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海创药业是一家专注于创新药研发的医药生物公司,其核心产品HC-1119和HP501分别用于治疗转移性去势抵抗性前列腺癌和高尿酸血症/痛风。公司已建立独特的氘代和PROTAC技术平台,并有多款核心产品进入临床阶段。预计2023-2025年营业收入分别为0、1.3和4.9亿元。通过DCF方法计算,公司合理股权价值为78亿元,对应股价为78.86元。首次覆盖,给予公司“买入”评级。但需要注意新药临床前及临床研究相关风险、药物注册审批风险、技术升级及产品迭代风险、核心技术人员流失的风险等。