计算机行业快报：365 Copilot的商业化历程与未来展望

2023年09月24日 行业研究●证券研究报告 计算机 行业快报 365Copilot的商业化历程与未来展望投资要点MicrosoftCopilot将于9月26日正式上线，通过Windows11更新进行免费提供，同时Windows11还将新增150项由生成式AI驱动的新功能。此次Windows11的更新包括Copilot，以及如绘画、照片、截图工具、Clipchamp、记事本等150项AI新功能。其中，绘画、照片等编辑、创作的AI能力将显著增强；截图工具、Clipchamp等新增生成式AI功能。此外，Bing将添加最新的DALL-E3支持，可提供根据用户的搜索历史记录生成更加个性化的答案、AI驱动的购物体验等功能，并更新至BingChat企业版。Microsoft365Copilot将升级Microsoft365Chat功能，可应用于用户所有的程序中，并于11月1日面向企业客户进行开放。Microsoft365Chat包含汇总数据和信息、创建内容和头脑风暴、快速获取答案等功能。同时，区别于Microsoft365应用中的Copilot功能模块，Microsoft365Chat可跨多个应用和内容运行，不仅能够在保证工作数据安全的同时获得AI的强大功能，同时能够从多个来源合成信息和创建内容，实现更广泛的目标和目的。365Copilot的正式上线可以看做是AI+办公应用产品成熟度达到较高程度的“信号”，在未来一到两个季度，365Copilot将进入到全面商业化阶段。Microsoft365Copilot作为面向B端用户的标杆AI应用，从3月产品初版发布、到小范围试用、公布定价、最终上线，共经过了接近8个月的时间，能够看出：一方面，虽然大模型本身具备强大的能力，但是要将大模型与产品功能和使用场景进行完美的融合，仍需要经过长时间的打磨，在此期间，微软也是对365Copilot进行了数次大小版本的更新迭代；另一方面，对于365Copilot这类全新的AI+产品，企业用户也需要时间来对产品进行内部测试，根据产品功能和支付能力来判断是否对进行购买或订阅，特别是在365Copilot本身定价幅度较高的情况下。投资建议：随着365Copilot等国内外标杆AI应用陆续进入到商业化阶段，AI应用侧落地有望加速，看好具备明确商业化前景，能够基础行业纵深，场景卡位，数据资源的来构建竞争壁垒的应用厂商。相关标的：1）办公软件：金山办公、福昕软件；2）企业服务：泛微网络、致远互联；3）教育：科大讯飞；4）创意工具：万兴科技；5）金融：同花顺、恒生电子；6）网络安全：安恒信息、深信服、奇安信；7）法律：金桥信息；8）工具链：星环科技；9）智能汽车：中科创达、德赛西威。与此同时，我们看好大模型训练及推理所带来的的算力需求的持续增加，看好芯片、服务器、云服务及算力租赁厂商。相关标的：云赛智联、寒武纪，海光信息、浪潮信息、紫光股份、中科曙光、优刻得、青云科技。 风险提示：技术发展风险、贸易摩擦加剧风险、数据安全风险、道德和伦理风险。 投资评级领先大市-A维持首选股票评级002230.SZ科大讯飞买入-A300496.SZ中科创达买入-A688023.SH安恒信息买入-A002410.SZ广联达增持-A一年行业表现 资料来源：聚源 升幅%1M3M12M相对收益-4.39-16.5325.92绝对收益-3.25-19.7622.89 分析师方闻千 SAC执业证书编号：S0910523070001fangwenqian@huajinsc.cn 相关报告 http://www.huajinsc.cn/1/7请务必阅读正文之后的免责条款部分 MicrosoftCopilot将于9月26日正式上线，通过Windows11更新进行免费提供，同时Windows11还将新增150项由生成式AI驱动的新功能。此次Windows11的更新包括Copilot，以及生成式AI驱动的全新应用，如绘画、照片、截图工具等150项新功能。