长江专题：欧盟对中国生柴加征关税，对植物油市场影响几何？

2024-07-30 长江专题：欧盟对中国生柴加征关税，对植物油市场影响几何？ 产业服务总部 饲料养殖团队 核心观点 欧盟是世界上最大的生物燃料生产和消费国，该国生物燃料供需情况及相关政策的变动会对全球市场造成深远的影响。在政策的支持下，近年来该国以废食用油（UCO）为原料的生物柴油（UCOME）产量快速增长，顶替了逐渐淘汰棕油制生柴后的造成的供应空缺。而中国企业也发现了这一商机，向欧洲出口了大量UCOME及UCO，导致欧盟当地的UCOME价格垮塌，损害了本土企业的利益。为了扭转这一现状，欧盟于2023年12月20日启动了对于中国产生物柴油的反倾销调查，并于 2024年7月19日推出了初步征税草案：对中国产生柴征收12.8%至 36.4%的反倾销税。 根据测算，在征税草案落实之后，绝大多数中国产生物柴油出口欧盟都难以给出利润，堵死了进入欧盟市场的渠道。2023年中国向欧盟出口了187万吨一代生柴和53万吨UCO，因此禁令导致的进口不畅将造成 后者240万吨级的生柴供应缺口。为了填补这一缺口，欧盟势必要增加 当地生柴的产量及进口量，利好植物油的生柴需求。分品种看，截至2023年菜油仍然是欧盟第一大生物柴油原料，自给率也高，因此征税草案对菜油的生柴消费的利好效果预计最为明显。按照菜籽出油率40%，240万吨UCO生柴缺口中的40%由RME替代来计算，征税事件将带来240万吨的新增菜籽压榨需求。不过欧盟24/25年度菜籽同比减产已定，需求增加意味着该国新年度菜油供需进一步收紧，并且需要增加菜籽进口量来弥补国内需求，都会支撑欧州和全球菜籽价格。此外欧盟也有可能增加东南亚POME和棕油制生柴的进口，利好当地棕油的国内消费和出口。 总而言之，欧洲生柴征税草案及最终关税的出台将严重阻碍中国产生柴对该地的销售，从长期角度来看利好该国菜油的国内消费以及东南亚棕油的国内消费和出口的增长，对两地的菜棕油价格有利好作用。 公司资质 长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字[2014]1号 饲料养殖团队研究员 韦蕾 ：(027)65777092 从业证号：F0244258 投资咨询编号：Z0011781 叶天 ：(027)65777093 从业证号：F03089203 投资咨询编号：Z0020750 欧盟是全球最大的生物柴油生产国和消费国，在清洁燃料的生产和运用方面处于国际领先地位。近年来，使用废食用油（UCO）制作的生物柴油（UCOME）因为碳减排能力卓越，在该国生柴市场中的占比正在迅速增加，也吸引了中国企业的目光。2022年下半年至今，欧盟进口了大量中国产UCOME和UCO原料。但这一现状恐难以持续：2024年7月19日欧盟委员会发布的披露文件显示，根据从2023年12月底开始的反倾销调查结果，该国计划对中国产生物柴油加征12.8-36.4%的临时反倾销关税。欧盟生柴征税草案将对该国生柴和全球植物油市场有何影响？本文将尝试解答。 一、欧盟对中国生柴加征关税事件的来龙去脉 欧盟对中国产生物柴油大量流入该国的现状不满已久，7月19日征税草案的出台象征着该国终于开始从政策层面限制中国产生柴的进口，而国内生柴企业的担忧也成为现实。 本次加税事件的起因最早可以追溯至2022年：2022-23年期间，欧盟从中国进口了巨量的UCO制生物柴油（UCOME）以及UCO原料，这两年的中国产生柴的进口量均在100万吨以上。供应过剩导致欧洲UCOME价格垮塌，从2022年8月的2250欧元/吨高位暴跌至2023年8月的1100欧元/吨附近。便宜的中国产UCOME相对其他原料制造的生柴有价格优势，严重冲击后者的需求，损害了欧洲本土生柴企业的利益。此外欧盟也担心中国制生物柴油的原料问题，认为其中可能掺杂了棕榈油，抑或是将东南亚产棕油制生柴更换了标签再出口，从而违背了REDIII中要求欧盟各国在2030年逐步淘汰棕油制生柴的宗旨。