商品日报

商品日报20230921 联系人李婷、黄蕾、高慧电子邮箱jytzzx@jyqh.com.cn电话021-68555105 主要品种观点 贵金属：美联储鹰派超预期，金银走势依然承压 周三国际贵金属期货价格收盘涨跌不一，COMEX黄金期货跌0.12%报1951.3美元/盎司，COMEX白银期货涨0.27%报23.52美元/盎司。今天凌晨美联储会议结束，如期未加息，但暗示加息未止，贵金属价格回吐盘中涨幅。昨日美元指数涨0.2%报105.36，美债收益率集体收涨，10年期美债收益率涨4.6个基点报4.412，美国三大股指全线收跌。美联储在今天凌晨的议息会议上，如期按兵不动，将基准利率维持在5.25%至5.50%的二十二年来高位。政策声明重申通胀保持高企，并改称就业增长放缓，经济活动稳健增长。点阵图显示，多数决策者预计今年内还有一次加息，预计明年可能至少降息一次。此外，经济展望显示，美联储官员大幅上调今年的GDP增速预期。利率决议公布后，美元指数、美国10年期国债收益率大幅回升，黄金、美股震荡走低。美联储主席鲍威尔表示，如果合适，准备进一步提高利率，将会逐次会议做出决策。美联储在今年最后两次会议上做出的决策将取决于全部数据的综合情况；从未打算就任何降息的时间发出信号，在适当的时候会有降息的时机。 美联储会议虽如期暂停加息但暗示高利率更久，上调明后年利率预期，鹰派程度超市场预期，贵金属价格依然承压，我们维持金银仍处于阶段性调整之中的观点。 操作建议：逢高沽空白银 铜：如期暂停但停留高利率更久，铜价震荡偏弱 周三沪铜主力2310合约震荡偏弱，全天下跌0.35%，收于68740元/吨。国际铜2311合约昨日维持弱震荡，下跌0.46%，收于61020元/吨，外盘方面，靴子落地后伦铜延续窄幅震荡。周三上海电解铜对2310合约升水30~80元/吨，均升水55元/吨，较上一日下跌15元/吨。近期铜价进入震荡偏弱区间，当月和次月的back结构缩小，现货进口窗口关闭，周三现货市场成交清淡，持货商难挺升贴水报价，下游节前观望氛围浓厚按需采购为主。宏观方面：美联储9月议息会议如期按兵不动，但上调了此后两年的利率预期，鲍威尔称介于当前通胀取得的进展决定暂时维持利率不变，但并不意味着美联储已到达寻求限制性政策立场的 极限，将更多地基于数据和风险评估做出谨慎的利率决策，点阵图显示六成以上官员预计今年仍有可能再次加息。国内方面，中国9月长短期LRP利率均保持不变，广州多区放开楼市限购包括缩短二手房增值税免征期以及非户籍人口购房社保年限。产业方面：金诚信旗下位于刚果的Lonshi铜矿采、选、冶联合工程已完成建设期各项工作，并于昨日正式进入生产阶段，Lonshi铜矿采选原矿设计处理规模150万吨/年，达产后年产铜约4万金属吨。 美联储如期暂停加息但或在更长时间停留高利率，鲍威尔强调将视数据谨慎决策且多数官员仍然预计年内还将加息一次，美元指数走强令铜价承压；与此同时，国内楼市向好的预期短期对铜现实需求拉动作用有限，预计铜价短期将维持震荡偏弱走势。 操作建议：逢高做空 铝：美联储9月按兵不动，铝价偏强震荡 周三沪铝主力延续震荡，收19150元/吨，涨0.21%。夜盘沪铝走强，LME期铝涨1.74% 报2254美元/吨。现货长江均价19490元/吨，跌20元/吨，对当月升水250元/吨。南储现 货均价19250元/吨，跌20元/吨，对当月升水15元/吨。现货市场交投较积极。宏观面，美联储如期按兵不动，将基准利率维持在5.25%至5.50%的二十二年来高位。政策声明重申通胀保持高企，并改称就业增长放缓，经济活动稳健增长。点阵图显示，多数决策者预计今年内还有一次加息，预计明年可能至少降息一次。此外，经济展望显示，美联储官员大幅上调今年的GDP增速预期。产业消息，国家统计局数据显示，2023年8月中国氧化铝产量708.0万吨，同比下降0.8%，1-8月累计产量5453.7万吨，同比增长0.6%。