航运周报：集运现货指数逼近历史低位

航运周报20230919 集运现货指数逼近历史低位 东证衍生品研究院黑色与航运部兰淅 从业资格号：F03086543 投资咨询号：Z0016590 周度点评 集装箱运价 SCFIS（欧线）为780.47点，在SCFI（欧线）接连创历史新低的背景下，SCFIS指数预计还将继续走弱。上周盘面小幅向下，但仍然维持升水状态。虽然交易所加征日内交易手续费，投机情绪有所转弱，但期现货联动性仍然较差。 基本面来看，淡季临近，即期需求下滑。10月主流航线空白航次有所增加，但目前看停航力度仍然不大，或难扭转运价颓势。美线方面，美西停航力度相对较大，美东停航力度不小，加上巴拿马运河扰动的存在，预期运价跌幅均不大。本周MSC一艘2.4万TEU的新船下水，9月过半，已有4艘超巴拿马型集装箱船下水，欧线供应侧压力激增，从10月停航数据来看，力度偏弱，运价存在进一步下降的空间。但当前欧线运力再度逼近现金成本，不排除后续进一步加强供应侧收缩的可能性。 即期运价维持偏弱运行，但盘面多头坚挺，基差有所扩大。但当前投机情绪仍占主导，建议谨慎观望。 周度点评 干散货运输 本周BDI指数延续反弹走势。截至9月15日，BDI指数收于1439点，环比上涨19%。分船型市场涨跌不一，BCI指数环比涨幅高达32.1%，BPI指数环比上涨10.5%。 海岬型市场询盘持续改善推动BCI指数上行。国内刺激政策不断，但终端改善幅度有限。铁矿运输进入季节性旺季，运价短期仍然存在向上的空间，但当前经济侧不确定性仍然偏高，海岬型运价的反弹空间相对有限。煤炭运输方面，印尼煤炭货盘小幅改善，国内和印度进口需求有所好转。但国内煤炭库存仍然高企、加上气温转弱影响，补库的可持续性相对有限。印度当前仍处于雨季，矿山开工受到小幅影响，但由于雨季即将收尾，海运煤进口的可持续性也存疑。 季节性旺季来临，干散货运价存在进一步改善的可能。但受经济和供应压制，上方空间相对有限。 周内行业要闻回顾 1.9月18日消息，根据国务院物流保通保畅工作领导小组办公室监测汇总数据，9月11日-9月17日，监测港口累计完成货物吞吐量24735.5万吨，环比增长2.69%，完成集装箱吞吐量596.3万标箱，环比增长5.30%。 2.马士基（Maersk）码头部门与克罗地亚ENNA集团（ENNAGroup）组建的合资企业，标志着未来耗资3.8亿欧元（合4.05 亿美元）的里耶卡港(RijekaGateway)码头的建设开始，这是克罗地亚里耶卡港历史上最大的一笔投资。 3.预计到2030年，越南政府将投资17亿美元，建设更多的内陆集装箱中转站。据悉，根据越南副总理TranHongHa最近批准的2021-2030年ICD发展计划和2050年目标，拥有更多ICD将满足进出口需求，降低物流成本，缩短港口货物储存期，提高处理能力，并确保货物安全。 4.乌克兰海港管理局16日说，两艘民用货船经由乌克兰开辟的临时走廊进入黑海，已经停靠切尔诺莫斯克港，准备外运粮食。按照多家媒体说法，这是黑海港口农产品外运协议今年7月到期后，首批抵达黑海港口的运粮船。 5.全球最大的集装箱航运公司MSC正与排名第十的以星航运在“多个航线”达成联盟协议，这两家航运公司都在为2M联盟解散后创造机会做准备。这家以色列航运公司表示，其已“与MSC达成了一项新的运营协议，涵盖多条贸易航线”。 6.行业媒体JOC报道美国长滩港ITS码头（InternationalTransportationService)将要关门，后又更正为：该码头不会长时间关闭，但有时会关闭闸口，以应对运输需求下降，同时会积极寻找新客户。 航运市场重点高频价格监测 单位 最新价 上一期 周度环比 月度环比 年度同比 集装箱海运 SCFI综合指数 2009年10月16日=1000 949 999 -5.1% -8.0% -59.0% SCFI：上海-欧洲 美元/TEU 658 714 -7.8% -22.8% -81.4% SCFI：上海美西 美元/FEU 1888 2037 -7.3% -5.7% -38.1% SCFI：上海-美东 美元/FEU 2550 3132 -18.6% -18.0% -64.5% SCFIS：欧洲航线 2020年6月1日=1000 780 827 -5.7% -24.9% -82.1% SCFIS：美西航线 2020年6月1日=1000 1199 1308 -8.3% -2.4% -34.4% FBX综合指数 美元/FEU 1269 1410 -10.0% -13.4% -72.4% FBX：中国-欧洲 美元/FEU 1517 1608 -5.7% -11.2% -80.1% FBX：中国-美西 美元/FEU 1866 1887 -1.1% -3.6% -52.7% FBX：中国-美东 美元/FEU 2884 3048 -5.4% -3.6% -66.3% Clarksons租船指数 点 86.2 86.9 -0.8% -3.5% -165.0% 干散货运输 BDI指数 点 1439 1209 19.0% 16.7% -9.8% BCI指数 点 1749 1324 32.1% 2.8% 11.8% BPI指数 点 1666 1508 10.5% 12.1% -22.3% BSI指数 点 1240 1099 12.8% 52.7% -17.6% BHSI指数 点 645 575 12.2% 45.3% -27.8% C3：图巴朗-青岛 美元/吨 20.5 19.5 5.1% -1.8% 1.8% C5：西澳-青岛 美元/吨 8.9 8.3 7.1% 16.4% -1.3% 燃油价格 低硫燃料油 美元/吨 660 622 6.0% 6.5% 2.9% 高硫燃料油 美元/吨 547 544 0.6% -2.5% 38.4% 船用柴油 美元/吨 985 937 5.1% 12.1% 13.6% 高低硫燃油价差 