生猪周报：需求端仍有预期，生猪重心抬升

和合期货品种周报 （20230911-20230915） 和合期货：生猪周报（20230911-20230915） ——需求端仍有预期，生猪重心抬升 作者：杨晓霞 期货从业资格证号：F3028843期货投询资格证号：Z0010256电话：0351-7342558 邮箱：yangxiaoxia@hhqh.com.cn 摘要： 9月生猪规模猪企积极出栏，前期育肥以及压栏猪源出栏，增加市场供应，生猪现货价格下跌。但市场对于中秋十一到来仍有期待，居民外出消费需求增多，各地餐饮及旅游消费需求有望提升，但消费增长仍具不确定性，预计生猪市场持续震荡运行。 关注产能变化以及二次育肥节奏，需求兑现情况 目录 一、生猪偏强运行.-3- 二、规模猪企加快出栏，供应压力仍在..........................................-4- 三、成本端高于往年同期，猪价偏弱利润压缩..............................-5- 四、综合观点及后市展望.................................................................-7- 风险揭示：.........................................................................................-8- 免责声明：.........................................................................................-8- 一、生猪偏强运行 文华财经和合期货 生猪期现价格走势有点分化，生猪出栏增加，供应压力增加，但需求增加预期利好提振，生猪盘面有所上行。截至9月15日，全国外三元生猪价格为16.62 元/公斤，较上周五下跌0.22元/公斤；全国内三元生猪价格为16.52元/公斤，较上周五下跌0.19元/公斤。截至本周五，生猪LH2311合约收盘价16420元/吨，周跌幅2.49%。 据农业农村部监测，9月15日"农产品批发价格200指数"为120.74，比昨天下降0.03个点，“菜篮子”产品批发价格指数为120.81，比昨天下降0.03个 点。截至今日14:00时，全国农产品批发市场猪肉平均价格为22.29元/公斤，比昨天上升0.3%；牛肉72.32元/公斤，比昨天上升0.4%；羊肉63.78元/公斤，比昨天下降0.1%；鸡蛋11.76元/公斤，比昨天上升1.6%；白条鸡18.19元/公斤，比昨天下降0.3%。 图1：外三元生猪价格图2：内三元生猪价格 数据来源：中国养猪网和合期货 二、规模猪企加快出栏，供应压力仍在 根据能繁母猪推算，未来生猪出栏量环比增加，今年2-7月全国新生仔猪量同比增长8.4%，对应未来6个月生猪供应同比增加；7月全国规模猪场的中大规模存栏量环比增长3.1%，对应9月生猪供应也将稳定增加，9月出栏计划再度出栏超出千万头，达到1037.18万头，较8月实际出栏增长3.87%，创下年内最高水平。 图3：生猪出栏量 数据来源：文华财经和合期货 周内国内规模场压栏以及二次育肥猪陆续出栏，出栏均重继续增加，且市场对于节前备货猪价上涨预期较强，生猪出栏增加。9月14日当周，全国外三元生猪出栏均重为121.46公斤，较上周增加0.13公斤，连续五周增加，创下15周高点。 图4：国内主要地区生猪价格及出栏体重 数据来源：文华财经和合期货 三、成本端高于往年同期，猪价偏弱利润压缩 从饲料原料价格现货端来看，玉米价格涨势放缓，黄淮地区春玉米上市不断增多，引发市场供应担忧。贸易商积极腾仓，现货价格有所松动。市场陈水稻投放，饲料方面挤占玉米市场，多以消化麦芽的替代谷物为主。但国庆临近，刚性需求对价格仍有支撑。据WIND数据显示，9月15日玉米价格为2920.75元/吨，较上周五下跌14.23元/吨。玉米现货价格依旧处于近五年高位水平。 图5:玉米市场均价 数据来源：WIND和合期货 豆粕现货价格回落。美豆季节性回落，9月月度供需报告偏空，全球大豆产量因美国大豆产量下调而跟随下跌146万吨，而全球大豆期末库存下跌即使是中 国及阿根廷期末库存上调也难抵消巴西及美国的库存下跌总和，下调幅度为15 万吨至1.1925亿吨，不及市场预估的1.185亿吨。而出现上调的有美国大豆种植面积及收割面积均上调10万英亩。9月大豆到港预估数据较前期明显增加。美豆出口方面，密西西比河的水位持续下降，巴拿马运河的运力问题尚未完全解决，综合来看供应方面矛盾仍存，但影响程度较前期转弱，对于价格的支撑同样转弱。但临近中秋国庆，需求端或有一定支撑。据WIND数据显示，9月14日豆粕价格为4786.86元/吨，较上周五下跌94元/吨 图6：豆粕市场价格 数据来源：WIND和合期货 从亏损情况来看，自繁自养生猪盈利收窄，外购仔猪持续亏损。据Wind数据显示，截至9月8日当周，自繁自养生猪养殖利润盈利2.55元/头，8月25日 盈利21.89元/头；外购仔猪养殖利润亏损48.47元/头，8月25日亏损28.88元/头。 图7：生猪养殖利润 数据来源：WIND和合期货 四、综合观点及后市展望 9月生猪规模猪企积极出栏，前期育肥以及压栏猪源出栏，增加市场供应，生猪现货价格下跌。但市场对于中秋十一到来仍有期待，居民外出消费需求增多，各地餐饮及旅游消费需求有望提升，但消费增长仍具不确定性，预计生猪市场持续震荡运行。 关注产能变化以及二次育肥节奏，需求兑现情况 风险揭示： 您应当客观评估自身财务状况、交易经验，确定自身的风险偏好、风险承受能力和服务需求，自行决定是否采纳期货公司提供的报告中所给出的建议。您应当充分了解期货市场变化的不确定性和投资风险，任何有关期货行情的预测都可能与实际情况有差异，若您据此入市操作，您需要自行承担由此带来的风险和损失。 免责声明： 本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表作者对价格涨跌或市场走势的确定性判断，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布日的判断，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 和合期货投询部 联系电话：0351-7342558 公司网址：http://www.hhqh.com.cn 和合期货有限公司经营范围包括：商品期货经纪业务、金融期货经纪业务、期货投资咨询业务、公开募集证券投资基金销售业务。