饲料日报：现货成交清淡，豆粕止跌反弹

666666 期货研究报告饲料日报20230921 现货成交清淡，豆粕止跌反弹 研究院农产品组 研究员 邓绍瑞 01064405663 dengshaoruihtfccom从业资格号：F3047125投资咨询号：Z0015474 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 粕类观点 市场分析 期货方面，昨日收盘豆粕2401合约3988元吨，较前日上涨47元吨，涨幅119； 菜粕2401合约3184元吨，较前日上涨56元吨，涨幅179。现货方面，天津地区 豆粕现货价格4678元吨，较前日下跌14元吨，现货基差M01690，较前日下跌 61；江苏地区豆粕现货4650元吨，较前日下跌23元吨，现货基差M01662，较前 日上涨15；广东地区豆粕现货价格4633元吨，较前日下跌9元吨，现货基差 M01645，较前日下跌56。福建地区菜粕现货价格3833元吨，较前日上涨35元吨，现货基差RM01649，较前日下跌21。 近期市场资讯，Conab表示，9月19日，机构预计巴西2324年度大豆产量同比增51至16243亿吨，面积同比增28至452958万公顷，单产同比增22至3585吨公顷。Deral称，截止9月18日，机构预计巴西帕拉纳州2324年度大豆已播6，前周1，基于播种面积预估580万公顷，去同6，五年均36。Anec表示，下调9月巴西大豆口预估至688万吨，前次预估738万吨，高于去同的358万吨；上调9月 巴西豆粕口预估至220万吨，前次预估216万吨，高于去同的175万吨；：下调9 月巴西玉米口预估至1000万吨，前次预估1069万吨，运高于去同的685万吨。欧 盟委员会称，截至9月17日，欧盟202324年度进口大豆256万吨，高于去同的251 万吨；同期，进口豆粕318万吨，落后于去同的345万吨；同期，进口菜籽75万 吨，低于去同的125万吨；同期，进口葵籽5万吨，亦低于去同的67万吨。 昨日豆粕期价窄幅震荡，当前下游开工率有所下滑，成交情况惨淡，在本月报告偏中性的影响下，国内豆粕价格跟随美豆同步回落。当前美豆在9月即将上市，给到了一定的季节性压力，未售完的南美旧作大豆也给了一定卖压，贴水走弱，国内前期也进行了集中备货，当前以消化合同为主，市场成交清淡，因此短期内豆粕价格偏弱震荡运行。但是长期来看，全球整体大豆的供需格局依旧偏紧，预计未来市场仍将回调企稳。 策略 单边谨慎看涨 风险 美豆产区天气改善 玉米观点 市场分析 期货方面，昨日收盘玉米2401合约2593元吨，较前日上涨20元吨，涨幅078；玉米淀粉2311合约2948元吨，较前日上涨18元吨，涨幅061。现货方面，北良港玉米现货价格2810元吨，较前日持平，现货基差C01217，较前日下跌20；吉林地区玉米淀粉现货价格3225元吨，较前日下跌50元吨，现货基差CS11277，较前日下跌68。 近期市场资讯，美国农业部全国作物进展周报显示，截至9月17日，美国玉米进入凹粒期比例90，一周前82，去年同期86，五年均值87。玉米成熟的比例54，一周前34，去年同期38，五年均值44。玉米收获9，上周5，去年同期7，五年同期均值7。美国玉米评级优良的比例51，比一周前减少1个百分点，去年同期52，也是连续第五周下滑。 昨日玉米期价维持震荡，当前下游企业需求较差，多以刚需采购为主，等待新季玉米的上市和后期进口玉米的到港。整体来看，当前玉米并未大量上市，价格持稳，但今年国内玉米丰产预期较强，且后期也有进口玉米到港，随着后期供应量的不断增加，玉米或将偏弱震荡运行，需持续关注新季玉米的上市情况和进口玉米的到港情况。 策略 单边谨慎看涨 风险 进口成本偏低 目录 粕类观点1 玉米观点2 图表 图1中国大豆月度进口量丨单位：吨5 图2中国菜籽月度进口量丨单位：吨5 图3中国玉米月度进口量丨单位：吨5 图4中国周度豆粕产量丨单位：万吨5 图5中国周度大豆压榨量丨单位：万吨5 图6中国周度菜粕产量丨单位：万吨5 图7中国周度油菜籽压榨量丨单位：万吨6 图8中国主要油厂大豆库存丨单位：万吨6 图9中国主要油厂菜籽库存丨单位：万吨6 图10中国主要油厂豆粕库存丨单位：万吨6 图11中国主要油厂菜粕库存丨单位：万吨6 图12北方四港玉米周下海量丨单位：万吨6 图13豆粕主力合约丨单位：元吨7 图14菜粕主力合约丨单位：元吨7 图15玉米主力合约丨单位：元吨7 图16玉米淀粉主力合约丨单位：元吨7 图17豆粕现货均价丨单位：元吨7 图18菜粕现货均价丨单位：元吨7 图19玉米现货均价丨单位：元吨8 图20玉米淀粉现货均价丨单位：元吨8 图21豆粕15合约价差丨单位：元吨8 图22豆粕59合约价差丨单位：元吨8 图23豆粕91合约价差丨单位：元吨8 图24菜粕15合约价差丨单位：元吨8 图25菜粕59合约价差丨单位：元吨9 图26菜粕91合约价差丨单位：元吨9 图27玉米15合约价差丨单位：元吨9 图28玉米59合约价差丨单位：元吨9 图29玉米91合约价差丨单位：元吨9 图30玉米淀粉15合约价差丨单位：元吨9 图31玉米淀粉59合约价差丨单位：元吨10 图32玉米91合约价差丨单位：元吨10 图33豆粕主力基差丨单位：元吨10 图34菜粕主力基差丨单位：元吨10 图35玉米主力基差丨单位：元吨10 图36豆菜粕比价丨元吨10 图1中国大豆月度进口量丨单位：吨图2中国菜籽月度进口量丨单位：吨 2019202020212022202320192020202120222023 14000000 12000000 10000000 8000000 6000000 4000000 2000000 0 123456789101112 800000 700000 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 123456789101112 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图3中国玉米月度进口量丨单位：吨图4中国周度豆粕产量丨单位：万吨 4000000 3500000 3000000 2500000 