代表欧盟本地生柴企业利益的欧洲生物柴油委员会（EBB）表示，来自中国的大量生物柴油对欧盟本土生物柴油产业造成了“毁灭性的影响”：包括雪佛龙可再生能源集团（ChevronRenewableEnergyGroup）已让德国工人休假，壳牌（Shell）暂停了荷兰一家工厂的建设，英国石油（BP）暂停了在德国的一个项目，ArgentEnergy关闭了一家生物精炼厂等等。 图1：随着中国产UCOME大量进口，欧洲UCO生物燃料价格大幅下跌 数据来源：T&E 针对以上现状，欧盟首先于2023年4月通过ISCC（国际可持续发和和碳认证）织吊销销了8家中国企业的ISCC证书，意味着以上企业生产的生柴将无法进入欧盟市场，此外对中国产生柴的进口审核力度也更加严格。2023年8月17日，欧盟开始调查来自印度尼西亚的棕油制生物柴油是否 通过中国和英国等第三方国家进入欧盟。2023年12月20日，欧盟委员会正式发布对中国进口的 生物柴油开和反倾销调查（caseAD700），该调查的初步结果已经于2024年7月19日推出：欧盟将对从中国进口的生物柴油征收反倾销关税，范围为通过合成和/或加氢处理获得的非化石来源的脂肪酸甲酯和/或石蜡汽油，通常称为生物柴油”，以纯净或掺混形式”。该范围包括酯基生物柴油 （FAME）和烃基生物柴油（HVO），但不包括可持续航空燃料（SAF），基本涵盖了全部中国产生柴的类型。至于UCO原料本身，虽然其并非生物柴油成品，但HS编码也被列入调查中，因此尚不确定会不会对其进行征税，本文中将以对其进行征税来评估影响。 表1：被列入欧盟反倾销调查的中国商品代码 大类 HS编码 商品定义 1516/18 15162098 植物油脂及其馏分，部分或全部氢化、酯化、再酯化或反式脂肪酸，不论是否精制，直接包装重量>1千克或以其他形式包装 15180091 动物或植物脂肪和油及其馏分，经煮沸、氧化、脱水、硫化、吹制、真空或惰性气体中加热聚合或以其他方式化学改性 15180095 不可食用的动物、动物和植物或微生物脂肪和油及其馏分的混合物或制剂 15180099 动物或植物脂肪和油的混合物和制品，以及各种脂肪和油的馏分，非食用 2710 27101943 石油或沥青矿物的气油，含硫量≤0.001% 27101946 石油或沥青矿物的气油，含硫量按重量计>0.001%但<=0.002% 27101947 石油或沥青矿物的气油，含硫量按重量计>0.002%但<=0.1% 27102011 石油或沥青矿物含量>=70%的柴油，硫含量按重量计<=0.001%，含有生物柴油 27102016 石油或沥青矿物含量>=70%的柴油，含硫量按重量计>0.001%但<=0.1%，含有生物柴油 3824/26 38249992 未列明的化学产品或制剂，主要由有机化合物织成，20°C时为液态 38260010 脂肪酸单烷基酯，按重量计含有=>96,5%的酯类“FAMAE” 38260090 生物柴油及其混合物，不含或含有<70％重量的石油或从沥青矿物中提取的油 数据来源：欧盟委员会 表2：欧盟可再生燃料进口关税表 HS编码 描述 税率 38260010 FAME含量在96.5%-100%之间 6.50% 38260090 FAME含量在30%和96.5%之间 6.50% 271020 含有最高30%含量FAME的汽油 3.70% 220710 未改性乙醇 19.2欧元/百升 220720 改性乙醇 10.2欧元/百升 数据来源：USDA 根据欧盟委员会公布的反倾销调查结果，被点名的易高集团（EcoCresGroup）有限公司及其子公司面临12.8%的关税，浙江嘉澳环保科技股份有限公司（JiaaoGroup）产品的关税为36.4%，卓越集团（ZhuoyueGroup）出口产品的关税为25.4%。配合欧盟委员会调查的其他合作公司 （Othercooperatingcompanies）将面临23.7%的关税，所有其他公司（AllOthercompanies）将被征收36.4%的临时反倾销税。 