方邦股份机构调研纪要

方邦股份机构调研报告 调研日期:2023-09-01 广州方邦电子股份有限公司是一家科创板上市企业,也是国内首批专精特新“小巨人”企业。公司成立于2010年,专注于研发、生产、销售和服务于一体的稀缺高端电子专用材料平台型企业,主要产品包括电磁屏蔽膜、极薄挠性覆铜板、薄膜电阻、超薄可剥离铜箔、锂电铜箔等,广泛应用于5G通讯、芯片封装、高能量密度锂电池负极材料、汽车电子、高密度互连板等领域,客户包括三星、华为、OPPO、VIVO、小米等国内外知名品牌。公司在电磁屏蔽膜领域打破了日本企业的技术垄断,市场占有率位居国内第一、全球第二位,产品性能国际领先。公司始终将技术创新作为企业发展的根本动力,拥有200多项专利,致力于成为世界级的高端电子材料制造商和解决方案的提供者。 2023-09-20 董事会秘书王作凯,财务总监胡根生 2023-09-012023-09-20 业绩说明会公司会议室 投资者网上提问-- 一、请问电阻薄膜产品目前验证进度如何,该产品目前国产替代率怎样,市场规模多大? 电阻薄膜目前在持续向相关客户进行送样测试。该产品目前主要由国外相关企业量产,其市场规模估计与电磁屏蔽膜市场规模相当(因该产品公开数据较少,以上预测仅供参考)。 二、极薄FCCL和电阻薄膜今年有没有实质的突破,明年有多大订单? 电阻薄膜目前整体上尚处于客户认证阶段,最快的一家客户已经处于重复性验证中,极薄FCCL目前客户小量使用,明年订单情况取决于产品认证情况。 三、请问公司未来两年主要增长动力是哪些?业绩目标还是按之前的股权激励吗? 未来几年公司增长的动力主要来自:(1)可剥铜、FCCL、电阻薄膜等新产品的逐步放量;(2)电磁屏蔽膜业绩随着消费电子行业的回暖而 逐步提升、新客户的开拓。以上预测具有不确定性,敬请理性决策、注意投资风险。 四、公司半年报提到带载体可剥离超薄铜箔某宽幅产品已通过部分载板厂商的物性、工艺测试,并通过了部分终端的首轮验证,并已取得小额订单;请问该产品主要应用领域及放量节奏大概怎样的? 公司可剥铜产品主要应用于BT载板、类载板的制备,目前主要应用于5G通讯、IoT(如智能家居)等领域。放量节奏须根据客户认证、导入进度而定。 五、目前国内IC载板布局企业深南电路。兴森科技、景旺电子是公司客户吗,有没产品已经批量供货他们?公司可剥铜产品持续向上述企业进行送样测试,目前尚未形成批量供货。 六、目前公司复合集体流PET铜箔处于送样验证阶段,而同行业宝明科技,双星新材之类已经有小额订单了,公司进度已落后,请问我们产品相对其他家有没独特优势呢?还有是给那家企业送样的呢? PET复合铜箔主要应用到真空镀膜、电镀技术,其制备过程与电磁屏蔽膜存在较高契合性,公司在多年生产电磁屏蔽膜的过程中对上述技术有较好的理解和积累。该产品的送样客户涵盖主流电池厂商。 七、公司产能投资和产品生产放量存在一定脱节,导致单位产品折旧成本较高,这个问题多久能解决吗? 公司铜箔业务发展战略上定位于高端铜箔(如可剥离铜箔,电阻薄膜等),这个将来是公司利润核心来源之一,现阶段普通电子铜箔行业价格普遍较低,单纯的普通电子铜箔生产放量在经营上并非公司优先选项。公司正抓紧推进高端铜箔的客户认证和生产稳定量产工作。 八、三季度是消费电子旺季,公司电磁屏蔽膜产品和铜箔产品销量和价格是否有出现好转? 电磁屏蔽膜产品三季度随着折叠手机等高端手机出货增加,公司屏蔽膜产品总体价格预计会好转,销量也会随着智能手机等消费电子出货有所变化。对于普通电子铜箔,公司会结合市场和公司实际情况适当控制出货量,同时逐步调整产品结构,预计销售价格会有一定程度好转。 九、公司从21年年报开始就说到标准铜箔良率低还有产能利用率低折旧摊销多导致产品毛利率低,而今年半年报说到铜箔生产成本较高 ,请问是什么原因导致的,技术不足?还是设备不匹配?还是折旧摊销多? 由于珠海铜箔项目设计初衷是制备高端铜箔,所以投入了较多进口设备,造价较高,因此形成了较高的折旧成本;同时,铜箔生产耗电较大,珠海市工业用电单价显著高于其他地区铜箔厂商的用电成本。以上是造成珠海铜箔生产成本较高的主要原因。 十、公司三年内推出了两次股权激励计划,从目前形势看,两期都存在无法完成业绩考核目标情况,请问公司还有其他激励员工手段吗,未完成业绩目标股票是否要注销,已计提费用怎么处理? 1、公司除股权激励外,建立了相应的薪酬绩效机制,并每年根据实际情况进行适当调整,不断完善,我们是期望能够逐步建立一套从工资、奖金、利润分享、股权激励、职业发展等相对完善的职工薪酬体系,充分发挥人力资本价值;2、未完成业绩目标的股权激励将按照规定作废。公司已经实施了两期股权激励,第一期限制性股票按照目前情况存在无法完成业绩目标的可能性,第二期股票期权我们经营管理团队会努力实现,第二期股权激励预计能实现预期目标;3、股权激励已计提的费用会按照会计准则规定进行处理。 十一、请问公司主业屏蔽膜十月份会不会有新的突破? 我们期望公司产品无论在技术,还是在市场等都不断取得新的突破。十二、可剥离铜箔h公司验厂进展如何?今年会有多大订单? 客户已经对产品、生产体系等进行了一系列认证,正在按计划推进下一步认证/审核工作。 十三、公司半年报提到带载体可剥离超薄铜箔某宽幅产品已通过验证并取得小额订单,请问订单大概规模多少?这个产品市场空间多大?放量节奏如何?还有超薄铜箔对比国内同行业公司,公司技术水平怎样? 尊敬的投资者,您好!当前可剥铜取得订单金额较小,对财务指标无显著影响。根据相关测算,当前可剥铜市场体量约30亿元人民币,未来 随着人工智能、物联网等行业发展,对芯片封装提出更大需求和更高要求,预计可剥铜市场空间有望进一步打开。可剥铜主要技术指标包括铜箔厚度、表面粗糙度、致密性、剥离强度等,公司对上述指标的完成度较好且较为稳定,具有较高的技术壁垒。 十四、今年半年报为数不多的利好公司屏蔽膜高端产品(usb)系列销量呈显著大幅增长,已超过去年全年水平,请问这个产品主要应用在那些领域,市场空间多大,毛利率怎样?还有公司产品有应用到华为最新手机如60pro上吗?谢谢。 公司屏蔽膜USB系列产品主要应用于国内外相关品牌高端系列及旗舰型智能手机,毛利率较普通产品更高。该产品销量上半年显著增长,主要是三星新款手机量产所致。公司电磁屏蔽膜目前尚未应用到华为mate60pro。 十五、请问公司电磁屏蔽膜和可剥铜产品是应用于华为的手机还是服务器中? 公司电磁屏蔽膜应用于华为相关系列手机;可剥铜经过验证后可应用于相关手机及服务器。 十六、公司目前落实的可剥铜订单每平米售价是多少? 公司可剥铜价格参照竞品来制定,具体数据涉及商业秘密,不适宜透漏。