纺织服装与化妆品行业周报：京东男装节销售表现亮眼，阿迪达斯投资10亿打造自动化配送中心

2023年9月24日 行业研究 京东男装节销售表现亮眼，阿迪达斯投资10亿打造自动化配送中心 ——纺织服装与化妆品行业周报（20230922） 要点 纺织和服装 2023年京东男装节：京东男装节期间（2023年9月19日~9月22日），包括男装、增持（维持） 男鞋、运动鞋服、男性内衣等品类均实现较快增长。其中，包括海澜之家、卡宾、 杰克琼斯、波司登等在内的重点品牌成交额同比增长100%。品类方面，山系户外风服饰成交额同比增长超206%、时尚休闲风增长超100%。同时，轻户外夹克成交额同比增长超212%、美式复古卫衣增长超100%、面包羽绒服增长85%。男装节期间，京东运动鞋服品类表现较好。户外鞋服成交额同比增长280%，防水、防风、防滑、保暖透气成为消费者选购户外鞋服的关键词。 阿迪达斯打造自动化配送中心：9月20日投资10亿元建设打造的阿迪达斯苏州自动化配送中心“X”开业仪式在苏州工业园区举行，这也是阿迪达斯近五年来在中国的最大一笔投资。阿迪达斯表示，“X”集成行业顶尖的数字化智能技术和自动化硬件配置，可容纳千万级别件货品，最高日处理量突破百万件。启动仪式上，阿迪达斯全球首席财务官表示，随着该中心的投入使用，阿迪达斯能够进一步增强供应链响应速度、提高运营效率、为中国消费者提供更好的消费体验。 行情回顾：纺织服装板块：上周（2023年09月18日~09月22日）上证指数、深 化妆品 买入（维持） 作者分析师：唐佳睿CFAFCPA(Aust.)ACCACAIAFRM 执业证书编号：S0930516050001021-52523866 tangjiarui@ebscn.com 分析师：孙未未 执业证书编号：S0930517080001 证成指、沪深300指数涨幅分别为0.47%、0.34%、0.81%，纺织服装板块下跌0.98%，021-52523672 位列31个申万一级行业的第25位；其中纺织制造板块下跌0.38%，服装家纺板块 下跌0.64%。过去一个月（2023年08月23日~09月22日）上证指数、深证成指、沪深300指数涨幅分别为+0.39%、-1.89%、-0.51%，纺织服装板块上涨1.10%，位列31个申万一级行业的第8位。 化妆品板块：上周化妆品板块下跌0.52%、跑输沪深300指数1.34PCT。过去一个月化妆品板块上涨1.65%、跑赢沪深300指数2.16PCT。与申万一级31个行业对比来看，过去一周化妆品板块涨幅位列第22位、过去一个月涨幅位列第7位。 行业新闻及重点公司动态：李宁9月19日回购股份72万股、占总股本的比例为 0.027%，累计支付的资金总额为2519万港币；歌力思股东深圳市歌力思投资管理 有限公司拟在未来3个月内增持股份、增持金额1000万元左右，另外公司收购的奢侈羽绒品牌Nobis开出中国区首店；波司登开设东北首家概念店；LV中国时隔三个月将再次涨价；联合利华将打包出售“数十亿美元”美妆品牌；Burberry女神香水在美国热销，助力Coty集团提高2024财年展望。 投资建议：1）纺织服装行业：随着中秋国庆节日假期到来，服装行业进入传统四季度旺季，我们期待服装终端零售迎来提振。中长期而言，随着行业进一步洗牌格局变化、国潮趋势延续、性价比消费关注度提升等多因素影响，我们继续看好有品牌力积累和突出产品力、经营相对良性的头部品牌。结合赛道景气度、公司质地和今 年复苏中的节奏表现，港股方面我们继续推荐运动服饰龙头安踏体育、李宁、特步国际；A股方面，继续推荐海澜之家、比音勒芬、报喜鸟、罗莱生活等。上游纺织 制造方面，继续关注行业景气度拐点，23年业绩筑底、24年随着订单和盈利水平正常化预计将迎来较好表现、并且受益于低基数，看好明年纺织制造行业的业绩和 估值双修复。我们继续建议关注华利集团、申洲国际、百隆东方、伟星股份、鲁泰A等。再者，从股息回报的角度，我们建议关注高股息率、低估值的稳健型标的。 