同时，Bing将添加最新的DALL-E3支持，可提供根据用户的搜索历史记录生成更加个性化的答案、AI驱动的购物体验等功能，并更新至BingChat企业版。其中，Windows11的更新的150项新功能主要包括： 1）Copilot：可以在任务栏或通过Win+C键盘快捷键调取Copilot，通过AI驱动各项功能轻松完成Windows中的各项任务。 2）绘画：增强绘图和数字创作的AI能力，增加了背景去除、图层以及Cocreator预览，将生成式AI的强大功能嵌入Paint应用程序中。 3）照片：通过生成式AI增强了编辑照片的功能。一方面，“背景模糊”功能会自动查找照片中的背景，且只需单击一下即可突出显示主题并模糊背景；另一方面，照片搜索功能有所改进，不仅可以根据照片内容快速找到存储在OneDrive帐户中的照片，同时还可以根据拍摄照片的位置查找照片。 4）截图工具：新增截图方法。通过此次更新，用户可从图像中提取特定文本内容并粘贴到另一个应用程序中，且通过文本编辑能够保护截图上涉及的文本内容的敏感信息。同时，音频和麦克风支持添加声音捕获功能，可以更便捷地在截图上创建引人入胜的视频和内容。 5）Clipchamp：新增自动合成功能，帮助用户根据图像和素材自动提供场景建议、编辑、叙述等功能，使得创建和编辑视频更加专业。 6）记事本：将自动保存会话状态，允许关闭记事本而没有任何中断对话框，然后在返回时从上次中断的地方继续，并自动恢复以前打开的选项卡，以及打开的选项卡中未保存的内容和编辑。 Microsoft365Copilot将升级Microsoft365Chat功能，包含汇总数据和信息、创建内容和头脑风暴、快速获取答案等，可应用于用户所有的程序中，并于11月1日面向企业客户进行开放。其中，1）汇总数据和信息：借助Microsoft365Chat，Copilot可以将大量数据合成并总结成简单的信息；2）创建内容和头脑风暴：Microsoft365Chat基于故事、脚本、日程、执行摘要等内容，为用户进行头脑风暴的信息搜集和起草新内容，且只需在提示中引用原信息即可开始；3）快速获取答案：作为个人搜索引擎，可以搜索有关特定文件和消息的问题，或查询不记得存储位置的信息。而区别于Microsoft365应用中的Copilot功能模块，Microsoft365Chat可跨多个应用和内容运行，不仅能够在保证工作数据安全的同时获得AI的强大功能，同时能够从多个来源合成信息和创建内容，实现更广泛的目标和目的。 一、商业化复盘 365Copilot的正式上线可以看做是AI+办公应用产品成熟度达到较高程度的“信号”，在未来一到两个季度，365Copilot将进入到全面商业化阶段。Microsoft365Copilot作为面向B端用户的标杆AI应用，从3月产品初版发布、到小范围试用、公布定价、最终上线，共经过了接近8个月的时间，能够看出：一方面，虽然大模型本身具备强大的能力，但是要将大模型与产品 功能和使用场景进行完美的融合，仍需要经过长时间的打磨，在此期间，微软也是对365Copilot进行了数次大小版本的更新迭代；另一方面，对于365Copilot这类全新的AI+产品，企业用户也需要时间来对产品进行内部测试，根据产品功能和支付能力来判断是否对进行购买或订阅，特别是在365Copilot本身定价幅度较高的情况下。具体来看，365Copilot的产品迭代和商业化可大致分为如下几个阶段： 1）产品初版发布：3月16日，微软宣布了其基于GPT-4的应用Microsoft365Copilot。并将其嵌入Word、PowerPoint、Excel等Office办公软件中，Microsoft365Copilot有两种使用方式：1、嵌入调用，即在Word、Excel、PowerPoint、Outlook、Teams等应用中,能够根据不同软件的功能与需要，直接调用Copilot处理不同类型的任务；2、独立使用，Copilot还提供了一个全新的独立式交互方式——BusinessChat。