万洲国际2023 中期报告

中期报告 2023 目录 公司资料 2 业绩摘要 4 管理层讨论与分析 5 独立审阅报告 19 简明综合损益及其他全面收益表 20 简明综合财务状况表 22 简明综合权益变动表 24 简明综合现金流量表 26 中期财务资料附注 28 其他资料 59 词汇 67 公司资料 公司法定名称 万洲国际有限公司 上市地点及股份代号 本公司股份于二零一四年八月五日在联交所主板上市 股份代号：288 公司网站 www.wh-group.com 董事 执行董事 万隆先生（主席） 郭丽军先生（行政总裁）万宏伟先生（副主席） 马相杰先生（双汇发展总裁） CharlesShaneSMITH先生 （史密斯菲尔德总裁兼行政总裁） 非执行董事 焦树阁先生 独立非执行董事 黄明先生刘展天先生周晖女士 公司秘书 周豪先生 审核委员会周晖女士（主席）黄明先生 刘展天先生 薪酬委员会黄明先生（主席）焦树阁先生 周晖女士 提名委员会万隆先生（主席）黄明先生 刘展天先生 环境、社会及管治委员会 郭丽军先生（主席）万宏伟先生 马相杰先生 CharlesShaneSMITH先生刘展天先生 食品安全委员会万隆先生（主席）万宏伟先生 马相杰先生 CharlesShaneSMITH先生周晖女士 风险管理委员会万隆先生（主席）郭丽军先生 马相杰先生 CharlesShaneSMITH先生周晖女士 核数师 安永会计师事务所 执业会计师 注册公众利益实体核数师 法律顾问 普衡律师事务所 主要往来银行 美国银行中国银行 荷兰合作银行中国工商银行 香港上海汇丰银行 2023年中期报告2 公司资料（续） 授权代表万隆先生周豪先生 股份过户登记处总处 MaplesFundServices(Cayman)Limited POBox1093,BoundaryHall,CricketSquareGrandCayman,KY1-1102 CaymanIslands 香港分处 香港中央证券登记有限公司香港 湾仔 皇后大道东183号 合和中心17楼1712–1716号铺 注册办事处 MaplesCorporateServicesLimitedPOBox309,UglandHouse GrandCaymanKY1-1104 CaymanIslands 香港主要营业地点及公司总部 香港九龙 柯士甸道西1号环球贸易广场76楼7602B-7604A室 32023年中期报告 业绩摘要 截至六月三十日止六个月 二零二三年 二零二二年 肉制品销量（千公吨） 1,597 1,612 猪肉销量（千公吨） 2,026 2,031 截至六月三十日止六个月 二零二三年二零二二年 生物公允价值 调整前的业绩 生物公允价值 调整后的业绩 生物公允价值调整前的业绩 生物公允价值调整后的业绩 百万美元 （另有说明除外） （未经审核） 百万美元 （另有说明除外） （未经审核） 收入 13,116 13,116 13,398 13,398 息税折旧及摊销前利润 1,066 1,113 1,541 1,608 经营利润 639 639 1,211 1,211 本公司拥有人应占利润 383 420 701 759 每股基本盈利（美分） 2.99 3.27 5.46 5.92 每股中期派息（港元） 0.05 0.05 0.05 0.05 •肉制品及猪肉销量分别下降0.9%及0.2%。 •收入下降2.1%；经营利润下降47.2%。 •本公司拥有人应占利润（生物公允价值调整前）下降45.4%。 •每股基本盈利（生物公允价值调整前）下降45.2%。 2023年中期报告4 管理层讨论与分析 以下讨论该与本报告财务信息部分所载的本集团中期财务资料（包括有关附注）一并阅读。 行业概览 本集团为全球领先的猪肉企业，在多个地域经营业务。于回顾期间，我们于中国的业务占本集团收入及经营利润的34.2%及81.4%（比较期间：分别占32.6%及44.3%）。