2000000 1500000 1000000 500000 0 20192020202120222023 123456789101112 200 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 20192020202120222023 1357911131517192123252729313335373941434547495153 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据泰期货研究院 图5中国周度大豆压榨量丨单位：万吨图6中国周度菜粕产量丨单位：万吨 2019202020212022202320192020202120222023 25012 20010 8 150 6 100 4 502 0 1357911131517192123252729313335373941434547495153 0 1357911131517192123252729313335373941434547495153 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图7中国周度油菜籽压榨量丨单位：万吨图8中国主要油厂大豆库存丨单位：万吨 2019202020212022202320192020202120222023 20 18 16 14 12 10 8 6 4 2 0 1357911131517192123252729313335373941434547495153 800 700 600 500 400 300 200 100 0 1357911131517192123252729313335373941434547495153 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图9中国主要油厂菜籽库存丨单位：万吨图10中国主要油厂豆粕库存丨单位：万吨 2019202020212022202320192020202120222023 60140 50120 100 40 80 30 60 2040 1020 0 1357911131517192123252729313335373941434547495153 0 1357911131517192123252729313335373941434547495153 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图11中国主要油厂菜粕库存丨单位：万吨图12北方四港玉米周下海量丨单位：万吨 2019202020212022202320192020202120222023 12 10 8 6 4 2 0 1357911131517192123252729313335373941434547495153 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 1357911131517192123252729313335373941434547495153 图13豆粕主力合约丨单位：元吨图14菜粕主力合约丨单位：元吨 5000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 20192020202120222023 4500 4000 3500 3000 2500 2000 20192020202120222023 1500 222426383103125145165185205225245265285305325345365 1500 222426383103125145165185205225245265285305325345365 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图15玉米主力合约丨单位：元吨图16玉米淀粉主力合约丨单位：元吨 3300 3100 2900 2700 2500 2300 2100 1900 1700 1500 20192020202120222023 222426383103125145165185205225245265285305325345365 4000 3500 3000 2500 2000 1500 20192020202120222023 222426383103125145165185205225245265285305325345365 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图17豆粕现货均价丨单位：元吨图18菜粕现货均价丨单位：元吨 6000 5500 5000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 20192020202120222023 222426383103125145165185205225245265285305325345365 5000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 20192020202120222023 222426383103125145165185205225245265285305325345365 图19玉米现货均价丨单位：元吨图20玉米淀粉现货均价丨单位：元吨 4000 3500 3000 2500 2000 1500 20192020202120222023 222426383103125145165185205225245265285305325345365 4000 3800 3600 3400 3200 3000 2800 2600 2400 2200 2000 20192020202120222023 222426383103125145165185205225245265285305325345365 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图21豆粕15合约价差丨单位：元吨图22豆粕59合约价差