社服：国庆旅游产品预订迎高峰，长假出行热度超疫前

社服：国庆旅游产品预订迎高峰，长假出行热度超疫前 社会服务|行业简评报告|2023.09.18 评级：看好 于那 首席分析师 SAC执证编号：S0110522070001 yuna3@sczq.com.cn 电话：021-58820297 0.4社会服务 沪深300 0.2 0 -0.2 市场指数走势（最近1年） 14-Sep 4-Jul 23-Apr 10-Feb 30-Nov 19-Sep 资料来源：聚源数据 相关研究 社服：国庆长假出行热度持续，出境游有望迎来显著修复 社服：暑期旅游市场全面增长，热度创近年新高 社服：亚朵23Q2业绩超预期，暑期旺季带动经营持续回暖 核心观点 随着“国庆+中秋”8天黄金周的逐渐临近，机票、景区、酒店、跟团游等产品已进入预订高峰期，携程报告显示，国内旅游产品“十一”预订量环比前一周增长88%，同比去年增长超4倍；长线游、出境游需求爆发，有望带动Q4旅游消费。 黄金周8天长假推动长线游热度高涨，根据携程报告，2023年“十一”，跨省游订单占比达到73%，较2022年同期提升十个百分点，近20%用户选择连住3天及以上。目的地看，杭州由于亚运会十一”整体订单预订量同比增长超5倍，其中，机票预订量同比增长近5倍，酒店预订量同比增长超8倍。天津近期热度高涨，旅游订单同比去年增长8倍。同时，根据同程报告，截至9月12日，中秋国庆假期出行的机票均价较“五一”假期上涨13%，除了票价上浮外，出行半径变长也是机票均价上涨的重要原因。 出境游呈现爆发增长，根据携程报告，“十一”期间整体订单同比去年增长近20倍。出境游的热门国家包括泰国、韩国、马来西亚、新加坡、澳大利亚、英国等等。同时，9月13日泰国宣布对中国游客实施为期5个月的免签政策，携程数据显示，泰国相关搜索热度飙升800%，马蜂窝站内“泰国自由行”热度瞬时上涨253%，曼谷、清迈、普吉岛位居泰国热度最高目的地前三，曼谷热度上涨180%，预计泰国有望成为假期出境游“顶流”。 行情回顾：上周（9月11日-9月15日）申万社服行业指数涨幅-1.31%，在申万一级行业中排名第24。同期沪深300指数涨幅-0.83%。社服跑输沪深300指数0.48pcts。细分板块中，一般零售较好，涨幅1.34%。上周个股表现中，社服行业涨幅前5个股为钢研纳克（+16.19%），曲江文旅（+6.41%），国缆检测（+5.40%），谱尼测试（+4.07%），华天酒店（+3.86%）。 投资建议：免税，暑期三亚4家离岛免税商店销售免税品总金额38.4亿元，购物人次同比增长40.1%，免税消费回暖，进入Q4旺季，新项目开业、顶奢品牌进驻、新海港项目客流体提升、供应链优化等因素催化下，中国中免盈利能力有望持续改善，迎业绩预期反转。酒店&旅游，暑期出游需求弹性充分释放，国庆长假有望全面超越19年，行业景气有望延续，政策方面明确支持文旅消费发展，行业长期供需格局持续优化，龙头业绩有望持续改善，建议关注锦江酒店、首旅酒店、君亭酒店。旅游板块直接受益于暑期出游热，Q3业绩加速回暖，建议关注长白山、天目湖，宋城演艺。 风险提示：行业需求复苏低于预期；行业政策推进不及预期；行业竞争加剧；上市公司治理风险；重要股东大幅减持风险。 行业周报证券研究报告 目录 1国庆长线游、出境游火热，旅游产品预订迎高峰1 2海南主要机场客流跟踪1 3周度市场回顾2 4行业要闻4 5重要公告6 6业绩及估值7 6风险提示7 插图目录 图1海口美兰机场每日执飞班次（架次）2 图2海口美兰机场每日运送旅客数量（人次）2 图3三亚凤凰机场每日执飞班次（架次）2 图4三亚凤凰机场每日运送旅客数量（人次）2 图5申万社会服务行业市场走势3 图6上周申万一级行业涨跌幅表现（%）3 图7社服行业各细分板块周涨跌幅（%）4 图8社会服务行业估值PE-TTM4 图9社服行业周涨幅TOP10个股（%）4 图10社服行业周跌幅TOP10个股（%）4 图11上周重要公司公告6 图12公司盈利预测及估值7 1国庆长线游、出境游火热，旅游产品预订迎高峰 随着“国庆+中秋”8天黄金周的逐渐临近，机票、景区、酒店、跟团游等产品已进入预订高峰期，携程报告显示，国内旅游产品“十一”预订量环比前一周增长88%，同比去年增长超4倍；长线游、出境游需求爆发，有望带动Q4旅游消费。 