商品日报

商品日报20230920 联系人李婷、黄蕾、高慧电子邮箱jytzzx@jyqh.com.cn电话021-68555105 主要品种观点 贵金属：金银小幅收跌，关注鲍威尔会后讲话 国际贵金属期货价格小幅收跌，COMEX黄金期货跌0.04%报1952.6美元/盎司，COMEX白银期货跌0.1%报23.475美元/盎司。美债收益率上涨使得贵金属价格承压，在美联储会议落地前夕，投资者保持谨慎。昨日美元指数涨0.07%报105.15，美债收益率集体收涨，10年期美债收益率涨5.8个基点报4.366%，美国三大股指全线收跌。数据方面：美国8月新屋开 工年化总数降至128.3万，不及市场预期的144万，为2020年6月以来的最低水平。8月营 建许可年化总数初值增至154.3万，好于市场预期的144.3万，为近一年来最高水平。欧元区8月CPI终值为5.2%，低于初值5.3%，显示欧元区上月通胀率实际上有所缓和。8月核心通胀确认为5.3%。欧元区7月季调后经常帐顺差208.99亿欧元，前值顺差358.4亿欧元； 未季调经常帐顺差268.5亿欧元，前值顺差367.7亿欧元。经合组织（OECD）指出，因美国经济强于预期，将2023年全球GDP预测从2.7%上调至3.0%，德国预计将成为今年唯一陷入衰退的主要经济体。但利率持续位于高位将使得2024年经济增长乏力，将2024年全球GDP预测较此前的2.9%下调至2.7%。强调“央行必须维持高利率以抑制通胀”。 投资者在等待美联储议息会议落地，市场普遍预计美联储此次不会加息，重点关注鲍威尔的会后讲话，将提供更多未来货币政策的指引。鉴于目前通胀反弹压力加大，鲍威尔可能会依然维持偏鹰言论。 操作建议：暂时观望 铜：新屋开工下滑，铜价震荡偏弱 周二沪铜主力2310合约震荡向下，全天下跌0.82%，收于68790元/吨。国际铜2311合约昨日小幅下挫，下跌0.89%，收于61080元/吨，外盘方面，伦铜延续震荡偏弱走势。周二上海电解铜对2310合约升水50~90元/吨，均升水70元/吨，较上一日下跌60元/吨。近期铜价进入宽幅震荡区间，当月和次月的back结构换月后收窄，现货进口窗口关闭，周二现货市场成交清淡，持货商主动下调升贴水报价，下游谨慎观望成交情绪不佳。宏观方面：美 国8月新屋开工超预期下滑至年化128.3万户，环比下降11.3%，创三年以来新低，多地住宅开工数量的急剧下降主因抵押贷款利率不断上行抑制了购房需求，建筑商的信心指数已降至5个月以来的新低；8月营建许可年化154.3万户，略好于预期。9月美联储议息会议在即，虽然普遍预计本次将维持利率不变，但市场仍然对美联储在更长时间维持限制性的利率水平感到担忧，在近期原油价格大幅上涨的影响下，美联储遏制通胀的过程或将十分艰难。产业方面：国家统计局数据，我国8月铜材产量为186.6万吨，同比下降0.5%，1-8月累计产量达1447.5万吨，同比增长6.1%。 美国新屋开工数超预期下滑，虽然本轮议息会议大概率维持利率不变，但在近期能源价格大幅飙升的影响下，美联储遏制通胀的进程或困难重重，市场仍对美联储可能维持长期高利率感到担忧；与此同时，海外库存反弹对铜价的支撑进一步减弱，预计铜价短期将维持震荡偏弱走势。 操作建议：观望 铝：小长假前补库消费偏好，支持铝价高位震荡 周二沪铝主力震荡，收19070元/吨，张0.85%。夜盘沪铝震荡，LME期铝跌0.2%报2215.5美元/吨。现货长江均价19510元/吨，涨130元/吨，对当月升水235元/吨。南储现货 均价19270元/吨，涨110元/吨，对当月贴水5元/吨。现货市场成交稍有回升。宏观面，美 国8月新屋开工年化总数降至128.3万，不及市场预期的144万，为2020年6月以来的最低水平。欧元区8月CPI终值为5.2%，低于初值5.3%，显示欧元区上月通胀率实际上有所缓和。