本研报主要关注了美国联邦公开市场委员会(FOMC)会议以及中国政策信号的影响。会议维持政策利率不变,但强调了在不确定性的经济背景下谨慎行事的态度,意味着政策从利率高点转向维持高利率时间更长。美中利差处于倒挂但债券市场已对美中利差相对脱敏,预计人民币汇率仍将维持双向波动。房地产市场有望逐渐企稳恢复,但政策进一步跟进落实仍需关注。投资建议为适当进行均衡配臵,包括科技中半导体、数据要素等政策支持的行业,低估值高分红的央企龙头,与地产财富相关的高端和耐用品消费,大众消费“困境反转”的逢低布局机会,以及医药板块的逢调整布局机会。风险提示包括中周期内市场减持新规、筹码结构消化、政策定力和改革方向的决心等。
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