消费品零售&化妆品行业周报：关注近期行业内上市公司问询函回复情况，维持推荐优质零售标的

关注近期行业内上市公司问询函回复情况，维持推荐优质零售标的 核心看点（2023.06.12-2023.06.16）： 本周行业热点：�国家统计局发布全国最新社会消费品零售数据，5月份，市场销售总体保持恢复态势，商品消费继续增长，网络购物占比稳步提升。 ②国家市场监管总局印发《盲盒经营行为规范指引(试行)》③商务部将推动出台支持恢复和扩大消费的系列政策措施，预计二季度消费市场有望继续保持平稳增长态势。④6月14日，CCFA发布2022年中国连锁Top100榜单。苏宁易购持续领跑，位列榜首，沃尔玛中国、居然之家分列榜单第二、三名。 行情表现：本周（2023.06.12-2023.06.16）商贸零售指数上涨1.11%，表现 逊于沪深300指数（3.30%）、上证指数（1.30%）、深证成指（4.75%）。 电商及代运营板块：凯淳股份关于问询函的回复公告，由宏观等因素造成的公司经营业绩变化情况与同行业公司相比不存在重大差异。朗姿股份宣布公告称拟再收购两家医美公司。 化妆品板块：广州浪奇宣布剥离日化业务。 家具家居连锁板块：居然之家发布拟终止部分募投项目并将该部分募集资金永久补流公告，可缓解公司主营业务经营和发展所需的资金压力。 超市板块：三江购物发布关于股票交易异常波动公告，核实显示公司生产经 营未发生重大变化；每日优鲜宣布收到纳斯达克上市资格部通知，但运营指标已亏损严重资不抵债。 购百板块：ST大集回复年报问询函称受社会经济下行环境影响，部分可比公 司的营业收入均有不同程度下滑，与行业趋势、同行业可比公司趋同，不存在较大差异；重庆百货收到关于吸收合并重庆商社审核问询函，问询函涉及内容较广，且细关合规性等多方问题，需重点关注后续公司回复情况。 母婴连锁板块：孩子�本周已拟签订协议收购乐友国际，该决策将进一步提 升完善公司及品牌的核心竞争力，扩大品牌影响力，提高持续经营能力和盈利能力，不存在损害公司及股东利益的情形。 珠宝首饰板块：豫园股份发布关于注销第二期合伙人期权激励计划部分已授 予的股票期权的公告，本次注销股票期权事项不会对公司的经营业绩产生重大影响，也不会影响公司管理团队的勤勉尽职。 推荐标的：维持全渠道配置的逻辑不变，推荐重点关注零售渠道类天虹百货 （002419.SZ）、�府井（600859.SH）、永辉超市（601933.SH）、家家悦 （603708.SH）、红旗连锁（002697.SZ）、华致酒行（300755.SZ）；以及消费品类的上海家化（600315.SH）、珀莱雅（603605.SH）、贝泰妮（300957.SZ）、水羊股份（300740.SZ）、可靠股份（301009.SZ）、豪悦护理（605009.SH）、稳健医疗（300888.SZ）、百亚股份（003006.SZ）、豫园股份（600655.SH）、周大生（002867.SZ）、老凤祥（600612.SH）、中国黄金（600916.SH）。 风险提示：市场信心不足的风险；转型进展及效果低于预期的风险。 消费品零售&化妆品行业推荐维持评级 分析师 甄唯萱 ：zhenweixuan_yj@chinastock.com.cn ：（8610）80927651 分析师登记编码：S0130520050002 行业数据时间2023.06.16 上证指数商贸零售 10.00% 8.00% 6.00% 4.00% 2.00% 0.00% -2.00% -4.00% -6.00% -8.00% 资源来源：wind、中国银河证券研究院整理 相关研究 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_关注行业内上市公司股权激励计划及收购项目情况，维持推荐优质零售标的_20230611 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_关注优质品牌“618大促”首轮预售战绩表现，维持推荐优质零售标的_20230604 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_关注“618大促”国产品牌预售成交额表现，维持推荐优质零售标的_20230529 