碳酸锂日报：进口锂矿数量降低 关注四季度锂矿定价

期货研究报告|碳酸锂日报2023-09-21 进口锂矿数量降低关注四季度锂矿定价 研究院新能源&有色组 研究员 陈思捷 021-60827968 chensijie@htfc.com从业资格号：F3080232投资咨询号：Z0016047 师橙 021-60828513 shicheng@htfc.com从业资格号：F3046665投资咨询号：Z0014806 穆浅若 021-60827969 muqianruo@htfc.com 从业资格号：F03087416投资咨询号：Z0019517 联系人 王育武 021-60827969 wangyuwu@htfc.com 从业资格号：F03114162 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 期货及现货市场行情分析 9月20日，碳酸锂主力合约开于158450元/吨，收于154150元/吨，当日收盘下跌5.49%。 当日成交量为204800手，持仓量为70230手，较前一日增加5287手。根据SMM现货 报价，目前期货贴水电碳22350元/吨。碳酸锂期货主力合约继续大幅下跌，延续悲观情绪，开盘深度下探，之后小幅震荡回升，午盘后，震荡下行，一度跌至6.13%，最终收跌5.49%，市场情绪较为悲观，目前碳酸锂库存仍处于偏高水平，主要集中于部分上游企业，下游虽积极入市询盘，但多询低价订单，压价情绪持续，预计现货价格短期内或将继续下行，若下游节前进行原料补库，现货价格可能企稳。期货合约到期时间较长，预计短期内受到宏观情绪及资金影响较大，下游需求未见好转，市场观望情绪较浓，仅维持刚需少量采购，新单成交乏量。需求则相对疲软，目前碳酸锂供应仍显宽松。综合来看，价格下跌周期，消费旺季下游补库谨慎，电池厂产品库存压制，叠加长期供应宽松，导致期货现货均持续走弱，目前期货盘面已基本反映明年一季度预期，当前价位生产企业进行卖�套保较难，短期建议观望。对于投机者，从短期交易来看，目前期货价格已下跌较多，盘面会受到当前基差、资金及宏观情绪等影响，可能�现较大幅度震荡，建议区间操作为主。 碳酸锂现货：根据SMM数据，9月20日电池级碳酸锂报价17.0-18.3万元/吨，下跌 0.35万元/吨，工业级碳酸锂报价16.0-16.9万元/吨，下跌0.35万元/吨。短期来看，现货价格延续上周的下跌趋势，且下游采购谨慎，市场普遍看空。随着某原料端即将放货消息的传播发酵，市场对后续碳酸锂流通量预期较为良好，导致部分下游企业采购需求后撤，对价格支撑力度走弱，预计现货价格短期内或继续下行，当前下游材料厂原料库存较低，需要关注国庆节前下游是否补库。后续需要关注产业链去库情况及锂矿供应情况，若后期下游终端消费提升，排产增加，现货价格可能逐渐企稳。 策略 综合来看，价格下跌周期，消费旺季下游补库谨慎，电池厂产品库存压制，叠加长期供应宽松，导致期货现货均持续走弱，目前期货盘面已基本反映明年一季度预期，当前价位生产企业进行卖�套保较难，短期建议观望。对于投机者，从短期交易来看，目前期货价格已下跌较多，盘面会受到当前基差、资金及宏观情绪等影响，可能�现较大幅度震荡，建议区间操作为主。 ■风险点 1、下游成品库存较高，原料库存较低，关注节前补库情况， 2、锂原料供应稳定情况，矿端到港情况及开工情况， 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 目录 策略摘要1 锂行业资讯3 图表 图1:国产电池级碳酸锂（99.5%）价格及涨跌幅丨单位：元/吨3 图2:国产工业级碳酸锂（99.2%）价格及涨跌幅丨单位：元/吨3 图3:中国碳酸锂月度产能产量丨单位：吨4 图4:中国氢氧化锂月度产能产量丨单位：吨4 图5:中国碳酸锂库存丨单位：吨4 图6:中国氢氧化锂库存丨单位：吨4 图7:碳酸锂库存数据丨单位：吨4 图8:Mysteel统计锂矿库存数据丨单位：万吨4 锂行业资讯 2023年8月，中国锂辉石精矿进口量约为228322实物吨，折合LCE当量约2万吨 （除去含水等），环比减少38.6%，同比减少11.6%。进口均价约为2404美元。 2023年8月，中国锂辉石精矿进口量约为228322实物吨，折合LCE当量约2万吨 （除去含水等），环比减少38.6%，同比减少11.6%。进口均价约为2404美元/吨。8月的进口量骤减主要来自于锂矿�口大国澳大利亚。来自澳大利亚的8月锂精矿进口量约173077实物吨，约占月度进口75%，相较7月份环比减少46.2%。 8月锂精矿进口均价下跌，主要因澳大利亚某矿山交付国内某锂盐大厂的矿石品位较低 （约3.7%-4%），且交付量较大，使得整体8月澳大利亚精矿的进口均价只有2684美元 /吨。