相关研究 社零点评：8月消费需求回暖，化妆品、珠宝景气度回升 社服：国庆旅游产品预订迎高峰，长假出行热度超疫前 社服：国庆长假出行热度持续，出境游有望迎来显著修复 核心观点 2023年“中秋+十一”假期旅游市场热度或创近五年新高，出境游大幅增长，各类旅游产品预订均显著超越疫前水平。9月15日中秋国庆火车票正式开启预售，中秋国庆黄金周预定热度愈发高涨。据美团、大众点评数据显示，截至9月20日，平台上旅游消费订单较2019年翻倍增长，餐饮堂食订座量增长112%。据众信旅游9月19日发布的报告显示，截止到目前，从众信旅游集团2023年中秋十一黄金周假期收客情况来看，国内旅游市场复苏态势依旧强势，已超过2019年同期200%。中秋国庆8天小长假刺激旅游需求高度释放，带动餐饮、住宿、交通预定趋势火热，有望助推Q4旅游市场强势增长。 旅游产品多元化瞄准游客需求，热门目的地酒店预订火热。根据众信旅游中秋十一产品报名情况分析，摄影、赏秋成为十一国内游客主要出游目的。从目的地来看，新疆、婺源、贵州、甘肃、恩施等都成为十一热门出游地。截至9月15日，去哪儿平台上十一假期国内热门城市机票提前预订量已超过2019年同期两成，热门城市酒店十一提前预订量同比2019年同期增长5倍，仅2023年7月一人订多人火车票比6月年增长超150%。木鸟民宿发布的《2023中秋国庆民宿市场预测报告》显示，提前两周（9月15日前）预订“十一”假期的民宿订单同比2022年同期增长900%，民宿提前预订量不断攀升；民宿ADR与暑期基本持平。携程等平台数据显示，大多数民宿价格将呈翻倍状态。 亚运会带动杭州旅游热，小众目的地热度延续。“体育+旅游”为假期增添活力，亚运经济效益连带释放。美团、大众点评数据显示，截至9月20日，浙江餐饮堂食的订单量较2019年同期增长超380%，主办城市杭州以及宁波、温州、湖州、绍兴、金华等协办城市的酒店、民宿“一房难求”，杭州跻身国庆铁路热门TOP10目的地。大众点评数据显示，近一周，杭州地区新增英语评价数近300条，美食、休闲玩乐为新增评价数TOP2的商家类型，前来游玩和观赛的国内外友人有望进一步拉动杭州及浙江其他地区市场活力。据去哪儿网数据显示，全国“小机场”城市十一假期酒店预订夜间量比2019年增长6.7倍，高星酒店预订间夜量增幅明显，比2019年同期增长8.8倍，国内游客维持对小而美目的地的高关注度。 境外游出行天数逐渐拉长，免签政策有望提升出境游热度。黄金周出境游旅游收入较五一增长近600%，出游人数也创下新高，超出五一约500%。黄金周假期出境游特征主要在于长线游、深度游需求快速释放，尤其出境长线市场欧洲目的地复苏趋势明显。根据众信旅游报告，欧洲产品天数延长，大部分赴欧旅游产品天数已经从8-10天逐渐拉长到12-13日，甚至20天以上；目的地也更具丰富度，南欧—西班 牙葡萄牙、东欧—奥地利、匈牙利、塞尔维亚、黑山、北欧、英国等，成为最受关注的旅行方向。随泰国、格鲁吉亚、俄罗斯等国免签政策的落地，出境游热度有望延续。 海南主要机场客流情况，1）美兰：9月17日-9月23日，海口美兰机场累计执飞航班班次2940架，环比上周-1.51%，同比+99.19%，恢复至2019年同期104.78%；客流39.64万人次，环比上周+2.76%，同比 +149.62%，恢复至19年97.76%。2）凤凰：9月16日-9月22日，海南三亚凤凰机场周累计执飞航班2400架次，环比上周+3.05%，同比 +521.76%，约为2019年同期的113.31%；客流30.44万人次，环比上周+3.64%，较19年恢复111.49%。 行情回顾：上周（9月18日-9月22日）申万社服行业指数涨幅-2.82%，在申万一级行业中排名第30。