玉米专题报告：国内谷物进口趋势分析

期货研究报告|商品研究 专题报告 国内谷物进口趋势分析 2023年9月17日 玉米专题报告 近年来国内玉米产需缺口常态化，随着国产谷物持续去库存，扩大进口成为补缺口的一个有效路径，内外联动将增强。虽然替代谷物种类较多，但进口潜力最大的谷物仍是玉米，进口阀门打开的大小将影响着内外联动的深度。进口来源的多元化有利于供应链的稳定。 谷物进口来源多，玉米进口潜力较大。 研究员：马幼元 0755-88377240 mayouyuan@cmschina.com.cn 投资咨询号：Z0018356 国内大麦进口国主要包括澳大利亚、加拿大、法国、阿根廷、乌克兰，其中2018/19年度以前澳大利亚是国内大麦主要的进口国。随着今年对澳大利亚大麦终止征收双反税，澳大麦进口预计将恢复性增长，但考虑到全球供需趋紧，大麦总进口量上升空间有限。 国内进口高粱主要来自于美国、阿根廷、澳大利亚，美国仍然是进口占比最大的国家，决定着国内高粱进口量的多寡。随着2023/24年度美国高粱增产，国内高粱进口量预计增加。从全球维度来看，高粱进口可挖掘潜力也不大，国内高粱进口难有较大幅度增长。 往年国内进口玉米主要来自于美国和乌克兰，2023/24年度开始，自巴西玉米进口明显增加。23/24年度美国、巴西、乌克兰三国的玉米出口量加上期末库存之和高达1.96亿吨，为历史最高水平，较去年同期大幅增加27.8%，国内进口量仅占比10%，玉米进口潜力较大。随着中巴玉米贸易通道逐步打开，加上目前国内玉米进口利润较大，后期国内自巴西进口玉米潜力较大。 国内小麦进口来源较多，主要进口国包括澳大利亚，加拿大，美国，法国，近两年澳麦进口占比明显增加。国内小麦进口量按近年来的高位算，也仅占全球进口贸易量的5%左右，占比不大。考虑到小麦的主粮地位，国内食用小麦产需过剩，有关税配额的调节，国内扩大小麦进口空间可能有限。 国内稻谷及大米的主要来源国也是亚洲地区，主要包括东盟、印度和巴基斯坦。印度政府自9月9日起，将对除蒸谷米和印度香米外的大米征收20%出口税，并禁止碎米出口。后期国内碎米进口受此影响或将减少。 小结：近三个年度玉米在进口饲用谷物中占比约60%，当前玉米进口利润丰厚，玉米进口潜力也是最大的，因此进口端重点需要关注国际玉米市场的变化。近年来国内玉米产需缺口常态化，2017/18到2019/20年度产需缺口快 速扩大，补缺口主要靠临储玉米大量拍卖。随着2020年临储玉米基本售罄，最低收购价小麦的大量拍卖，近两年稻谷拍卖量也较大，国产谷物成为补缺主力。而随着国产谷物持续去库存，扩大进口成为补缺口的一个有效路径，不过好在近两年产需缺口有所缩小，供需矛盾没往年那么突出。在扩大进口的同时，根据供需变化调控进口的阀门，保障供应来源稳定和安全也是一个有效路径。 风险提示：地缘冲突，政策。 敬请阅读末页的重要声明 正文目录 一、前言5 二、大麦：澳大利亚为主要来源国，新年度进口或增加5 三、高粱：美国为主要来源国，新年度进口或增加7 四、玉米：进口多元化、潜力大，巴西进口量快速增加9 五、小麦：国内自给率高，进口有潜力，但空间有限11 六、水稻：国内自给率高，进口主要来自亚洲13 七、木薯干进口主要来自泰国，DDGS进口维持地量14 八、产需缺口常态化，通过进口补缺是一个有效路径15 图表目录 图1：大麦年度进口量（单位：万吨）6 图2：大麦月度进口量（单位：万吨）6 图3：年度大麦进口量及澳麦占比（单位：万吨，%）6 图4：澳大利亚大麦供需（单位：万吨）6 图5：全球大麦供需（单位：万吨）7 图6：高粱年度进口量（单位：万吨）8 图7：高粱月度进口量（单位：万吨）8 图8：高粱分国别进口及占比（单位：万吨，%）8 图9：美国高粱供需（单位：万吨）8 图10：全球高粱供需（单位：万吨）8 图11：玉米作物年度进口量（单位：万吨）10 图12：玉米月度进口数量（单位：万吨）10 图13：年度玉米进口量及各国占比（单位：万吨，%）10 