8日电解铝产量360.2万吨，同比增长3.1%:1-8月累计产量2722.6万吨，同比增长2.9%。 美联储9月按兵不动，铝价重心上抬，但会议强化鹰派立场，预计一定程度上将限制铝价涨幅。基本面进入小长假前补库周期，下游消费偏好，支持铝价继续高位震荡。 操作建议：单边逢低做多，跨期正套持有 镍：美联储强化鹰派离场，镍价受抑 周三沪镍冲高利落，日内涨1.26%，报收163540元/吨。夜盘沪镍震荡，LME期镍跌 1.83%报19555美元/吨。现货方面9月20日，长江现货1#镍报价164600-169400元/吨，均 价报167000元/吨，较上一交易日涨3600元/吨。广东现货1#镍报价169000-169400元/吨， 均价报169200元/吨，较上一交易日涨3300元/吨。今日金川公司板状金川镍报185000元/ 吨，较上一交易日涨3500元/吨。宏观面，美联储如期按兵不动，将基准利率维持在5.25%至5.50%的二十二年来高位。政策声明重申通胀保持高企，并改称就业增长放缓，经济活动稳健增长。点阵图显示，多数决策者预计今年内还有一次加息，预计明年可能至少降息一次。此外，经济展望显示，美联储官员大幅上调今年的GDP增速预期。 美联储9月加息符合市场预期，不过根据美联储决策者的预测显示2023年将还有一次 25个基点的加息，美指探底回升仍保持涨势，镍价反弹受抑。基本面印尼镍矿审批消息传 出，表示2023年不会有新镍矿审批下发，但不影响2024年配额批复，短期镍矿或偏紧，镍价底部仍有支撑，预计短期维持震荡。 操作建议：轻仓逢低做多 锌：点阵图超预期鹰派，锌价或承压 周三沪锌主力2311合约日内震荡偏弱，夜间高开上行，涨1.34%,报21935元/吨。伦锌反弹，涨2.13%,报2542.0美元/吨。现货市场:上海0#锌主流成交价集中在21760~21940元/吨，对2310合约报价240~260元/吨附近。美联储如期暂停加息但暗示高利率更久，上调明后年利率预期，多数官员预计今年还加息一次；鲍威尔：美联储已接近利率目标，今年或再加息，“软着陆”为首要目标但非基本预期。广州多区放开限购、全市增值税免税年限5改2，分析称限购松绑开始进入到一线城市。海关：8月锌锭进口量2.93万吨，环比减少50.01%，同比增加489.8%；1-8月锌锭进口量19.94万吨，同比增加312.21%。WBMS：7月全球锌市供应短缺7.93万吨，1-7月，全球锌市供应短缺0.22万吨。云铜锌业：9月16日搬迁项目启动，位于云南安宁产业园区，将建设年产15万吨锌锭、24万吨工业硫酸、综合回收的治炼企业。 整体来看，美联储暂不加息，但鹰派上调点阵图预测，美元先跌后涨重上105，料将施压锌价。同时，锌价仍处高位，下游尚未出现大面积备货，升水支撑不足而下滑，月差收敛。短期锌价仍有向下调整压力，但低库存限制回调空间。低库下月差维持back结构，但已难有进一步走扩驱动。 操作建议：轻仓逢高沽空，跨期正套止盈 铅：铅价小幅回落，但总体维持高位 周三沪铅主力换月至2311合约，日内期价高位震荡，夜间跳水，跌0.90%,报17125元 /吨。伦铅延续震荡下行，跌0.52%,报2208.5美元/吨。现货市场：上海市场驰宏铅17245- 17275元/吨，对沪期铅2310合约贴水30-0元/吨报价；江浙市场济金、万洋、江铜铅17225- 17275元/吨，对沪铅2310合约贴水50-0元/吨报价；另非交割品牌可贴水至90-80元/吨。沪铅维持偏强震荡，持货商出货积极性上升，报价贴水扩大，炼厂出货仍较坚挺，下游维持刚需采购。WBMS：7月全球精炼铅供应过剩0.88万吨，1-7月，全球精炼铅供应过剩4.73万吨。 整体看，供应小幅，需求端表现一般，部分企业计划国庆放假5-8天，交割货源流出下库存如期增加，利空铅价。近日LME库存持续增加，出口有望化解国内过剩压力。沪铅加权持仓量小幅回落，但仍处高位，10月挤仓风险并未完全解除，期价有所回落但预计仍将维持高位波动，月差维持Back结构。 