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_关注行业内境外上市公司最新财报，维持推荐高稳定性的优质零售标的_20230522 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_4月CPI同比增速收窄，核心消费需求逐步恢复，维持推荐优质零售标的_20230515 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_22年零售行业整体表现承压，23Q1部分行业已有弱复苏态势_20230508 行业周报●消费品零售&化妆品行业 2023年6月18日 www.chinastock.com.cn证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 目录 一.最新研究观点3 （一）一周行业要闻3 （二）最新观点4 （三）子行业与龙头公司5 二.核心组合10 （一）核心推荐10 （二）核心关注12 （三）国内外行业及公司估值情况14 三.风险提示16 四.附录17 （一）一周市场综合表现17 （二）行业数据跟踪18 （三）核心关注企业业绩表现19 （四）行业与公司市场表现20 （🖂）行业及重点公司估值水平25 一.最新研究观点 （一）一周行业要闻 表1行业要闻 重点事件我们的理解 6月15日，国家统计局发布最新社会消费品零售数据。5月份，社会消费品零售总额37803亿元，同比增长12.7%。其中，除汽车以外的消费品零售额33875亿元，增长11.5%。1—5月份，社会消费品零售总额187636亿元，同比增长9.3%。其中，除汽车以外的消费品零售额169743亿元，增长9.4%。从5月份情况来看，消费市场延续恢复态势，城乡市场增长基 国家统计局发布 全国最新社会消费品零售数据 本同步；多数商品销售保持增长，升级类消费需求持续释放；餐饮等接触型消费持续回暖，文化及旅游相关服务消费快速增长；网络消费占比稳步提升，实体零售店铺销售继续改善。消费市场总体上延续恢复态势。但也要看到，居民消费能力和消费信心仍待提升，居住类商品销售恢复明显偏慢，市场内生动力有待加强，消费市场恢复基础还需巩固。我们认为当前政策环境较为积极乐观，国内经济有望逐步恢复至前期增长轨迹；同时伴随居民的消费信心以及国内消费市场活力稳健恢复，未来社消增速也有望进一步向疫情前水平靠拢。 6月15日，国家市场监管总局印发《盲盒经营行为规范指引(试行)》 （以下简称《指引》）。为规范盲盒经营行为，维护公平竞争的市场秩序，保护消费者合法权益，维护社会公共利益,《指引》具体从四个方面予以规范： 国家市场监管总局印发《盲盒经营行为规范指引(试行)》 商务部：将推动出台支持恢复和扩大消费的系列政策措施 制定负面销售清单。对于不适宜进入盲盒领域的药品、医疗器械、活体动物、易燃易爆物品等，提出不得以盲盒形式销售；对于关系人民群众健康的化妆品、食品，作出限定性表述。 明确信息披露范围。要求盲盒经营者将盲盒内物品的商品价值、抽取规则、抽取概率等关键信息以显著方式对外公示，保证消费者在购买前知晓真实情况。 鼓励建立保底制度。鼓励盲盒经营者通过设定抽取时间、抽取金额上限和次数上限等方式引导理性消费，自觉承诺不囤货、不炒作、不直接进入二级市场。 完善未成年人保护机制。对盲盒销售对象的年龄作严格限制，要求不得向未满8周岁未成年人销售。要求盲盒经营者采取有效措施防止未成年人沉迷，保护未成年人身心健康。鼓励地方有关部门出台保护性措施，推动净化学校周边消费环境。 商务部于2023年6月15日下午举行新闻发布会，会上商务部新闻发言人束珏婷表示，随着暑期消费旺季的到来，居民节假日、休闲购物、出行旅游等消费需求将进一步释放。叠加相关促消费政策支持，预计二季度消费市场有望继续保持平稳增长态势。 商务部将重点做好以下工作：一是继续完善消费政策，加强部门协同，推动出台支持恢复和扩大消费的一系列政策措施。同时，立足商务职能定 位，围绕促进汽车、家居、品牌消费和餐饮业高质量发展，出台针对性配套措施，增强政策的组合性、协同性、有效性，并抓好贯彻落实。