用户可以通过自然语言与Copilot进行对话，像与真人助手一样完成各种任务。 2）核心客户试用：5月，在与20家大公司对Copilot进行了两个月的测试后，微软宣布将扩大365Copilot的测试范围，将面向600名客户提供早期体验计划。微软负责Microsoft365的副总裁表示，“早期体验计划”将只能通过邀请参与，并且需要支付额外的费用才能进行体验。6月，据海外科技媒体报道，包括美国银行、沃尔玛、福特和埃森哲在内的600多家微软大客户 将试用MicrosoftOffice365中的人工智能功能，其中至少已有100家客户已经额外分别为1000 个订阅账户支付了高达10万美元的年费。 3）产品定价公布：7月19日，微软在全球合作伙伴大会上宣布，面向Office365E3、E5、商业标准版和商业进阶版的订阅商户，Microsoft365Copilot的定价为每个用户30美元/月。相较于不同版本每用户每月12.50美元到57美元定价，365Copilot作为独立的AI功能模块，涨幅最高达140%，这一定价幅度超出了此前市场的预期。 4）正式版本发布：9月，微软宣布Microsoft365Copilot将于11月1日面向企业客户全面推出，且在功能进一步升级。预计在未来一到两个季度，365Copilot将从面向核心客户的小范围试用进入到面向全球用户的全面商业化阶段。 二、竞争格局与展望 365Copilot目前主要竞争对手可以分为两大类别，一类是办公套件，主要为谷歌的AI助手DuetAI，另一类文本、表格、演示文稿等领域的单点AI生产力工具。365Copilot的主要竞争对手为谷歌的DuetAI，DuetAI目前全面嵌入了Googleworkspace生产力套件中，且定价和365Copilot一样为30美元/月。在单点AI工具中包括了文本类的NotionAI、JasperAI、CopyAI，表格类的SheetAI、演示文稿类的TomeAI、SlidesAl等，目前常见的AI+生产力工具已经达到了上百种，具体来看： 1）文本类AI工具：在各类单点工具中，文本写作类应用占据了半壁江山，自GPT-3发布之后，大量的文本类AI工具开始涌现，这些应用普遍大多是基于GPT模型，自己再做一些定制性的优化。目前头部的应用有NotionAI、JasperAI、CopyAI、Anyword等，NotionAI主打更加全面的文本生成和内容编辑功能，而JasperAI、CopyAI更侧重于营销工具，内置广告文案、产品描述、邮件、博客文章、推文等多达数十种营销模板和文案生成的功能； 2）电子表格类AI工具：这一领域目前尚未出现大量类似NotionAI这类文本工具，主要原因在于电子表格的核心在于计算，而AI+主要的创新点是将电子表格合并到文档环境中以及强化电子表格的代码和自动化计算能力。目前Excel的领先地位仍难以被撼动，其最大竞争对手是GoogleSheets，功能上基本保持一致，主要区别在于在线分发，可以简化协作； 3）演示文稿类AI工具：生成式AI能够帮助使用者快速构思创作框架并流畅展开内容创作，这一领域中Powerpoint和Slides是最常用的演示文稿工具，新兴工具包括GammaAI、ChatBA、SlidesAI、TomeAI等，其中GammaAI、SlidesAI强调模板功能，内置多种主题库并提供图文、视频等创作素材，而Tome为AI原生应用，能够根据自然语言提示生成整个幻灯片，对各个幻灯片进行修改或添加新幻灯片。 AI生产力应用普遍依赖底层大模型的能力，产品功能同质化程度高，以365Copilot为代表的办公套件的优势仍将不断强化。在各类AI生产力应用中，大多数工具本质上仍是对底层大模型“套壳”后的简单应用，产品本身的门槛不高，特别是文本写作类工具需要直面OpenAI