欧盟若启动对中国电动车双反影响几何中信建投新能源���核心结论

欧盟若启动对中国电动车双反影响几何#中信建投新能源 ���核心结论 1#Tesla目前出口欧洲极少完全和市场预期不同 2#1-7月中国整体出口欧洲约15万台大幅小于市场预测测算误差为Tesla及隶属中国企业但实际产地为欧洲工厂例如吉利领克欧资背景及Tesla相对产地分散不容易判定涉及双反 3#双反只是启动调查而并未定论中途可抗辩 ���背景及事件#背景6月15日法国 欧盟若启动对中国电动车双反影响几何#中信建投新能源 ���核心结论 1#Tesla目前出口欧洲极少完全和市场预期不同 2#1-7月中国整体出口欧洲约15万台大幅小于市场预测测算误差为Tesla及隶属中国企业但实际产地为欧洲工厂例如吉利领克欧资背景及Tesla相对产地分散不容易判定涉及双反 3#双反只是启动调查而并未定论中途可抗辩 ���背景及事件 #背景6月15日法国拟推动欧盟对我国电动车企业发起反倾销和反补贴调查此前处于法国提案阶段欧盟还未给予明确回复。 #核心变化9月13日欧盟委员会主席冯德莱恩在向欧洲议会发表年度盟情咨文时宣布欧盟委员会将对中国电动汽车启动反补贴调查anti-subsidyinvestigation声称以此保护自身免受受益于国家补贴的中国电动车生产商的影响。 ���点评 #量化影响2022/23年1-7月我国新能源车企在欧洲市场销量为15.4/13.3万辆占比6.1%/8.4%不包含特斯拉当前Tesla1-7月出口欧洲约1万台见下文具体分析出口欧洲车企可以分为两类#销量占比较高的车企均带有欧资或者欧洲品牌背景且在欧洲具备产地较难发起反倾销 1有欧资背景的车企收购欧企/与欧企合资例如吉利领克、上汽MG、东风易捷特、吉利Smart此类车企受益于合资方或收购品牌在欧洲认可度较高为销售主力23年1-7月此类车型销量在欧终端市占率为8%欧洲市场占比车企全球销量的28.2%不含Tesla占出口比例69.3%。 以上车企除了上汽其余均有欧洲本土产能预计受反倾销影响较小。 2中资品牌的出口车企例如比亚迪、长城、一汽、江淮、小鹏等或将成为反倾销对象但此类车企在欧洲市占率仅0.4%出口主力在东南亚市场对欧出口比例较低不对欧洲销量形成冲击后续需要关注具体欧盟讨论进度。 3误差1Tesla具体有多少市场传闻Tesla大头出口欧洲纯粹是猜测Tesla从3月开始出口欧洲比例不足中国产量的1%主要出口日本、澳大利亚等环太平洋区域只有9月开始M3改款上市美国还无法出口时由中国承担对欧洲的出口Q4出口欧洲约5.5万辆预计美国开始Highland的生产后将继续转为美国出口合计23年出口约7万台大幅小于市场给出的指引协会数据只有出口总数并无分类是无法得出大头出口给欧洲的结论。 4误差2并非集团属于中国就代表是中国出口例如吉利领克车型Markline挂在吉利集团会被误认为是出口的车型实际领克在欧洲有Volvo本土工厂生产当地生产的车不涉及双反调查本着严谨的分析我们核对了出口的车型并结合销量进行了详细的测算叠加Tesla后1-7月出口欧洲也仅为15万辆大幅小于市场预期。 #从相互依赖对比来看中国是欧洲的主要出口国相互制约较大 122年中国进口车销量达88.5万辆同比-5%其中德国、斯洛伐克、英国、奥地利为主要出口国总销量达46.4万辆占比超过52% 2单看电动车2022年中国进口车销量达4.3万辆同比+44%其中德国、瑞典、英国等欧洲国家为主要出口国销量超3万辆占比达70%。 中国自主品牌当前在欧洲销量占比较低反倾销策略影响较小而中国又是欧洲车企的主要出口地相互制约较大我们认为#德国当前对双反的反对正是出于自己国家对中国大幅出口的互利。 #当前售价难以判定是倾销 1根据《关税及贸易总协定》倾销的定义是产品价格低于1同类产品在出口国的价格2同类产品向第三国出口的最高可比价格3该产品在原产国的生产成本加上合理的销售费用和利润。 2Tesla、吉利属于多地生产出口欧洲不同产地的车售价是相同的就算启动调查也不会涉及双反 3中资品牌出口欧洲的车型包括比亚迪ATTO33.9万欧元、海豚3万欧元高于国内的12万、海豹4.8欧元高于国内的19万、唐/汉7.2万欧元高于国内的25万小鹏P75万欧元高于国内的22万、P54.8万欧元高于国内的15万、G95.8万元高于国内的30万难以判定倾销行为。 ���根据欧盟《》中的调查程序若进展顺利则最早初裁措施在明年3-4月终裁征税在9-11月一旦判定生效期5年中间留有提交抗辩意见的程序。