医药行业周报：关注度明显回暖，看好医药行情持续

本周观点： 关注度明显回暖，看好医药行情持续。本周沪深300下跌0.83%，医药生物上涨4.25%，处于31个一级子行业第2位，本周化学制药、医疗器械、医药商业、中药、医疗服务、生物制品分别上涨6.95%、4.72%、3.16%、3.16%、2.75%、2.42%。本周医药生物反弹亮眼，所有细分板块均上涨，行业层面来看，医药反腐利空情绪阶段释放，合规学术会议正常开展，企业优质产品销售不会受到明显影响。资金层面来看，关注度明显提升，市场资金对于行业的短期变化、主题催化的敏感度明显上升，减肥药、精神病用药等主题受到市场追评。因此我们认为当下医药的反弹有望持续，甚至演化为反转，医药的基本面与筹码结构皆具备条件。我们看好医药大β行情的到来，看好板块整体估值抬升，看好国内医药创新、消费、制造的升级，把握底部龙头的价值机会。重点推荐1）代表未来产业方向的创新药、创新器械、特色专科制剂、创新中药等。2）制造业的产业升级与行业回暖：CRO/CDMO、特色原料药、低值耗材。3）消费的回暖：中药OTC、医疗服务、疫苗、药店等。当下建议积极布局医药整体机会。 疫苗批签发如火如荼，积极布局流感机会。流感即将进入秋冬高发期，接种疫苗是预防流感的最有效手段。9月15日，北京市的流感疫苗接种工作正式启动。目前我国流感疫苗整体接种率约4%，与美国的48.4%及WHO建议的流感疫苗目标接种率75%相差甚远。在合作大于竞争+共同促进接种率提升的大背景下，各家依然享有行业红利期。未来2-3年流感疫苗整体供给将会不断增加，促进流感疫苗行业渗透率提升和市场扩容。 重点推荐个股表现：9月重点推荐：药明康德、爱尔眼科、同仁堂、康龙化成、华润三 九、华兰生物、康泰生物、普洛药业、联邦制药、仙琚制药、九强生物、奥锐特、阳光诺和、诺泰生物、海泰新光。本月平均上涨1.62 %，跑赢医药行业0.35%；本周平均上涨4.81%，跑赢医药行业0.56%，其中联邦制药+12.43%、海泰新光+10.76%、普洛药业+8.41%、诺泰生物+7.67%、康龙化成6.21%、华润三九+6.04%、九强生物+5.58%、阳光诺和+4.94%等表现亮眼。 一周市场动态：对2023年初到目前的医药板块进行分析，医药板块收益率-9.70%，同期沪深300收益率-4.20%，医药板块跑输沪深300收益率5.5%。本周沪深300下跌0.83%，医药生物上涨4.25%，处于31个一级子行业第2位，本周化学制药、医疗器械、医药商业、中药、医疗服务、生物制品分别上涨6.95%、4.72%、3.16%、3.16%、2.75%、2.42%。以2023年盈利预测估值来计算，目前医药板块估值22.9倍PE，全部A股（扣除金融板块）市盈率大约为16.8倍PE，医药板块相对全部A股（扣除金融板块）的溢价率为36.2%。以 TTM 估值法计算，目前医药板块估值25.7倍PE，低于历史平均水平（36.0倍PE），相对全部A股（扣除金融板块）的溢价率为33.8%。 风险提示：政策扰动风险、药品质量问题、研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。 关注度明显回暖，看好医药行情持续。本周沪深300下跌0.83%，医药生物上涨4.25%，处于31个一级子行业第2位，本周化学制药、医疗器械、医药商业、中药、医疗服务、生物制品分别上涨6.95%、4.72%、3.16%、3.16%、2.75%、2.42%。本周医药生物反弹亮眼，所有细分板块均上涨，行业层面来看，医药反腐利空情绪阶段释放，合规学术会议正常开展，企业优质产品销售不会受到明显影响。资金层面来看，关注度明显提升，市场资金对于行业的短期变化、主题催化的敏感度明显上升，减肥药、精神病用药等主题受到市场追评。因此我们认为当下医药的反弹有望持续，甚至演化为反转，医药的基本面与筹码结构皆具备条件。 我们看好医药大β行情的到来，看好板块整体估值抬升，看好国内医药创新、消费、制造的升级，把握底部龙头的价值机会。重点推荐1）代表未来产业方向的创新药、创新器械、特色专科制剂、创新中药等。2）制造业的产业升级与行业回暖：CRO/CDMO、特色原料药、低值耗材。3）消费的回暖：中药OTC、医疗服务、疫苗、药店等。当下建议积极布局医药整体机会。 疫苗批签发如火如荼，积极布局流感机会。流感即将将要进入秋冬高发期，接种疫苗是预防流感的最有效手段。9月15日，北京市的流感疫苗接种工作正式启动。目前我国流感疫苗整体接种率约4%，与美国的48.4%及WHO建议的流感疫苗目标接种率75%相差甚远。在合作大于竞争+共同促进接种率提升的大背景下，各家依然享有行业红利期。未来2-3年流感疫苗整体供给将会不断增加，促进流感疫苗行业渗透率提升和市场扩容。 图表1：南方省份流感样病例占门急诊病例总数百分比 图表2：北方省份流感样病例占门急诊病例总数百分比 图表3：流感疫苗批签发数据 行业热点聚焦： 1）9月11日，国家药监局公安部国家卫生健康委发布了关于调整麻醉药品和精神药品目录的公告。 