美元/吨 112 89 25.9% 93.5% -54.4% 资料来源：Clarksons，Bloomberg，Wind，Reuters，东证衍生品研究院 航运市场重点数据监测——集装箱海运 19/12 20/02 20/04 20/06 20/08 20/10 20/12 21/02 21/04 21/06 21/08 21/10 21/12 22/02 22/04 22/06 22/08 22/10 22/12 23/02 23/04 23/06 23/08 22/01 22/02 22/03 主流航线日度运力投放（TEU） 跨太平洋运力亚欧运力 跨大西洋运力（右） 22/04 22/05 集装箱船舶航速（节） 22/06 大型船 22/07 22/08 22/09 22/10 中型船 22/11 22/12 23/01 23/02 23/03 小型船 23/04 23/05 23/06 23/07 23/08 190000 180000 170000 160000 150000 140000 130000 120000 23/09 10 9 8 7 6 5 4 3 2 1 0 39 38 37 36 35 34 33 32 31 30 29 16/01 16/05 16/09 17/01 17/05 17/09 18/01 18/05 18/09 19/01 19/05 19/09 20/01 20/05 20/09 21/01 21/05 21/09 22/01 22/05 22/09 23/01 23/05 23/09 14/01 14/06 14/11 15/04 全球集装箱港口拥堵运力占比（%） 15/09 热闲置-TEU 16/02 集装箱船舶闲置比率（%） 16/07 16/12 17/05 冷闲置-TEU 17/10 18/03 18/08 19/01 19/06 脱硫塔安装-TEU 19/11 20/04 20/09 21/02 21/07 21/12 22/05 22/10 23/03 23/08 集装箱海运基本面——运力监控与港口拥堵 700000 650000 600000 550000 500000 450000 400000 17.5 17 16.5 16 15.5 15 14.5 14 13.5 13 资料来源：Clarksons，Bloomberg，Wind，Reuters，东证衍生品研究院 1.6 1.4 1.2 1 0.8 0.6 0.4 0.2 0 北美东 北美西 1.5 1.4 1.3 1.2 1.1 1 0.9 0.8 0.7 0.6 0.5 西北欧 地中海/黑海 400 350 300 250 200 150 100 50 0 鹿特丹 安特卫普汉堡港 16/06 16/10 17/02 17/06 17/10 18/02 18/06 18/10 19/02 19/06 19/10 20/02 20/06 20/10 21/02 21/06 21/10 22/02 22/06 22/10 23/02 23/06 20/11 21/01 21/03 21/05 21/07 21/09 21/11 22/01 22/03 22/05 22/07 22/09 22/11 23/01 23/03 23/05 23/07 集装箱海运基本面——运力监控与港口拥堵 北美集装箱港口拥堵运力（百万TEU）欧洲集装箱港口拥堵运力（百万TEU） 20/11 21/01 21/03 21/05 21/07 21/09 21/11 22/01 22/03 22/05 22/07 22/09 22/11 23/01 23/03 23/05 23/07 北美主要集装箱港口拥堵运力（千TEU）欧洲主要集装箱港口拥堵运力（千TEU） 800纽约/新泽西洛杉矶/长滩 700 600 500 400 300 200 100 20/11 21/01 21/03 21/05 21/07 21/09 21/11 22/01 22/03 22/05 22/07 22/09 22/11 23/01 23/03 23/05 23/07 0 资料来源：Clarksons，Bloomberg，Wind，Reuters，东证衍生品研究院 集装箱海运基本面——运力监控与港口拥堵 资料来源：Clarksons，Bloomberg，Wind，Reuters，东证衍生品研究院 20/11 21/01 21/03 21/05 21/07 21/09 21/11 22/01 22/03 22/05 22/07 22/09 22/11 23/01 23/03 23/05 23/07 3 2.5 2 1.5 1 0.5 0 25 20 15 10 5 0 20/07 20/09 全球集装箱码头平均等泊时间（小时） 20/11 亚洲主要地区拥堵运力（百万TEU） 21/01 21/03 21/05 21/07 东南亚 21/09 21/11 22/01 中国 22/03 22/05 22/07 22/09 22/11 23/01 23/03 23/05 20/01 20/03 20/05 20/07 20/09 20/11 21/01 21/03 21/05 21/07 21/09 21/11 22/01 22/03 22/05 22/07 22/09 22/11 23/01 23/03 23/05 23/07 550 500 450 400 350 300 250 200 150 20 18 16 14 12 10 8 6 4 2 0 20/11 21/01 主要集装箱港口平均等泊时间（天） 21/03 上海港集装箱拥堵运力（千TEU） 上海 21/05 上海 萨凡纳 21/07 21/09 21/11 22/01 洛杉矶 休斯顿 22/03 22/05 22/07 长滩 安特卫普 22/09 22/11 2