根据SMM了解，目前三季度澳洲企业由于议价能力强，且主流定价方式仍以上一季度碳酸锂均价计算，使得澳洲的精矿SC6%价格仍处高位。然而7月后的锂盐价格由于下游需求弱而持续走低，使得国内外采锂辉石的锂盐厂的利润持续被压缩，在8月彻底进入了成本倒挂的阶段。因此从澳洲进口的临单成交量极其稀少，以长单和包销承购为主。 后续来看，四季度的锂矿定价方式或将迎来改变。目前三季度的碳酸锂均价约为24 万，相较二季度的25.5万下降幅度较小。因此四季度若澳洲锂辉石定价仍用Q-1锂盐价格计算，锂矿价格下降幅度将极其有限，进口量将进一步下跌。因此据SMM了解，近期国内头部锂盐厂与澳洲矿山的定价方式或将发生改变，变为一口价定价方式。后续实际定价范围SMM将持续跟踪。数据来源:SMM 图1:国产电池级碳酸锂（99.5%）价格及涨跌幅丨单位：元/吨 图2:国产工业级碳酸锂（99.2%）价格及涨跌幅丨单位：元/吨 电池级碳酸锂价格(左轴)涨跌值(右轴)工业级碳酸锂价格(左轴)涨跌值(右轴) 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 2021/01/042021/10/042022/07/042023/04/04 20000 15000 10000 5000 0 -5000 -10000 -15000 -20000 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 2021/01/042021/10/042022/07/042023/04/04 40000 30000 20000 10000 0 -10000 -20000 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：SMM华泰期货研究院 图3:中国碳酸锂月度产能产量丨单位：吨图4:中国氢氧化锂月度产能产量丨单位：吨 碳酸锂月度产能碳酸锂月度产量氢氧化锂月度产能氢氧化锂月度产量 80000 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 2018/092019/092020/092021/092022/092023/09 45000 40000 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 2018/092019/092020/092021/092022/092023/09 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：SMM华泰期货研究院 图5:中国碳酸锂库存丨单位：吨图6:中国氢氧化锂库存丨单位：吨 碳酸锂氢氧化锂 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 2020/09/152021/09/152022/09/152023/09/15 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 2020/09/152021/09/152022/09/152023/09/15 数据来源：百川盈孚华泰期货研究院数据来源：百川盈孚华泰期货研究院 图7:碳酸锂库存数据丨单位：吨图8:Mysteel统计锂矿库存数据丨单位：万吨 国内仓库（万吨）港口现货（万吨） SMM中国碳酸锂月度库存:冶炼厂SMM中国碳酸锂月度库存:下游 80000 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 2021/08/312022/08/312023/08/31 18.00 16.00 14.00 12.00 10.00 8.00 6.00 4.00 2.00 0.00 2023/3/152023/5/152023/7/152023/9/15 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：Mysteel华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发�与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发�通知的情形下做�修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明�处为 “华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888 网址：www.htfc.com