国庆+中秋8天长假推动长线游热度高涨，根据携程报告，2023年“十一”，跨省游订单占比达到73%，较2022年同期提升十个百分点，近20%用户选择连住3天及以上。目的地看，杭州由于亚运会十一”整体订单预订量同比增长超5倍，其中，机票预 订量同比增长近5倍，酒店预订量同比增长超8倍。天津近期热度高涨，旅游订单同比 去年增长8倍。同时，根据同程报告，截至9月12日，中秋国庆假期出行的机票均价较“五一”假期上涨13%，除了票价上浮外，出行半径变长也是机票均价上涨的重要原因。 出境游呈现爆发增长，根据携程报告，“十一”期间整体订单同比去年增长近20倍。出境游的热门国家包括泰国、韩国、马来西亚、新加坡、澳大利亚、英国等等。同时，9月13日泰国宣布对中国游客实施为期5个月的免签政策，携程数据显示，泰国相关搜索热度飙升800%，马蜂窝站内“泰国自由行”热度瞬时上涨253%，曼谷、清迈、普吉岛位居泰国热度最高目的地前三，曼谷热度上涨180%，预计泰国有望成为假期出境游“顶流”。 此外，“一带一路”沿线国家在国庆“小众出圈”，乌兹别克斯坦、伊朗、阿塞拜疆、格鲁吉亚、斯里兰卡、肯尼亚等跟团游订单较疫前同期涨幅最高。中国香港通过多轮免费机票发放吸引内地游客，9月以来中国香港旅游搜索热度环比上涨169%。 音乐节、赛事、歌舞剧等触发出行意愿，假期有望延续周边游消费带动力。10月 2日，嘉峪关市将举办2023长城马拉松暨“长城联赛”首发站活动，预计5000人参赛， 由此拉动嘉峪关旅游订单同比去年同期增长超6倍；其中，十一期间，嘉峪关机票订单 预订量同比增长近3倍，酒店订单同比增长7倍。9月29日起，南阳将举办3天4夜的 迷笛音乐节，由此带动南阳“十一”整体订单预订量同比暴增11倍，较2019年同期也 有两位数以上的增长；其中，酒店订单达到去年同期153倍。10月2日至7日，现象级文化IP舞蹈诗剧《只此青绿》将在成都城市音乐厅连演八场，由此带动附近酒店订单同比增长近7倍。 国内小而美目的地成为旅游新潮流。今年以来，以淄博烧烤为代表的三四线城市成为今年旅游黑马，一批小而美的目的地正在崛起。淄博、延边、防城港、酒泉、南阳、广元、承德、伊春、曲阜、乌兰察布等地级市，预订量同比增速均为去年“十一”10倍以上。 2海南主要机场客流跟踪 9月10日-9月16日，海口美兰机场累计执飞航班班次2985架，环比上周-3.68%， 同比+194.96%，恢复至2019年同期107.65%；客流38.58万人次，环比上周-6.56%， 同比+250.97%，恢复至19年100.76%。月初至今，海口美兰机场累计班次6974架，同 比+218.30%，恢复至2019年同期108.53%。月初至今累计旅客人次91.88万人，同比 +305.82%，恢复至19年100.80%。 9月9日-9月15日，海南三亚凤凰机场周累计执飞航班2329架次，环比上周- 3.68%，同比+1638.06%，约为2019年同期的113.00%；客流34.73万人次，环比上周- 4.52%，较19年恢复115.06%。月初至今累计班次5080架，同比增长1923.90%，恢复至2019年同期113.98%；累计客流76.45万人次，同比+3104.51%，恢复至19年116.77%。 