中国新能源汽车供应链前瞻报告：解构新时代整零关系

研究部 中国|2023年9月 中解国构新能时代源汽整车零供关系应链前瞻报告： joneslanglasalle.com.cn 前言 作之消一为，工上业下汽品游，企汽业车众是多产、业就链业最覆长盖的面工广业；作门为类 对柱社费零品消，而费车贡又献是巨传大统，源是消国费民四经大济金重刚要之的一支传， 统汽车产市业场全。渗新如生今命，周新期能。520浪22潮年又，赋中予国这新一能额亦源 超不过懈六的成新能。这透些率数达字到暗2藏%着，中全国球二市十场年份坚作持为 领中，跑造者车首新入势源无力汽人的车之初产境业的布挑局战，也。在预产示业着变的大革 象国新转能身源，刻汽画车出产时业代正生的在牛发步犊展入与印全传记面统。车如企今化，驱中 动别的过大去众的消高费增阶长段，由，同蓝时转也红意。在味消着费市群场体已告扩 容本、报电告动结化合、新智时能期化消技费术者快的速需迭求代特的征背，景展下望， O推E演M（各整零车部制件造企商业，的下未同来）产生品产趋布势局，和并物由此 选分择析，特帮征助。仲投量资联者行、市期场望主通体过在前激瞻烈性的的市行业场 竞息中争挖中掘探新寻能差源异汽化车的供产应品链路长径期，从投纷资杂机的遇信。 目录 第新能一源汽章车进入大众消费的第四发展阶段，长坡厚雪但依然曲折4 1.汽车工业之于中国消费与投资的“双主要”意义4 2.新能源汽车发展进入大众消费的第四阶段，消费特征显著转变5 第需求二侧环章境—新能源汽车消费市场面临多重挑战6 1.新能源汽车消费告别高增长，下沉市场和海外市场有望在第四阶段塑造第二增长曲线6 2.第四阶段大众消费客群画像：成本和产品力驱动属性增强9 第供给三侧环章境—新能源汽车品牌混战加剧，OEM调整产品策略10 1.内资OEM产品思路转变：从打造互联网科技产品到耐用消费品10 2.产品趋势1：核心零部件集成化、轻量化缓解迫在眉睫的降本增效问题12 3.产品趋势2：持续押注电池及快充技术，续航补能迅速追赶燃油车13 4.产品趋势3：智能化设备应用成为OEM差异化竞争重点方向15 5.产品趋势4：产量交付能力成为新时期OEM争夺市场份额的核心支撑15 第新能四源汽章车供应链整零关系——由垂直转向共生16 1.燃油车时代：精细化的分工协作、垂直化供应链体系16 2.新能源汽车时代：垂直供应链体系逐步解体，创新合作模式17 2.1.第三阶段，整零关系快速从“黑盒”向“白盒”模式倾斜18 2.2.第四阶段，灰盒Tier0.5模式以及整零环绕共生模式短期具有较强的发展前景20 2.3第五阶段，远期来看更多零部件由自研走向外购21 第新阶五段多章元的新能源汽车产能布局，激活更多轻资产物业投资需求22 1.传统汽车生产基地扩充新能源汽车新势力，传统燃油车OEM积极拓展新能源子品牌22 2.非传统汽车生产新兴城市提早布局新能源汽车产业，跻身高增长市场23 3.新能时源期汽供车应产链能格向局内带陆动及零非部传件统企汽业车亦呈制现造多集点中分区布渗特透征，23 4.内陆地区出海劣势亦有改善25 5.新时期快速变化的整零关系，有望在短期激活更多轻资产物业投资需求26 第新一能章源：汽车进入第四发展阶 段，长坡厚雪但依然曲折 1主.汽要车”意工义业之于中国消费与投资的“双 长期以来，汽车产业是国民经济的支柱。一方面，汽车作为产业链极长的工业品，零部件数以万计，上游几乎囊括冶金、电子、化工等在内的所有制造业门类，对其它制造业具有强辐射力。另一方面，汽车亦属于重要的大众消费品，拥有广阔且持续的需求市场。中国汽车零售消费额占社零总额的比重过去十年一直稳定在10%上下。2020年受疫情影响，社零消费整体 图表1: 中国汽车零售额占商品零售消费额的比例及贡献率 出现下滑，但汽车却是为数不多保持正增长的消费品类。在中国向消费驱动型经济转型的发展阶段，新能源汽车所带来的增量消费不容小觑。