开润股份机构调研纪要

开润股份机构调研报告 调研日期:2023-09-12 安徽开润股份有限公司成立于2005年，是一家互联网思维公司，专注于打造优质出行场景，核心产品包括旅行箱、背包和功能性鞋服等出行装备。作为A股第一家箱包类上市公司，开润股份秉承“正直勤奋、创新实践、用户第一、员工成长”的企业价值观，致力于成为受尊敬的世界级出行消费品公司。公司业务分为代工制造和自有品牌两种模式。代工制造业务板块以先进的研发能力和出众的原创设计闻名业内，与耐克、迪卡侬等知名品牌保持长期战略合作伙伴关系，并在安徽、印度、印度尼西亚等地设有生产基地。B2C业务板块则以自有品牌极致单品模式入驻各类电商、旅行垂直渠道、社交电商、新媒体等，快速实现战略升级。旗下品牌90分多次获得德国红点、IF设计等国际大奖，于2018年荣获“上海品牌”认证。在2018年的CES展和进博会上，90分分别推出了智能跟随旅行箱puppy1和防弹材料制作的超轻旅行箱，引起国内外主流媒体的热烈关注。 2023-09-12 董事长、总经理范劲松,副总经理、董事会秘书徐耘,财务总监刘凯,独立 董事文东华 2023-09-122023-09-12 “开润股份投资者关系”微信小程序 业绩说明会 线上参与公司开润股份2023年半年度网上业绩说明会的投资者-- 1、问:公司上半年品牌经营端毛利率情况如何,后续如何展望? 答:公司2023年上半年品牌经营端毛利率同比提升4.15%,主要原因在于:1)品牌经营端新品推出及老品功能迭代过程中有序、 合理提高产品定价,带动平均售价提升;2)注重品牌力、产品力的构建,严控打折促销,形成良性健康的价格机制。下半年随着公司新品逐渐上市销售,各渠道产品矩阵差异化布局体系逐步构建,预计品牌经营端毛利率会继续呈现稳步上升的趋势。 2、问:公司旗下品牌经营主要分90分和小米,这两个品牌的品牌定位和目标人群有何不同? 答:“90分”为公司主要自有品牌,主力价格带为400元~1000元,通过天猫、京东、抖音等渠道为时尚青年提供高颜值、高品质 、有调性的拉杆箱、包袋、生活配件等泛出行产品。公司与小米集团以成本价采购/毛利分成模式合作“小米”产品,其主力价格带为2 00元~400元,通过小米等渠道(包括小米天猫店、小米京东店、小米网、小米之家等)为年轻白领、学生等人群提供强功能性、强科技属性的拉杆箱、包袋等产品。二者在目标人群、主力价格带、销售渠道上有明显差异。 3、问:看到公司半年报披露,上半年外汇套保损失有1600多万,这块损失是如何产生的,公司如何应对汇率波动风险? 答:2023年上半年的套保损失主要为公司以套期保值为目的的远期外汇交易损失。2023年上半年,人民币汇率在美元指数高位震 荡的情况下,被动贬值压力较大。公司为有效规避外汇市场风险,防范汇率大幅波动对成本控制和经营业绩造成不利影响而开展的远期结售汇和外汇期权业务产生了一定的投资亏损。同时,因人民币贬值公司产生一定的外汇收益,汇率变动整体对公司净利润影响不大。为有效规避外汇市场风险,防范汇率大幅波动对公司成本控制和经营业绩造成的不利影响,公司及子公司在保证日常营运资金需求的情况下,与银行等金融机构开展远期结售汇、外汇期权业务,该业务均是以锁定成本、规避和防范汇率风险为目的,不会对公司主营业务产生影响。 4、问:公司目前的产能主要分布在哪些国家,未来主要在哪些国家和地区有新建产能的计划? 答:目前,公司生产基地全球化布局于滁州、印尼、印度,产能拓展节奏结合客户订单规划等因素有序推进,基本做到以销定产。