甲醇周报：供需双强，甲醇震荡运行

供需双强，甲醇震荡运行 ——甲醇周报 长安期货投资咨询部 分析师：张晨F3085352 Z00195262023年09月11日 目录/Contents 01 行情回顾 02 基本面分析 03 后市展望 01 3500 3000 2500 2000 1500 1000 华东地区 华南地区 西北地区 山东南部地区 资料来源：文华财经，WIND，长安期货 2022-08-11 2022-09-11 2022-10-11 2022-11-11 2022-12-11 2023-01-11 2023-02-11 2023-03-11 2023-04-11 2023-05-11 2023-06-11 2023-07-11 2023-08-11 2023-09-11 行情走势 •上周甲醇期货合约震荡回调，01合约回落至2500一线，市场投机氛围有所走弱，主力合约周线收跌87或3.33% •受期货盘面影响，现货市场走势回落，9月8日，华东市场中间价环比前一周下降62.5元/吨，华南市场中间价环比前一周下降50元/吨，西北市场中间环比前一周下降20元/吨 甲醇主力合约走势-日线甲醇现货市场价格走势 02 甲醇周度开工率 甲醇周度产量 85%200 80% 180 75% 70% 160 65% 140 60% 120 55% 50% 100 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 资料来源：隆众资讯，长安期货 第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周 第53周 第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周 第53周 （1）供给端 •9月8日当周，国内甲醇装置开工率79.95%，环比上涨0.16个百分点，同比上涨10.43个百分点，仍为近五年同期最高 •9月8日当周，国内甲醇周度产量167.55万吨，为年内新高，产量周环比增加0.34万吨，涨幅0.21%，同比大涨22.27万吨，涨幅15.33% •上期内蒙古赤峰博元、榆林凯越及山东两套装置检修，安徽碳鑫、河北金石、陕西黑猫、旺苍合众及内蒙古一套装置重启，整体恢复量多于损失量，产能利用率窄幅上行，后市暂无新增装置检修计划，预计供给端仍将上行，当前装置开工率处历史同期及本年度高位，供给端支撑相对偏弱 （1）供给端 •截至7月底，国内甲醇进口量795.14万吨，同比增长9.54%，较过去五年均值增长24.76%，其中5、6月进口量增长明显，7月有所回落。 •国际装置开工率环比持平，据隆众资讯统计情况，伊朗kimiya装置重启，至此伊朗装置已全部开车运行中，美国生产稳定，马石油大装置再度故障停车，文莱BMC装置故障临停，新西兰装置负荷回升至高位 160 140 120 100 80 60 40 20 0 甲醇进口量 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 75% 65% 55% 500 450 400 350 300 250 200 150 100 50 0 600 70% 500 400 60% 300 200 100 50% 0 45% FOB鹿特丹(欧元/左轴) CFR中国主港（右轴） CFR东南亚（右轴） FOB美国海湾（右轴） 资料来源：隆众资讯，长安期货 2022-2-11 2022-3-11 2022-4-11 2022-5-11 2022-6-11 2022-7-11 2022-8-11 2022-9-11 2022-10-11 2022-11-11 2022-12-11 2023-1-11 2023-2-11 2023-3-11 2023-4-11 2023-5-11 2023-6-11 2023-7-11 2023-8-11 2020/2/3 2020/4/3 2020/6/3 2020/8/3 2020/10/3 2020/12/3 2021/2/3 2021/4/3 2021/6/3 2021/8/3 2021/10/3 2021/12/3 2022/2/3 2022/4/3 2022/6/3 2022/8/3 2022/10/3 2022/12/3 2023/2/3 2023/4/3 2023/6/3 2023/8/3 2019年2020年2021年2022年2023年 国际甲醇装置产能利用率甲醇国际价格 4500 11000 100% 4000 10000 95% 3500 9000 90% 3000 8000 85% 2500 7000 80% 2000 6000 75% 1500 5000 70% 1000 4000 65% 60% 甲醇 PP（右轴） LLDPE（右轴） 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 资料来源：隆众资讯，长安期货 2021-08-19 2021-09-19 2021-10-19 2021-11-19 2021-12-19 2022-01-19 2022-02-19 2022-03-19 2022-04-19 2022-05-19 2022-06-19 2022-07-19 2022-08-19 2022-09-19 2022-10-19 2022-11-19 2022-12-19 2023-01-19 2023-02-19 2023-03-19 2023-04-19 2023-05-19 2023-06-19 2023-07-19 2023-08-19 第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周 第53周 （2）需求端-MTO •9、10月步入传统消费旺季，但上周期货盘面下行带动市场行情有所回落，甲醇上周订单量有所下滑 •9月8日当周，MTO装置开工率83.06%，环比下降2.12个百分点，当前开工率处历史同期中位。天津渤化烯烃装置停车，南京诚志二期装置负荷稍有降低，MTO装置开工率走低，本周神华榆林烯烃装置预计重启，MTO装置开工率或有所回升 •PP下游装置开工率53.19%，环比大涨5.05个百分点，PE下游装置开工率46.99%，环比上涨0.87个百分点。金九银十加持下，聚烯烃需求有所上行，订单情况好转，PP方面塑编开工率受到中秋传统节日及秋收影响涨幅明显，PE方面棚膜旺季将近，规模企业有一定好转预期，开工上行 甲醇、PP、LLDPE期货结算价MTO装置开工率 第1周 第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周 第53周 第1周 第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周 第53周 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 资料来源：隆众资讯，长安期货 （2）需求端-MTO PP下游行业平均开工率 65% 60% 55% 50% 45% 40% 35% 30% 25% 20% 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 PP管材企业开工率 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周第53周 PP注塑企业开工率 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 BOPP开工率 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周第53周 第1周 第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周第53周 第1周 第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周 第53周 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 资料来源：隆众资讯，长安期货 （2）需求端-MTO PE下游行业平均开工率 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 PE中空开工率 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 2020年 2021年 2022年 2023年 第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周第53周 PE包装膜开工率 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 PE管材开工率 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周第53周 （2）需求端-甲醛 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 2019-08-13 2019-10-13 2019-12-13 2020-02-13 2020-04-13 2020-06-13 2020-08-13 2020-10-13 2020-12-13 2021-02-13 2021-04-13 2021-06-13 2021-08-13 2021-10-13 2021-12-13 2022-02-13 2022-04-13 2022-06-13 2022-08-13 2022-10-13 2022-12-13 2023-02-13 2023-04-13 2023-06-13 2023-08-13 500 甲醛与甲醇价格走势 2500 2300 2100 1900 1700 1500 1300 1100 900 700 500 甲醛装置开工率 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 2022/4/29 2022/5/29 2022/6/29 2022/7/29 2022/8/29 2022/9/29 2022/10/29 2022/11/29 2022/12/29 2023/1/29 2023/2/28 2023/3/29 2023/4/29 2023/5/29 2023/6/29 2023/7/29 2023/8/29 甲醇华东市场价甲醛山东市场价（右