晨会纪要

晨会纪要 2023第（167）期发布日期：2023-09-13 投资咨询业务资格 证监发【2014】217号 中原期货研究所0371-58620081 0371-58620083 公司官方微信 宏观要闻 1、中共中央、国务院发布《关于支持福建探索海峡两岸融合发展新路建设两岸融合发展示范区的意见》，促进闽台经贸深度融合，优化涉台营商环境。制定促进闽台融合放宽市场准入特别措施的意见。鼓励福建自由贸易试验区扩大对台先行先试，支持对台小额贸易创新发展。支持建设多层次两岸金融市场，创新两岸社会资本合作方式，推动设立两岸产业融合发展基金，支持海峡股权交易中心“台资板”创新升级，加强与新三板合作对接，推动更多符合条件的在闽优质台企在大陆上市，鼓励更多台企参与大陆金融市场发展。 2、央行周二开展2090亿元7天期逆回购操作，中标利率1.8%，当日有140亿元逆回购到期， 因此实现净投放1950亿元。 3、财政部修订印发《普惠金融发展专项资金管理办法》，对符合条件的创业担保贷款，财政部门给予贷款实际利率50%的财政贴息。鼓励有条件的地方对创业担保贷款逐步降低或免除反担保要求。 4、郑州全面取消楼市限购、限售政策，支持居民刚性和改善性购房需求。降低商业性个人住房贷款最低首付比例要求，首套房最低首付款比例调整为不低于20%，二套房调整为不低于30%。 5、我国已经成为世界最大船东国，港口货物、集装箱吞吐量连续多年位居世界第一。目前全国水路货运量、货物周转量在综合交通运输体系中占比分别达到16.9%和53.5%，海运承担我国约95%的对外贸易运输量。 6、欧佩克月报显示，由于沙特延长减产，原油市场供应缺口达300万桶/日。报告将今明两年全球原油需求增长预期分别维持在240万桶/日、220万桶/日不变；将今年非欧佩克国家原油产量增长预期上调10万桶，至160万桶/日。 7、农业农村部发布9月中国农产品供需形势分析，预计2022/23年度中国玉米进口量为1850 万吨，环比调增50万吨，大豆进口量料达9986万吨，上调466万吨；2023/24年度棉花产量、进出口、消费、库存预测数据不作调整。 8、周二在岸人民币对美元16:30收盘报7.2835，较前一交易日上涨71个基点，夜盘收报7.2911。人民币对美元中间价报7.1986，调升162个基点，为7月14日以来最大升幅。 9、中共中央、国务院发文称，加强闽台产业合作，提升两岸产业链供应链韧性和安全水平。加强要素保障，支持古雷石化产业基地、宁德动力电池集群等建设集聚两岸资源要素有全球竞争力的产业基地、先进制造业集群。 新闻来源：陆家嘴财经早餐 主要品种晨会观点 1）农产品 花生 12日，花生期货主力合约PK311以10082开盘，最高10098，以10022收盘，成交量74430手，持仓量175397手，持仓较昨日减2262手。花生现货市场基本稳定，上市量不大，购销紧身裙，目前价格仍在高位，受商品环境影响，短期预计震荡下跌为主。 油脂 12日，豆油成交7500吨，棕榈油成交2430吨，总成交比上一交易日减少22250吨，降幅69.14%。开机方面，全国123家油厂开机率下降至57.52%，全国111家油厂开机率下降至61.99%。信息面，USDA：9月供需报告显示美豆23/24单产为50.1蒲/英亩，市场预期50.2蒲/英亩，8月报告单产为50.9蒲/英亩；美豆23/24产量为41.46亿蒲，市场预期41.57亿蒲，8月报告产量为42.05亿蒲；美豆23/24期末库存为2.2亿蒲，市场预期2.07亿蒲，8月报告期末库存为2.45亿蒲。美豆优良率高于预期，最新供求报告，库存高于预期，受外盘影响，短期油脂市场有望下跌为主。 白糖 国际方面，受主产国减产预期，隔夜原糖继续反弹，盘中突破37美分。巴西新糖产出和出口难以给全球带来供给压力，市场关注北半球减产预期和印度未来可能禁止出口，远期供给紧张支撑四季度糖价。