万洲国际2022 中期报告

中期报告 2022 目录 公司资料 2 业绩摘要 4 管理层讨论与分析 5 独立审阅报告 19 简明综合损益及其他全面收益表 20 简明综合财务状况表 22 简明综合权益变动表 24 简明综合现金流量表 26 中期财务资料附注 27 其他资料 57 词汇 65 万洲国际有限公司 公司资料 公司法定名称 万洲国际有限公司 上市地点及股份代号 本公司股份于二零一四年八月五日在联交所主板上市 股份代号：288 公司网站 www.wh-group.com 董事 执行董事 万隆先生（主席） 郭丽军先生（行政总裁）万宏伟先生（副主席） 马相杰先生（双汇发展总裁） CharlesShaneSMITH先生 （史密斯菲尔德总裁兼行政总裁） 非执行董事 焦树阁先生 独立非执行董事 黄明先生刘展天先生周晖女士 公司秘书 周豪先生 审核委员会周晖女士（主席）黄明先生 刘展天先生 薪酬委员会黄明先生（主席）周晖女士 焦树阁先生 提名委员会万隆先生（主席）黄明先生 刘展天先生 环境、社会及管治委员会 郭丽军先生（主席）万宏伟先生 马相杰先生 CharlesShaneSMITH先生刘展天先生 食品安全委员会万隆先生（主席）万宏伟先生 马相杰先生 CharlesShaneSMITH先生周晖女士 风险管理委员会万隆先生（主席）郭丽军先生 马相杰先生 CharlesShaneSMITH先生周晖女士 核数师 安永会计师事务所 执业会计师 注册公众利益实体核数师 法律顾问 普衡律师事务所 主要往来银行 美国银行中国银行 荷兰合作银行中国工商银行 香港上海汇丰银行 2022年中期报告2 万洲国际有限公司 公司资料（续） 授权代表万隆先生周豪先生 股份过户登记处总处 MaplesFundServices(Cayman)Limited POBox1093,BoundaryHall,CricketSquareGrandCayman,KY1-1102 CaymanIslands 香港分处 香港中央证券登记有限公司香港 湾仔 皇后大道东183号 合和中心17楼1712–1716号铺 注册办事处 MaplesCorporateServicesLimitedPOBox309,UglandHouse GrandCaymanKY1-1104 CaymanIslands 香港主要营业地点及公司总部 香港九龙 柯士甸道西1号环球贸易广场76楼7602B–7604A室 32022年中期报告 万洲国际有限公司 业绩摘要 截至六月三十日止六个月 二零二二年 二零二一年 主要营运数据肉制品销量（千公吨） 1,612 1,614 猪肉销量（千公吨） 2,031 2,138 截至六月三十日止六个月 二零二二年二零二一年 生物公允价值 调整前的业绩 生物公允价值 调整后的业绩 生物公允价值调整前的业绩 生物公允价值调整后的业绩 百万美元 （另有说明除外） （未经审核） 百万美元 （另有说明除外） （未经审核） 主要财务数据收入 13,398 13,398 13,331 13,331 息税折旧及摊销前利润 1,541 1,608 1,227 1,376 经营利润 1,211 1,211 920 920 本公司拥有人应占利润 701 759 539 652 每股基本盈利（美仙） 5.46 5.92 3.66 4.42 每股中期派息（港元） 0.05 0.05 0.05 0.05 •肉制品及猪肉销量分别下降0.1%及5.0% •收入上升0.5%；经营利润上升31.6% •本公司拥有人应占利润（生物公允价值调整前）上升30.1% •每股基本盈利（生物公允价值调整前）上升49.2% 2022年中期报告4 万洲国际有限公司 管理层讨论与分析 以下讨论该与本报告财务信息部分所载的本集团中期财务资料（包括有关附注）一并阅读。 行业概览 本集团的运营范围涵盖中国、美国、墨西哥及欧洲若干选定市场。