【德邦电子】视觉硬件核心赛道,国产厂商向上突破 玫瑰CIS:半导体国产替代排头兵,国产高端料号呼之欲出 2022年,韦尔股份占据全球CIS市场份额的12.9%,格科微及思特威则分别占据4.7%、2.3%,国产替代进程已进入冲刺攻克高端料号的阶段:韦尔64M、格科微50M主摄产品均已实现量产。 玫瑰索尼、三星垄断手机主战场,国产向上突破&发力新应用 □手机:手机占据22年CIS下 【德邦电子】视觉硬件核心赛道,国产厂商向上突破 玫瑰CIS:半导体国产替代排头兵,国产高端料号呼之欲出 2022年,韦尔股份占据全球CIS市场份额的12.9%,格科微及思特威则分别占据4.7%、2.3%,国产替代进程已进入冲刺攻克高端料号的阶段:韦尔64M、格科微50M主摄产品均已实现量产。 玫瑰索尼、三星垄断手机主战场,国产向上突破&发力新应用 □手机:手机占据22年CIS下游应用市场的71.4%,为绝对主战场。 手机CIS对像素的追求已接近极致,22年需求端遇冷,高性价比成为手机CIS关键指标。 低端手机CIS,国产厂商格科微22年凭量取得销量冠军;高端手机CIS,索尼把控苹果等高端主摄产品站稳全球销售额冠军。国产厂商破局之路或在于在主摄CIS性能和成本上追逐索尼。 □汽车:智驾视觉方案日益成熟,汽车CIS量价齐升,成为22年少有的增长的CIS下游。 安森美与国产厂商韦尔在汽车CIS领域分庭抗礼,国内为全球智驾前线,国产汽车CIS厂商有望优先受益。玫瑰产业链:IDM铸就索尼、三星两大巨头,国产产业链协同推进国产突破 □工艺:Fab厂与设计企业之间的技术合作非常重要,索尼、三星两大凭借IDM优势快速研发迭代铸就龙头地位。 □IDM/Fabless/Fab-lite:对于Fabless企业而言,向更加灵活的Fab-Lite转型或将带来更多的研发优势,与更可控的产品质量。在短期内Fab-lite投资难以快速变现的情况下,Fabless+Fab厂深度合作亦为可取之选。 玫瑰投资建议:建议关注CIS产业链核心标的:韦尔股份(国内CIS龙头)、思特威(手机50M主摄突破)、格科微(华丽转身Fab-lite)、晶方科技(积极拓展车载CIS封装,Q2毛利率提升)。 □风险提示:宏观经济复苏未达预期风险;市场竞争风险;产品开发风险