原糖预计重心上移，中长期关注印度产量和政策。 国内，全国8月库存历史低位，现货价格坚挺，基差历史高位。预计8-9月份进 口到港100万吨，所以近期外盘价格强于国内，导致进口亏损扩大。短期受政策扰动回落，供需结构未变，预计新糖上市前高位震荡，关注原糖。中长期关注新糖上市及进口到港。 生猪 昨天，全国生猪均价为16.49元/公斤，环比下降0.03元/公斤，整体猪价稳中偏弱调整。周末猪价小幅上涨后，今日实际成交价回调。当前市场盼涨情绪较强，养殖端有一定挺价情绪，但市场猪源供应整体充足，终端需求依旧疲软，屠宰企业收购偏谨慎，预计明日猪价偏稳调整为主。期货盘面表现偏强，短期资金看涨情绪带动为主，市场短期双节备货，存在一定支撑，建议日内建议多单，关注反弹高度，继续反套为主。 鸡蛋 今日，全国鸡蛋现货稳中偏强，均价5.3元/斤左右。短期市场关注的焦点仍旧停留在需求端。学生开学之后进入中秋备货行情。虽然全国降温带来能效回升，但下游需求拉动集中释放明显。整体看供应端仍旧处于稳中有增，现货价格更多取决于下游消费的支撑和拉动。短期学生开学备货告一段落，现货稳中有落，盘面短期顶部特征明显，关注回调空间。 棉花 9月12日，中国主港报价大幅上涨。国际棉花价格指数（SM）100.33美分/磅， 涨1.89美分/磅，折一般贸易港口提货价17729元/吨（按1%关税计算，汇率按中国银行中间价计算，下同）；国际棉花价格指数（M）98.70美分/磅，涨1.89美分/磅，折一般贸易港口提货价17444元/吨。当日主要品种价格如下：SM1-1/8″级棉中，美国C/A棉的报价为102.80美分/磅（下同），折人民币一般贸易港口提货价18155.68元/吨（按1%关税计算，下同）。美国E/MOT棉的报价为102.05，折人民币一般贸易港口提货价18034.58元/吨。澳棉报价为99.10，折人民币一般贸易港口提货价17517.16元/吨。巴西棉报价为100.77，折人民币一般贸易港口提货价17803.39元/吨。乌兹别克斯坦棉报价为96.25，折人民币一般贸易港口提货价17010.74元/吨。西非棉的报价为100.31，折人民币一般贸易港口提货价17726.33元/吨。印度棉的报价为96.06，折人民币一般贸易港口提货价16977.72元/吨。美国E/MOTM1-3/32″级棉的报价为100.24，折一般贸易港口提货价17715.32元/吨。截止9月12日仓单总数量25.4万吨，近期需注意期货仓单数量开始快速下降。郑棉期货主力CF2401合约震荡收涨。日盘终盘报收17350元/吨，较前一交易日上涨220元/吨。操作上，下游棉纱略有改善，纺企按需采购。美棉实播面积同比减少19%，中国棉花实播面积同比减少10.3%。中储棉公告7月31日开始抛储。国家发放75万吨滑准税配额。建议考虑将多空分水岭调整至17500一线，震荡思路对待。 2）能源化工 甲醇 【核心观点】 后市而言，利多因素在于，1.宁夏宝丰三期投产支撑MTO需求预期；2.传统需求方面，市场对“金九”有预期。利空因素在于，1.9月进口预期大增，港口持续累库；2.煤市转入淡季，煤价确定性走弱。3.港口库存高企，且持续累库。 概括而言，供需双增格局下，甲醇产业基本面矛盾不显。预计短期内阶段性交易重心在需求端，盛虹落地后，宝丰三期投产接续支撑盘面，同时成本端煤价走弱以及供应端的释放预期也在限制这上方空间。中长期看，秋检及限气等预期下基本面向好。预计后市震荡略偏强，风险点在于宏观扰动。 【策略建议】 单边不适合做空，跨期推荐11-01反套。 【风险提示】烯烃装置异动，宏观利好持续发酵。 PVC 【核心观点】 后市而言，利多因素在于，1.成本端支撑力度强；2.市场对“金九”内需改善有一定预期；3.宏观预期始终存在。利空因素在于，1.印度补库转弱，外需支撑放缓；2.社库高企不下，长期存压。