2）化妆品行业：近期来看8月化妆品社消数据有所好转，短期来看，在外部事件影响下、格局方面国产化妆品品牌的消费者关注度有所提升。我们继续期待化妆品行业中国货进一步崛起，以产品力提升品牌力并实现规模效应、业绩和盈利能力双重 提升、多品牌多平台多渠道布局打造较为健康和均衡的业务结构，继续推荐珀莱雅、贝泰妮、上海家化。 风险提示：宏观经济增速下行；疫情反复或极端天气致终端消费疲软；行业竞争加剧；电商平台流量增速放缓或流量成本上升；国外需求持续疲软，汇率或原材料价格大幅波动。 sunww@ebscn.com 分析师：朱洁宇 执业证书编号：S0930523070004 021-52523842 zhujieyu@ebscn.com 行业与沪深300指数对比图 160% 140% 120% 100% 80% 60% 40% 20% 20-06 20-08 20-10 20-12 21-02 21-04 21-06 21-08 21-10 21-12 22-02 22-04 22-06 22-08 22-10 22-12 23-02 23-04 23-06 23-08 0% -20% -40% 纺织服装化妆品行业沪深300 资料来源：Wind 相关研报8月社零服装、化妆品零售增速环比回升，期待中秋国庆节日提振销售——纺织服装与化妆品行业周报（20230915） 8月纺织品及服装出口降幅收窄，淘系运动鞋服及美妆仍有承压——纺织服装与化妆品行业周报（20230908） 中报落幕，品牌服饰如期复苏、纺织制造承压、化妆品需求相对平淡——纺织服装与化妆品行业周报（20230901） 1、京东男装节销售表现亮眼，多品类表现不俗 京东服饰发布2023年“京东男装节”消费数据。数据显示，京东男装节期间（2023年9月19日~9月22日），包括男装、男鞋、运动鞋服、男性内衣等品类均实现较快增长。其中，包括海澜之家、卡宾、杰克琼斯、波司登等在内的重点品牌成交额同比增长100%。 品类方面，山系户外风服饰成交额同比增长超206%、时尚休闲风增长超100%。同时，轻户外夹克成交额同比增长超212%、美式复古卫衣增长超100%、面包羽绒服增长85%。另外，羽绒服成交额同比增长305%，而其中具有轻便和保暖效果的轻暖羽绒服最受欢迎、成交额同比增长超105%。 男装节期间，京东运动鞋服品类表现较好。户外鞋服成交额同比增长280%，防水、防风、防滑、保暖透气成为消费者选购户外鞋服的关键词。其中冲锋衣裤成交额同比增长406%、徒步鞋增长305%、运动夹克增长117%、运动板鞋增长111%。 总体来看，消费者不仅对舒适度有着高要求，同时也注重时尚风格。京东数据显示，以面包鞋、滑板鞋、大头帆布鞋为代表的复古、潮流鞋靴，在京东男装节期间也较为热销。 2、阿迪达斯投资10亿元打造自动化配送中心 9月20日，投资10亿元建设打造的阿迪达斯苏州自动化配送中心“X”开业仪式在苏州工业园区举行，这也是阿迪达斯近五年来在中国的最大一笔投资。阿迪达斯表示，“X”集成行业顶尖的数字化智能技术和自动化硬件配置，可容纳千万级别件货品，最高日处理量突破百万件。此外，“X”目前超4成电力使用可再生能源电力，阿迪达斯还打造了自发自用、余电上网的新能源光伏发电项目，在将69%发电量用于中心自身运营、减少碳足迹的同时，将31%发电量并入市政电网循环，助力苏州市的节能减排。启动仪式上，阿迪达斯全球首席财务官表示，随着该中心的投入使用，阿迪达斯能够进一步增强供应链响应速度、提高运营效率、为中国消费者提供更好的消费体验。 另外9月16日~18日，阿迪达斯全球首席执行官完成为期三天的在华访问之旅，这也是其自接任公司CEO一职后的首次访华。其表示，中国是阿迪达斯全球三大战略重点市场之一，阿迪达斯对中国消费市场未来发展充满信心，另外中国区在今年第二季度实现了双位数的增长、迈入有质量的增长阶段。 3、行情回顾 3.1、纺织服装板块 上周（2023年09月18日~09月22日）上证指数、深证成指、沪深300指数涨幅分别为0.47%、0.34%、0.81%，纺织服装板块下跌0.98%，位列31个申万一级行业的第25位。