同期沪深300指数涨幅+0.81%。社服跑输沪深300指数4pcts。细分板块中，一般零售和专业服务跌幅较窄，涨幅均为-1%。上周个股表现中，社服行业涨幅前5个股为实朴检测 （+1.76%），*ST豆神（+1.67%），长白山（+1.60%），开普检测（+1.52%），建研院（+1.25%）。 投资建议：免税，暑期免税消费回暖，进入Q4旺季，新项目开业、顶奢品牌进驻、新海港项目客流体提升、供应链优化等因素催化下，中国中免盈利能力有望持续改善，迎业绩预期反转。酒店&旅游，国庆长假有望全面超越19年，行业景气有望延续，政策方面明确支持文旅消费发展，行业长期供需格局持续优化，龙头业绩有望持续改善，建议关注锦江酒店、首旅酒店、君亭酒店。旅游板块直接受益于暑期出游热，Q3业绩加速回暖，建议关注长白山、天目湖、宋城演艺。 风险提示：行业需求复苏低于预期；行业政策推进不及预期；行业竞争加剧；上市公司治理风险；重要股东大幅减持风险。 行业周报证券研究报告 目录 1国庆长假机酒预定大幅超疫前，亚运会带动杭州旅游活力1 2海南主要机场客流跟踪2 3周度市场回顾3 4行业要闻5 5重要公告7 6业绩及估值8 7风险提示8 插图目录 图1海口美兰机场每日执飞班次（架次）2 图2海口美兰机场每日运送旅客数量（人次）2 图3三亚凤凰机场每日执飞班次（架次）2 图4三亚凤凰机场每日运送旅客数量（人次）2 图5申万社会服务行业市场走势3 图6上周申万一级行业涨跌幅表现（%）4 图7社服行业各细分板块周涨跌幅（%）4 图8社会服务行业估值PE-TTM4 图9社服行业周涨幅TOP10个股（%）5 图10社服行业周跌幅TOP10个股（%）5 图11上周重要公司公告7 图12公司盈利预测及估值8 1国庆长假机酒预定大幅超疫前，亚运会带动杭州旅游活力 2023年“中秋+十一”假期旅游市场热度或创近五年新高，出境游大幅增长，各类旅游产品预订均显著超越疫前水平。9月15日中秋国庆假期火车票正式开启预售，黄金周出游热度愈发高涨。据美团、大众点评数据显示，截至9月20日，平台上旅游消 费订单（含酒店民宿、景点门票、交通等）较2019年翻倍增长，餐饮堂食订座量增长 112%。据众信旅游9月19日发布的报告显示，截止到目前，从众信旅游集团2023年中 秋十一黄金周假期收客情况来看，国内旅游市场复苏态势依旧强势，已超过2019年同期200%。中秋国庆8天小长假期间旅游需求高度释放，带动餐饮、住宿、交通消费趋势火热，有望助推Q4旅游市场强势修复。 旅游产品多元化瞄准游客需求，热门目的地酒店预订火热。根据众信旅游中秋十一产品报名情况分析，摄影、赏秋成为十一国内游客主要出游目的。从目的地来看，新疆、婺源、贵州、甘肃、恩施等都成为十一热门出游地。截至9月15日，去哪儿平台 上十一假期国内热门城市机票提前预订量已超过2019年同期两成，热门城市酒店十一 提前预订量同比2019年同期增长5倍，仅2023年7月一人订多人火车票比6月年增长超150%。木鸟民宿发布的《2023中秋国庆民宿市场预测报告》显示，提前两周（9月15日前）预订“十一”假期的民宿订单同比2022年同期增长900%，民宿提前预订量不断攀升；民宿ADR与暑期基本持平。携程等平台数据显示，大多数民宿价格将呈翻倍状态。 亚运会带动杭州旅游热，小众目的地热度延续。“体育+旅游”为假期增添活力，亚运经济效益连带释放。美团、大众点评数据显示，截至9月20日，浙江餐饮堂食的订单量较2019年同期增长超380%，主办城市杭州以及宁波、温州、湖州、绍兴、金华等协办城市的酒店、民宿“一房难求”，杭州跻身国庆铁路热门TOP10目的地。