每个区域各有鲜明的特点，我们的管理团队负责有效应对每个区域瞬息万变的市场，以争取本集团利润最大化。 中国 中国是全球最大的猪肉生产国及消费市场。中长期而言，中国的猪肉供应主要取决于可使用的农业资源、政府政策、监管环境、动物疫情及生产技术。基于猪肉在中式饮食所占的重要地位，需求一直稳定而强劲。由于中国持续经历经济增长及人民生活水平提升，对优质猪肉产品的需求预期还会进一步增长。然而，短期趋势会受行业周期及近期事件所影响。 于回顾期间，根据中国国家统计局的信息，生猪总出栏量为3.66亿头，较比较期间的3.37亿头增加8.4%。猪肉总产量为2,939万公吨，较比较期间的2,715万公吨增加8.2%。参考中国农业部发布的数据，平均生猪价格于回顾期间为每公斤人民币14.5元（约2.24美元），较比较期间显着下跌43.9%。该下跌乃主要由于商品猪供应持续增加，惟需求随经济增长放缓而转弱。由于生猪价格维持在较低水平，进口猪肉大幅减少。诚如中国海关总署所披露，进口猪肉总量于回顾期间为80万公吨，较比较期间减少65.1%。主要进口地区按进口数量计算依次为欧洲联盟（“欧盟”）、巴西及加拿大。 美国 美国是全球第二大猪肉生产国。整个行业相对成熟及集中。由于美国亦是全球最大的猪肉出口国，美国的生猪价格及猪肉价值受其本地及出口市场的供需所带动。 参考美国农业部的统计数据，美国的整体动物蛋白产量于回顾期间保持平稳，其中猪肉较比较期间减少3%、牛肉增加2%、鸡肉增加1%。猪肉产量下降乃由于部分地区的猪群受疾病影响，加上养殖成本高企，生产商的盈利水平存在不确定因素。与此同时，市场消费畅旺，支持国内需求。因此，根据芝商所公布的平均生猪价格于回顾期间为每公斤1.62美元，较比较期间上升2.5%。根据美国农业部报告的平均猪肉价值于回顾期间也维持在较高水平。 52022年中期报告 万洲国际有限公司 管理层讨论与分析（续） 然而，零售价格高企会削弱消费需求，此乃由于生活成本上涨持续挤压家庭预算。故在回顾期间，生猪及猪肉价格于第一季度同比上涨，但于第二季度同比下降。出口需求亦受价格高企所抑制。根据美国农业部的信息，美国猪肉及副产品出口量于回顾期间减少22.1%至120万公吨。录得减少的出口目的地涵盖中国、日本及韩国。尽管两个市场的消费者喜好具有互补性，但由于价差大幅缩窄，美国对中国的出口于回顾期间减少55.5%。相反，美国对墨西哥的出口则有所增加，部分抵销了对其他目的地出口的下跌。 欧洲 集体考虑欧盟所有成员国，欧盟是仅次于中国的全球第二大猪肉生产地，其中主要生产国为德国、西班牙、波兰、法国、丹麦及荷兰。与此同时，欧盟亦是全球最大猪肉及猪肉产品出口地。因此，其猪肉价格对出口环境高度敏感。 根据欧洲联盟委员会所披露的最新统计数据，欧盟成员国于回顾期间的猪肉总产量较比较期间减少6.0%。除了非洲猪瘟（“非洲猪瘟”）相关的影响外，猪肉总产量减少亦是由于乌克兰发生战事，区内通胀蔓延，导致投入成本高企及需求不明朗，对生产商造成盈利压力。 由于供应减少，欧盟的平均白条价格于回顾期间上涨11.3%至每公斤1.72欧元（约1.88美元）。由于价格吸引力下降，加上非洲猪瘟所带来的限制，欧盟在二零二二年首五个月的总出口量较去年同期减少26.2%。尤其是付运至中国的数量减少达61.5%，原因是中国本土供应复苏，进口需求持续疲弱。 2022年中期报告6 万洲国际有限公司管理层讨论与分析（续）经营业绩我们的业务主要包括下列经营分部，分别为肉制品及猪肉。 截至六月三十日止六个月 二零二二年 二零二一年 变动 百万美元 百万美元 % 收入(1) —肉制品(2) 7,073 6,464 9.4 —猪肉(3) 5,550 6,139 (9.6) —其他(4) 775 728 6.5 13,398 13,331 0.5 经营利润 —肉制品(2) 1,081 816 32.5 —猪肉(3) 124 77 61.0 —其他(4),(5) 6 27 (77.8) 1,211 920 31.6 附注： (1)收入指外部销售净额。 (2)肉制品指生产、批发及零售包装肉制产品。 (3)猪肉指生猪养殖、生猪屠宰，以至批发及零售生鲜和冷冻猪肉。 (4)其他指肉制品及猪肉以外的配套业务。 (5)其他经营利润包括若干本部开支。 肉制品一直是我们的核心业务，于回顾期间占本集团收入的52.8%（比较期间：48.5%）。其占本集团于回顾期间的经营利润达89.3%（比较期间：88.7%）。 按区域而言，中国业务于回顾期间占本集团的收入及经营利润分别为32.6%及44.3%（比较期间：40.9%及57.0%）；美国及墨西哥业务于回顾期间占本集团的收入及经营利润分别为57.2%及51.1%（比较期间：49.6%及34.5%）。本集团其余的收入及经营利润则来自欧洲业务。 72022年中期报告 万洲国际有限公司管理层讨论与分析（续） 肉制品 截至六月三十日止六个月 二零二二年 二零二一年 变动 百万美元 百万美元 % 收入 中国 2,029 2,099 (3.3) 美国 4,428 3,872 14.4 欧洲 616 493 24.9 7,073 6,464 9.4 经营利润 中国 496 408 21.6 美国 539 358 50.6 欧洲 46 50 (8.0) 1,081 816 32.5 于回顾期间，我们的肉制品销量保持稳定，为161.2万公吨。在中国，销量于回顾期间下跌1.8%，此乃由于消费市场放缓及大众产品竞争激烈。营销计划及供应链亦被部分地区的2019冠状病毒病（“新冠病毒”）防控措施所扰乱。于回顾期间，美国的销量下跌1.7%，此乃由于零售及工业渠道的销售量主要因劳动力和供应链环境充满挑战而下降，但餐饮渠道的销售量因酒店服务业持续自疫情中复苏而增加，抵消了部分的降幅。在欧洲，我们受惠于有机增长及新增并购项目，销量上升18.9%。 于回顾期间，收入增加9.4%至70.73亿美元。中国的收入减少3.3%，主要是销量下跌所致。在美国，由于餐饮渠道的需求旺盛，以及我们加强所有销售渠道的价格管理来应对成本持续上涨，致使收入增加14.4%。在欧洲，收入于回顾期间增加24.9%，此乃由于销量上升及面对通胀逆境的价格管理得宜，但部分升幅因当地货币走弱而有所抵销。 2022年中期报告8 万洲国际有限公司 管理层讨论与分析（续） 于回顾期间，经营利润为10.81亿美元，较比较期间显着增加32.5%。在中国，经营利润于回顾期间增加21.6%，此乃由于主要原材料成本下降，抵销了其他成本及开支的增加以及销售的减少。在美国，尽管原材料、配送、能源及劳工成本增加，我们的经营利润于回顾期间大幅增加50.6%。盈利能力提高主要归因于销售增长及制造效率提升。在欧洲，我们的经营利润减少8.0%，此乃由于成本及开支增加，以及当地货币贬值的影响大于销售增长。 猪肉 截至六月三十日止六个月 二零二二年二零二一年变动 百万美元百万美元% 收入 中国 1,895 2,871 (34.0) 美国及墨西哥(1) 3,195 2,695 18.6 欧洲 460 573 (19.7) 5,550 6,139 (9.6) 经营利润（亏损） 中国 36 68 (47.1) 美国及墨西哥(1) 102 (17) 不适用 欧洲 (14) 26 不适用 124 77 61.0 附注： (1)于回顾期间，墨西哥附属公司的收入及经营亏损被纳入合并范围，原因是我们于二零二一年七月提高了于一家合营企业的持股比例（比较期间：不适用）。 92022年中期报告 万洲国际有限公司 管理层讨论与分析（续） 于回顾期间，总生猪屠宰量为2,549.2万头，较比较期间增加0.6%。在中国，随着商品猪供应扩大，生猪屠宰量显着增加31.2%。反之而言，我们于美国及墨西哥的屠宰量减少4.5%，此乃由于商品猪供应收紧。在欧洲，生猪屠宰量于回顾期间