兼具大宗消费品和长产业链工业品双重特性的汽车制造业也因此成为为数不多的上下游辐射广阔、就业拉动性强的产业门类。中国汽车研究中心数据显示，中国汽车相关税收占全国税收比例和从业人员占全国城镇就业人口比例，两大关键指标连续多年超过10%。据测算，汽车制造业每增加一个就业岗位，能带动上下游产业增加约七个就业岗位。 24%120% 21%100% 18%80% 15%60% 12%40% 9%20% 6%0% 3%-20% 0% 2013201420152016201720182019202020212022 -40% 数据来源：国家统计局、仲量联行研究部，2023年8月 2.新能源汽车进入大众消费的第四发展阶段，消费特征显著转变 自贴，20用039年左中国右首的次时启间动，“每十年城发千展辆10工个程城”（市即，每通个过城财市政补推出底，1新,00能0辆源新汽能车源购汽置车补开贴展终示止范，国运补行退）以场来。中，直国至新2能02源2年汽车历程经总历结过划13分年为沉五浮大，在阶此段报。告将中国新能源汽车的发展 1第的一发阶展段对：象始主于要20为0大9年中的城“市十的城公千交辆、”出计租划，、公这务一以阶及段 市能源政汽车车辆市。由场于迟公迟共无交法通形车成辆规的模使化发用展规。模有限，导致新 2渐第向二市阶场段庞：在大认的识乘到用以车上市问场题倾后斜，。中20国14产年业，政新策能源逐 汽补车贴免政征策车主辆导购的置销税售政模策式正使式得出中台国，电但动这乘一用时车期“完三全电由技 术正”被缺大乏众提消质费增者效接动受力，，距使离用完便全捷市远场低化于的燃发油展车目，标无仍法有真较精细大化差扶距持。转迫变在补眉贴睫方。式，从大水漫灌式的购车补贴向 2030 2009-2013 2014-2017 2018-2022 2023-2029 2030 30% 图中表国2新:能源汽车五大发展阶段 数据来源：仲量联行研究部，2023年8月 3第贴三细阶则段应：运2而01生8年，对调进整入完新善能后源的汽新车能补源贴汽目车录财的政补车 型高提要出求，续同航时里制程定、百了公国里补能金耗额、逐电年池退能坡量的密计度划都。提由出此更拉 开提升中的国大动幕力。电池技术突飞猛进，乘用车市场渗透率快速 4第达2四8阶.3%段。：在20国23补年完上全半退年出新的能背源景汽下车，市这场一占数有字预率示已 着段，中这国一新阶能段源新汽能车源正汽式车进将入成全为面更市多场首化次驱购动车的群发体展的选阶 择成，为同汽时车也消将费激的发核大心量产“品油。换电”需求，新能源汽车逐步 5第熟，五油阶电段置：换20需3求0年接后近随尾着声，新新能能源源汽汽车车发消展费趋将近回归成 业带来的影响。 低汽增车长消的费“环新境常有态何”特。报征告，以后及续其内对容新将能着源重汽分车析产新业时链期企的 第需费二求侧章环境临多—重新挑能战源汽车消 市场面 当费正大式宗进商入品市具场备化大驱众动消的费大品众的消费时特代征，随其着发消展费轨群迹体往扩往容呈下现沉与，经作济为周仅期次接于轨住并房行支的出时的序第特二征大。家中庭国消新费能，源汽汽车车消消费市求的场因的素长将期更发多展来离自不人开口宏、观经经济济、技环术境发。相展较等于宏过观去环政境策。，关键零部件产能对消费市场的影响，未来影响新能源汽车需 1.汽车消费告别高增长，下沉市场和海外市场有望塑造第二增长曲线 1.1大众消费者收入增长预期减弱，汽车购置更趋理性 过去三年，因疫情扰动，经济增长的“三重压力”与日俱增。消费对经济增长的拉动作用不及预期。一方面，汽车全产业链条向市场提供庞大的就业机会。在经济基本面收紧时，中小微制造企业、个人消费服务业企业首当其冲，经营承压，导致就业压力增加、居民收入增长放缓。另一方面，在中国主要家庭资产配置中，占比较高的房产类固定资产和股票基金类流动性资产均出现不同程度的投资风险，家庭资产或面临缩水风险。 