工业硅周报：现货强势 硅价冲高回落

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号 专业研究·创造价值 2023年9月22日工业硅周报 现货强势硅价冲高回落 核心观点 工业硅 宝城期货研究所 姓名：涂伟华 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873 邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬 本周，工业硅期货价格冲高回落，创下四个多月以来新高点15095元/吨，周度跌幅1.52%。金属硅现货价格连续三周大涨，本周昆明港553#金属硅上涨600元/吨，涨幅明显，其余地区和牌号上涨幅度在150-550元/吨。 目前，金属硅价格处于上调状态。从供给面来看，南北主产区均保持高质量生产，上周有华北、华中、东北地区中小企业复工，产量增加。四川、云南地区多数生产421#金属硅厂家与期现公司签订合同，目前积极交货。成本端来看，由于宁夏煤矿供应紧张，当地硅煤价格持续上行，石油焦、电极价格较为平稳，起到一定支撑作用。下游需求端，多晶硅利润抬升，产能爬坡，需求旺盛，对工业硅需求拉动明显；有机硅部分前期检修装置有复产操作，对金属硅采买或有增加。在大厂的带动下，目前硅厂多保持挺价心态，报价不断上探。 短期来看，现货紧缺叠加需求增量，工业硅偏强震荡概率较大；长期来看，随着多晶硅产能投放，需求增量较为乐观，预计金属硅强势运行。但还需防范仓单压力释放造成的上涨趋势下的回调，持续关注多晶硅需求改善强度。 风险点：多晶硅消化能力不及预期；期现商资金急于兑现 （仅供参考，不构成任何投资建议） + 专业研究·创造价值 工业硅|周报 1/21请务必阅读文末免责条款 请务必阅读文末免责条款部分 正文目录 1市场回顾6 1.1基本面6 1.2周度数据对比6 2价格7 2.1基差7 2.2现货7 3成本利润9 3.1原料价格9 3.2成本利润10 4供需12 4.1产量12 4.2多晶硅13 4.3有机硅14 4.4铝合金16 5库存18 5.1社会库存18 5.2仓单19 6结论20 图表目录 图1工业硅主力合约收盘价（元/吨）7 图2工业硅主力基差（元/吨）7 图3通氧553#——华东（元/吨）7 图4通氧553#——天津（元/吨）7 图5通氧553#——昆明（元/吨）8 图6通氧553#——黄埔（元/吨）8 图7421#——华东（元/吨）8 图8421#——天津（元/吨）8 图9421#——昆明（元/吨）8 图10421#——黄埔（元/吨）8 图11石油焦价格（元/吨）9 图12硅煤价格（元/吨）9 图13硅石价格（元/吨）9 图14电极价格（元/吨）9 图15硅用电价——新疆（元/千瓦时）9 图16硅用电价——四川（元/千瓦时）9 图17硅用电价——云南（元/千瓦时）10 图18工业硅成本——全国（元/吨）10 图19工业硅成本——新疆（元/吨）10 图20工业硅成本——四川（元/吨）10 图21工业硅成本——云南（元/吨）10 图22工业硅利润——全国（元/吨）11 图23工业硅利润——新疆（元/吨）11 图24工业硅利润——四川（元/吨）11 图25工业硅利润——云南（元/吨）11 图26金属硅产量（万吨）12 图27金属硅产量——新疆（万吨）12 图28金属硅产量——四川（万吨）12 图29金属硅产量——云南（万吨）12 图30多晶硅致密料价格（元/千克）13 图31硅片价格（RMB/PC）13 图32电池片价格（RMB/W）13 图33组件价格（RMB/W）13 图34多晶硅成本（元/吨）14 图35多晶硅利润（元/吨）14 图36多晶硅产量（万吨）14 图37光伏新增装机情况14 图38有机硅DMC价格（元/吨）14 图39有机硅DMC成本（元/吨）14 图40有机硅DMC利润（元/吨）15 图41有机硅DMC开工率（%）15 图42有机硅DMC产量（万吨）15 图43有机硅DMC库存（万吨）15 图44房地产成交面积（万平方米）15 图45房地产竣工面积（万平方米）15 图46汽车销量（美元/兆瓦时）16 图47ADC12铝合金价格（元/吨）16 图48A356铝合金（元/吨）16 图49铝合金产量（万吨）16 图506063铝棒库存（万吨）16 图51汽车产量（万辆）17 图52金属硅社会库存（万吨）18 图53金属硅社会库存——天津港（万吨）18 图54金属硅社会库存——昆明（万吨）18 图55金属硅社会库存——黄埔港（万吨）18 图56金属硅行业库存（万吨）（百川盈孚口径）18 图57金属硅工厂库存（万吨）（百川盈孚口径）18 图58工业硅仓单注册量（手）19 表格1周度数据跟踪6 1市场回顾 1.1基本面 供应：北方地区供应平稳，大厂产能稳定释放。四川、云南等地开工平稳，产量充盈。华中、华北地区开工增加，产量增加。 需求：目前下游整体需求转好超过预期。多晶硅利润抬升明显，需求持续向好，三季度产能集中竣工，对硅粉需求旺盛；有机硅迎来消费旺季，单体厂个别检修装置恢复生产，多交付订单，对金属硅需求或有小幅增加；本周铝合金锭需求弱稳，对金属硅采购力度没有明显变化。出口方面变化不大，占比较小。 库存：本周仓单持续增加，厂库库存不断向交割库转移，以昆明港为主，硅厂在产订单大多被锁定至10月中下旬。虽然社库高企，实际可流通货源偏紧。 利润：本周受煤价上调影响，金属硅成本整体上调；新疆地区利润持续抬升，其余地区利润与上周持平。 基差：盘面升水结构，基差走强375元/吨； 总结：工业硅现货价格不断上涨，供需处于双增的局面。一方面，受仓单影响，现货实际流通货源偏紧，大厂不断上调报价；另一方面，多晶硅产业链对工业硅需求的拉动明显，隐性需求旺盛，支撑工业硅价格强势运行为主。 