过去一周，31个申万一级行业中有17个行业上涨，涨幅位居前三名的分别是通信、非银金融、传媒，涨幅分别为2.97%、1.94%、1.49%；涨幅位居后三名的分别是美容护理、社会服务、有色金属，跌幅分别为3.22%、2.82%、1.94%。 过去一个月（2023年08月23日~09月22日）上证指数、深证成指、沪深300指数涨幅分别为+0.39%、-1.89%、-0.51%，纺织服装板块上涨1.10%，位列31个申万一级行业的第8位。过去一个月，31个申万一级行业中有14个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是煤炭、家用电器、石油石化，涨幅分别为12.34%、4.00%、3.74%；涨幅排名后三位的行业分别是建筑装饰、电力设备、计算机，跌幅分别为6.68%、6.25%、5.81%。 图1：过去一周纺织服装板块表现情况（截至2023/09/22）图2：过去一个月纺织服装板块表现情况（截至2023/09/22） 2.0%4% 0.0% 0% -4% -2.0% -8% 纺织服装上证指数深证成指沪深300纺织服装上证指数深证成指沪深300 资料来源：Wind，光大证券研究所整理资料来源：Wind，光大证券研究所整理 图3：过去一周申万一级行业涨幅（截至2023/09/22）图4：过去一个月申万一级行业涨幅（截至2023/09/22） 美容护理社会服务有色金属国防军工公用事业环保 纺织服饰基础化工煤炭 钢铁 ☆化妆品☆房地产石油石化电力设备轻工制造交通运输综合 农林牧渔商贸零售电子 医药生物建筑装饰机械设备建筑材料汽车 食品饮料计算机家用电器银行 传媒非银金融通信 -4-2024 过去一周涨跌幅（%） 建筑装饰电力设备计算机传媒 环保社会服务房地产商贸零售公用事业交通运输国防军工通信 美容护理建筑材料综合 轻工制造非银金融有色金属农林牧渔机械设备钢铁 基础化工食品饮料纺织服饰电子 ☆化妆品☆ 汽车银行 医药生物石油石化家用电器煤炭 -1001020 过去一个月涨跌幅（%） 注：此处化妆品指数为光大证券选取15家上市公司自制而成，以自由流通市值为权重，与申万一级行业美容护理口径不同。 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 注：此处化妆品指数为光大证券选取15家上市公司自制而成，以自由流通市值为权重，与申万一级行业美容护理口径不同。 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 纺织服装子行业中，过去一周纺织制造板块下跌0.38%，服装家纺板块下跌0.64%。过去一个月纺织制造下跌1.49%、服装家纺板块上涨1.82%。 图5：过去一周纺织服装板块子行业表现（截至2023/09/22）图6：过去一个月纺织服装板块子行业表现（截至2023/09/22） 服装家纺深证成指 纺织制造纺织制造 深证成指 沪深300 上证指数上证指数 沪深300 服装家纺 -202 过去一周涨跌幅（%） -4-2024 过去一个月涨跌幅（%） 资料来源：Wind，光大证券研究所整理资料来源：Wind，光大证券研究所整理 个股方面，龙头股份、*ST柏龙、江南布衣、ST富润、ST摩登等涨幅居前，欣贺股份、康隆达、探路者、特步国际、361度等跌幅居前。 ） 表1：过去一周纺织服装行业涨幅前五名个股（截至2023/09/22) 证券代码 证券简称 周收盘价 （元） 区间涨跌幅（%） 成交量（万股 成交额（亿元 /天） 动态市盈率 总市值（亿元） 600630.SH 龙头股份 7.08 18.99 40431.50 5.55 NA 30 002776.SZ *ST柏龙 2.00 15.61 21421.11 0.83 NA 11 3306.HK 江南布衣 9.36 10.75 382.54 0.0