图14：全球玉米种植收获时间10 图15：美国玉米供需（单位：万吨，%）10 图16：乌克兰玉米供需（单位：万吨）10 图17：巴西玉米供需（单位：万吨）11 图18：全球除中国外玉米库销比（单位：%）11 图19：美巴乌玉米出口及库存量（单位：万吨）11 图20：美玉米进口利润（单位：元/吨）11 图21：小麦年度进口量（单位：万吨）12 图22：小麦分月进口量（单位：万吨）12 图23：小麦分国别进口量及占比（单位：万吨，%）12 图24：小麦进口利润（单位：元/吨）12 图25：全球小麦供需（单位：万吨）12 图26：全球小麦种植收获时间12 图27：稻谷和大米作物年度进口量（单位：万吨）13 图28：稻谷和大米月度进口量（单位：万吨）13 图29：大米分类别进口及占比（单位：万吨，%）14 图30：稻谷分类别进口（单位：万吨）14 图31：稻谷分国别进口量及占比（单位：万吨，%）14 图32：全球稻谷种植收获时间14 图33：全球大米供需（单位：万吨）14 图34：印度大米供需（单位：万吨）14 图35：木薯干年度进口量（单位：万吨）15 图36：木薯干分月进口量（单位：万吨）15 图37：木薯干分国别进口及占比（单位：万吨，%）15 图38：DDGS年度进口量（单位：万吨）15 图39：各类谷物及替代品总进口（单位：万吨）16 图40：饲用谷物进口及玉米占比（单位：万吨，%）16 图41：国内玉米产需缺口（单位：万吨）17 图42：临储玉米拍卖量（单位：万吨）17 图43：历年小麦拍卖成交情况（单位：万吨）17 图44：稻谷拍卖成交量（单位：万吨）17 一、前言 2023年08月04日商务部公告，鉴于中国大麦市场情况发生变化，对原产于澳大 利亚的进口大麦继续征收反倾销税和反补贴税已无必要。自2023年8月5日起，终止对原产于澳大利亚的进口大麦征收反倾销税和反补贴税。澳方对这一决定表示欢迎，据报道，将“叫停”就中国对澳大麦征收关税问题向世界贸易组织提起的诉讼。大麦双反税的征收要追溯到2020年5月18日，商务部发布2020年第14号和第15号公 告，决定对原产于澳大利亚的进口大麦征收反倾销税和反补贴税，实施期限自2020年 5月19日起5年。本次终止对澳大利亚大麦征收双反税，将再次打开澳麦进口通道。以近期澳麦进口形势的变化作为一个观测窗口，此文将系统梳理下近年来国内进口谷物情况，以此来分析下后期国内谷物进口格局将如何演变？ 二、大麦：澳大利亚为主要来源国，新年度进口或增加 国内大麦进口数量在近些年上了一个新台阶，从前期稳定在200万吨左右，跃升到500-1000万吨每年度，其中进口的高峰是2020/21年度的1205万吨，进口量一直稳定在高位。2018/19年度从800万吨回落至500万吨左右，主要还是受征收双反税 影响。从分月进口来看，年度首尾及4-6月大麦进口量较大。 大麦进口量变化不像高粱波动这么大，主要是进口来源更加多元化，主要大麦进口国包括澳大利亚，加拿大，法国，乌克兰。大麦允许进口的国家也多达13个。在2012/13年度到2017/18年度，澳大利亚大麦进口占比在45%-78%左右，是国内大麦进口的绝对主力。近几年虽然澳麦进口跌至地量，但自阿根廷大麦进口在近三年快速增加，加拿大及法国等传统进口来源国进口占比也稳中有增，使得国内大麦进口量总体维持高位，加拿大，法国，阿根廷，乌克兰进口基本均衡。另外国内允许大麦进口的国家中，丹麦及俄罗斯大麦进口量小幅增加，哈萨克斯坦进口量增加相对明显些。总体而言，大麦进口来源国的多元化使得大麦进口相对更有保障。 虽然贸易形势的变化对大麦进口有一定影响，但多元化的进口使得进口总量变化不大。近些年贸易端变化的节点也影响着当期进口的变化，2018年11月19日，商务部公告，调查机关初步认定，原产于澳大利亚的大麦以低于正常价值的价格向中国出口销售，存在较大幅度的倾销。商务部决定自2018年11月19日起对原产于澳大利亚 的进口大麦进行反倾销立案调查，自2018年12月21日起对原产于澳大利亚的进口大 麦进行反补贴立案调查。