北交所周观察：设立首批26家投资者服务e站，探索引入私募参与做市

北交所策略专题报告 北交所周观察：设立首批26家投资者服务e站，探索引入私募参与做市 北交所研究团队 诸海滨（分析师） 赵昊（分析师） 2023年09月24日 ——北交所策略专题报告 zhuhaibin@kysec.cn 证书编号：S0790522080007 zhaohao@kysec.cn 证书编号：S0790522080002 设立首批26家北交所投资者服务e站，探索引入私募参与做市 即上周北交所相关政策发布后，本周北交所相关官方活动陆续展开，包括设立北交所投资者服务e站、召开私募做市研讨会、“北交所万里行”调研活动启动仪式等等。①2023年9月19日，北交所决定设立首批26家北京证券交易所投资者服务e站，分布于北京、上海、广州、深圳等全国17个重点城市，共有23家会员单位。设立服务e站 是北交所践行开门服务、直达服务、精准服务“三服务”理念的重要举措，旨在联合会员单位、依托会员单位分支机构，打通面对面服务投资者的“最后一公里”。②2023年 相关研究报告 9月20日，根据证券时报报道，北交所召开私募做市研讨会，邀请基金业协会、私募机构代表就北交所探索私募做市业务、持续完善市场交易制度进行了研讨。北交所已同基金业协会就私募做市业务的可行模式开展研究，在风险可控的前提下，将进一步探索引入私募机构参与做市。③2023年9月22日，北交所在京举行2023年“北交所万里行”调研活动启动仪式。举办“北交所万里行”调研活动，可以为上市公司“多角度”展示经营发展情况、投资者“零距离”了解上市公司搭建平台，促进提升北交所市场能见度，传递北交所市场投资价值。截至9月22日，北交所共有上市公司220家，近八成企业属于战略新兴产业、先进制造业，国家级专精特新“小巨人”企业占比超四成。 《纳科诺尔（832522.BJ）：锂电辊压设备市占第一，净利润CAGR达167%—北交所新股申购报告》-2023.9.22 《工程安全监测“小巨人”，能源、水利等行业驱动增长—北交所首次覆盖报告》-2023.9.22 《拟1000-2000万元回购股份用于注销彰显信心，色谱产品快速增长—北交所信息更新》-2023.9.22 北证A股整体PE估值维持在16.7X，北证A股日均成交额回落到9亿元 近期（2023.9.15~2023.9.22），科创板、北证A股整体PE估值回落，创业板估值回升。其中科创板整体PE由37.28X回落到37.08X；创业板整体PE由32.38X回升到 32.52X；北证A股整体PE由16.69X回落到16.67X，北证50指数PETTM17.9X。从 流动性表现来看，北证A股本周日均成交额9.06亿元、日均换手率略有下降至 0.92%，科创板本周日均换手率2.11%，创业板本周日均换手率3.66%。从指数来看， 北证50、沪深300、创业板指指数本周都有所上涨、科创50指数本周有所下跌。 2023年新上市公司首日涨幅均值31%，本期1家公司成功登陆北交所 截至2023年9月22日，58家公司成功登陆北交所，其发行市盈率均值为16.92X、中值为15.99X（不考虑康乐卫士数据）。其中本期（2023.9.18~2023.9.22）有1家公司上市-富恒新材。2023年新上市公司首日涨幅均值31%，其中本年首日涨幅最大的前3家企业由巨能股份（+227.27%）、锦波生物（+159.69%）、路桥信息（+128.29%）保持。 本期纳科诺尔等4家公司成功注册，讯方技术和商信政通2家公司已受理 按最新审核状态分类，2023年9月18日-2023年9月22日更新信息：金康精工、科伦股份、百达智能、博达软件、凯鸿物流、中崎股份、摩尔股份、利特尔、胜软科技、快达农化、康亚药业、太川股份、捷瑞数字、莱赛激光、文昌科技和常荣电器16家公司 更新审核状态至已问询；纳科诺尔、并行科技、卓兆点胶和前进科技4家公司更新审核 状态至注册；万源通1家公司更新审核状态至上市委会议通过；讯方技术和商信政通2 家公司更新审核状态至已受理。