2）9月14日，国家组织高值医用耗材联合采购办公室发布《国家组织人工晶体类及运动医学类医用耗材集中带量采购公告》。 3）9月15日，北京市的流感疫苗接种工作正式启动。 医药生物行业科创板申报情况：本周益诺思上市委会已通过，当前申报企业共73家，其中终止注册3家，注册生效2家，提交注册2家，上市委会已通过1家，已问询26家，中止4家，终止状态35家。 图表4：医药生物行业科创板企业申报情况（不包含已上市公司） 一周市场动态：对2023年初到目前的医药板块进行分析，医药板块收益率-9.70%，同期沪深300收益率-4.20%，医药板块跑输沪深300收益率5.5%。本周沪深300下跌0.83%，医药生物上涨4.25%，处于31个一级子行业第2位，本周化学制药、医疗器械、医药商业、中药、医疗服务、生物制品分别上涨6.95%、4.72%、3.16%、3.16%、2.75%、2.42%。 图表5：医药子行业月涨跌幅和周涨跌幅比较（%） 板块估值：以2023年盈利预测估值来计算，目前医药板块估值22.9倍PE，全部A股（扣除金融板块）市盈率大约为16.8倍PE，医药板块相对全部A股（扣除金融板块）的溢价率为36.2%。以 TTM 估值法计算，目前医药板块估值25.7倍PE，低于历史平均水平（36.0倍PE），相对全部A股（扣除金融板块）的溢价率为33.8%。 图表6：医药板块整体估值溢价（2023盈利预测市盈率） 图表7：医药板块整体估值溢价（扣除金融板块，2010年至今） 个股表现：阿尔兹海默症药物产业链、GLP-1产业链等表现亮眼；部分受反腐影响较大的个股有所调整。 图表8：医药板块本周个股涨幅榜（扣除ST股） 图表9：医药板块本周个股跌幅榜（扣除ST股） 本周中泰医药报告： 图表10：本周中泰医药报告 重点推荐个股表现：中泰医药重点推荐本月平均上涨1.62%，跑赢医药行业0.35%；本周平均上涨4.81%，跑赢医药行业0.56%，其中联邦制药+12.43%、海泰新光+10.76%、普洛药业+8.41%、诺泰生物+7.67%、康龙化成6.21%、华润三九+6.04%、九强生物+5.58%、阳光诺和+4.94%等表现亮眼。 图表11：中泰医药重点推荐本周表现 重点公司动态： 1.【科伦药业】控股子公司的主要产品A140注射液（西妥昔单抗注射液）上市申请获NMPA受理。 2.【乐普医疗】生物可降解卵圆孔未闭封堵器正式获得NMPA注册批准。 3.【华大智造】全资子公司收到关于基因测序仪产品的医疗器械注册证。 4.【康缘药业】公司收到小儿佛芍和中颗粒的药物临床试验批准通知书。 5.【吉林敖东】控股子公司收到关于“苹果酸舒尼替尼胶囊”的药品注册证书。 6.【信立泰】公司收到阿利沙坦酯吲达帕胺缓释片的上市申请受理。 7.【恒瑞医药】（1）子公司收到关于地夸磷索钠滴眼液的药品注册证书。（2）子公司收到关于HRS-7450注射液的药物临床试验批准通知书。 8.【海思科】（1）全资孙公司收到关于创新药HSK36357胶囊IND的受理通知书。（2）全资孙公司收到关于创新药HSK21542片的药物临床试验批准通知书。 9.【翰宇药业】公司收到司美格鲁肽注射液临床试验注册申请受理。 10.【人福医药】全资子公司收到关于度他雄胺软胶囊的药品注册证书。 11.【亚虹医药】APL-1202口服联合替雷利珠单抗作为肌层浸润性膀胱癌（MIBC）新辅助治疗的I/II期临床试验完成II期临床试验期中分析并取得积极结果。 12.【海思科】公司收到关于创新药HSK16149胶囊新适应症的上市申请受理通知书。 13.【亚虹医药】APL-1401Ib期临床试验完成首例受试者入组。 14.【天坛生物】所属浆站黎平浆站获得单采血浆许可证公告。 15.【科伦药业】子公司科伦博泰与西南医科大学附属医院就放射性核素药物偶联物TBM-001订立独占性许可协议。 重点公司股东大会提示： 9月18日：长江健康、红日药业、楚天科技中红医疗漱玉平民华兰股份宏源药业博瑞医药 9月19日：云南白药、新和成、海正药业、九州通、振德医疗、美诺华、方盛制药、诺唯赞、键凯科技、硕世生物 9月20日：万泽股份、中关村、华润三九、北陆药业、三博脑科、华大智造、康希诺、首药控股-U 9月21日：宝莱特 9月22日：九强生物、津药药业 维生素价格重点跟踪：本周维生素A价格下降，其余维生素价格保持不变。 图表12：国产维生素A的价格变化 图表13：国产维生素E的价格变化 图表14：国产维生素C的价格变化 图表15：国产维生素D3的价格变化 图表16：泛酸钙的价格变化 图表17：国产维生素B1的价格变化 图表18：国产维生素B2的价格变化 图表：键入图表的标题 风险提示：政策扰动风险、药品质量问题、研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险等。