表3：欧盟对中国产生柴的详细征税方案 数据来源：欧盟委员会 本调查接下来的后续发和路线如下：以上临时关税将在8月16日之前生效。如果关税生效，那 么这些临时关税措施在反倾销调查中的最长期限为6个月，在反补贴调查中的期限为4个月。有兴 趣的各方可以就临时措施提出意见。对临时措施的评论截止日期为9月2日；对最终披露的评论截 止日期为11月4日。采纳各方意见后，欧盟委员会将于2025年2月14日披露为期五年的最终关税措施。 图2：欧盟对中国产生柴反倾销调查（case：AD700）的各个时间节点 数据来源：欧盟委员会 在反倾销调查之前，欧盟对中国产生柴征收3.7-6.5%的关税。根据金联创能源推算，国内成本控制最优秀的生柴企业能承受的关税极限在15%，而绝大多数生柴企业的承受极限不到10%。欧盟法案中反倾销税最低的是易高生物化工科技（12.8%），算上当前6.5%的关税后税率接近20%，勉强处于盈亏平衡点上。而其他企业的反倾销税力度都在20%以上，代入测算后往欧盟的销售基本都处于亏损状态。由于政策限制主粮用于生产生柴，当前的中国生柴产业以生产和出口UCOME为主，极度依赖欧洲市场，销售渠道尚未完成多元化。因此如果该关税落实，将严重阻碍国内生柴对欧洲这一最大客户的销售。 二、欧盟生物柴油政策简介及对中国产生柴征税的后续影响 欧盟从上世纪90年代起开始发和生物燃料，构建了以生物柴油为主，燃料乙醇为辅的生物燃料产业。目前它是全球生物柴油的最大消费国和产出国，据EIA统计，2020-22年期间欧洲生物柴油消费量为223.55千桶/天，占全球总消费量的25.33%，高于第二位美国的20.26%。因此欧盟生柴端的供需及政策变化往往会对全球生柴市场造成剧烈冲击。 图3：全球主要国家生柴消费量（千桶/天）图4：全球主要国家生柴消费量占比（%） 数据来源：EIA长江期货数据来源：EIA长江期货 目前欧盟生物燃料行业的指导性文件是2023年推出的《可再生能源指定III（REDIII）》。该文件要求在2030年将可再生能源在欧盟整体能源消费中的比例提高到42.5%，高于之前（REDII）的32%。到2030年，在交通领域可再生能源占最终能源消耗至少占29%，也高于REDII的14%。对于UCO制生物燃料以及食物基传统生物燃料，REDIII维持REDII中2030年占比不超过1.7%和不超过3.8%的目标，不过UCO制生柴用量可双倍计算的规则未改。 表4：欧盟REDII及REDIII对可再生能源的运用细则 指标 REDII（2021年） REDIII（2023年） 整体可再生能源占比 2030年可再生能源占比≥32% 2030年可再生能源占比≥42.5%+2.5%的指导性目标 交通运输部门可再生能源占比 2030年可再生能源在交通部门中的占比≥14% 2030年可再生能源在交通部门中的占比≥29%（或）温室气体减排数量≥14.5% 先进生物燃料部分 2030年先进生物燃料在交通部门中的占比≥3.5% 2030年先进生物燃料及非生物来源的可再生燃料（RFNBOs）在交通部门中的占比≥5.5%，且RFNBOs占比≥1% UCO及动物脂肪生产的生物燃料 2030年UCO制生柴在交通部门中的占比≤1.7% 2030年UCO制生柴在交通部门中的占比≤1.7% 传统生物燃料 2030年传统生物燃料在交通部门中的占比≤3.8%，高ILUC原料占比减少到0% 2030年传统生物燃料在交通部门中的占比≤3.8%，高ILUC原料占比减少到0% 数据来源：欧盟委员会长江期货 具体供需方面，根据USDA预估，2023年欧盟生柴总产量同比增0.56%至162亿升，而国内消费量同比增1.89%至183亿升。可见该国生柴产业已经从2020年新冠疫情造成的低谷中恢复，且国内消费量大于本国产量，多出的消费需求刺激进口量维持高位。2018-23年期间，