轻工行业周报：8月社零增速回暖，关注家装旺季销售表现

周涨跌幅为-0.97%，在31个申万一级行业中排名第20，跑输沪深300指数0.13pct。子版块方面，本周造纸/包装印刷/文娱用品/家居用品分别+1.66%/-0.24%/-1.48%/-2.82%。 2023年8月社零增速环比回升，市场销售加快恢复。本周社零数据发布，2023年8月社零总额3.79万亿元（+4.6%，前值+2.5%），除汽车以外的消费品零售额3.38万亿元（+5.1%，前值3.0%），整体社零增速环比回升，市场销售加快恢复。轻工细分板块来看，2023年8月家具/日用品/纺服/文化办公用品社零增速分别为+4.8%/+1.5%/+4.5%/-8.4%， 前值分别为+0.1%/-1.0%/+2.3%/-13.1%，低基数叠加消费力逐步修复背景下，2023年8月多品类社零增速环比回升。 利好政策持续落地，关注家装旺季销售情况。据统计局数据，2023年8月住宅新开工面积同比-21.6%（前值-26.9%），降幅收窄；今年8月住宅竣工面积同比+10.5%（前值+38.4%），韧性仍存。政策端，近期城中村改造、“认房不认贷”、优化首付比和房贷利率等地产优化政策密集发布，地产销售端有望迎来改善。今年9月以来多家定制企业推出普惠产品，助力家居消费焕新，短期有望实现引流效果，正值“金九银十”传统家装旺季，商务部根据“2023消费提振年”总体安排，从今年9月到12月组织全国各地开展“家居焕新消费季”活动，叠加前期竣工端提供支撑，家居企业前端销售有望迎来改善。 投资建议：地产优化+促家居消费政策频出，板块需求有望迎来改善。推荐当前估值处于低位，供应链效率与组织管理能力持续提升的定制家居龙头欧派家居（603833.SH）、定制业务不断发力的软体家居龙头顾家家居（603816.SH），建议关注品牌领先渠道强势的中高端床垫龙头慕思股份（001323.SZ）、加速渠道下沉和数字化新零售转型的泛家居行业龙头居然之家（000785.SZ）、产品矩阵丰富渠道持续发力的床垫龙头喜临门（603008.SH）。 风险提示：地产销售下滑；原材料价格上涨；下游需求不及预期。 1本周行情概览 本周（2023.9.11-2023.9.15）申万轻工指数收报2277.95点，周涨跌幅为-0.97%，跑输沪深300指数0.13pct，在31个申万一级行业中排名第20。本周轻工制造细分板块跌多涨少，造纸/包装印刷/文娱用品/家居用品分别+1.66%/-0.24%/-1.48%/-2.82%。 个股方面 ， 本周京华激光 、岳阳林纸 、 顺灏股份涨幅居前 ， 分别+22.6%/+9.3%/+6.1%，爱丽家居、蒙娜丽莎、箭牌家居本周分别-15.6%/-9.3%/-9.2%，跌幅居前。 图1.本周申万轻工指数下跌0.97%，排名第20 图2.本周申万轻工指数跑输沪深300指数0.13pct 图3.本周轻工子版块跌多涨少 图4.本周京华激光、岳阳林纸、顺灏股份涨幅居前 图5.本周爱丽家居、蒙娜丽莎、箭牌家居跌幅居前 2行业重点数据跟踪 地产月度数据观察：8月竣工数据仍存韧性，住宅新开工面积降幅收窄。2023年8月住宅竣工面积同比+10.5%，1-8月住宅竣工面积累计同比+19.5%，保持韧性； 8月商品房住宅销售面积同比-25.6%，1-8月商品房住宅销售面积累计同比-5.5%； 8月住宅新开工面积同比-21.6%，降幅环比减小，1-8月住宅新开工面积累计同比-24.7%。 图6.住宅销售、竣工、新开工面积累计同比 图7.住宅销售、竣工、新开工面积当月同比 图8.住宅累计销售面积（万平米） 图9.住宅当月销售面积（万平米） 图10.住宅累计竣工面积（万平米） 图11.住宅当月竣工面积（万平米） 图12.住宅累计新开工面积（万平米） 图13.住宅当月新开工面积（万平米） 轻工月度数据：8月家具类社零同比+4.8%，增速环比+4.7pct。2023年1-8月社会消费品零售总额30.23万亿元，同比增长7.0%，8月社会消费品零售总额3.79万亿元，同比增长4.6%。