农林牧渔行业周报：仔猪价格高点回落29%，8月能繁母猪存栏环比降0.7%

农林牧渔 行业研究/行业周报 仔猪价格高点回落29%，8月能繁母猪存栏环比降0.7% 2023-9-23 报告日期： 行业评级：增持 行业指数与沪深300走势比较 分析师：�莺 执业证书号：S0010520070003 邮箱：wangying@hazq.com 相关报告 1.华安农业周报：仔猪价格周环比再跌4.8%，全球小麦库消比预测值回落2023-09-17 2.华安农业周报：仔猪销售已陷入亏损，生猪养殖去化逻辑难改2023-09- 10 主要观点： 仔猪价格周环比再跌8.2%，8月能繁母猪存栏量环比下降0.7% �生猪价格周环比下跌3.3%，仔猪价格周环比再跌8.2%。本周 六，全国生猪价格15.95元/公斤，周环比下跌3.3%。涌益咨询 （9.15-9.21）：全国90公斤内生猪出栏占比5%，周环比下降0.1个 百分点；规模场15公斤仔猪出栏价382元/头，周环比下跌8.2%，从高点回落29%；50公斤二元母猪价格1581元/头，周环比下跌1.3%，种猪补栏积极性持续低迷。②本周出栏生猪均重123公斤， 均重再次回升。涌益咨询（9.15-9.21）：全国出栏生猪均重123公斤，周环比上升0.2%，同比下跌3.8%，生猪均重再次回升；175kg与标猪价价差升至0.34元/斤，200kg与标猪价差升至0.34元/斤，150kg以上生猪出栏占比5.1%，周环比上升0.21个百分点。9月15日，农业部16省份生猪宰后均重91.4131公斤，周环比上升0.2%，同比下降0.3%；③生猪养殖行业去化逻辑难改。我们判断，生猪养殖行业去产能大趋势难改：Ⅰ)8月生猪价格处于年内高位，但根据农业部数据，8月能繁母猪存栏量仍环比下降0.7%；Ⅱ)9月生猪价格再度回落，本周断奶仔猪价格跌破240元/头，仔猪销售继续亏损，9月能繁母猪存栏量大概率回落；Ⅲ)据中国畜牧业协会会长李 希荣披露，中国生猪近期产能逾7亿头，加上在建和闲置生猪产能逾 10亿头；从上市公司角度看，2023年上市猪企生猪养殖业务尚未满产，2024年仍是产能释放期，春节后猪价低迷有望刺激产能进一步出清；Ⅳ）随着生猪养殖业资金压力不断增大，上市猪企扩产进度放缓，部分上市猪企已明确表示，2023-2024年基本不会有生猪业务相 关的资本开支，甚至有上市猪企表示，后期扩张只考虑并购产业现有生猪产能，不再考虑新建产能；④猪企头均市值仍处历史底部区 域，继续推荐生猪养殖板块。据2023年生猪出栏量，估计温氏头均 市值3300元、牧原3065元、唐人神2657元、新希望2580元、天康 生物1900元、中粮家佳康1800元。一、二线龙头猪企估值均处历史底部，估值已先于基本面调整到位，继续推荐生猪养殖板块。 白羽鸡产品价格周环比下降1%，黄羽鸡价格周环比下跌 �白羽鸡产品价格周环比下降1%。2023年第37周（9.11-9.17）父母 代鸡苗价格48.44元/套，周环比下跌12.9%；父母代鸡苗销量135.84万套，周环比上升7.2%；本周🖂，鸡产品价格10300元/吨，周环比下降1%，同比下降5.5%。白羽肉鸡协会公布最新月报：8月祖代更新量20.74万套，去年同期6.59万套；1-8月祖代更新量89.75万套，同比增长41.7%，其中，进口占比35%，自繁占比65%；1-8月父母代鸡苗销量4383.01万套，同比增长9.2%；8月父母代鸡苗销量523.24万套，同比下降12.2%，同比降幅明显增大，5-7月同比变化分别为-4.8%、 -3.3%、1.1%，5-8月环比变化分别为-4.7%、3.7%、2.9%、-7.1%，若 敬请参阅末页重要声明及评级说明证券研究报告 父母代鸡苗销量延续下降趋势，白羽肉鸡行业有望迎来上行周期；②黄羽鸡价格周环比下跌。