截至2023年6月底,公司印尼、印度的境外产能占比为65.42%,滁州产能占比为34.58%。未来,公司规划按需进一步将新建产能投放 在印尼、印度等具有劳动力人口优势、劳动力成本优势、进出口贸易关税优势的国家和地区。5、问:想问一下贵公司现阶段来看,主要发展战略及重心是什么? 答:公司围绕“成为受尊敬的世界级创新型消费品公司”的愿景,代工制造端聚焦优质客户战略,推进关键新客户的拓展和落地,有序拓展 产能建设,在原有箱包品类基础上,积极探索服装及面辅料生产制造领域,提高信息化、数字化、智能化水平,打造先进制造型国际化工厂。品牌经营端密切关注市场趋势,深化渠道产品布局,提高产品竞争力,提高业务盈利水平。 6、问:收购嘉乐的时候,嘉乐利润1个多亿。疫情结束之后,嘉乐的利润恢复情况离收购的时候,相距仍然比较大。请问董事长是什么原因导致这个差距? 答:截至目前,公司直接持有上海嘉乐35.944%的股权。近两年,上海嘉乐受终端市场需求、原材料价格、新客户引入前期投入较高 、供应链端效率爬坡等影响,净利润有一定承压。未来随着订单增长、供应链效率提升、原材料价格趋于稳定,上海嘉乐业绩有望逐步恢复 。 7、问:公司代工制造主要客户有哪些,上半年有新拓哪些客户吗? 答:公司在纺织业细分赛道箱包等领域深耕多年,已成为箱包代工行业的龙头,主要客户包括Nike、迪卡侬、VF集团、Puma等在内的运动休闲客户以及戴尔、惠普、华硕在内的IT类客户。2023年上半年,公司新拓优衣库、JR286等客户,未来公司将聚焦优质客户战略,进 一步巩固行业竞争优势。8、问:贵司目前在国内市场的份额占比为多少?主要竞争厂家有哪些? 答:公司为国内最大的箱包代工企业,为A股首家箱包上市企业,竞争对手多为海外公司。 9、问:近期在手订单情况,跟去年同期相比怎么样答:您好,请关注公司公告,谢谢! 10、问:公司代工制造业务应是订单组织生产,为什么会有大量的库存要消化?会不会有潜亏? 答:公司代工制造端根据客户订单组织生产,存货主要包括原材料备货、尚未出库的库存商品及发出商品等。公司具备完善的生产管理体系和生产计划安排机制,同时制定了严格的存货管理制度,包括《采购管理制度》、《仓储管理制度》、《生产过程控制程序》、《存货管理办法》等,保障公司生产经营及库存管理有序开展。 11、问:对于箱包业务增速放缓,贵公司有什么举措 答:公司将依托全球化布局优势和先进生产制造能力,继续围绕优质客户战略,不断巩固深化新老客户关系,老客户市场份额持续提升,新客户拓展工作加速推进。同时,有序拓展产能建设,积极探索服装及面辅料生产制造领域,提高信息化、数字化、智能化水平,不断为公司收入带来新的增量。 12、问:请问贵公司目前跟哪些企业达成长期战略合作 答:公司作为箱包行业龙头企业,与包括Nike、迪卡侬、VF集团、戴尔、小米等在内的多个客户达成长期战略合作,并与科思创(原德国拜耳)、杜邦、日本东丽、YKK、Segway等知名供应商建立了长期稳定的合作关系。 13、问:公司未来三年战略规划是什么? 答:投资者您好,公司将以“成为受尊敬的世界级创新型消费品公司”为愿景,在这个愿景的牵引下,保持战略定力,坚持长期主义,持续地在这个赛道里深耕、投入、付出,推动公司实现高质量发展。 14、问:请问如何应对上游原材料价格波动风险 答:公司将增强市场价格趋势判断的敏捷度,灵活调整原材料采购节奏,依托供应链优势和谈判地位优化现有定价策略,提高与客户的议价频率,实现客户在原材料价格上涨过程中共同承担,同时自身加强成本管理,提升管理效率,降低原材料价格波动对业绩端的影响。