产业消息，国家统计局数据显示，2023年8月中国氧化铝产量708.0万吨，同比下降0.8%，1-8月累计产量5453.7万吨，同比增长0.6%。8日电解铝产量360.2万吨，同比增长 3.1%:1-8月累计产量2722.6万吨，同比增长2.9%。 进入小长假前补库周期，下游消费偏好，支持铝价继续高位震荡。另外，库存仓单小增至4.4万，仍处于相对低位，沪铝结构预计保持Back。 操作建议：单边逢低做多，跨期正套持有 镍：逢低消费转好，镍价底部具支撑 周二沪镍震荡，日内跌0.09%，报收161660元/吨。夜盘沪镍震荡，LME期镍涨0.62% 报20000美元/吨。现货方面9月19日，长江现货1#镍报价160700-166100元/吨，均价报 163400元/吨，较上一交易日跌1500元/吨。广东现货1#镍报价165700-166100元/吨，均价 报165900元/吨，较上一交易日跌1500元/吨。今日金川公司板状金川镍报165000元/吨， 较上一交易日跌1500元/吨。宏观面，美国8月新屋开工年化总数降至128.3万，不及市场 预期的144万，为2020年6月以来的最低水平。欧元区8月CPI终值为5.2%，低于初值5.3%，显示欧元区上月通胀率实际上有所缓和。 现货市场金川大板供应紧张，现货市场成交转好。受盘面仍然位于低位震荡叠加下游需 求短期向好，镍价底部具支撑。不过宏观面本周即将进行美联储9月议息会议市场情绪谨慎，短期镍价延续震荡。 操作建议：轻仓逢低做多 锌：锌价延续回落，关注下游备货情况 周二沪锌主力换月至2311合约，日内震荡偏弱，夜间重心延续下移，跌0.73%,报21625元/吨。伦锌震荡回落，跌1.97%,报2489.0美元/吨。现货市场:上海0#锌主流成交价集中在21910~22130元/吨，对2310合约升水220-250元/吨。经合组织（OECD）公布经济前景展望报告，将2023年全球增长预测由2.7%上调至3%，但将2024年增长预测由2.9%下调至2.7%。美国今明两年经济增长预期均获上调，欧元区增长预测则遭下调。美国8月新屋开工 年化总数降至128.3万，不及市场预期的144万，为2020年6月以来的最低水平。欧元区8月CPI终值为5.2%，低于初值5.3%，核心通胀确认为5.3%。美国汽车罢工进行时：工会威胁周五扩大罢工规模，资方威胁“关闭18家工厂”。多地楼市迎利好，武汉市取消二环线以内住房限购政策，西安市二环以外区域取消限购，无锡全市域取消限购政策，青岛将执行“认房不认贷”。 整体来看，美元徘徊在105附近，市场等待美联储利率会议做进一步指引，国内各地地产政策持续落地，政策基调延续偏好。挤仓告一段落后，近期锌价高位回落，下游逢低采买增加，贸易商挺价下，升水维持坚挺。短期看，供应趋增及挤仓担忧减弱下，锌价将延续回调，但库存较低及节前下游备货预期下，回调空间或受限。此外，现货坚挺及低库存下，月间维持Back结构。 操作建议：单边等待调整后做多，跨期正套 铅：出口化解过剩压力，铅价维持强势 周二沪铅主力2310合约日内震荡偏强，夜间高位横盘，涨0.26%,报17260元/吨。伦铅 延续收跌1.22%,报2220.0美元/吨。现货市场：上海市场驰宏铅17190-17220元/吨，对沪期 铅2310合约贴水30-0元/吨报价；江浙市场济金、万洋、江铜铅17190-17220元/吨，对沪 铅2310合约贴水30-0元/吨报价；另非交割品牌可贴水至50-60元/吨。沪铅强势不改，持货商随行出货，期间交割品牌报价坚挺，非交割品贴水扩大，下游采购积极性一般，散单活跃性一般。基本面看，原生铅及再生铅炼厂检修与复产并存，供应总体呈现小幅增加，需求端看，电动自行车电池旺季临近尾声，汽车电池临近小旺季，板块间有所分化，受成本高影响，部分企业计划国庆放假5-8天。 整体看，供应小幅，需求端表现一般，库存如期增加。近两日LME库存增加1.7万吨，LME0-3升水持续回落，后期持续关注出口化解国内过剩压力。