基金周报：公募基金投资者盈利洞察报告择时篇发布，第二批科创100ETF申报

证券研究报告2023年09月24日 基金周报 公募基金投资者盈利洞察报告择时篇发布，第二批科创100ETF申报 核心观点金融工程周报 上周市场回顾。上周A股市场主要宽基指数走势出现分化，沪深300、创业板指、上证综指收益靠前，收益分别为081、053、047，科创50、中证1000、中证500收益靠后，收益分别为047、040、 010。从成交额来看，上周主要宽基指数成交额均有所减少。行业方面，上周通信、非银行金融、银行收益靠前，收益分别为274、200、156，国防军工、有色金属、电力及公用事业收益靠后，收益分别为 210、201、129。 截至上周五，央行逆回购净投放资金5520亿元，逆回购到期7040亿元， 净公开市场投放12560亿元。不同期限的国债利率有所上行，利差缩窄274BP。上周中证转债指数上涨014，累计成交1636亿元，较前一周减少304亿元。 上周共上报36只基金，较上上周申报数量有所减少。申报的产品包括1只QDII、嘉实中国电建清洁能源REITs、博时津开科工产业园REITs、嘉实中证沪深港黄金产业ETF等。 9月22日，证监会官网显示，易方达基金、南方基金、华夏基金、华泰柏瑞基金申报了科创100ETF。 9月22日，景顺长城价值发现发布基金招募说明书，该基金根据投资人持有基金份额时间的不同，设置A1类、A2类、A3类三类基金份额，对应的管理费率分别为120年、080年和060年。 开放式公募基金表现。上周主动权益、灵活配置型、平衡混合型基金收益分别为008、007、024。今年以来另类基金业绩表现最优，中位数收益为1154，主动权益型、灵活配置型和平衡混合型基金的中位数收益分别为911、520、299。 上周指数增强基金超额收益中位数为006，量化对冲型基金收益中位数为023。今年以来，指数增强基金超额中位数为130，量化对冲型基金收益中位数011。 截至上周末，开放式公募基金中共有普通FOF基金210只、目标日期基 金115只、目标风险基金140只。今年以来，目标风险基金中位数业绩表现最优，累计收益率为108。。 基金产品发行情况。上周新成立基金35只，合计发行规模为22269亿 元，较前一周有所减少。此外，上周有21只基金首次进入发行阶段， 本周将有12只基金开始发行。 风险提示：市场环境变动风险，风格切换风险。 金融工程数量化投资 证券分析师：张欣慰联系人：陈梦琪 0216093315902160375447 zhangxinwei1guosencomcnchenmengqiguosencomcn S0980520060001 相关研究报告 《热点追踪周报由创新高个股看市场投资热点（第114期）》 20230922 《私募基金周报上周沪深300指增私募超额中位数025，百亿私募调研聚焦计算机板块》20230920 《ETF周报上周消费板块ETF收益中位数255，创业板宽基ETF净申购1216亿元》20230918 《基金周报16家公募申报中证2000指数增强基金，浮动费率基金费率设计出炉》20230917 《多因子选股周报估值因子表现出色，本周三大指数增强组合均跑赢基准》20230917 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 内容目录 上周市场回顾4 相关热点回顾4 股票市场5 债券市场8 可转债市场9 开放式公募基金表现10 普通公募基金10 量化公募基金10 FOF基金11 基金经理变更12 基金产品发行情况12 上周新成立基金12 上周首发基金14 本周待发行基金15 附：开放式公募基金前N名业绩明细16 图表目录 图1：过去五年偏股型基金投资者买卖情况与上证指数走势4 图2：主要宽指数收益率（截至20230922）5 图3：上周宽基指数成交额（千亿）及过去52周分位数（截至20230922）6 图4：过去1个月指数日均成交额（千亿）及过去36个月分位数（截至20230922）7 图5：中信一级行业指数收益（截至20230922）8 图6：债券利率（截至20230922）9 图7：债券利率周度变动（BP，截至20230922）9 图8：中证转债走势及成交额（截至20230922）9 图9：转股溢价率中位数和纯债溢价率中位数9 图10：不同类别基金上周收益表现（截至20230922）10 图11：不同类别基金本年收益表现（截至20230922）10 图12：指数增强基金超额收益及量化对冲基金收益表现（截至20230922）11 图13：不同类别FOF权益占比（截至20230922）11 图14：不同类别FOF基金收益中位数（截至20230922）11 图15：不同类别基金周度新发规模（亿元）13 表1：上周公募基金申报情况（20230918至202309224 表2：第二批科创100ETF申报列表4 表3：货币市场利率（截至20230922）8 表4：信用债利差及周度利差变动（BP，截至20230922）9 表5：上周基金经理变更明细12 表6：上周新成立基金统计（仅展示初始份额）14 表7：上周首发基金列表（仅展示初始份额，亿份）15 表8：本周待发行基金列表（仅展示初始份额）15 表9：周度业绩前三的普通公募基金（截至20230922）16 表10：周度超额业绩前十的指数增强基金（截至20230922）16 表11：周度业绩前十的量化对冲基金（截至20230922）17 表12：年度业绩前三的普通公募基金（截至20230922）17 表13：年度超额业绩前十的指数增强基金（截至20230922）18 表14：年度业绩前十的量化对冲基金（截至20230922）18 上周市场回顾 相关热点回顾 一、基金申报发行动态 上周共上报36只基金，较上上周申报数量有所减少。申报的产品包括1只QDII、嘉实中国电建清洁能源REITs、博时津开科工产业园REITs、嘉实中证沪深港黄金产业ETF等。 