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梅花生物(600873)氨基酸盈利持续上行,回购、高分红回报股东。报告指出,豆粕价格上涨,至8月末向上突破5000元/吨,随后高位震荡。同时,味精及苏、赖氨酸价格均持续走高,公司主营产品盈利能力迅速修复。此外,公司积极回购股份注销股本,启动首次非股权激励股份回购,金额8至10亿元,目标最大化股东投资回报。梅花生物布局了合成生物学,公司在菌种的工程放大上有显著优势,并在部分技术储备上达领先水平,有望在合成生物学领域打开成长空间。我们预计公司2023-25年营收分别为279/309/324亿元,归母净利润分别为36/46/50亿元,EPS分别为1.2/1.6/1.7元/股,维持“买入”评级。