9月22日，黄羽肉鸡快大鸡均价6.87元/斤，周环比跌2.8%，同比跌23.8%；中速鸡均价7.32元/斤，周环比跌5.9%，同比跌15.9%；土鸡均价8.7元/斤，周环比跌2.6%，同比跌20.3%；乌骨鸡6.5元/斤，周环比跌10.3%，同比跌11.7%。 23/24全球小麦库消比9月预测值环比下降，处15/16年以来最低水平 🕔23/24全球玉米库消比9月预测值环比上升。USDA9月供需报告预 测：2023/24年度全球玉米库消比22.5%，预测值环比上升0.2个百分点，预测值较22/23年度上升0.28个百分点，处于16/17年以来低位。据我国农业农村部市场预警专家委员会9月报，调增22/23年度玉米进口量，调增23/24年度全国玉米种植面积、产量和饲用消费量，22/23年全国玉米结余量518万吨，月环比调升50万吨，23/24年全国玉米 结余量743万吨，月环比调升60万吨；②23/24全球小麦库消比9月 预测值环比下降0.6个百分点。USDA9月供需报告预测：2023/24年 度全球小麦库消比25.8%，预测值环比下降0.6个百分点，预测值较22/23年下降0.51个百分点，处15/16年以来最低水平。③23/24全球大豆库消比9月预测值环比持平。USDA9月供需报告预测：23/24年 全球大豆库消比21.6%，预测值环比持平，预测值较22/23年度上升 2.3个百分点，处19/20年度以来高位。中国大豆高度依赖进口，2023年大豆价格上涨基础不足。 前8月猪细小、猪乙脑疫苗批签发同比大降，非瘟疫苗进展值得期待 8月，猪用疫苗批签发数同比增速由高到低依次为，猪乙型脑炎疫苗 162.5%、猪圆环疫苗35.8%、口蹄疫苗20.4%、腹泻苗13.8%、猪瘟疫苗2.2%、猪伪狂犬疫苗-3.9%、猪细小病毒疫苗-16%、高致病性猪蓝耳疫苗-38.5%。1-8月，猪用疫苗批签发数同比增速由高到低依次为，猪圆环疫苗8.6%、猪瘟疫苗8.3%、腹泻苗4.4%、口蹄疫苗4%、猪伪狂犬疫苗3.8%、猪乙型脑炎疫苗-17.2%、猪细小病毒疫苗-24.9%、高致病性猪蓝耳疫苗-35.4%。非瘟疫苗进展需持续跟踪，非瘟疫苗若商业化应用，有望催生百亿元大单品市场，猪苗空间将显著扩容，我们继续推荐普莱柯、科前生物。 风险提示 疫情失控；价格下跌超预期。 正文目录 1本周行情回顾7 1.1本周农业板块上涨0.15%7 1.2农业配置9 1.3估值9 2行业周数据11 2.1初级农产品11 2.1.1玉米和大豆11 2.1.2小麦和稻谷15 2.1.3糖17 2.1.4棉花18 2.2畜禽20 2.2.1生猪20 2.2.2白羽肉鸡22 2.2.3黄羽鸡24 2.3水产品25 2.4动物疫苗26 3畜禽上市企业月度出栏28 3.1生猪月度出栏28 3.2肉鸡月度出栏31 3.3生猪价格估算38 4行业动态40 4.19月第2周畜产品和饲料集贸市场价格情况40 4.22023年1-8月我国农产品进出口情况41 4.32023年第37周国内外农产品市场动态41 4.42023年8月末能繁母猪4241万头，环比下降0.7%42 风险提示：43 图表目录 图表12022年年初至今农业板块与沪深300和中小板综走势比较7 图表22022年初至今各行业涨跌幅比较7 图表32022年年初以来农业子板块涨跌幅对照图8 图表4农业板块周涨跌幅前十名列表（申万分类）8 图表5农业板块周涨跌幅后十名列表（申万分类）9 图表6农业行业配置比例对照图9 图表7农业PE和PB走势图（2010年至今，周）10 图表8农业子板块PE走势图（2010年至今，周）10 图表9农业子板块PB走势图（2010年至今，周）10 图表10畜禽养殖PE、PB走势图（2010年至今，周）10 图表11农业股相对中小板估值（2010年至今，周）10 图表12农业股相对沪深300估值（2010年至今，周）10 图表13CBOT玉米期货价走势图，美分/蒲式耳11 图表14国内玉米现货价走势图，元/吨11 图表15CBOT大豆期货价走势图，美分/蒲式耳11 图表16国内大豆现货价走势图，元/吨11 