大众点评数据显示，近一周，杭州地区新增英语评价数近300条，美食、休闲玩乐为新增评价数TOP2的商家类型，前来游玩和观赛的国内外友人有望进一步拉动杭州及浙江其他地区市场活力。据去哪儿网数据显示，全国“小机场”城市十一假期酒店预订夜间量比2019 年增长6.7倍，高星酒店预订间夜量增幅明显，比2019年同期增长8.8倍，国内游客维持对小而美目的地的高关注度。 境外游出行天数逐渐拉长，免签政策有望提升出境游热度。受益于作为第三批旅游目的地放开、国际航班的陆续恢复以及多国免签政策助力，黄金周出境游旅游收入较五一增长近600%，出游人数也创下新高，超出五一约500%。黄金周假期出境游特征主要在于长线游、深度游需求快速释放，尤其出境长线市场欧洲目的地复苏趋势明显。根据众信旅游报告，欧洲产品天数延长，大部分赴欧旅游产品天数已经从8-10天逐渐拉 长到12-13日，甚至20天以上；目的地也更具丰富度，南欧—西班牙葡萄牙、东欧—奥地利、匈牙利、塞尔维亚、黑山、北欧、英国等，成为最受关注的旅行方向。其中，小众、特色鲜明的旅游目的地热度高涨，报名速度较常规旅游目的地产品报名速度更快，如文莱、突尼斯、摩洛哥等。随泰国、格鲁吉亚、俄罗斯等国免签政策的落地，出境游热度有望延续。 交通出行数据高位运行，公路、铁路、民航出行规模预计均超疫前： 交通运输部预计，全国高速公路日均流量同比2022年上升超四成，假期首日全国高速公路流量可能突破历史最高值。 铁路方面，中秋国庆黄金周运输时间为9月27日至10月8日，为期12天，全国铁路预计发送旅客1.9亿人次，铁路日均客流量将接近1600万人次，约为春运期间日均客流量的两倍。全国铁路实行高峰运行图，日均旅客座席能力预计较2019年同期增长18.5%。 民航局预计国庆中秋将有超过2100万名旅客乘机出行，民航针对2100万旅客出行预计保障航班13.7万架。其中，日均保障国内客运航班1.4万班、运输国内旅客196万人次，分别比2019年国庆假期增长18%、17%。 据航班管家预测，1）境内运力方面，2023年国庆假期日均航班量超1.55万架次，预计同比2019年提升5.2%，相比2023年“五一”假期提升7.1%；2）出境运力方面，各航空公司在9月国庆前夕加快新开、复航、加密航线的步 伐，如中国国航9月起新开、复航、增班北京—雅加达、杭州—迪拜、上海 —福冈等多条航线；海南航空的深圳—米兰航线于9月20日顺利启航；中国 东航的上海—伊斯坦布尔往返直飞航线将于9月28日正式通航。 2海南主要机场客流跟踪 9月17日-9月23日，海口美兰机场累计执飞航班班次2940架，环比上周-1.51%， 同比+99.19%，恢复至2019年同期104.78%；客流39.64万人次，环比上周+2.76%，同 比+149.62%，恢复至19年97.76%。月初至今，海口美兰机场累计班次9914架，同比 +170.36%，恢复至2019年同期107.39%。月初至今累计旅客人次131.52万人，同比 +241.42%，恢复至19年99.87%。 9月16日-9月22日，海南三亚凤凰机场周累计执飞航班2399架次，环比上周- 3.01%，同比+521.50%，约为2019年同期的113.27%；客流35.71万人次，环比上周- 2.81%，较19年恢复111.50%。月初至今累计班次7479架，同比增长1074.10%，恢复至2019年同期113.75%；累计客流112.16万人次，同比+1761.34%，恢复至19年115.04%。 图1海口美兰机场每日执飞班次（架次）图2海口美兰机场每日运送旅客数量（人次） 资料来源：航班管家DAST，飞常准，首创证券资料来源：航班管家DAST，飞常准，美兰机场官微，首创证券 图3三亚凤凰机场每日执飞班次（架次）图4三亚凤凰机场每日运送旅客数量