家用电器行业周报：大家电线下量额齐升，扫地机整体表现优秀

本周(09.11-09.15)行情复盘 走势回顾：沪深300跌幅为0.8%，其中申万家电指数跌幅0.7%，跑赢沪深300指数0.1个百分点，在31个申万一级行业中排名第十八。 细分行业：本周照明设备+5.1%，黑电+0.8%，其他家电+0.7%，个护0%，厨小电-0.3%，白电-0.8%，小家电-1.6%，家电零部件-2.6%，厨卫-2.8%，清洁家电-3.3%。 个股涨跌幅：联合精密、立达信、倍轻松、四川长虹和小崧股份位列涨幅榜前五，C热威、高斯贝尔、四川九州、天银机电和深康佳B位列跌幅榜前五。 北上持仓：北上资金在四个白电企业、三花智控、德业股份、苏泊尔、老板电器、华帝股份、欧普照明、九阳股份、海信视像和石头科技上持仓份额较高，达到3.5%以上。 持仓变动情况：本周北上资金增持最多的标的是石头科技、欧普照明，年初至今增持最多的是华帝股份、海信视像、兆驰股份、奥佳华和德业股份。 本周数据追踪 月度数据更新：奥维云网发布8月线上市场监测数据总结，空调、冰柜及洗衣机有所回调，冰箱、干衣机、洗碗机和净水器延续增长。8月白电各品类中，冰箱、冰柜、洗衣机、独立式干衣机和空调线上零售额规模同比分别为1.3%、-19.9%、-9.3%、9.9%和-19.6%；厨卫品类油烟机、燃气灶、洗碗机、集成灶、电热和燃热的线上零售额规模同比分别为-0.5%、-2.7%、3.2%、-6.7%、-0.8%和9.9%；彩电线上零售额规模同比-8.6%；均价为2818元，同比+28.9%；小家电线上零售额规模同比-10.0%； 均价为181元 ，同比-2.4%；环境电器中 ，净化器 、净水器和扫地机器人线上零售额规模同比分别为-0.1%、7.2%和-3.9%。 周度各板块数据：2023W37（09.04-09.10）白电品类里，空调线下销售量额有所增长，线上白电整体回调；厨电品类线下增长势头强劲，洗碗机线下量增带动额增；线下环境电器品类同比高增，其中扫地机线上线下表现均较为优秀；厨小电品类里豆浆机和电蒸锅表现较好，榨汁机线下同比也有所增长，但大部分品类销售额承压。 原材料、海运及汇率：本周五（9月15日）ABS塑料价格同比-7%，LME铝结算价同比-5%，LME铜结算价同比+7%，冷轧卷板价格近期略有下降，原材料整体仍维持低位水平。从海运集装箱运价指数来看，截至9月15日SCFI指数同比-59%，环比-5.06%。9月15日美元兑人民币即期汇率7.2691，同比+3.60%，环比-0.01%。 投资建议 下半年空调景气度虽有所回调，但白电出口链边际向好，建议关注白电龙头企业美的集团、格力电器，推荐海尔智家；清洁电器业绩逐渐复苏，叠加海外需求有所回暖，推荐清洁电器综合产品力优秀、出口链修复的石头科技；7月国家发布政策大力支持刚性和改善性住房需求，厨电属于强地产链后周期属性板块，有望受益地产修复，建议关注老板电器。小家电领域建议关注迎合年轻人消费需求的小熊电器、小家电出口份额占比较大的新宝股份。 风险提示：三方数据失真风险、政策刺激不及预期风险、外销需求低预期风险、原材料价格上涨风险。 1.本周行情复盘 1.1涨跌幅表现 涨跌幅表现：本周（09.11-09.15）沪深300跌幅为0.8%，其中申万家电指数跌幅0.7%，跑赢沪深300指数0.1个百分点，在31个申万一级行业中排名第十八。 从细分行业看，本周照明设备+5.1%，黑电+0.8%，其他家电+0.7%，个护0%，厨小电-0.3%，白电-0.8%，小家电-1.6%，家电零部件-2.6%，厨卫-2.8%，清洁家电-3.3%。 