表1：上周公募基金申报情况（20230918至20230922 基金类型 指数型 债券型 QDII REITs 混合型 股票型 股票指数 债券指数 ETF 联接 其他债券 数量 1 1 9 8 10 1 2 3 1 资料来源Wind、国信证券经济研究所整理 1、第二批科创100ETF申报 9月22日，证监会官网显示，易方达基金、南方基金、华夏基金、华泰柏瑞基金申报了科创100ETF，这是继8月10日首批4只科创100ETF申报后第二批科创100ETF申报。 基金管理人 基金名称 申请材料接收日 易方达基金管理有限公司 易方达上证科创板100交易型开放式指数证券投资基金 20230922 表2：第二批科创100ETF申报列表 华夏基金管理有限公司 华夏上证科创板100交易型开放式指数证券投资基金 20230922 南方基金管理股份有限公司南方上证科创板100交易型开放式指数证券投资基金20230922 华泰柏瑞基金管理有限公司华泰柏瑞上证科创板100交易型开放式指数证券投资基金20230922 资料来源：证监会、国信证券经济研究所整理 二、2022年公募基金投资者盈利洞察报告择时篇发布 近期，《2022年公募基金投资者盈利洞察报告》第三期内容发布，对基金投资中的择时问题进行分析。从基金买入及卖出量与上证指数走势图，可以看到投资者交易行为与上证指数走势的相关度颇高，在指数低位时，买入及卖出量相对低，在指数大幅度冲高时投资者买入卖出量也大幅放大。 图1：过去五年偏股型基金投资者买卖情况与上证指数走势 资料来源：《2022年公募基金投资者盈利洞察报告》、国信证券经济研究所整理 进一步报告以偏股型基金投资者过去五年的数据来具体观察不同择时行为的效果，时间区间为2017年7月1日至2022年6月30日。数据结果显示： 1只有556的投资者成功实现了抄底。 2高位卖出客户的占比2307，相对于抄底来说占总人数的比例更高。 3同时满足低买和高卖两个条件的客户占比仅有035。三、首只与持有时间挂钩的浮动费率基金发布公告 9月22日，景顺长城价值发现发布基金招募说明书，该基金根据投资人持有基金份额时间的不同，设置A1类、A2类、A3类三类基金份额，三类基金份额按照不同的费率计提管理费，三类基金份额对应的管理费率分别为120年、080年和060年。 A2、A3类基金份额由满足一定条件的相应份额升级而来。基金份额持有期起始日对应的一年后的年度对日，相应基金份额自动升级为A2类基金份额；三年后的年度对日，相应A2类基金份额自动升级为A3类基金份额。 股票市场 上周A股市场主要宽基指数走势出现分化，沪深300、创业板指、上证综指收益靠前，收益分别为081、053、047，科创50、中证1000、中证500收益靠后，收益分别为047、040、010。过去一个月中证1000上涨299，收益最高，创业板指数下跌133，收益最低。年初至今，主要宽基指数中上证综指收益最高，其累计收益率为140。 图2：主要宽指数收益率（截至20230922） 资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理 从成交额来看，上周主要宽基指数成交额均有所减少，在过去52周的样本期内，主要宽基指数均位于015的历史分位水平。 图3：上周宽基指数成交额（千亿）及过去52周分位数（截至20230922） 资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理 按月度来看，过去一个月主要宽基指数日均成交额有所减少，主要宽基指数均位于过去36个月050的历史分位水平。 图4：过去1个月指数日均成交额（千亿）及过去36个月分位数（截至20230922） 资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理 行业方面，上周通信、非银行金融、银行收益靠前，收益分别为274、200、156，国防军工、有色金属、电力及公用事业收益靠后，收益分别为210、 201、129。过去一个月，煤炭累计上涨1251，收益最高，电力设备及新能源行业累计下跌266，收益最低。今年以来，通信、传媒、石油石化的累计收益较高，分别为3205、2232、1745，相比之下，消费者服务、电力设备及新能源、综合等多个行业的收益率最低。 非银行金融2通信 银行1电子 家电1石油石化 计算机1汽车 传媒1家电 食品饮料128医药 汽车1纺织服装 建材0轻工制造 建筑060国防军工 机械033有色金属 综合金融024机械 医药016钢铁 石油石化016银行 农林牧渔013建材 交通运输000计算机 综合014基础化工 轻工制造0 纺织服装0 电子032综合 电力设备及新能源038非银行金融 房地产53建筑 基础化工58交通运输 煤炭61消费者服务 钢铁68综合金融 商贸零售94房地产 消费者服务12农林牧渔 电力及公用事业29电力及公用事业 有色金属201传媒 国防军工10电力设备及新能源 9 6 6 95 319 277 274 274 253 223 169 153 121 119 068 068 029 001 006 054 101 109 126 154 224 266 传媒22 石油石化17 家电15 计算机14 非银行金融12 煤炭918 建筑656 银行626 汽车558 纺织服装458 电子279 综合金融202 电力及公用事业153 机械135 钢铁055 有色金属159 轻工制造231 食品饮料424 国防军工509 商贸零售632 建材690 交通运输842 医药901 房地产1037 农林牧渔1189 基础化工1290 综合10 电力设备及新能源50 消费者服务3297 2 17 17 1 1 0 0 0 0 0 商贸零售 食品饮料 23 29 61 3 03 47 59 48 37 12 51 45 23 550 50 45 574 56 32 675 00 05 32 通信 1251 煤炭 74 2 通信 本年收益率 行业 过去一个月收益率 行业 本周收益率 行业 图5：中信一级行业