与此同时，我们于美国及墨西哥的业务占本集团收入及经营利润的53.4%及5.6%（比较期间：分别占57.2%及51.1%）。本集团其余的收入及经营利润则主要来自我们于欧洲的业务。由于上述地区的猪肉行业各有鲜明的特点，但又在一定程度上相互关联，故中国、美国及欧洲的市场行情对本集团的业绩相当重要。 中国 中国是全球最大的猪肉生产国及消费市场。中国的猪肉供应主要取决于可使用的农业资源、政府政策、监管环境、动物疫情及生产技术。由于猪肉在中式饮食中不可或缺，需求一直稳定及旺盛。而中国持续经历经济增长及人民生活水平提升，对优质猪肉产品的需求预期还会进一步增长。至于短期趋势，则主要受行业周期及近期事件所驱动。 于回顾期间，根据中国国家统计局的信息，生猪总出栏量为3.75亿头，较比较期间增加2.6%。猪肉总产量为3,032万公吨，较比较期间增加3.2%。参考中国农业部发布的数据，平均生猪价格于回顾期间为每公斤人民币15.12元 （约2.18美元），较比较期间上升4.0%。尽管有所上升，由于市场供应充足，而经济增长放缓抑制需求，价格水平仍相对疲弱。 鉴于二零二二年进口大幅减少，回顾期间的猪肉进口总量有所反弹。据中国海关总署的数据，中国于回顾期间进口猪肉总量为94万公吨，较比较期间增加16.5%。主要进口地区按进口量计算依次为欧盟、巴西及加拿大。 52023年中期报告 管理层讨论与分析（续） 美国 美国是全球第二大猪肉生产国。整个行业相对成熟及集中。由于美国亦是全球最大的猪肉出口国，美国的生猪价格及猪肉价值受其本地及出口市场的供需所带动。 参考美国农业部的数据，美国的整体动物蛋白产量同比大致持平，此乃由于猪肉上升0.9%、鸡肉上升2.8%，而牛肉则下跌3.9%。需求方面，通胀压力带动零售价格高企，加上部分政府刺激计划中止，导致国内消费受抑制。 在供应充裕及需求疲软的情况下，美国农业部公布的平均猪肉价值于回顾期间为每公斤1.83美元，较比较期间下跌19.7%。芝商所发布的平均生猪价格于回顾期间也下跌20.4%至每公斤1.29美元。由于生猪价格有所下跌，但饲养成本维持在历史高位，生猪养殖户严重亏损。 正面来看，美国产品的价格竞争力随着生猪及猪肉价格下跌而改善，出口需求有所反弹。根据美国农业部的数据，美国猪肉及内脏出口量于回顾期间上升17.9%。录得出口量上升的主要出口目的地包括中国、韩国及墨西哥。受惠于两个市场之间的价格差异扩大及其消费者喜好可以互补，美国对中国的出口量于回顾期间上升26.7%。 欧洲 集体考虑其所有成员国，欧盟是仅次于中国的全球第二大猪肉生产地，其中欧洲主要的生产国包括德国、西班牙、波兰、法国、丹麦及荷兰。整体而言，欧盟亦是全球最大的猪肉及猪肉产品出口地。因此，欧盟的猪肉价格对出口形势高度敏感。 根据欧洲联盟委员会刊发的最新数据，欧盟成员国于二零二三年首五个月的猪肉总产量较去年同期下跌15.3%。该下跌主要是由于部分地区发生非洲猪瘟（“非洲猪瘟”）导致猪群缩减所致。供应减少加上通货膨胀，欧盟的平均白条价格于回顾期间上涨34.3%至每公斤2.31欧元（约2.50美元）。由于平均价格较高，以及非洲猪瘟所带来的相关限制，欧盟于二零二三年首四个月的总出口量较去年同期下跌15.0%。其中付运至中国的数量减少3.9%，原因是价格差异较为不利。 2023年中期报告6 管理层讨论与分析（续）经营业绩 截至六月三十日止六个月 二零二三年 二零二二年 变动 百万美元 百万美元 % 收入(1) —肉制品(2) 6,653 7,073 (5.9) —猪肉(3) 5,580 5,550 0.5 —其他 883 775 13.9 13,116 13,398 (2.1) 经营利润（亏损） —肉制品(2) 1,068 1,081 (1.2) —猪肉(3) (409) 124 不适用 —其他(4) (20) 6 不适用 639 1,211 (47.2) 附注： (1)收入指外部销售净额。 (2)肉制品指生产、批发及零售包装肉制产品。 (3)猪肉指生猪养殖、生猪屠宰，以至批发及零售生鲜和冷冻猪肉。 (4)其他经营利润（亏损）包括本部开支。 于回顾期间，本集团的收入下跌2.1%至131.16亿美元，主要是由于中国及美国的肉制品收入减少。经营利润减少47.2%至6.39亿美元，此乃由于猪肉分部录得亏损所致。 在所有经营分部中，肉制品一直是我们的核心业务。于回顾期间，肉制品占本集团167.1%之经营利润以及本集团 50.7%之收入（比较期间：分别占89.3%及52.8%）。 72023年中期报告 管理层讨论与分析（续） 肉制品 截至六月三十日止六个月 二零二三年 二零二二年 变动 百万美元 百万美元 % 收入 中国 1,960 2,029 (3.4) 美国 3,947 4,428 (10.9) 欧洲 746 616 21.1 6,653 7,073 (5.9) 经营利润 中国 453 496 (8.7) 美国 578 539 7.2 欧洲 37 46 (19.6) 1,068 1,081 (1.2) 于回顾期间，我们的肉制品销量下跌0.9%至159.7万公吨。在中国，销量于回顾期间上升2.8%，主要是因为若干渠道自疫情管控中恢复，以及我们扩大销售网络所致。我们的一贯策略是通过不断推出新产品及发展新渠道来促进产品结构转型。于回顾期间，美国的销量下跌6.3%，此乃主要由于消费者需求疲软所致。在欧洲，受收购Goodies （定义见下文）的带动，我们的销量上升3.7%。 于回顾期间，收入下跌5.9%至66.53亿美元。中国的收入下跌3.4%，是因为人民币兑美元的换算结果不利。按固定汇率基准计算，我们在中国的收入因销量增长及价格调整而有所增加。在美国，由于销量下跌以及我们采取有竞争力的定价策略，致使收入下跌10.9%。在欧洲，收入于回顾期间增加21.1%，此乃由于销量增加，以及为应对成本上涨压力而带来的售价提升。 2023年中期报告8 管理层讨论与分析（续）于回顾期间，经营利润为10.68亿美元，较比较期间下跌1.2%。在中国，经营利润于回顾期间下跌8.7%，主要是由于本地货币兑美元贬值及原材料成本增加所致。在美国，尽管收入减少，由于原材料成本下跌，加上我们调整产品组合，并提升运营效率以改善客户服务，我们的经营利润于回顾期间增加7.2%。在欧洲，我们的经营利润下跌19.6%，此乃由于我们持续录得较高的原材料及其他生产成本。猪肉 截至六月三十日止六个月 二零二三年 二零二二年 变动 百万美元 百万美元 % 收入 中国 1,981 1,895 4.5 美国及墨西哥 3,036 3,195 (5.0) 欧洲 563 460 22.4 5,580 5,550 0.5 经营利润（亏损） 中国 42 36 16.7 美国及墨西哥 (495) 102 不适用 欧洲 44 (14) 不适用 (409) 124 不适用 92023年中期报告 管理层讨论与分析（续） 于回顾期间，总生猪屠宰量维持在2,543.0万头。在中国，随着我们扩大生产，生猪屠宰量增加8.4%。相反，我们在美国及墨西哥的屠宰量下降2.6%，下降的原因部分是由于美国加利福尼亚州加工设施的关闭（讨论见下文）。我们在欧洲的生猪屠宰量于回顾期间亦下降6.7%，此乃由于商品猪的供应受非洲猪瘟影响。 猪肉的外部销量于回顾期间为202.6万公吨，与比较期间相若。因美国及欧洲屠宰量下降导致的跌幅被中国及墨西哥的升幅所抵销。于回顾期间，猪肉收入增加0.5%至55.80亿美元。在中国，收入增加4.5%，主要是由于销量增长所致。在美国及墨西哥，收入下降5.0%，主要是由于销量减少及猪肉价值下跌所致。在欧洲，由于售价增幅超过销量跌幅，收入增加22.4%。 于回顾期间，猪肉业务的经营亏损为4.09亿美元（比较期间：经营利润1.24亿美元）。在中国，由于我们调整产品结构及扩大销