2023年科创板问询回复专题-半导体行业

沙利文公司2023年科创板问询回复专题——半导体行业 版权所有©2023弗若斯特沙利文。本文件提供的任何内容（包括但不限于数据、文字、图表、图像等）均系沙利文公司独有的高度机密性文件（在报告中另行标明出处者除外）。未经沙利文公司事先书面许可，任何人不得以任何方式擅自复制、再造、传播、出版、引用、改编、汇编本报告内容，若有违反上述约定的行为发生，沙利文公司保留采取法律措施，追究相关人员责任的权利。©2023 Frost & Sullivan. All the information contained herein (including without limitation data, words, charts and pictures) is the sole property of Frost & Sullivan, treated as highly confidential document, unless otherwise expressly indicated the sources in the report. Should no onecopy, reproduce, diffuse, publish, quote, adapt, compile all or any part of the report without the written consent of Frost & Sullivan. In theevent of the violation of the above stipulation, Frost & Sullivan reserve the right of lodging claim against the relevant persons for all the lossesand damages incurred. 2023年8月 目录 •沙利文对2023年科创板半导体企业IPO申报材料中的问询与回复进行系统性分析，以总结监管机构的问询重点，总结问询回复中的行业共性趋势，反映监管机构对科创板半导体企业的核心关注点；同时，立足沙利文丰富的行业研究经验，洞察行业发展方向，为企业IPO进程提供专业建议。 01 科创板整体情况 02 半导体领域行业问询 03 附录 科创板上市企业所属行业分类 科创板设立之初，主要服务于符合国家战略、突破关键核心技术、市场认可度高的科技创新企业。2023年硬科技成为科创板主流，上市企业中新一代信息技术产业的企业数量最多 •根据沙利文统计，从科创板已上市IPO企业所属战略性新兴产业分类占比角度，2023年1-7月，科创板IPO上市企业共计51家，所属战略性新兴产业分类主要集中在新一代信息技术产业、生物医药产业、高端装备制造产业。 •根据沙利文统计，从2019年科创板开板以来，上市企业共550家，所属行业赛道分类占比格局与2023年1-7月情况相似，上市企业所属战略性新兴产业分类主要集中在新一代信息技术产业、生物医药产业及高端装备制造产业。•其中，新一代信息技术产业占比达到42%，高端装备制作产业占比17%，生物医药产业占比20%，新能源产业占比5%，新材料产业占比12%，节能环保产业占比5%。 •其中，新一代信息技术产业相关企业上市31家，占比达到61%，高端装备制作产业占比16%，生物医药产业占比8%，新能源产业占比8%，新材料产业占比6%，节能环保产业占比2%。 •从2019年科创板开板以来，科创板IPO上市企业共计550家 科创板问询-问询问题类型 在2023年1-7月提交科创板问询回复的发行人集中在新一代信息技术产业、新能源产业及生物产业；发行人最常面对的问询问题为业务情况、市场前景、竞争格局、科创属性、财务情况、法律情况 •在2023年1-7月提交科创板IPO问询回复的112家企业中，新一代信息技术产业数量位列第一，共49家；生物产业企业共29家，高端装备制造业企业共20家，新能源产业企业共8家，新材料产业企业共5家。•科创板问询问题中，最主要的是企业业务情况、市场前景、竞争格局、企业科创属性、财务情况、法律情况等。其中，业务情况包括客户/供应商依赖程度、营业收入、毛利率情况等，市场前景包括市场规模测算、发展趋势、政策等，竞争格局包括发行人及可比公司的市占率、优劣势等，科创属性包括技术先进性、行业国产化率等。 科创板IPO主要问询问题 市场规模测算与未来发展前景、政策对市场的影响情况、市场未来发展趋势、产业链与发行人所处位置等发行人及可比公司的市场占有率、竞争优劣势、主营产品和模式等情况、市场集中度、行业进入壁垒等发行人技术先进性、技术储备、对外依赖程度、关键技术掌握情况、技术或模式是否属于主流路线、国家政策扶持情况等客户/供应商依赖程度、业务拓展难度、产品或服务获得的市场进入认可、使用门槛等营业收入、毛利率情况、各费用情况、关联方交易、存货跌价情况、收入确认的合理性等重大诉讼、重大债权、实控人情况与同业竞争情况、股权归属情况、利益安排与利益输送等 科创板问询-与发行人所处行业相关问题 在行业相关问题中，市场规模与未来发展空间、行业发展趋势、相关政策及影响，是最常见的问询问题，此外还涉及产业链、国产化率情况 •根据沙利文统计，科创板2023年1-7月共计92家企业提交问询回复中涉及行业相关问题。其中有80家企业的问询问题中涉及到市场规模，41家企业的问询问题中涉及到市场发展趋势，36家企业的问询问题中涉及到相关政策，12家企业的问询问题中涉及到国产化率，25家企业的问询问题中涉及到产业链 •根据沙利文统计，科创板2023年1-7月行业相关问题共计360个，其中市场现有规模及未来发展空间的相关问题204个，发展趋势相关问题59个，政策相关问题50个，产业链相关问题14个，国产化率相关问题30个 科创板问询-与发行人所处市场竞争相关问题 在市场竞争相关问题中，发行人竞争优劣势、竞争对手业务及技术情况、市场竞争格局、发行人市占率是最常见的问询问题，此外还涉及行业进入壁垒分析 •根据沙利文统计，科创板2023年1-7月共计90家企业提交问询回复中涉及竞争相关问题。