个股方面，联合精密、立达信、倍轻松、四川长虹和小崧股份位列涨幅榜前五，C热威、高斯贝尔、四川九州、天银机电和深康佳B位列跌幅榜前五。 图表1：本周申万家电指数跌幅0.8%，跑赢沪深300指数0.1个百分点 图表2：本周家电细分板块涨跌幅 图表3：本周个股涨幅前五 图表4：本周个股跌幅前五 图表5：五年内家电板块PE（ TTM ）变化 图表6：2023年至今家电板块PE（ TTM ）变化 1.2北上持仓 持仓情况：北上资金在四个白电企业、三花智控、德业股份、苏泊尔、老板电器、华帝股份、欧普照明、九阳股份、海信视像、石头科技上持仓份额较高，达到3.5%以上。 持仓变动情况：本周北上资金增持最多的标的是石头科技、欧普照明，年初至今增持最多的是华帝股份、海信视像、兆驰股份、奥佳华和德业股份。 图表7：家电个股北上资金持仓变动 2.行业数据追踪 奥维云网发布8月线上市场监测数据总结，空调、冰柜及洗衣机有所回调，冰箱、干衣机、洗碗机和净水器延续增长。据奥维云网数据，8月白电各品类中，冰箱、冰柜、洗衣机、独立式干衣机和空调线上零售额规模同比分别为1.3%、-19.9%、-9.3%、9.9%和-19.6%；厨卫主要品类中，油烟机、燃气灶、洗碗机、集成灶、电热和燃热的线上零售额规模同比分别为-0.5%、-2.7%、3.2%、-6.7%、-0.8%和9.9%；彩电线上零售额规模同比-8.6%；均价为2818元，同比+28.9%；15000+的彩电零售额占比2.2%，同比下降0.4%；不同彩电尺寸中，75寸+彩电零售额占比18.2%，同比增长8.5%。小家电线上零售额规模同比-10.0%； 均价为181元 ， 同比-2.4%； 高端品零售额占比2.3%，同比-0.1%；环境电器中 ，净化器 、净水器和扫地机器人线上零售额规模同比分别为-0.1%、7.2%和-3.9%。 白电：2023W37（09.04-09.10）白电品类里，空调线下销售量额有所增长，线上白电整体回调。据奥维云网数据显示，线上空调销售额、销售量、均价同比分别为-4%/+4%/-8%，冰箱同比-9%/-13%/+5%，洗衣机同比-15%/-12%/-4%；线下空调销售额、销售量、均价同比分别为+13%/+14%/-4%，冰箱+24%/+16%/+7%，洗衣机+17%/+12%/-3%。 图表8：2023W37（09.04-09.10）白电数据跟踪 厨电：2023W37（09.04-09.10）厨电品类线下增长势头强劲，洗碗机线下量增带动额增。线上油烟机销售额、销售量、均价同比分别-4%/-5%/0%，燃气灶-7%/-19%/0%，洗碗机-13%/-20%/+8%，集成灶-18%/-12%/-8%；线下油烟机销售额、销售量、均价同比分别+21%/+17%/0%， 燃气灶+22%/+19%/-1%， 洗碗机+58%/+55%/0%， 集成灶+26%/+31%/+1%。 图表9：2023W37（09.04-09.10）厨电数据跟踪 环境电器：2023W37（09.04-09.10）线下环境电器品类同比高增，其中扫地机线上线下表现均较为优秀。其中扫地机线上销售额、销售量、均价同比分别为+40%/+24%/+13%，线下+44%/+34%/+7%；洗地机线上同比分别为+1%/+26%/-20%，线下+10%/+10%/+1%。 图表10：2023W37（09.04-09.10）环境电器数据跟踪 厨小电：2023W37（09.04-09.10）豆浆机和电蒸锅表现较好，榨汁机线下同比也有所增长，但大部分品类销售额承压。