轻工方面，8月家具类、日用品类、文化办公用品类社零分别同比+4.8%/+1.5%/-8.4%，1-8月分别同比+3.4%/+3.9%/-5.7%。 图14.社会消费品零售总额累计值及同比增速（亿元） 图15.社会费品零售总额当月值及同比增速（亿元） 图16.家具类零售额累计值及同比增速（亿元） 图17.家具类零售额当月值及同比增速（亿元） 图18.日用品类零售额累计值及同比增速（亿元） 图19.日用品类零售额当月值及同比增速（亿元） 图20.文化办公用品类零售额累计值及同比增速（亿元）图21.文化办公用品类零售额当月值及同比增速（亿元） 2023年1-7月建材家居卖场销售额8697亿元，同比增长16.1%，7月建材家居卖场销售额1207亿元，同比增长7.9%。7月全国建材家居景气指数（BHI）为117.68点，同比上涨1.66点，环比上涨1.04点。 图22.建材家居卖场销售额累计值及同比增速（亿元） 图23.建材家居卖场销售额当月值及同比增速（亿元） 图24.全国建材家居景气指数及同比情况（点） 出口方面，2023年1-8月中国家具及其零件出口412.05亿美元，同比下降9.9%； 8月中国家具及其零件出口50.73亿美元，同比下降6.8%。 图25.家具及其零件出口额累计值及同比增速（万美元）图26.家具及其零件出口额当月值及同比增速（万美元） 家居原材料价格方面，本周TDI环比回升、MDI价格环比下降。截至2023年9月15日，TDI国内现货价为17850元/吨，环比+0.8%，同比-7.5%；MDI国内现货价为16950元/吨，环比-0.9%，同比+3.4%。 图27.TDI价格跟踪（元/吨） 图28.MDI价格跟踪（元/吨） 3重点公司公告及行业要闻 3.1重点公司公告 表1.重点公司公告 3.2行业要闻 1、《2023京东家具消费趋势报告》正式发布 近日，京东发布2023家装建材消费趋势报告显示，家装消费主力Z世代更注重颜值、体验感、氛围感等；人口老龄化则推动适老化家装需求持续增长。2023年以来，京东发布超10万款家装建材新品，新品成交额同比增长30%，其中超百款新品成交额破百万、十余款新品成交额破千万。近一年以来的京东大数据显示，智能马桶、浴霸成交量同比增长均超60%。随着消费者对健康的关注度不断提升，选择低碳环保的家装建材也成为重要趋势。京东大数据显示，近一年以来无醛地板成交单量同比增长超60%。（来源：京东研究院） 2、家装行业迎“金九银十”旺季，“一站式整装”受消费者青睐 据央视财经报道，在楼市利好政策的助推下，家装行业也迎来了传统的“金九银十”旺季周期。其中，“一站式整装”模式备受消费者青睐。有商家表示，九月份比八月份环比客流增长基本超过50%，客户比较倾向于整装和一些重点空间的设计和改造，比如适老的空间、儿童房的空间。专家介绍，“一站式整装”是今年行业的主流模式，销量可占到家装行业全年销量的50%左右。（来源：央视财经） 3、8月家具类零售总额130亿元，同比增长4.8% 据国家统计局最新发布的数据，8月家具类零售总额为130亿元，同比增长4.8%； 1-8月家具类零售总额为941亿元，同比增长3.4%。建筑及装潢材料类方面，8月份零售总额为128亿元，同比下降11.4%；1-8月零售总额为982亿元，同比下降7.8%。国家统计局新闻发言人付凌晖表示，三季度以来，受到多重因素影响，部分大宗商品销售有所减缓，但是市场销售恢复态势仍在持续，服务消费增势较好，消费拉动作用继续显现。（来源：国家统计局） 4风险提示 （1）地产销售下滑：家居子版块属于地产后周期消费行业，地产销售到家居消费之间存在数季度滞后，若地产销售情况不及预期，可能对家居消费产生不利影响。 （2）原材料价格上涨：若大宗商品价格持续上涨，将会对企业成本产生一定负面影响，从而影响公司盈利能力。 （3）下游需求不及预期：宏观经济出现波动下需求承压，将影响轻工企业的经营情况，进而影响收入、利润水平。