二是持续办好消费活动。三是不断创新消费场景。商务部将持续深化国际消费中心城市建设，推动步行街高质量发展，推进建设智慧商圈，带动优质消费资源集聚，联动商、旅、文、体，打造更多沉浸式、互动式、体验式消费场景。 CCFA发布2022年 中国连锁Top100 6月14日，CCFA发布2022年中国连锁Top100榜单。榜单显示， 2022年中国连锁百强中，共有3家企业进入“千亿俱乐部”，苏宁易购持续领跑，位列榜首。沃尔玛中国、居然之家分列榜单第二、三名。在门店方面，苏宁易购以11419家的绝对优势，成为TOP10中全国线下门店最多，布局更为完善的企业。榜单中，除前三企业销售额达到千亿级之外，千亿以下、百亿以上企业42家，比上一年减少1家。百亿以下、50亿以上企 业30家，比上一年减少3家。销售额表现方面，销售额同比增长的企业有 48家，比上一年减少20家；门店数实现增长的企业有46家，比上一年减 少14家。共有33家企业实现销售额、门店数双增长，其中，9家实现双位数双增长，分别是美宜佳、大参林、锅圈等企业。 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理 （二）最新观点 本周（2023.06.12-2023.06.16）商贸零售指数上涨1.11%，表现逊于沪深300指数（3.30%）、上证指数（1.30%）、深证成指（4.75%）。2023年年初至今行业指数累计下跌2.34%，跑输上证指数（5.96%）、沪深300（2.37%）、深证成指(2.64%）。与其他行业相比，本周商贸零售板块在30个行业分类中涨跌幅排名第20，与前一周（2023.06.05-2023.06.09）相比下跌11名。 表2市场及行业表现 上周涨跌幅（%） 前一周涨跌幅（%） 较前一周涨跌幅变化值（%） 2023年年初至今涨跌幅（%） 上证指数 1.30 0.04 1.26 5.96 深证成指 4.75 -1.86 6.61 2.64 沪深300 3.30 -0.65 3.95 2.37 商贸零售 1.11 0.77 0.34 -2.34 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理 图1上周各行业涨跌幅 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理 （三）子行业与龙头公司 表3子行业表现 总市值（亿元）最新收盘日：2023-06-16 板块市值占比 本周涨跌幅（%） 前一周涨跌幅（%） 涨跌幅变化值（%） 2023年年初至今涨跌幅（%） CS商贸零售 8865.51 100.00% 1.11 0.77 0.34 -2.34 CS一般零售 3072.39 34.66% 1.18 0.64 0.54 -11.88 CS贸易Ⅱ 1453.93 16.40% -0.53 0.64 -1.18 3.62 CS专营连锁 2120.13 23.91% 1.70 0.37 1.33 -3.06 CS电商及服务Ⅱ 882.39 9.95% 0.07 -3.81 3.88 -2.28 CS专业市场经营 1336.68 15.08% 3.29 6.58 -3.29 28.93 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理 本周行业子板块大部分呈现上涨状态，其中按涨幅由大到小排序为：专业市场经营板块 （3.29%）、专营连锁板块（1.70%）、一般零售板块（1.18%）电商及服务板块（0.07%），但贸易板块下跌0.53%。 6月15日，商务部外资司负责人就1-5月全国吸收外资情况答记者问，前5个月，全国 实际使用外资以人民币计微增、以美元计下降主要有两方面原因：一是去年1-5月大项目集中到资，引资金额以美元计达历史同期最高水平，导致去年同期基数大。二是受近期美元汇率波动的影响。 6月15日,商务部新闻发言人在商务部例行新闻发布会上表示，中国出口市场更多元、产品更多样，特别是广大外贸主体开拓创新，积极应对国际需求变化，努力培育竞争新优势，展现出了较强韧性。目前商务部正会