其中有83家企业的问询问题中涉及到竞争优劣势，65家企业的问询问题中涉及到市场竞争格局，61家企业的问询问题中涉及到竞争对手情况，46家企业的问询问题中涉及到市占率 •根据沙利文统计，科创板2023年1-7月竞争相关问题共计694个，其中竞争优劣势的相关问题276个，竞争对手产品布局、技术水平、应用领域、项目获取等相关问题145个，竞争格局相关问题112个，发行人市占率相关问题73个，市场进入壁垒相关问题30个 科创板问询-发行人科创属性相关问题 在科创属性相关问题中，发行人技术情况及竞争情况是最常见的问询问题，关注发行人相较于竞对的技术先进性、技术路线、关键技术掌握情况等 •根据沙利文统计，科创板2023年1-7月共计34家企业提交问询回复中涉及科创属性问题。其中有25家企业的问询问题中涉及到技术先进性、技术路线、关键技术掌握情况等技术相关，22家企业的问询问题中涉及到行业相关，14家企业的问询问题中涉及到竞争相关 •根据沙利文统计，科创板2023年1-7月科创属性相关问题共计164个，其中技术的相关问题65个，行业相关问题52个，竞争相关问题38个，其他问题9个。技术相关问题是科创板问询重点问题，涉及发行人技术储备、对外依赖程度、技术先进性、技术路线等 目录 •沙利文对2023年科创板半导体企业IPO申报材料中的问询与回复进行系统性分析，以总结监管机构的问询重点，总结问询回复中的行业共性趋势，反映监管机构对科创板半导体企业的核心关注点；同时，立足沙利文丰富的行业研究经验，洞察行业发展方向，为企业IPO进程提供专业建议。 科创板整体情况 02 半导体领域行业问询 03 附录 科创板问询回复-半导体行业相关问题 半导体领域的发行人在科创板申请上市时面临的监管问询中，行业相关的问题以市场规模、发展趋势、产业链情况及国产化率为主 •根据沙利文统计，科创板发行人中，半导体领域的企业较多。科创板2023年1-7月共计43家半导体领域的企业提交问询回复，在所有提交回复的企业中的占比接近50%。其中21家企业的问询问题中涉及行业相关问题，包括20家企业的问询问题中涉及到市场规模，13家企业的问询问题中涉及到市场发展趋势，4家企业的问询问题中涉及到相关政策，8家企业的问询问题中涉及到国产化率，5家企业的问询问题中涉及到产业链•根据沙利文统计，科创板2023年1-7月半导体领域的企业提交问询回复中，行业相关问题共计92个。其中市场现有规模及未来发展空间的相关问题44个，发展趋势相关问题22个，政策相关问题7个，产业链相关问题6个，国产化率相关问题10个 半导体行业——市场规模相关问题（1/3） 监管机构从细分市场规模、测算参数选取情况以及市场空间拓展所依赖的因素三个维度，对发行人所在市场规模进行问询，核心是关注市场规模，市场增长的可能性及存在的风险，发行人对应业务的可持续性 不同半导体行业企业被问询问题例举 •结合行业权威数据、研究报告等，区分不同产品类别、应用领域（如消费级/企业级/数据中心级/工业级/车规级等）、出货量，分别说明或测算各类存储控制芯片及存储器产品领域的市场空间 半导体行业——市场规模相关问题（2/3） 监管机构从细分市场规模、测算参数选取情况以及市场空间拓展所依赖的因素三个维度，对发行人所在市场规模进行问询，核心是关注市场规模，市场增长的可能性及存在的风险，发行人对应业务的可持续性 沙利文针对问询逻辑解读 问询回复思路摘录 关注市场规模及增长的可能性及存在的风险，发行人对应业务的可持续性 模型参数及合理性 发行人业务可持续性 1.关注细分市场空间规模及未来增长空间；发行人在规模较大的细分市场是否有对应产品或技术，相关业务的成长性和可持续性。在科创板申请IPO的企业，需要满足市场认可度高，具有较强成长性的标准2.促使发行人及保荐机构披露更多信息，包括关于细分市场的定性描述及定量市场规模、测算参数等信息，帮助投资者作出价值判断和投资决策3.促使发行人及保荐机构对行业风险进行提示，包括行业出现周期性衰退、产能过剩、市场容量下滑或增长停滞4.可将细分市场空间规模及历史年增速，与发行人在不同市场的占有率及业务增速相比较，体现发行人的市场竞争力及业务发展速度，反映其业务可持续性 •根据需求披露细分市场空间规模测算时的逻辑及主要参数，并结合行业历史发展情况及未来发展趋势、业内及相关行业专业机构的意见，解释测算过程中参数选取情况及合理性 •列示各细分市场的下游需求基本情况、主要痛点、中游对应的产品或服务，分析发行人未来市场空间拓展是否高度依赖某一外部因素，解释发行人业务的可持续性 各细分市场发展空间 •综合几家业内较权威的机构对相关细分市场空间规模、增速、增长驱动因素与限制因素的分析，将原市场按照监管机构要求，或是按照业内公认方式，拆分成几个细分市场，图表展示其市场规模及未来空间，并解释不同细分市场在总市场中占比的背后原因，未来增速的原因，包括但不限于下游对不同细分产品或服务的需求偏好、各细分产品或服务的技术发展情况、政策支持情况 半导体行业——市场规模相关问题（3/3） 半导体行业市场规模体量大且细分产品多、下游应用领域广泛，关注细分行业市场规模及未来增长空间，从而判断发行人在该细分市场是否有对应产品或技术，相关业务是否具有成长性和可持续性 •监管问询密切关注细分市场，主要因为半导体市场规模庞大且细分产品多。中国半导体市场规模从2018年的1.0万亿元增长到2022年的1.4万亿元，期间年均复合增长率为6.8%，并预计将从2023年的1.3万亿元进一步增长至2027年的1.7万亿元，期间年均复合增长率预计将达6.4%；半导体产品又可进一步分为集成电路，