2020年5月18日，商务部公告，自2020年5月19日起，对原产于澳大利亚的进口大麦征收反倾销税，反倾销税税率为73.6%，对原产于澳大利亚的进口大麦征收反补贴税，反补贴税率为6.9%，实施期5年。澳大利亚进口量也自2018/19年度快速减少，近两年进口跌至地量。2023年08月04日，商务部公告，自2023年8月5日起，终止对原产于澳大利亚的进口大麦征收反倾销税和反补贴税。预计随着双反关税的取消，澳大利亚大麦进口有望恢复至前期水平。 近些年全球大麦库销比持续下降，供需趋紧。而从全球大麦出口中约有三分之一 出口到国内，虽然期末库存绝对量较高粱大，但库存分散，库存再继续大幅挖潜空间不大。2023/24年度随着主产国减产，出口能力有所下降。澳大利亚大麦产量预计从1410万吨下降至1000万吨，出口预计从750万吨下降至550万吨。随着对澳大利亚大麦取消双反，澳大麦进口预计将恢复性增长，但考虑到全球供需趋紧，来自其它进口国的进口量可能会减少，总进口量上升空间有限。 图1：大麦年度进口量（单位：万吨）图2：大麦月度进口量（单位：万吨） 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 1998/992002/032006/072010/112014/152018/192022/23 200 150 100 50 0 2022/23 2019/20 2021/22 2018/19 2020/21 2017/18 101112123456789 资料来源：海关总署,招商期货资料来源：海关总署,招商期货 图3：年度大麦进口量及澳麦占比（单位：万吨，%）图4：澳大利亚大麦供需（单位：万吨） 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 澳大利亚进口加拿大进口 乌克兰进口法国进口 阿根廷进口澳麦占比 2012/132015/162018/192021/22 100.00% 80.00% 60.00% 40.00% 20.00% 0.00% 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 产量出口期末库存库销比 60.00% 50.00% 40.00% 30.00% 20.00% 10.00% 0.00% 2010/112013/142016/172019/202022/23 资料来源：海关总署,招商期货资料来源：USDA,招商期货 图5：全球大麦供需（单位：万吨） 产量出口期末库存库销比 18000 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 2010/112013/142016/172019/202022/23 19.00% 18.00% 17.00% 16.00% 15.00% 14.00% 13.00% 12.00% 11.00% 10.00% 资料来源：USDA,招商期货 三、高粱：美国为主要来源国，新年度进口或增加 近些年，国内进口高粱数量波动较大，2021/22进口数量最大，为1099万吨，其次是2014/15年度的1016万吨，最低的也有仅仅进口个位数的量，最近进口比较少的一个年度是2018/19年度，进口量一度降至65万吨。从分月进口来看，二季度前后是高粱进口的高峰期。 从进口来源来看，国内允许进口饲用高粱的有6个国家，目前主要还是从美国、阿根廷、澳大利亚这三个国家进口，美国仍然是进口占比最大的国家，在2013/14年度到2019/20年度，美国高粱进口占比基本在90%左右。近两年进口占比有所下降，阿根廷进口增加，进口更加多元化，澳大利亚高粱恢复性增加，美高粱进口占比降至70%以下。本年度主要因为美国高粱大幅减产，自美国进口高粱明显下降，2023/24年度随着美国高粱产量恢复，进口量将