当前资金热情不减，沪铅加权持仓仍处19万手上方，10月合约或也面临挤仓风险，单边价格维持强势，月间价差延续Back结构。 操作建议：单边观望，跨期正套 螺纹：需求持续性不佳，螺纹震荡为主 周二螺纹钢期货2401合约冲高回落，需求持续性不佳制约反弹的高度，夜盘小幅反弹，收3850。现货市场，昨日现货成交13万吨，成交回落，唐山钢坯价格3570，环比上涨60，全国螺纹报价3853，环比上涨54。近日，陕西省应急管理厅召开煤矿安全专题会议，会议要求，要扎实推进煤矿重大事故隐患排查整治工作。对60万吨/年以下煤矿逐矿进行执法检查，落实分类处置措施，不具备安全生产条件的一律责令停工停产整顿。产业方面，上周螺纹产量248万吨，环比减少6；表需278万吨，环比减少4；螺纹厂库183万吨，减少2万 吨，社库537万吨，减少28万吨，总库存720万吨，减少30万吨。产量延续回落走势，库存连续五周下降，数据良好。 央行降准释放流动性，叠加房地产政策持续放松，宏观情绪向好。目前消费进入旺季，贸易商现货成交好转，但持续性不佳。周度产业数据良好，库存延续下降趋势，产销良好。期价或震荡偏强走势。 操作建议：多单持有 铁矿石：发运回升需求刚性，铁矿偏强运行 周二铁矿石2401合约偏强走势，冲高回落，夜盘反弹，收于875。现货市场，日照港PB粉报价938元/吨，环比下跌5元/吨，超特粉845元/吨，环比上涨4元/吨，普氏价格指数62%FeCFR青岛港报124.45美元/吨，环比持平。需求端，铁矿石需求高位运行，周内高炉检修数量增多，但多检修期限较短，对铁水产量影响有限，短期铁水高位运行的局面不变。供应端，9月11日-9月17日澳洲巴西铁矿发运总量2598.2万吨，环比增加79.0万吨。澳 洲发运量1798.5万吨，环比减少39.8万吨，其中澳洲发往中国的量1573.0万吨，环比增加 52.7万吨。巴西发运量799.7万吨，环比增加118.9万吨。本期全球铁矿石发运总量3044.3 万吨，环比增加31.1万吨。 宏观偏暖，粗钢平控政策落地预期减弱，铁水产量高位运行，铁矿石需求维持高位。疏港量高位，钢厂维持铁矿低库存的模式，本周铁矿到港环比回升，供需双强，预计铁矿将偏强运行。 操作建议：多1空5正套，单边多单轻仓持有 1、金属主要品种昨日交易数据 昨日主要期货市场收市数据 合约 收盘价 涨跌 涨跌幅/% 总成交量/手 总持仓量/手 价格单位 SHFE铜 69470 340 0.49 163079 383527 元/吨 LME铜 8438 44 0.52 美元/吨 SHFE铝 19310 175 0.91 273883 534391 元/吨 LME铝 2220 12 0.54 美元/吨 SHFE锌 21950 375 1.74 237580 227873 元/吨 LME锌 2560 32 1.27 美元/吨 SHFE铅 16870 -60 -0.35 99422 198989 元/吨 LME铅 2246 33 1.49 美元/吨 SHFE镍 162300 700 0.43 199253 116720 元/吨 LME镍 20230 80 0.40 美元/吨 SHFE黄金 472.00 4.34 0.93 202374 178786 元/克 COMEX黄金 1932.50 1.90 0.10 美元/盎司 SHFE白银 5920.00 106.00 1.82 662178 646387 元/千克 COMEX白银 22.94 -0.19 -0.82 美元/盎司 SHFE螺纹钢 3831 -11 -0.29 1913663 3712298 元/吨 SHFE热卷 3933 30 0.77 711712 1521718 元/吨 DCE铁矿石 862.5 -9.0 -1.03 758260 1309658 元/吨 DCE焦煤 1876.5 -13.5 -0.71 186797 228712 元/吨 DCE焦炭