卓易信息机构调研纪要

卓易信息机构调研报告 调研日期:2023-09-21 江苏卓易信息科技股份有限公司是一家科创板上市企业,专注于“自主、安全、可控”的云计算产业链业务。公司为CPU和计算设备厂商提供云计算设备核心固件(BIOS、BMC)产品和服务,同时为政企客户提供端到端的云服务解决方案。在云计算设备核心固件领域,公司拥有多项专利技术,产品已被广泛应用于各类云计算设备中。公司的业务模式清晰,财务状况稳健,具有较高的成长潜力。 2023-09-22 董事长谢乾,董事会秘书王娟,证券事务代表陈巾 2023-09-212023-09-22 线上卓易信息 东北证券 证券公司 - 万和证券(自营) - - 华夏基金 基金管理公司 - 太平洋资管 保险资产管理公司 - 中意资产 保险资产管理公司 - 金信基金 基金管理公司 - 招商基金 基金管理公司 - 哲云投资 基金管理公司 - 上善如是基金 基金管理公司 - 德典投资 - - 国信资管 其它 - 平安证券 证券公司 - 永源安泰私募 - - 中庚基金 基金管理公司 - 真科基金 其它 - 银河基金 基金管理公司 - 财信证券 证券公司 - 开源证券 证券公司 - 中信保诚基金 基金管理公司 - 玄元投资 投资公司 - 海富通基金 基金管理公司 - 长盛基金 基金管理公司 - 建信基金 基金管理公司 - 创金合信 基金管理公司 - 调研主要内容、提问及公司回复概要: 公司在BIOS和BMC固件领域的竞争壁垒如何?新参与者是否容易进来? 首先,固件作为基础软件,有较高的技术门槛。其次,除技术外,固件厂商需要得到上游厂商的合作认可,一般需要2-4年的时间,如果没有 和芯片厂商的长期合作,很难有机会进入固件行业。此外,固件是比较核心的部件,服务器、PC等设备发货后固件出现问题可能严重影响客户使用,对安全性和稳定性要求都很高,综合来看壁垒较高,新参与者较难进入。 芯片厂商是否会自己去做BIOS和BMC固件,公司如何看待? 整机厂商如浪潮、海光、华为,都有自己的固件团队,但主要用来定义自己的产品,管理供应商,这些厂商目前尚未把BIOS和BMC当作主业。从整体行业市场来说,垄断和封闭也不利于产业发展。从固件行业发展历史来看,50年代PC在美国开始发展的时候,芯片厂商就有能力自 己做BIOS和BMC,但即使像巨头英特尔,在相关领域也有4家授权厂商。因此整合市场资源、专业精细化分工更加符合市场规律,这是专业分 工和市场竞争的结果。 IDE是比较核心的基础软件,深圳艾普阳也是目前较稀缺的标的,目前新产品的研发进度如何?产品什么时候会发布? 艾普阳在该新产品上已持续投入超过4年,并且已推出了其测试版本-BETA版,目前计划于2023年4季度发布新的版本,计划为实现模 型驱动低代码开发基本功能(包括模型设计器、后端代码生成器前端代码生成器等)的社区免费版本,后期在此基础上推出可收费的专业版(在社区免费版基础上增加流程设计器、UI设计器在线模板等功能),这两个版本将同时在国内和国外进行市场推广。 收购的深圳艾普阳公司什么时候进入合并报表范围? 预计从三季度开始并表,具体以公司披露的定期报告为准。 BIOS和BMC固件在全球和国内的市场份额情况? 市场规模方面,历史上固件市场规模很大,和CPU收入差距不大。在90年代左右,英特尔重新写了UEFI市场标准、芯片厂商成立了联盟,以及上游CPU厂商会对固件市场有所压制,此后逐渐形成了目前较稳定的格局,粗略估计全球固件市场规模目前在100-120亿人民币左 右,国内市场占比大概25-30%。 公司固件业务收入中技术服务和产品销售的占比构成是怎样的? 根据近年数据看,公司毛利更高的固件产品销售收入占比呈增长趋势,目前已经接近一半。公司将继续坚持以研发为本,保持公司产品技术先进性,始终保持对各架构最新芯片的最快适配能力,以获得更多产品导入机会及量产化订单。 公司竞争对手主要包括海外3家以及国内的昆仑太科,公司相比友商的竞争优势?如何看待未来的趋势? 国内市场方面,公司在和友商的竞争中成功拿下英特尔的授权。经过多年直面国际市场的商业竞争和技术积累,公司对自身的技术实力和商业运作能力都是比较有信心的。 国际市场方面,公司经过多年研发积累,主要产品功能已可与国际厂商竞争,公司近年来成功成为浪潮、联想、华为等厂商的固件供应商也证实了公司的固件技术的实力已得到计算设备大厂的肯定。由于历史的原因,海外的集成设备厂商占据很大的市场份额,近两年国内也开始重视计算机和半导体产业链,相信随着行业发展、国产替代的推进,以及在数字经济、人工智能等需求推动下,计算设备出货量将逐步释放 ,对公司未来增长和发展充满信心。 【本次活动不涉及应当披露的重大信息】