图1海口美兰机场每日执飞班次（架次）图2海口美兰机场每日运送旅客数量（人次） 资料来源：航班管家DAST，飞常准，首创证券资料来源：航班管家DAST，飞常准，美兰机场官微，首创证券 图3三亚凤凰机场每日执飞班次（架次）图4三亚凤凰机场每日运送旅客数量（人次） 资料来源：航班管家DAST，飞常准，首创证券资料来源：航班管家DAST，飞常准，美兰机场官微，首创证券 3周度市场回顾 上周（9月11日-9月15日）申万社服行业指数涨幅-1.31%，在申万一级行业中排名第24。同期沪深300指数涨幅-0.83%。社服跑输沪深300指数0.48pcts。细分板块中，一般零售较好，涨幅1.34%。 截至9月15日，沪深300的PE-TTM为11.58X，估值水平为过去2年的16.83%分位，社服行业PE-TTM为64.91X，位于历史分12.87%。 图5申万社会服务行业市场走势 资料来源：Wind，首创证券 图6上周申万一级行业涨跌幅表现（%） -0.83% -1.31% 5% 4% 3% 2% 1% 0% -1% -2% -3% -4% 煤炭医药生物 钢铁纺织服饰有色金属石油石化交通运输公用事业农林牧渔 环保银行综合 商贸零售 汽车美容护理基础化工建筑装饰家用电器 通信沪深300轻工制造食品饮料非银金融社会服务房地产建筑材料机械设备 传媒电子 电力设备国防军工 计算机 -5% 资料来源：Wind，首创证券 图7社服行业各细分板块周涨跌幅（%）图8社会服务行业估值PE-TTM 资料来源：Wind，首创证券资料来源：Wind，首创证券 上周个股表现中，社服行业涨幅前5个股为钢研纳克（+16.19%），曲江文旅（+6.41%）， 国缆检测（+5.40%），谱尼测试（+4.07%），华天酒店（+3.86%）；跌幅前5为创业黑马（-16.15%），零点有数（-9.09%），*ST三盛（-9.00%），开元教育（-6.39%），传智教育（-6.16%）。 代码 简称 周涨跌幅（%） 年初至今累计涨幅（%） 代码 简称 周涨跌幅（%） 年初至今累计涨幅（%） 300797.SZ 600706.SH 301289.SZ 300887.SZ 000428.SZ 300962.SZ 603099.SH 000721.SZ 600662.SH 002059.SZ 钢研纳克 曲江文旅国缆检测谱尼测试华天酒店中金辐照长白山西安饮食外服控股 云南旅游 16.19 6.41 5.40 4.07 3.86 3.39 2.46 1.53 1.25 0.96 78.77 .92 -18.11 .11 .34 -19.36 -3.08 -21.32 300688.SZ创业黑马 301169.SZ零点有数 300282.SZ*ST三盛 300338.SZ开元教育 003032.SZ传智教育 002621.SZ美吉姆 300860.SZ锋尚文化 300416.SZ苏试试验 605098.SH行动教育 002638.SZ勤上股份 -16.15 -9.09 -9.00 -6.39 -6.16 -5.43 -4.90 -4.83 -4.80 -4.44 79.78 87.31 -46.47 4.69 -31.98 -23.20 8.94 -26.57 48.06 23.89 26 24 25 40.55 44.88 图9社服行业周涨幅TOP10个股（%）图10社服行业周跌幅TOP10个股（%） 资料来源：Wind，首创证券资料来源：Wind，首创证券 4行业要闻 免税 香港旅发局：8月访港旅客约410万人次，环比增14% 据香港旅游发展局公布数据，今年前8个月访港旅客超2000万人次，其中内地旅 客超1600万人次。数据显示，受暑假旅游旺季带动，8月初步约有410万人次旅客访港，按月增加约14%，相当于疫情前平均数约84%。8月访港旅客中，超343万人次为内地旅客。香港旅游发展局表示，香港旅游业正稳定有序复苏，但复苏步伐会受货币汇率、航空运力及环球经济等不同因素影响。香港旅游发展局在未来数月将全力举办一连串大型活动，营造全城热闹节庆气氛，吸引旅客和市民投入参与。（新华社） 韩国发布“吸引中国游客方案”：年