图中表国3居：民收入预期与汽车销量相关性 收入信心指数荣枯线 52% 50% 中国人民银行调查统计司数据显示，反映居民对未来就业和收入预期的收入信心指数自2022年第二季度开始持续低于荣枯线，居民消费意愿大幅下调。受此影响，过去三年全国商品零售额和大宗消费品汽车的销量均出现不同程度的负增长。远期来看，中国人口自2022年进入负增长时代，这一趋势势必对有赖于人口数量规模的商品房及汽车大宗消费产生利空负面影响。 90% 72% 48%54% 46%36% 44%18% 42%0% 2023Q3 2023Q2 2023Q1 2022Q4 2022Q3 2022Q2 2022Q1 2021Q4 2021Q3 2021Q2 2021Q1 40%-18% 佐Ⰶ⥌䗱䭷侨䊩鲶⛧欽鲨Ꝉꆀず嫱㟞鸟〸鲶 数据来源：中国人民银行调查统计司、Wind、仲量联行研究部，2023年8月 1费.全2补面贴转政向策市驱场动驱消动费的边际效应递减，新能源汽车消 作为高单价的大众消费品，汽车销售额占全国商品零售额比重连续多年超过10%，是份额最大的商品门类。因此，刺激汽车消费对拉动社零增长的意义不言而喻，也是中国促消费政策的重要发力点。这里我们对历年汽车销量以及车辆购置扶持政策进行梳理对比，发现汽车是典型的政策敏感型消费品。在2009-2021的十三年间，每当扩大汽车消费的政策推出，市场销量均应声大涨，成为拉动当年社零增长的主引擎。然而 图汽表车4销：量与汽车消费支持性政策的相关性 2022年，在新能源汽车国补延长和2.0升及以下排量乘用车购置税减半等多重利好政策下，汽车销量增速仍同比下降1.7个百分点至2.1%，其中新能源汽车的销量增幅也从2021年157.5%的高点，回落至2022年的93.4%。政策刺激效果减弱意味着未来在中国大中型城市，新能源汽车消费将更趋近于市场化消费，而非政策引导性消费。与此同时，政府与车企也将未来新能源汽车的增量需求押注于对车价和新能源推广政策更为敏感的下沉市场和海外市场。 -30%0%30%60%90%120%150%180% 2022 2021 2020 2019 2021-2022 2022612022 30 • • 31 12 2.0 2018 2017 2016 2015 2016—— 2015101 20 5% 161231 1.6 • 2014 2013 2012 0 5001,0001,5002,000 2,500 3,0003,500 2013—— 6/3.5/ • 数据来源：Wind、中国汽车工业协会、仲量联行研究部，2023年8月 1.3下沉和海外市场重塑新能源汽车第二增长曲线 面对清晰可见的国内高线城市新能源汽车渗透率的天花板，在未来两大新能源汽车增量市场中，价格敏感度较高且新能源基础配套设施有待完善的下沉市场，有望成为15万以内高性价比混动新能源车型的主战场。而对于纯电车型，也是中国众多造车新势力的核心腹地，下沉可谓困难重重、挑战极大。一方面，新势力OEM在高线城市多年累积的优质续航补能体 图中表国5新：能源乘用车出口量及占比 验和售后服务难以下沉。另一方面，价格优势显著但续航和动力性有限，城市通勤特征突出的A0、A00纯电车型则与低线市场用户需求错配。因此对于价格集中分布于高低两端的纯电车型而言，在国内高线城市渗透见顶后，广阔的海外市场将支撑起重要的第二增长曲线。以欧洲、东南亚、GCC海湾国家以及南美为代表的海外市场正在复刻中国大中城市新能源汽车需求轨迹。 300 39.4% 33.1% 27.1% 2018 2019 2020 2021 2022 2023 4.3% 0.3% 38.9% 250 48% 40% 20032% 15024% 10016% 508% 00% 数据来源：Wind、中国汽车工业协会、仲量联行研究部，2023年8月 2.第四阶段大众消费客群画像：成本和产品力驱动属性增强 画价像格1