操作建议：单边观望，跨期正套 螺纹：现货成交不佳，螺纹震荡回调 周三螺纹钢期货2401合约震荡回调，现货成交不佳情绪转弱，收3819。现货市场，昨日现货成交13万吨，成交不佳，唐山钢坯价格3570，环比持平，全国螺纹报价3889，环比下跌6。宏观上，昨日国务院新闻办公室举行国务院政策例行吹风会，相关负责人表示，降低存量房贷利率已在积极有效推进，预计超九成借款人可及时享受政策红利，其余也将在10 月底前完成调整。产业方面，上周螺纹产量248万吨，环比减少6；表需278万吨，环比减 少4；螺纹厂库183万吨，减少2万吨，社库537万吨，减少28万吨，总库存720万吨， 减少30万吨。产量延续回落走势，库存连续五周下降。 随着宏观政策利好释放，情绪有所回落。目前进入9月下旬，下游消费恢复一般，贸易商情绪不佳。上周产业数据良好，库存延续下降趋势，今日关注午后钢联产业数据指引。现实需求兑现不佳，情绪减弱，建议多头减仓观望。 操作建议：观望 铁矿石：节前需求旺盛，铁矿偏强运行 周三铁矿石2401合约震荡为主，收于873。现货市场，日照港PB粉报价948元/吨，环比上涨10，超特粉857元/吨，环比上涨12，普氏价格指数62%FeCFR青岛港报124.65美元/吨，环比上涨1.9。需求端，铁矿石需求高位运行，短期铁水高位运行的局面不变。供应端，9月11日-9月17日澳洲巴西铁矿发运总量2598.2万吨，环比增加79.0万吨。澳洲 发运量1798.5万吨，环比减少39.8万吨，其中澳洲发往中国的量1573.0万吨，环比增加 52.7万吨。巴西发运量799.7万吨，环比增加118.9万吨。本期全球铁矿石发运总量3044.3 万吨，环比增加31.1万吨。昨日45港铁矿库存较上周五下降194万吨至1.17亿吨。 宏观偏暖，粗钢平控政策落地预期减弱，铁水产量高位运行，铁矿石需求维持高位。钢厂补库积极，港口库存延续下降，港口现货成交较好，预计铁矿将偏强运行。 操作建议：多1空5正套，单边多单轻仓持有 1、金属主要品种昨日交易数据 昨日主要期货市场收市数据 合约 收盘价 涨跌 涨跌幅/% 总成交量/手 总持仓量/手 价格单位 SHFE铜 68740 -50 -0.07 128818 377433 元/吨 LME铜 8338 28 0.34 美元/吨 SHFE铝 19310 70 0.36 273398 534390 元/吨 LME铝 2254 39 1.74 美元/吨 SHFE锌 21605 -105 -0.48 271061 221237 元/吨 LME锌 2542 53 2.13 美元/吨 SHFE铅 17325 50 0.29 108181 196375 元/吨 LME铅 2209 -12 -0.52 美元/吨 SHFE镍 163540 1,870 1.16 274824 103422 元/吨 LME镍 19555 -445 -2.23 美元/吨 SHFE黄金 471.38 1.58 0.34 202205 178786 元/克 COMEX黄金 1966.00 13.40 0.69 美元/盎司 SHFE白银 5915.00 45.00 0.77 662178 646387 元/千克 COMEX白银 23.80 0.32 1.36 美元/盎司 SHFE螺纹钢 3842 11 0.29 1493655 3602078 元/吨 SHFE热卷 3932 -1 -0.03 951707 1558962 元/吨 DCE铁矿石 873.5 11.0 1.28 625832 1302907 元/吨 DCE焦煤 1925.0 48.5 2.58 218144 243861 元/吨 DCE焦炭 2550.0 45.5 1.82 35837 55354 元/吨 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 2、产业数据透视 铜