图表17CBOT豆粕期货价走势图，美分/蒲式耳12 图表18国内豆粕现货价走势图，元/吨12 图表19全球玉米供需平衡表12 图表20美国玉米供需平衡表12 图表21中国玉米供需平衡表13 图表22全球大豆供需平衡表13 图表23美国大豆供需平衡表13 图表24中国大豆供需平衡表14 图表25全球豆油供需平衡表14 图表26美国豆油供需平衡表14 图表27中国豆油供需平衡表15 图表28全球豆粕供需平衡表15 图表29美国豆粕供需平衡表15 图表30CBOT小麦期货价走势图，美分/蒲式耳16 图表31国内小麦现货价走势图，元/吨16 图表32CBOT稻谷期货价走势图，美元/英担16 图表33全国粳稻米市场价，元/吨16 图表34全球小麦供需平衡表16 图表35美国小麦供需平衡表17 图表36中国小麦供需平衡表17 图表37NYBOT11号糖期货收盘价走势图，美分/磅18 图表38白糖现货价和期货价走势图，元/吨18 图表39食糖累计进口数量，吨18 图表40IPE布油收盘价，美元/桶18 图表41NYMEX棉花期货结算价走势图，美分/磅18 图表42棉花现货价和棉花期货结算价走势图，元/吨18 图表43全球棉花供需平衡表19 图表44美国棉花供需平衡表19 图表45中国棉花供需平衡表19 图表46全国外三元价格走势图，元/公斤20 图表47仔猪价格走势图，元/公斤20 图表48猪肉价格走势图，元/公斤20 图表49猪肉及猪杂碎累计进口量（万吨）及同比增速20 图表50猪粮比走势图21 图表51外购仔猪养殖利润，元/头21 图表52自繁自养生猪养殖利润，元/头21 图表53猪配合饲料走势图,元/公斤21 图表54芝加哥瘦肉生猪期货价格，美分/磅21 图表55出栏体重90公斤以内生猪占比21 图表56出栏体重超过150公斤生猪占比22 图表57国储肉拟投放量，万吨22 图表58父母代鸡苗价格，元/套22 图表59父母代鸡苗销售量，万套22 图表60在产祖代肉种鸡存栏量，万套23 图表61后备祖代肉种鸡存栏量，万套23 图表62在产父母代肉种鸡存栏量，万套23 图表63后备父母代肉种鸡存栏量，万套23 图表64商品代鸡苗价格走势图，元/羽23 图表65白羽肉鸡主产区均价，元/公斤23 图表66鸡产品主产区均价，元/公斤24 图表67山东烟台淘汰鸡价格，元/500克24 图表68肉鸡养殖利润，元/羽24 图表69肉鸭养殖利润，元/羽24 图表70黄羽鸡（快大、中速鸡）价格走势图，元/斤25 图表71黄羽肉鸡（土鸡、乌骨鸡）价格走势图，元/斤25 图表72禽类屠宰场库容率走势图，%25 图表73禽类屠宰场开工率走势图，%25 图表74鲫鱼批发价，元/公斤26 图表75草鱼批发价，元/公斤26 图表76威海海参、鲍鱼批发价走势图，元/千克26 图表77威海扇贝批发价走势图，元/千克26 图表78口蹄疫批签发次数27 图表79圆环疫苗批签发次数27 图表80猪伪狂疫苗批签发次数27 图表81猪瘟疫苗批签发次数27 图表82高致病性猪蓝耳疫苗批签发次数27 图表83猪腹泻疫苗批签发次数27 图表84猪细小病毒疫苗批签发次数28 图表85猪乙型脑炎疫苗批签发次数28 图表86主要上市猪企月度销量及同比增速，万头29 图表87主要上市猪企累计出栏量及同比增速，万头30 图表88主要上市肉鸡月度销量及同比增速31 图表89主要上市肉鸡累计销量及同比增速35 图表902023年9月上市生猪养殖企业公告出栏价格预测表，元/公斤38 1本周行情回顾 1.1本周农业板块上涨0.15% 2022年初至今，农林牧渔在申万31个子行业中排名第20位，农林牧渔（申万）指数下跌22.93%，沪深300指数下跌24.32%，中小板综指数下跌24.30%。 本周（2023年9月18日-9月22日）农林牧渔（申万）指数上涨0.15%，沪深 300指数上涨0.81%，中小板综指数上涨0.11%，农业指数跑输沪深3