1.2周度数据对比 表格1周度数据跟踪 牌号 2023/9/22 2023/9/15 涨跌 牌号 2023/9/22 2023/9/15 涨跌 华东553# 15300 15100 200 553# 天津 15450 14900 550.00 华东421# 16050 15900 150 昆明 15400 14800 600.00 黄埔 14700 14400 300.00 421# 天津 16100 15750 350.00 主力合约 14600 14825 -225 昆明 16100 15750 350.00 主力基差 -550 -925 375 黄埔 16100 15750 350.00 数据来源：iFind、百川盈孚、宝城期货研究 2价格 2.1基差 本周工业硅期货价格冲高回落，盘面维持升水结构，基差走强375元/吨。 图1工业硅主力合约收盘价（元/吨）图2工业硅主力基差（元/吨） 工业硅主力合约收盘价 20000 18000 16000 14000 12000 工业硅主力基差 1500 500 -500 -1500 -2500 数据来源：iFind、宝城期货金融研究所数据来源：iFind、宝城期货金融研究所 2.2现货 本周，现货价格再次大幅上涨，昆明港553#金属硅上涨600元/吨，涨幅明显，其余地区和牌号上涨幅度在150-550元/吨。 图3通氧553#——华东（元/吨）图4通氧553#——天津（元/吨） 2020202120222023 25000 21000 17000 13000 9000 01-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-01 2020202120222023 24000 20000 16000 12000 8000 01-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-01 数据来源：iFind、宝城期货金融研究所数据来源：百川盈孚、宝城期货金融研究所 图5通氧553#——昆明（元/吨）图6通氧553#——黄埔（元/吨） 2020202120222023 24000 20000 16000 12000 8000 01-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-01 2020202120222023 24000 20000 16000 12000 8000 01-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-01 数据来源：百川盈孚、宝城期货金融研究所数据来源：百川盈孚、宝城期货金融研究所 图7421#——华东（元/吨）图8421#——天津（元/吨） 2020202120222023 25000 21000 17000 13000 9000 01-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-01 2020202120222023 25000 21000 17000 13000 9000 01-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-01 数据来源：iFind、宝城期货金融研究所数据来源：百川盈孚、宝城期货金融研究所 图9421#——昆明（元/吨）图10421#——黄埔（元/吨） 2020202120222023 25000 21000 17000 13000 9000 01-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-01 2020202120222023 25000 21000 17000 13000 9000 01-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-01 数据来源：百川盈孚、宝城期货金融研究所数据来源：百川盈孚、宝城期货金融研究所 3成本利润 3.1原料价格 本周，原料端硅石、石油焦、电极价格表现平稳；硅煤价格上调明显，对工业硅价格起到一定支撑作用。 图11石油焦价格（元/吨）图12硅煤价格（元/吨） 扬子石化茂名石化广州石化塔河石化 3,500 2,800 2,100 1,400 700 0 新疆山西 3,500 2,800 2,100 1,400 700 0 数据来源：iFind、宝城期货金融研究所数据来源：iFind、宝城期货金融研究所 图13硅石价格（元/吨）图14电极价格（元/吨） 云南新疆江西广西湖北 800 600 400 200 0 普通功率高功率超高功率 35,000 28,000 21,000 14,000 7,000 0 数据来源：iFind、宝城期货金融研究所数据来源：iFind、宝城期货金融研究所 图15硅用电价——新疆（元/千瓦时）图16硅用电价——四川（元/千瓦时） 0.50 2020202120222023 0.40 0.30 0.20 0.10 0.00 01-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-01 1.00 2020202120222023 0.80 0.60 0.40 0.20 0.00 01-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-01 数据来源：百川盈孚、宝城期货金融研究所数据来源：百川盈孚、宝城期货金融研究所 图17硅用电价——云南（元/千瓦时） 2020202120222023 1.00 0.8