2023年9月26日，科强股份上市。 风险提示：政策落地不达预期的风险、宏观经济环境风险 北交所研 究 北交所策略专题 报告 开源证券 证券研究报 告 目录 1、设立首批26家北京证券交易所投资者服务e站3 2、北交所市场表现：北证A股整体PE估值维持在16.7X4 3、北交所上市情况：2023年新上市公司首日涨幅均值31%5 4、北交所IPO审核一览：本期纳科诺尔等4家公司成功注册7 5、风险提示8 图表目录 图1：北证A股整体PE估值回落到16.7X4 图2：北证A股本周日均成交额9.06亿元（-10.91%）4 图3：北证A股本周日均换手率达0.92%（-0.26pcts）4 图4：北证50指数PETTM17.9X5 图5：北证50指数报817.45点，周度上涨0.18%5 图6：沪深300、创业板指指数周度上涨、科创50下跌5 图7：2023年初至今58家上市企业的发行市盈率均值为16.92X7 图8：2023年初至今58家上市企业的首日涨跌幅均值为30.57%7 表1：26家北京证券交易所投资者服务e站3 表2：2023年1月1日到2023年9月22日北交所共有58家企业新发上市5 表3：近期申报企业财务信息（更新时间：2023.9.18~2023.9.22）7 1、设立首批26家北京证券交易所投资者服务e站 即上周北交所相关政策发布后，本周北交所相关官方活动陆续展开，包括设立北交所投资者服务e站、召开私募做市研讨会、“北交所万里行”调研活动启动仪式等等。 2023年9月19日，为落实《北京证券交易所提升服务能力综合行动方案》要求，提升投资者服务质效，北交所决定设立首批26家北京证券交易所投资者服务e站，分布于北京、上海、广州、深圳等全国17个重点城市，共有23家会员单位。设立服务e站是北交所践行开门服务、直达服务、精准服务“三服务”理念的重要举措，旨在联合会员单位、依托会员单位分支机构，打造一支服务北交所投资者的专业化投顾队伍，打通面对面服务投资者的“最后一公里”。 表1：26家北京证券交易所投资者服务e站 序号 落地单位名称 落地城市 1 银河证券北京金融街证券营业部 北京 2 国信证券北京朝阳北路证券营业部 北京 3 招商证券北京车公庄西路证券营业部 北京 4 中信证券北京安外大街证券营业部 北京 5 申万宏源上海分公司 上海 6 东方证券上海黄浦区中山南路第一证券营业部 上海 7 海通证券上海黄浦区福州路证券营业部 上海 8 东方财富证券上海分公司 上海 9 广发证券广州分公司 广州 10 平安证券广东分公司 广州 11 国泰君安证券广东分公司 广州 12 国信证券深圳分公司 深圳 13 中金财富证券深圳宝安中心路营业部 深圳 14 东北证券长春建设街证券营业部 长春 15 中泰证券济南分公司 济南 16 中信建投证券西安南大街证券营业部 西安 17 银河证券郑州智慧岛证券营业部 郑州 18 东吴证券苏州市高新区狮山路营业部 苏州 19 华泰证券南京分公司 南京 20 长江证券湖北自贸区分公司 武汉 21 安信证券重庆洪湖东路证券营业部 重庆 22 华西证券成都高升桥路证券营业部 成都 23 方正证券长沙留芳岭营业部 长沙 24 中信证券杭州环城北路证券营业部 杭州 25 光大证券宁波镇海城关营业部 宁波 26 兴业证券福州分公司 福州 资料来源：北交所官网、开源证券研究所 2023年9月20日，根据证券时报报道，北交所召开私募做市研讨会，邀请基金业协会、私募机构代表就北交所探索私募做市业务、持续完善市场交易制度进行了研讨。北交所已同基金业协会就私募做市业务的可行模式开展研究，在风险可控的前提下，将进一步探索引入私募机构参与做市。 2023年9月22日，北交所在京举行2023年“北交所万里行”调研活动启动仪式。