铜锌日报

行业 铜锌日报 日期 2023年3月10日 研究员：余菲菲 021-60635729 yuff@ccbfutures.com 期货从业资格号：F3025190 研究员：张平 021-60635734 zhangp@ccbfutures.com 期货从业资格号：F3015713 有色金属研究团队 表1：期货市场行情 一、行情回顾与操作建议 单位：元/吨 开盘 收盘 最高 最低 涨跌 涨跌幅 持仓量 持仓量变化 沪锌2303 23230 23140 23330 23120 -115 -0.49 6625 -525 沪锌2304 23310 23185 23370 23150 -85 -0.37 82166 -226 沪锌2305 23200 23110 23310 23075 -90 -0.39 51792 442 沪铜2303 69000 69220 69590 68860 370 0.54 22940 -5800 沪铜2304 69160 69290 69700 68910 340 0.49 144010 -1762 沪铜2305 69100 69300 69740 68920 320 0.46 119882 -525 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 1）锌期货 沪锌震荡偏弱，隔夜美联储讲话继续继续放鹰，但称未就3月会议做出决定，美元持稳，人民币小幅升值，沪伦比值小幅下跌至7.85，扣除汇率沪伦比值持平，市场静待周五美就业数据，国内各地现货升贴水较上一交易日持平，市场活跃度仍不高，盘面沪锌总持仓仍处于低位水平，博弈热情不佳，04-05价差75较前一交易日持平，美联储意外鹰信号对盘面利空打压将暂缓，在周五美就业数据出来前预计美元指数将高位震荡，若美就业数据超预期强劲，不排除美元指数再度上涨，整体宏观继续偏谨慎，而国内现货需求支撑尚不强，预计锌价将底部偏弱震荡 2）铜期货 铜价冲高回落，隔夜美联储讲话继续继续放鹰，但称未就3月会议做出决定，美元持稳，人民币小幅升值，沪伦比值降至7.84，扣除汇率沪伦比值持平1.123，国内现货市场升水涨20至65，下游补货与临近交割持货商挺价，现货升水持续走强，广东社库继续去库，洋山铜提单溢价涨至29，仓单溢价降至20，外贸市场因比值恶化进口亏损有所扩大。目前市场预计美联储3月加息50BP概率70%附近，若周五美就业数据超预期强劲，加息50BP概率还将进一步抬升，预计在此之前市场保持谨慎，美元指数高位震荡，而国内消费逐步回暖，现货升水不断走强，进口窗口打开将有望带动保税区库存流入，整体上铜价仍以宏观为主导，预计向上反弹空间有限。 二、行业要闻 1.上海日内现货市场成交火热，进口非注册铜以及湿法铜货源紧俏几无贴水报价，成交积极主动；主流平水铜采购情绪较高，持货商出货积极；好铜因可流通货源紧缺，部分长单货源价格较高。早市，持货商对主流平水铜报于升水40元/吨，好铜报于升水60~80元/吨，湿法铜报于升水10~20元/吨；成 交活跃度较高。上午十时后，低价货源被迅速成交，持货商报主流平水铜50元/吨以上，好铜80~90元/吨，非注册货源几无，湿法铜20~30元/吨。临近换月交割，持货商坚挺价格出货意愿抬高，叠加下游消费回暖，近期现货升水表现缓升。据了解，自周一开始，下游补货热情持续，临近交割现货市场可流通货源偏紧且沪期铜2304与2305合约月差转变为BACK20元/吨，市场对换月后现货继续保持升水态势关注加大。预计明日现货升水依旧保持缓升态势。 2.今日广东1#电解铜现货对当月合约报贴水10元/吨-升水10元/吨，均价0元/吨较上一交易日涨10元/吨；湿法铜报贴80-贴水70元/吨，均价贴75元/吨较上一交易日涨20元/吨。1#电解铜均价为69290元/吨较上一交易日涨515元/吨，湿法铜均价为69215元/吨涨525元/吨。现货市场：今日广东库存已经连续3天下降，到货减少出库增加是主因。虽然库存连续下降，但在铜价上涨的阻碍下，不管下游还是贸易商补货积极性一般，日内升水也呈现冲高回落的走势。截至到11点当月合约好铜报贴水10元/吨，平水铜报贴水10元/吨，湿法铜报贴水80元/吨。此外，由于近期湿法铜供应减少，令平水铜和湿法铜的价差收窄。总体来看，库存下降但铜价走高，现货升水仅微涨，整体交投不如昨日。 3.今日华北电解铜现货对当月合约报贴340~贴120元/吨，均价贴水230元/吨较上一交易日持平，成交价格68880-69170元/吨，均价69025元/吨较前一交易日涨480元/吨。铜价冲高回落，下游补货积极性不如昨日，市场分歧较大部分贸易商挺价出货，部分贸易商降价出货，令成交均价维持昨日水平。 4.宁波市场主流品牌0#锌成交价在23165-23345元/吨左右，常规品牌对2304合约升水5元/吨，对上海现货溢价10元/吨，溢价较前一交易日上升10元/吨，当前宁波地区主流对2304合约报价。第一时间段，贸易商挺价出货，铁峰对2303合约升水10~20元/吨。永昌对2303合约升贴水20元/吨。第二时间段，市场报价有小幅回落，且随着盘面价格不断下挫，市场成交逐渐转佳。整体看，上午沪锌跌价，刺激部分下游厂家备库情绪，交投氛围逐渐热络，市场成交转好，贸易商偶有挺价情绪，但升水变化较小。 5.天津市场0#锌锭主流成交于23150~23210元/吨，紫金成交于23170-23230 元/吨，葫芦岛报在27970元/吨，0#锌普通对2304合约报贴水60-80元/吨 附近，紫金对2304合约报贴水40-60元/吨附近，津市较沪市贴水70元/吨。今日锌价震荡，现货市场维持升贴水报价，报价较为分散。截止午市收盘，普通品牌驰宏对04合约贴水70-80元/吨，红烨对04合约贴水60-80元/吨， 百灵对04合约贴水70-80元/吨，高价品牌紫金对04合约贴水40-60元/吨左右，哈锌（免出库）缺货。