本周豆浆机、电蒸锅表现相对较好，销量延续2023W36增长趋势，其中豆浆机线上销售额、销售量、均价分别为-1%/+16%/-15%，线下分别为+39%/+39%/-5%，电蒸锅线上销售额、销售量、均价分别为+3%/+10%/-6%，线下为+19%/+22%/-10%；空气炸锅持续下滑，线上销售额、销售量、均价分别为-56%/-51%/-10%，线下分别为-42%/-54%/+36%。 图表11：2023W37（09.04-09.10）厨小电各品类销售数据 3.原材料及海运数据跟踪 原材料：本周ABS塑料、铝、铜和冷轧卷板价格维持低位。本周五（9月15日）ABS塑料价格同比-7%，LME铝结算价同比-5%，LME铜结算价同比+7%，冷轧卷板价格近期略有下降，整体仍然维持低位水平。 图表12：LME铜现货结算价同比 图表13：LME铝现货结算价同比 图表14：ABS塑料现货价同比 图表15：冷轧卷板现货价同比 海运及汇率：从海运集装箱运价指数来看，截至本周五（9月15日）SCFI指数同比-59%，环比-5.06%。9月15日美元兑人民币即期汇率7.2691，同比+3.60%，环比-0.01%。 图表16：上海出口集装箱运价指数(SCFI) 图表17：美元和欧元兑人民币即期汇率(元) 4.行业及公司动态跟踪 4.1本周公司公告 【佛山照明】高管变动：公司雷自合、张险峰先生申请辞去公司董事及董事会专门委员会相关职务。辞职后，雷自合先生于子公司国星光电任职，张险峰先生将不再担任公司任何职务。 【科沃斯】股份回购：科沃斯通过集中竞价交易方式首次回购股份数量30.0万股，占总股本比例0.05%，已支付资金总额0.15亿元，其中最低价50元/股，最高价为50.48元/股。 4.2本周家电行业新闻 1）中国家用电器协会：发布2022年全球家电最新数据 2022年全球家电（不含零部件）贸易规模明显收缩，出口额规模为1839亿美元，下降6.1%。打破了2021年的强劲增长局面，且降幅仅次于2015年的历史最大纪录，不过规模仍为历史次好水平。大、小家电同步下降，多品类均表现不佳。出口额实现增长的品类主要包括电吹风、电热水器、空调、电暖气，其中电吹风以10.6%的增速处于引领地位；降幅达两位数的品类包括烤面包器、食品加工机、电推剪、电炊具、吸尘器，其中烤面包器和食品加工机降幅均超过20%。主要出口国家表现分化。增长的国家主要为泰国、墨西哥、美国、荷兰、马来西亚、西班牙、越南、日本。 规模方面，中国仍保持绝对优势。增速方面，墨西哥领先，增幅达20%，而韩国以12%的降幅表现最差。中国家电出口额份额有所下降，但仍连续三年超过40%，稳居首位。电吹风进口额份额跃居第一，近五年来持续超过10%。 2）陕西咸阳：发放3000万元消费券重点支持绿色智能家电等消费 9月13日，陕西咸阳市人民政府办公室公布关于印发《咸阳市稳增长若干措施》的通知，为进一步释放经济发展活力，全力推动经济稳增长，奋力完成全年经济社会发展目标任务，咸阳市制定若干措施。其中提出，发放3000万元综合消费券和专项消费券，市县财政按照1:1比例列支，重点支持新能源汽车、绿色智能家电等大宗商品消费。 5.风险提示 1）三方数据失真风险。三方咨询公司数据由线上爬虫、线下门店调研而得，有可能与公司真实业绩情况存在出入，从而影响对企业经营的判断。 2）政策刺激不及预期风险。近期官方发布促进家电消费相关政策，包括家电下乡给予补贴等措施，若后续政策刺激不及预期，需求可能持续疲软。 3）外销需求低预期风险。家电企业外销占比较大，若海外通胀持续，经济景气度走低，则影响家电需求，将导致我国家电企业外销收入下降。 4）原材料价格上涨的风险。当前原材料价格处于低位，若其他突发事件导致原材料价格提升，家电企业利润将出现下滑。