概括而言，供需宽松的国内格局始终未曾改善，前期引领市场的出口拉涨近期也开始逐步降温，成本端的坚挺成为近期支撑价格抬升的主要逻辑，后市而言，短期盘面仍将在市场高库存和旺季需求预期的拉扯中宽幅震荡，预计难有单边市行情出现，除非宏观方面超出市场预期的刺激。 【策略建议】 单边逢高短空，不建议跨期套利。 【风险提示】原油异动。 尿素 国内尿素市场价格在短暂下跌之后再度企稳，部分地区现货仍偏紧。供应端，前期企业检修装置有所恢复，日产回升至16万吨，预计中旬日产将呈现持续上升态势。库存方面，港口库存为55万吨左右，近期仍有部分出口订单补货，截止上次印标最晚船期临近，出口处于收尾状态。需求端，复合肥高开工率预计维持到九月底，下游北方地区备肥已达六成以上，对尿素原料仍刚需采购为主。整体来看，供需预计边际转为宽松，但由于当前库存较低导致现货价格仍较为坚挺以及基差偏大，短期内预计弱势震荡运行为主。 3）工业金属 沪铝 隔夜LME期铝跌0.43%报2196美元/吨，国内沪铝主力期货涨0.05%收于19255元/吨。现货方面，9月12日，上海有色A00铝均价报19520元/吨（+70），升贴水报-60元/吨（-70）。基本面看，云南复产逐步落地，国内电解铝运行产能创出新高。需求端，进入9月传统消费旺季，在需求持续转暖拉动下各版块开工有回升预期，短期铝下游开工预计上行为主。库存方面，截至9月11日，国内铝锭社会库存为52.4万吨（+0.7），库存出现小幅上升。整体来看，宏观氛围偏好，基本面低库存支撑，铝价延续高位整理。 氧化铝 隔夜氧化铝2311合约跌1.97%报3036元/吨。现货方面，9月12日，上海有色 氧化铝均价报2934元/吨（+0）。基本面看，供给端，目前氧化铝行业开工率维持在83%左右的相对高位；需求端，云南地区电解铝企业复产基本完成；成本端，国产矿石延续紧张格局，关注后续河南矿山的复产情况。整体来看，近期氧化铝基差大幅回归修复，关注3000元/吨一线的得失情况。 沪镍 市场:夜盘，内外弱势共振走出了新低，9月12日，金川升水报2800-3000元/吨，均价2900元/吨，价格与上一交易日持平。俄镍升水报价-300至-200元/吨，均价-250元/吨，较前一交易日下降50元/吨。镍豆价格165100-165500元/吨，较前一交易日现货价下调100元/吨，主力基差为850元/吨,基差率为0.5%需求端:镍主要用于制造不锈钢，不锈钢生产企业消耗了全球三分之二的镍供应，镍的第一消费大国中国经济加力复苏,利多不锈钢;镍也是电动汽车行业的关键材料，用于电池的阴极组件。 库存：9月12日,伦镍库存持平为38280吨,上期所镍仓单日报-30吨为2895 吨,不锈钢仓单日报+531吨为81420吨判断：盘面波动加剧,多空都有机会,减少交易频率,急跌新多布局,把握右侧交易，控制持仓风险,做好仓位增减! 沪铜 外盘方面：隔夜LME铜下跌0.11%，报收8392.5美元/吨。现货市场:上海，9月12日SMM1号铜均价69550元/吨，日涨480元/吨，均价平水，日减20元/吨，进入交割倒计时月差明显收窄，现货成交被有意收货者压低。广东，SMM1号铜均价69555 元/吨，日涨515元/吨，均价升水30元/吨，日增30元/吨，库存创新低，持货商普遍挺价出货，现货升水震荡走高。库存，LME铜库存日增1125吨至135650吨；上期所铜仓单日减625吨至4823吨。市场分析及操作建议:隔夜美元指数小幅反弹，市场等待美国通胀数据以寻求美联储加息路径。供需面上，由于月差较大，即使现货升贴水较低，但下游采购意愿仍较低，预计铜价短期高位震荡为主。 贵金属 隔夜COMEX黄金期货跌0.57%报1936.1美元/盎司，COMEX白银期货跌0.06%报 23.37美元/盎司。消息面，越来越多基金经理认为，美联储不会进一步加息。美国银行9月全球基金经理调查显示，60%受访基金经理预计美联储不会再加息，高于8月调查的47%和7月调查的9%。整体来看，市场继续预期美联储9月份按兵不动，金价日线高位