今日锌价维持震荡，北方市场部分地区近期受 到环保管控影响，接货情绪受挫，下游市场维持刚需采买情况，升贴水维持稳定，整体交投情况一般。1#锌锭成交于23040~23070元/吨附近。 6.今日0#锌主流成交价集中在23150~23260元/吨，双燕成交于23200~23320元/吨，1#锌主流成交于23080~23190元/吨。今日锌价偏强震荡，贸易商主流成交于均价0~-5元/吨附近，早盘跟盘报价普通国产品牌对2304合约贴水10~升水10元/吨附近，贸易成交为主。第二交易时段，升水维持对2304合约贴水0~10元/吨附近，高价品牌双燕对2304合约升水40~60元/吨附近。今日锌价震荡走弱，但价格仍在23000元/吨以上位置，且订单暂无较大起色，下游采购仍显疲弱，长单交付为主。 7.广东0#锌主流成交于23175~23305元/吨，主流品牌对2304合约报价在升水5~15元/吨左右，对上海溢价升水20元/吨左右。锌价整体波动不大，市场采购情况并无明显变化，参与询价的不多。第一时间段，持货商对蒙自及会泽及麒麟等品牌报价在网价升水0~10元/吨左右，成交一般。第二时间段，持货商不再调整报价，对麒麟、蒙自等报价在升水5~15元/吨左右，市场仍无听到明显成交。整体看，市场货源流通相对丰富，然下游采购力度一般，市场活跃度不高。 三、数据概览 图1：锌品种中粮净持仓与结算价走势图2：锌品种永安净持仓与结算价走势 数据来源：Wind，建信期货研究发展部数据来源：Wind，建信期货研究发展部 图3：铜品种国君净持仓与结算价走势图4：铜品种永安持仓与结算价走势 数据来源：Wind，建信期货研究发展部数据来源：Wind，建信期货研究发展部 【建信期货研究发展部】 宏观金融研究团队021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736 石油化工研究团队021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726 免责声明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等 任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 总部大宗商品业务部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼电话：021-60635548邮编：200120 深圳分公司 地址：深圳市福田区金田路4028号荣超经贸中心B3211电话：0755-83382269邮编：518038 山东分公司 地址：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室电话：0531-81752761邮编：250014 上海浦电路营业部 地址：上海市浦电路438号1306室(电梯16层F单元)电话：021-62528592邮编：200122 北京营业部 地址：北京市宣武门西大街28号大成广场7门501室电话：010-83120360邮编：100031 福清营业部 地址：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室电话：0591-86006777/86005193邮编：350300 郑州营业部 地址：郑州市未来大道69号未来大厦2008A电话：0371-65613455邮编：450008 宁波营业部 地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室电话：0574-83062932邮编：315000 总部专业机构投资者事业部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼电话：021-60636327邮编：200120 西北分公司 地址：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室电话：029-88455275邮编：710075 浙江分公司 地址：杭州市下城区新华路6号224室、225室、227室电话：0571-87777081邮编：310003 上海杨树浦路营业部 地址：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室 电话：021-63097527邮编：200082 广州营业部 地址：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室电话：020-38909805邮编：510620 泉州营业部 地址：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座电话：0595-24669988邮编：362000 厦门营业部 地址：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908电话：0592-3248888邮编：361000 成都营业部 地址：成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号电话：028-86199726邮编：610020 【建信期货联系方式】 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼 邮编：200120全国客服电话：400-90-95533 邮箱：service@ccbfutures.com网址：http://www.ccbfutures.com