举办“北交所万里行”调研活动，可以为上市公司“多角度”展示经营发展情况、投资者“零距离”了解上市公司搭建平台，促进提升北交所市场能见度，传递北交所市场投资价值。截至9月22日，北交所共有上市公司220家，近八成企业属于战略新兴产业、先进制造业，国家级专精特新“小巨人”企业占比超四成。 2、北交所市场表现：北证A股整体PE估值维持在16.7X 近期（2023.9.15~2023.9.22），科创板、北证A股整体PE估值回落，创业板估值回升。其中科创板整体PE由37.28X回落到37.08X；创业板整体PE由32.38X回升到32.52X；北证A股整体PE由16.69X回落到16.67X。 图1：北证A股整体PE估值回落到16.7X 40.00 35.00 30.00 25.00 20.00 15.00 10.00 5.00 0.00 北证A股创业板科创板 2023.9.152023.9.22 数据来源：Wind、开源证券研究所 从流动性表现来看，北证A股本周（2023.9.18-2023.9.22）日均成交额9.06亿元，较上周下跌10.91%。北证A股本周日均换手率有所下降，达0.92%(-0.26pcts)；科创板本周日均换手率2.11%(-0.55pcts)；创业板本周日均换手率3.66%(-0.81pcts)。 图2：北证A股本周日均成交额9.06亿元（-10.91%）图3：北证A股本周日均换手率达0.92%（-0.26pcts） 258 20 15 10 5 0 8.28~9.19.4~9.89.11~9.159.18~9.22 北证A股日均成交额（亿元） 6 4 2 0 8.28~9.1 9.4~9.89.11~9.159.18~9.22 北证A股日均换手率（%）科创板日均换手率（%）创业板日均换手率（%） 数据来源：Wind、开源证券研究所数据来源：Wind、开源证券研究所 从北证50指数来看，北证50指数本周有所上涨，北证50指数PETTM17.9X。从几大指数涨跌幅表现来看，沪深300、创业板指指数本周有所上涨、科创50指数有所下跌。截至到本周（2023.9.22），北证50指数报817.45点，较上周收盘价上涨 0.18%；沪深300指数报3738.93点，较上周收盘价上涨0.81%；科创50指数报 882.88点，较上周收盘价下跌0.47%；创业板指指数报2013.34点，较上周收盘价上涨0.53%。 图4：北证50指数PETTM17.9X 125035 115030 105025 95020 85015 2022/4/29 2022/5/16 2022/5/26 2022/6/8 2022/6/20 2022/6/30 2022/7/12 2022/7/22 2022/8/3 2022/8/15 2022/8/25 2022/9/6 2022/9/19 2022/9/29 2022/10/18 2022/10/28 2022/11/9 2022/11/21 2022/12/1 2022/12/13 2022/12/23 2023/1/5 2023/1/17 2023/2/3 2023/2/15 2023/2/27 2023/3/9 2023/3/21 2023/3/31 2023/4/13 2023/4/25 2023/5/10 2023/5/22 2023/6/1 2023/6/13 2023/6/23 2023/7/5 2023/7/17 2023/7/27 2023/8/8 2023/8/18 2023/8/30 2023/9/11 2023/9/21 75010 收盘价(元)-左轴市盈率（TTM） 数据来源：Wind、开源证券研究所 图5：北证50指数报817.45点，周度上涨0.18%图6：沪深300、创业板指指数周度上涨、科创50下跌 3.00% 2.50% 2.00% 1.50% 1.00% 0.50% 0.00% -0.50% -1.00% -1.50% 北证5